Semana 4

Estudio Financiero
Estudio Legal
Unidad 3
Estudio Financiero
Estudio Legal

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reproducción total o parcial sin la autorización de cada autor.
Estudio financiero

Depreciación lineal de un proyecto

Las depreciaciones perturban al activo fijo y se denominan como el valor menor que
sufren los bienes por el uso y transcurso del tiempo. Este valor disminuye el monto del
activo fijo y representa un gasto operacional. Este es el más sencillo para calcular, se basa
en la idea de que los activos se consumen uniformemente durante el transcurso de su
vida útil. Por lo tanto, cada ejercicio recibe el mismo cargo del resultado.

Cuando utilizamos el método de línea recta, el costo del archivo o valor de adquisición
se resta al valor de salvamento y se divide entre el número de periodos contables de vida
útil que se le calculan al activo por medio de las siguientes formulas:

D = P-VS/n
D= Depreciación de un activo
P= Costo Inicial de Activo
VS= Valor de salvamento estimado
N= número de periodos de vida útil

Valor de Rescate
El valor de rescate es aquello que se recupera de lo perdido, recupera el efectivo lo que
se gastó a la inversión, la cual se realiza al final de la vida útil del proyecto, crea flujos de
efectivo, para los propósitos de evaluación del Proyecto.

Se trata de un ingreso extraordinario que se imputa en el último año del horizonte de

planeamiento de la inversión.

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Valor contable
Corresponde al valor contable que registraron los activos invertidos al término de la vida
útil del proyecto. El valor de rescate de los componentes de activos fijos e intangibles
se valuaron a sus respectivos costos de adquisición o producción, medidos en unidades
monetarias de poder de compra definido menos la amortización acumulada.

Valor de liquidación
Corresponde al valor de venta que tendría la inversión fija y la inversión circulante al fin
del horizonte de planeamiento elegido. Se asume que cesan las actividades del proyecto
y se liquidan sus activos.

Valor de activo
Se parte de la base que al término de la vida útil no se agotan las repercusiones del pro-
yecto, asumiendo que la inversión puede continuar dando frutos. También se le denomina
valor de empresa en marcha, asumiendo que la empresa sigue en funcionamiento. Se
debe entonces pronosticar el valor patrimonial del emprendimiento, calculado como el
Valor Actual de los ingresos netos de operación que la empresa continuaría generando
en los años posteriores al cierre de cuentas del proyecto.

Tasas de Interés y Amortizaciones

La tasa de interés es el porcentaje al que está invirtiendo un capital en una unidad de
tiempo, determinando lo que se refiere como el precio del dinero en el mercado finan-
ciero.

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El nivel de las tasas de interés está afectado por diversas variables, a saber: la inflación,
la devaluación, la oferta y demanda, el riesgo empresarial. Estas variables, en conjunto o
individualmente, determinan en un momento específico el costo del dinero.

Se clasifican en:

Tasas de interés fijas, permanecen constantes durante la operación financiera establecida.

Tasa nominal
Se expresa para un periodo determinado, es liquidable en forma fraccionaria durante
periodos iguales.

Tasa periódica
Mide el costo efectivo de un crédito o la rentabilidad efectiva de una inversión, y re-
sulta de capitalizar la tasa nominal.

Tasas de interés variables, cambian o están en función de un mercado.

La amortización es, desde el punto de vista financiero, el proceso de pago de una deuda
y sus intereses mediante una serie de cuotas en un tiempo determinado, se debe de
construir en una tabla con cinco columnas.

1. Muestra los periodos de pago.

2. Muestra el valor de la cuota periódica.
3. El valor de los intereses.
4. El abono a capital.
5. El saldo.

Flujo de Caja

Es un estado financiero, consignado en una tabla, donde se proyecta periodo a periodo,

la forma como fluye efectivo desde y hacia el inversionista. El resultado final de estado
financiero muestra el balance entre las entradas y salidas de dinero del proyecto por
periodo, éste se representa a través de un diagrama denominado diagrama de flujo de
efectivo neto.

Éste tiene tres momentos:

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• Momento previo
Aquí se dan los egresos iniciales de fondos, es decir el total de la inversión inicial nece-
saria para poner en marcha el proyecto.

• Momento de operación
Se dan los ingresos y egresos provenientes de la operación propia del negocio, se incluye
así: los ingresos por ventas, costos directos e indirectos, los gastos de administración,
financieros y además hay que considerar los imprevistos.

• Momento final
Se simula una liquidación del negocio, para efectos de realizar la evaluación, de esta
manera, se debe incluir: el ingreso del valor residual y por la recuperación del capital de
trabajo.

La estructura del flujo de caja dependerá del tipo apartado:

• Medir la rentabilidad del proyecto mismo
• Para medir la rentabilidad del inversionista
• Proyectos de empresas en funcionamiento

Estado de resultados
También conocido como estado de pérdidas y ganancias, es un estado financiero confor-
mado por un documento que muestra detalladamente los ingresos, los gastos y el benefi-
cio o pérdida que ha generado una empresa durante un periodo de tiempo determinado.
• Presenta los resultados financieros obtenidos por un ente económico en un periodo
determinado.
• El resultado se determina comparando los ingresos del periodo contra los costos y
gastos.

Los ingresos se clasifican en:

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Ingresos operacionales
Se originan en el objeto de la organización, especialmente en la venta de bienes y ser-
vicios.

Ingresos no operacionales
Se originan en actividades diferentes al objeto social, por conceptos como: venta de de-
secho, arrendamientos, ventas de inversiones, etc.

Flujo de Efectivo Anualizado sobre Saldos Insolutos

Los gastos son:

Disminuciones transitorias del patrimonio, ocasionadas por el es-

fuerzo financiero, para generar los ingresos.

Estos se clasifican en:

Balance pre operativo en un proyecto de inversión

El balance general muestra lo que la empresa tiene, es decir los activos y la forma como
estos bienes son financiados; a través de deuda o recursos propios. De acuerdo a la
ecuación contable, la suma de los pasivos y el patrimonio es igual a los activos.

Por medio de este estado financiero se busca pronosticar las partidas contables básicas
de la empresa, en cada uno de los años en los cuales se evalúa el proyecto.

El contenido del balance se resume en los siguientes rubros:

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Activos
Activo es todo lo que tiene la empresa y posee valor como:

• El dinero en caja y en bancos

• Las cuentas por cobrar a los clientes
• Las materias primas en existencia o almacén
• Las máquinas y equipos
• Los vehículos
• Los muebles y enseres
• Las construcciones y terrenos

Pasivos
Pasivos es todo lo que la empresa debe, los pasivos de una empresa se pueden clasificar
en orden de exigibilidad en las siguientes categorías:

• Pasivos corrientes
• Pasivos a largo plazo
• Otros pasivos

Capital
Capital es el valor de lo que le pertenece al empresario en la fecha de realización del
balance. Este se clasifica en:

• Capital
• Utilidades retenidas
• Utilidades en el periodo anterior

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Evaluación financiera
A través de estos métodos se comparan los beneficios y desembolsos proyectados aso-
ciados con una decisión de inversión. Es decir, se define, desde el punto de vista del
inversionista, si los ingresos son superiores o los dineros que aporta; a lo que es igual, si
las inversiones están aportando una rentabilidad o no. Los métodos para la evaluación
financiera de un proyecto se pueden clasificar en dos grupos:

Métodos que no tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo

Desde el punto de vista económico, estos métodos tienen poco valor ya que los compa-
ran cantidades en diferentes momentos, sin considerar el valor del dinero en el tiempo,
se definen aquí, ya que por un lado se utilizan en la vida práctica y por el otro lado, son
útiles para la evaluación del proyecto a nivel de perfil.

Los principales métodos bajo esta categoría son:

• Periodo de recuperación de la inversión
• Entradas de efectivo por peso invertido
• Tasa de retorno contable
• Relación entre ingresos netos menos la depreciación y el cargo por depreciación
• Relación entre los ingresos netos y el valor en libros de la inversión

Métodos que tienen en cuenta el valor del dinero en el tiempo

Este segundo grupo desde el punto de vista económico, es la manera rigurosa de evaluar
financieramente un proyecto esto es considerando el valor del dinero en el tiempo.

Los principales métodos bajo esta categoría son:

• Valor presente neto

• Tasa interna de retorno
• Relación beneficio-costo
• Tasa única de retorno

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Evaluación considerando el valor del dinero en el tiempo
Las matemática son la base para el estudio de las inversiones esto teniendo en cuenta
que ellas consideran que el dinero, por solo el hecho de pasar el tiempo, debe ser remu-
nerado con una rentabilidad.
Es decir, una remuneración que el dueño del dinero exigiera por hacer uso del dinero
hoy y aplazara su utilización a un futuro, esto se le conoce como el valor del dinero en
el tiempo.

Los principales métodos bajo esta categoría son:

• Valor presente neto

Valor presente neto a una tasa de interés es igual a menos la inversión inicial necesaria,
más la sumatoria del valor presente de los ingresos netos, menos la sumatoria de los
egresos netos.

• Tasa interna de retorno

Es una característica propia del proyecto, totalmente independiente del inversionista, es
decir de su tasa de interés de oportunidad. La tasa de retorno se puede definir como la
tasa de interés para la cual el VPN es igual a cero
VPN(TIR)=0

• Relación beneficio-costo
Este método es muy utilizado en proyectos de infraestructura públicos financiados por
organismos como: el banco interamericano de desarrollo, banco mundial, etc.

• Tasa única de retorno

A través de este método se calcula la rentabilidad del proyecto combinando el criterio
del valor presente neto y la tasa interna de retorno

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Evaluación del estudio Financiero
El objetivo de este estudio es ordenar y sistematizar la información de carácter monetario
que proporcionaron los estudios anteriores, elaborar los cuadros analíticos y anteceden-
tes adicionales para la evaluación del proyecto, evaluar los antecedentes para determinar
su rentabilidad.

Hay que tomar en cuenta los siguientes elementos:

• Identificar y programar las inversiones.
• Tener los datos del programa de producción y ventas formulados en los estudios
anteriores.
• Formular presupuestos de ventas, costos, gastos.
• Formular los estados financieros.

Estudio Legal
El proyecto empresarial puede adquirir la forma de persona física o jurídica. Persona física
o empresario individual es el que organiza los medios de producción.

Los ordenamientos jurídicos afectan a los organismos o empresas y, por lo tanto, a los
proyectos de inversión, ya que normalmente las empresas se constituyen para generar
determinados productos y/o servicios. Por ello, es necesario conocer a profundidad las
leyes, reglamentos o normas que afectan su constitución y funcionamiento. También
es necesario conocer el marco legal del proceso de fabricación y venta de productos y
servicios.

• Municipal
Acta Constitutiva
Licencia de Funcionamiento
Protección Civil
Bomberos
• Estatal
SR
SSA
ST
• Federación
SHCP
CONAGUA
SEMARNAP
STPS
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