1ER SEMINARIO INTERNACIONAL – UBB 2018

ESCUELA DE CONTADOR PÚBLICO Y AUDITOR

UNIVERSIDAD DEL BÍO BÍO
Concepción, 15 de noviembre de 2018

Estándares internacionales sobre la gobernanza

corporativa

EXPONE

HUGO MORAGA FLORES

DOCTOR EN ECONOMÍA Y EMPRESA
CONTADOR AUDITOR
MAGISTER EN DIRECCIÓN DE EMPRESAS
ACADÉMICO FACULTAD DE ECONOMÍA Y NEGOCIOS
UNIVERSIDAD ANDRÉS BELLO
HMORAGA@UNAB.CL

Seminario Internacional – UBB 2018 01

Estructura de la presentación

• Justificación del Tema

• Definición Gobierno Corporativo
• Origen de Gobierno Corporativo
• Ventajas y desventajas de la implementación de
Gobierno Corporativo
• Ultimas investigaciones
• Conclusiones

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Justificación
del Tema

Seminario
Workshop
Internacional
CAPIC – UBB 2018 01
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 Justificación del Tema
• El entorno empresarial actual es global y complejo.
• Consolidación de la RSE debido a los diferentes escándalos
financieros, problemas de transparencia, colusiones y crisis
empresariales (Rivero, 2005; Silva,2015)
• Aumento de la información y transparencia requerida por los
inversionistas, fortaleciendo los niveles de competencia entre los
mercados de capitales (Rivero, 2005; Santiago et al, 2009; García,
2014).
• Baja investigación en torno al tema de gobiernos corporativos, con
fuentes objetivas y confiables, en América Latina en especial en
Chile.
• Rol activo de la SVS, que promueve la regulación de los GC, NCG
341 y NCG 385 (García, 2014).

Seminario
Workshop
Internacional
CAPIC – UBB 2018 01
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QUÉ ENTENDEMOS POR
GOBIERNO CORPORATIVO

Seminario Internacional – UBB 2018 01

 ¿QUÉ ENTENDEMOS POR GOBIERNO CORPORATIVO?

• OCDE (2004) “El GC es el sistema por medio del cual una

organización es dirigida y controlada. La estructura de gobierno
corporativo indica en forma explícita la distribución de derechos y
responsabilidades entre los diferentes participantes de la empresa,
como el directorio, la gerencia, los accionistas y otros interesados
(stakeholders) y detalla las reglas y procedimientos para la toma
de decisiones sobre los temas corporativos. También provee la
estructura a través de la cual se determinan los objetivos de la
compañía y se asignan los objetivos perseguidos”.

Seminario
Workshop
Internacional
CAPIC – UBB 2018 01
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Contador
GOBIERNOSAuditor
CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria

¿QUÉ ES EL PROBLEMA DE AGENCIA?

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Contador
GOBIERNOSAuditor
CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria
¿QUÉ ES EL PROBLEMA DE AGENCIA?

El problema de agencia aparece cuando los incentivos

del principal y del agente no están bien alineados y la
información entre las partes es asimétrica. Esta
situación lleva al agente a no comportarse de acuerdo
a los intereses del principal, maximizando su propio
beneficio

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Contador
GOBIERNOSAuditor
CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria
¿CUÁNDO SE ORIGINAN LOS GOBIERNOS CORPORATIVOS EN EL
MUNDO?

•Se remonta a los años 60 cuando tenía un carácter voluntario,

Richard Eells “Gobierno de la Empresa”
•1992 - Informe Cadbury – London Stock Exchange, Financial
Reporting Council y Representantes Contables (“UK Corporate
Governance Code”)
•1992 - Informe COSO – Modelo de control interno
norteamericano
•2000 – Código combinado de GC – Guía de carácter voluntario
(UK)
•1999 – 2004 - Principios de Gobernanza Corporativa - OCDE (6)
•Otros – GRI, DJSI, IR
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 Base conceptual
Evolución Legal y Normativa de GC en Chile

Seminario
Workshop
Internacional
CAPIC – UBB 2018 01
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Contador
GOBIERNOSAuditor
CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria

•Asimetría de información

•Presentación de Estados Financieros Maquillados

•Lavado de Dinero

•Apropiación indebida de fondos de la compañía

•Delitos Informáticos

•Sobrevaloración de acciones en el mercado

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Contador AuditorDE PROBLEMA DE AGENCIA
CASOS FAMOSOS
Mención Gstión Tributaria
CASO ENRON
Enron era empresa energética que
llegó a convertirse en la 7ª empresa
mas grande de los Estados Unidos,
con ingresos superiores a los 111.000
millones de dólares 40 oficinas en
todo el mundo y más de 20.000
empleados. En octubre de 2001,
luego de una serie de escándalos por
practicas irregulares de contabilidad
al ocultar pérdidas en una red de
sociedades creadas para desviarlas y
no reflejarlas en los EEFF, Enron
manifestó pérdida por 638 millones
de dólares

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Contador
GOBIERNOSAuditor
CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria
CASOS FAMOSOS DE PROBLEMA DE AGENCIA
En el año 2002 salen las
acusaciones sobre Arthur
Andersen, por ocultar y destruir
información relevante al caso.

A raíz de la serie de escándalos

financieros a lo largo de estados
unidos, nace la Ley Sarbanes
Oxley

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Contador Auditor
CASO WORLDCOM
Mención Gstión Tributaria

Bernard Ebbers -1984- Manipulación de la contabilidad la llevó a la quiebra en 2002 con

pérdidas de $180 mil millones, gastos irregulares por $7 mil millones.
La firma auditora Arthur Andersen fue uno de los grandes protagonistas de este fraude,
Ebber fue condenado a 25 años de prisión

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Contador
GOBIERNOSAuditor
CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria
CASO PARMALAT

A finales del 2003 surge

en Italia el fraude de la
Multinacional Parmalat,
que acumulo deudas
manipulando la
contabilidad y la
desaparición de 14.000
millones de euros,

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Contador Auditor
Mención Gstión Tributaria

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Contador Auditor
Mención Gstión Tributaria

1962: Asociación de Panaderos

Acuerdan precios con el objeto de beneficiar a 261 panaderías de

las 321 que operaban en Santiago.

Se ordenó la disolución de una asociación de panaderos y se

sancionó a esta industria

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Contador Auditor
Colusión : El precio de la ética
Mención Gstión Tributaria

(12/2008) “Caso Farmacias”

Las farmacias Cruz Verde, Salcobrand y Ahumada, aumentaron en un 48 %

el precio de 222 medicamentos, durante 2007 y 2008, teniendo
antecedentes de haber operado en forma similar en 1995;

Cuando el caso se hizo público, Farmacias Ahumada, pagó alrededor de un

millón de dólares.
En cambio, las otras dos cadenas debieron pagar una multa de 38 millones
de dólares, ordenada TDLC.
En julio de 2013, la Justicia suspendió condicionalmente por un año la
investigación y ordenó que los 10 acusados pagaran 230 millones de pesos
(unos 460.000 dólares) a organizaciones no gubernamentales de salud.

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Contador Auditor
Mención Gstión Tributaria

2011 “Caso Pollos” ,

Ariztía, Agrosuper y Don Pollo organizaron su producción y se asignaron

cuotas de mercado, entre los años 1996 y 2014

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Contador Auditor
Mención Gstión Tributaria

 (10/2015) “Cartel del Papel Confort”

CMPC, Tissue y SCA son denunciados por la FNE, por la colusión de más
de 10 años, en la fijación de precios y cuoteos de mercado en la venta
del papel tissue

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Contador Auditor
Colusión: Poniéndole precio a la ética
Mención Gstión Tributaria

(01/2016) “Caso Supermercados”

las empresas CENCOSUD, SMU y Walmart, son denunciados por la
colusión en la fijación de precios y venta del pollo;

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Contador Auditor
Casos de Colusión en Chile
Mención Gstión Tributaria
• LAN Cargo involucrada en otro megacartel
Pagó US154 millones entre multas e indemnizaciones.

• "guerra del plasma" terminó con las multitiendas Paris y Falabella

presionaron a sus proveedores de tecnología en el precio de los plasmas.
Falabella fue multada con US$5 millones y Paris con US$3,1 millones.

• Sociedad Ampatagonia, 84 médicos especialistas de Punta Arenas fueron

sancionadas por concertar sus precios

• Grupos radiales llegaron a una conciliación con la Fiscalía Nacional

Económica luego de reconocer prácticas anticompentencia

• Empresas de transporte público de Osorno también fueron castigadas

por este mismo delito.
• Entre varios otros….

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Contador Auditor
BENEFICIOS DE IMPLEMENTAR GOBIERNOS CORPORATIVOS
Mención Gstión Tributaria

“los gobiernos corporativos y la transparencia en la revelación de información

constituyen las armas para combatir las crisis de confianza y atraer a los
inversionistas en estos tiempos” (Figueroa y Santibañez)

Dar mayores garantías a los inversionistas y profundizar el mercado financiero

chileno…(García, 2014)

Mejorar la información que reportan las sociedades anónimas abiertas al mercado

local en materias de gobierno corporativo. (Moraga et al., 2017)

Las investigaciones han demostrado que las prácticas de gobierno corporativo

tienen un efecto positivo en los resultados de las empresas.

Disminuyen asimetrías de información entre los inversionistas

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Contador Auditor
DESVENTAJAS DE IMPLEMENTAR GOBIERNOS CORPORATIVOS?
Mención Gstión Tributaria

El aumento excesivo de procedimientos pueden entorpecer el

buen funcionamiento de la empresa

El establecimiento de procedimientos puede entorpecer la

capacidad innovadora y emprendedora de la empresa.

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 Ultimas
investigaciones

Seminario
Workshop
Internacional
CAPIC – UBB 2018 01
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 Metodología
Obtención de la base de datos

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 Metodología
• Agricultura, ganadería, caza y silv.
• Explotación de minas y canteras 197
• Pesca cuestionarios
Agropecuario • Construcción
• Ind. manufactureras metálicas
• Ind. manufactureras no metálicas NCG 385
• Sum. de Electricidad, Gas y Agua
Mercado
Industrial • Act. Inmobiliarias
Bursátil
• Adm. pública y defensa
Chileno
• Comercio al por mayor o menor 31 dic
• Hoteles y restaurantes 2015
Servicios • Intermediación financiera
• Otras actividades de servicios
• Servicios sociales y de salud
• Transp., almac. y comunicaciones PIB

Seminario
Workshop
Internacional
CAPIC – UBB 2018 01
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 RESULTADOS
Detalle de la adopción de Gobierno Corporativo por sector y subsector

Indicador Adopción GC 52% 22% 22% 4% 100% 100%

Total Total
Sector Subsector N Área I Área II Área III Área IV Subsector sector 2014
agropecuario Agricultura, ganadería, caza y silv. 12 27,8% 24,6% 34,1% 0,0% 27,4% 68%
agropecuario Explotación de minas y canteras 8 26,2% 31,3% 31,3% 12,5% 27,9% 46%
agropecuario Pesca 10 28,6% 28,6% 34,5% 15,0% 29,4% 28,2% 59%
industrial Construcción 9 32,9% 27,3% 42,9% 2,8% 32,7% 47%
industrial Ind. manufactureras metálicas 10 53,1% 44,1% 52,3% 20,0% 49,6% 63%
industrial Ind. manufactureras no metálicas 35 35,2% 30,6% 35,6% 8,6% 33,2% 56%
industrial Sum. de Electricidad, Gas y Agua 25 26,7% 31,3% 43,1% 6,0% 30,5% 34,4% 62%
servicio Act. Inmobiliarias 8 33,1% 25,0% 17,6% 0,0% 26,5% 60%
servicio Adm. pública y defensa 4 45,6% 43,2% 67,0% 31,3% 49,2% 82%
servicio Comercio al por mayor o menor 13 34,7% 32,2% 50,3% 1,9% 36,3% 60%
servicio Hoteles y restaurantes 2 24,5% 29,5% 15,9% 0,0% 22,7% 45%
servicio Intermediación financiera 19 23,7% 18,7% 21,8% 2,6% 21,3% 40%
servicio Otras actividades de servicios 22 31,5% 16,9% 19,4% 5,7% 24,5% 41%
servicio Servicios sociales y de salud 9 38,3% 27,3% 46,0% 5,6% 36,3% 68%
servicio Transp., almac. y comunicaciones 11 42,2% 35,5% 52,1% 9,1% 41,6% 30,2% 61%
Total general 197 32,8% 28,4% 36,3% 7,1% 31,6% 31,6% 57%

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9 Seminario
Workshop
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Conclusiones

Seminario
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Internacional
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Contador Auditor
CONCLUSIONES
Mención Gstión Tributaria

Preocupa la baja adopción de GC por parte de las empresas importantes del

mercado chileno (32,7%)

Lo voluntario se convierte en obligatorio, normas más exigentes y exhaustivas.

Alto grado de heterogeneidad en adopción

Entidad reguladora, establezca una base mínima obligatoria en relación.

Aumento de herramientas, para difundir y evaluar los GC

Rol de la universidad y del Estado

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