TEMA 4 FUENTES DE FINANCIACION INTERNA

1. Definición de autofinanciación
Autofinanciación (FINANCIACIÓN INTERNA):

➔ Son aquellos recursos financieros que la empresa obtiene sin necesidad de recurrir al exterior,
➔ No proceden ni de aportaciones de capital de los accionistas, ni de petición de nuevos préstamos, créditos
o empréstitos,
➔ Son fondos financieros que la empresa obtiene en el desarrollo de la propia actividad

Dos componentes de la Autofinanciación (FINANCIACIÓN INTERNA):

1) AUTOFINANCIACIÓN DE EXPANSIÓN O DE ENRIQUECIMIENTO: financiación interna vía retención de los

beneficios e incremento de reservas.

2) AUTOFINANCIACIÓN DE MANTENIMIENTO O REPOSICIÓN: Los fondos de amortización.

2. Autofinanciación por enriquecimiento

Autofinanciación de expansión o de enriquecimiento

El origen de esta financiación reside en el beneficio neto que se destina a RESERVAS.

Ventajas:

➔ Autonomía financiera, no hay problemas de trámites para conseguir esta financiación.

➔ Sin remuneración explícita. En el caso de que se utilicen las reservas el coste no es explícito, pero está
implícitamente debido al coste de oportunidad.
➔ Son una fuente habitual de financiación de las PYMES.

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Inconvenientes:

➔ Puede ocasionar disminución del valor de las acciones en bolsa, se reparten menos dividendos y la
cotización caerá.
➔ Puede ocasionar que se realicen inversiones poco rentables, al no tener que pagar gastos financieros se
suele ser menos exigentes en la TIR de las inversiones Autofinanciación de mantenimiento.

3. Autofinanciación de mantenimiento

El origen de esta financiación reside en las dotaciones que se acumulan anualmente para la renovación de los
elementos del activo no corriente o inmovilizado de la empresa:

FONDOS DE AMORTIZACIÓN

Dotaciones anuales específicas:

➔ la amortización incorpora al coste del producto/servicio la depreciación o pérdida de valor sufrida por los
elementos del activo no corriente.
➔ el cálculo de las amortizaciones se establece en la legislación fiscal en base a:
o Tipo de activo a amortizar
o Valor de compra
o Vida útil
o Valor residual
o Método de amortización

Amortización total de un activo = Valor de compra – Valor residual

La amortización no es realista (en un momento determinado) debido a:

– No existe un mercado secundario para gran parte del inmovilizado (difícil determinar el valor residual)

– No se conoce con exactitud la vida útil de algunos activos

– Puede aplicarse diversos criterios de valoración

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 3.1. Causas de la depreciación

Un activo se deprecia o pierde valor debido a las siguientes causas:

• Depreciación funcional, originada por el trabajo continuo a que se somete el activo.

• Depreciación física, originada por diversos desgastes materiales.

• Depreciación por obsolescencia, causada por la innovación tecnológica, cambios de moda y otras
devaluaciones de carácter sociológico

La vida útil estimada de un bien es el tiempo total, en años, en el que estará en condiciones aceptables para
la producción de bienes y servicios.

3.2. Técnicas de amortización

Diferentes métodos de amortización:

• M.A. Constante: la depreciación es igual para todos los años de vida del activo.

• M.A. Proporcional a la actividad: la depreciación es proporcional al uso que se hace del activo.

• M.A. Decreciente: la depreciación o pérdida de valor disminuye con el paso del tiempo.

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 • M.A. Creciente: el activo se deprecia más lentamente en los primeros años que en los últimos, por lo tanto
la amortización aumenta anualmente.

EJEMPLO: Método lineal, uniforme o de cuotas constantes Sea un equipo para proceso de información, cuyo valor en
2014 es de 2.000 €, al que se le supone una vida útil de 5 años con valor residual del 10% (200 €).

a = 2.000 (1- 0,10) * 1/5 = 360 € al año

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 Método de cuotas decrecientes, degresivo o de amortización acelerada. La pérdida mayor de valor se da al
principio de la vida útil. Método de los números dígitos decrecientes

• Consiste en hacer las cuotas proporcionales a una progresión aritmética decreciente; de números naturales:
n, n-1,......., 2, 1 en orden decreciente. De este modo, se obtiene:

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EJEMPLO: Método cuotas decrecientes: de los números dígitos decrecientes Sea un equipo para proceso de
información, cuyo valor en 2014 es de 2.000 €, al que se le supone una vida útil de 5 años con valor residual del 10%
(200 €)

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 Método de cuotas crecientes o de amortización retardada

• Este método supone que los bienes de equipo se deprecian más rápidamente a medida que envejecen.

• Consiste en hacer las cuotas proporcionales a una progresión aritmética pero esta vez en orden creciente:
1, 2,..........,n-1, n.

• Así las cuotas de amortización son

EJEMPLO: Método cuotas crecientes o amortización retardada: de los números dígitos crecientes Sea un
equipo para proceso de información, cuyo valor en 2014 era de 2.000 €, al que se le supone una vida útil de 5 años
con valor residual del 10% (200 €)

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 AUTOFINANCIACION DE MANTENIMIENTO

El fondo de amortización se utiliza de forma distinta según la época de la empresa:

– Épocas de expansión, (mayor amortización) la empresa está en crecimiento y necesita ampliar la capacidad
productiva. Para realizar estas inversiones se necesita financiación, que puede ser obtenida de las amortizaciones. El
destino óptimo para una empresa en crecimiento es destinar el fondo de amortización para reinvertirlo en la empresa
(ampliar la falta de capacidad productiva) porque es la forma más rentable.

– Épocas de estabilidad (amortización estable), en esta situación la demanda se estanca y por ello, no se
necesita tanto volumen de recursos financieros.

– Épocas de recesión, (menor amortización) en este caso sobra capacidad productiva y por lo tanto, no se
requiere de financiación por carecer de proyectos donde invertir.

Las amortizaciones suponen un gasto para la empresa pero nunca un pago. Por ello, gracias a la amortización la
empresa puede:

– Aparentar que tiene más activo que el verdadero

– Aparentar, con fines fiscales, que tiene menos activo que el verdadero

3.3. Regulaciones fiscales

• Desde el punto de vista contable y fiscal:

▪ el inmovilizado es un activo amortizable.

▪ las cuotas de amortización producirán un ahorro en el pago del impuesto sobre el beneficio de cada año
igual a la amortización del año multiplicada por el tipo del impuesto (25% en general).

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Las tablas de amortización oficiales establecen:

▫ el coeficiente anual máximo, que, aplicado uniformemente, determina el periodo mínimo

fiscalmente aceptable para la amortización de cada elemento,

▫ y el periodo máximo dentro del cual el elemento habrá de quedar amortizado

EL AHORRO DEL IMPUESTO POR AMORTIZACIÓN

➔ Las amortizaciones del activo generan, a lo largo del periodo de amortización, ahorros anuales en el pago
del impuesto sobre el beneficio, iguales al producto de la amortización anual por el tipo del impuesto:
o Ahorro = (Cuota de Amortización * t)
➔ Si el importe total del ahorro de impuestos es el mismo, tanto si amortizamos el activo en 4 años como si
lo amortizamos en 8, preferiremos amortizar en 4 años, que es el plazo mínimo legal, porque recibiremos
antes el ahorro

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4. Casos Prácticos

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