Gestión de Costos y de Finanzas

Semana_10

UNIVERSIDAD NACIONAL DEL CENTRO DEL PERÚ

ESCUELA DE POSGRADO FACULTAD DE INGENIERÍA DE MINAS

MAESTRÍA EN GESTIÓN MINERA

CURSO: GESTIÓN DE COSTOS Y DE FINANZAS
Código: 204G
Jerry Vila

Estas diapositivas han sido preparadas solamente con fines educativos y didácticos. Se ha citado la fuente de dónde se ha obtenido
la información. Está prohibida su reproducción total o parcial sin autorización del autor.
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 Gestión de Costos y de Finanzas

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Medidas de Rentabilidad de un
Proyecto Minero

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Valor Actual Neto Semana_10

n
VAN = - Io +  Bj - Cj
i=1 (1+k)n
Donde: Io = Inversión Inicial, Bj= Beneficios futuros, Cj= Costos futuros y k = Tasa de Descuento. Si los flujos son inciertos, la tasa
de descuento a emplear debe tener en cuenta el riesgo que exhiben los flujos futuros. A mayor riesgo, mayor tasa de descuento
y viceversa.

• El VAN es el valor de los flujos de Ingresos y Egresos futuros actualizados a una tasa de descuento (k)
• El Proyecto es rentable si el VAN > 0
• En decisiones de priorizar proyectos; el VAN es un mejor criterio que la TIR.
• Todos las demás medidas o criterios de rentabilidad serán aceptadas (TIR, B/C, PRI, etc), en la medida
que sean coherentes con el VAN.

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Valor Actual Neto - VAN

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Cálculo del Valor Actual Neto - VAN

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 Gestión de Costos y de Finanzas

Tasa Interna de Retorno - TIR Semana_10

n
0 = - Io +  Bj - Cj
i=1 (1+TIR)n

• La TIR es la tasa de descuento que hace que el VAN = 0

• Previamente es necesario definir una tasa de descuento mínima (K)
• El Proyecto será rentable si el TIR > k

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TIR VAN = 0

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Valor Actual de los Costos Semana_10

n
VANC = - Io +  - Cj__
i=1 (1+k)n
• El VANC es el valor de los flujos de egresos futuros actualizados a una tasa de
descuento (k).
• Se Usa en proyectos conformados solo por egresos.
• Muy utilizado en proyectos mineros operativos donde se quiere evaluar la
conveniencia de realizar cambios de equipo o introducir cambios tecnológicos que no
variará la calidad ni la cantidad del producto final, sólo su costo.
• Los Costos Incluyen al Inversión Inicial.

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Índice Beneficio - Costo Semana_10

n
B = Ingresos actualizados =  Bj
i=1 (1+K)n

n
C = Costos actualizados =  Cj
i=0 (1+K)n

• El Proyecto es rentable si el Índice B/C >1

• Los Costos Incluyen la Inversión Inicial

Interpretación:
Por Cada US$ invertido se ha logrado una recuperación de XX US$

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Periodo de Recuperación de la Inversión - PRI Semana_10

✓ Es el número de años en que se recupera la inversión inicial del proyecto.

✓ Bajo este criterio, el mejor proyecto es aquel en que se recupera la inversión más rápido.

PROYECTO 0 1 2 3 4 PRC PRC (*) VAN (*)

A -1,000 500 500 200 5 2 3 21

B -1,000 200 300 300 5,000 4 4 3,070

(*) descontado al 10%

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Periodo de Recuperación de la Inversión - PRI

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Periodo de Recuperación de la Inversión - PRI

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Periodo de Recuperación Descontado – Payback Descontado

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Periodo de Recuperación Descontado – Payback Descontado

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IVAN Semana_10

VAN
IVAN = __________
Inversión

• IVAN, Índice de Exceso de Valor Actual Neto

• El indicador IVAN representa cuantas veces es la ganancia neta
del proyecto respecto a la Inversión realizada.
• Es relevante cuando se comparan proyectos.

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Conceptos Claves Semana_10

a) El VAN es un indicador de Caja.

b) El TIR es un indicador de Rentabilidad.
c) EL IVAN es un indicador útil para comparar proyectos.
d) El VANC compara opciones de costos en subproyectos del mismo servicio
e) El PRI es un indicador de riesgo y liquidez,
f) Los indicadores VAN, VANC y TIR representan el flujo de caja de toda la vida del proyecto
en un solo instante de tiempo.
g) El B/C es un indicador de Rentabilidad, se usa cuando se quiere determinar si un
proyecto se debe realizar o no. Cuando el ratio B/C es menor que uno, el VAN es negativo
y el TIR es menor que el COK.
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Semana_10

EBITDA
El EBITDA es un indicador Contable de la rentabilidad de una Empresa (Earnings Before
Interest Taxes Depreciation and Amortization) que muestra el beneficio de una empresa
antes de restar los intereses que tiene que pagar por la deuda contraída, los impuestos,
las depreciaciones, y la amortización de las inversiones realizadas. El EBITDA es un
indicador contable de la rentabilidad de una empresa
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Semana_10

E arnings B I T Defore nterests axes epreciation A mortization

Ganancias Antes de Intereses, Impuestos,

Depreciación y Amortización
El EBITDA se utiliza frecuentemente para valorar la capacidad de generar beneficios de una empresa Considerando
solamente su actividad productiva, ya que nos indica el resultado obtenido por la explotación directa del negocio. Dado
que no incluye todos los gastos de la empresa, muestra más claramente el dinero que le queda para pagar sus deudas.
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EBITDA Semana_10

MINERAL
TRATADO Controlable
VOLUMEN LEYES Controlable
RECUPERACIÓN Controlable
INGRESOS (X)
LME No
EBITDA = (-)
Controlable
LEY
PRECIOS
CONCENTRADO Controlable
COSTOS

MAQUILA Controlable

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EBITDA Semana_10

MINERAL
TRATADO

VOLUMEN LEYES

RECUPERACIÓN
INGRESOS (X)

LME
EBITDA = (-)
PRECIOS LEY
CONCENTRADO
COSTOS

MAQUILA

GASTOS
VARIABLES (+) FIJOS (+) ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS

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EBITDA Semana_10

MINERAL
TRATADO Controlable
VOLUMEN LEYES Controlable
RECUPERACIÓN Controlable
INGRESOS (X)
LME
No Controlable
EBITDA = (-)
LEY
PRECIOS
CONCENTRADO Controlable
COSTOS

MAQUILA Controlable
GASTOS
VARIABLES (+) FIJOS (+) ADMINISTRATIVOS Y DE VENTAS

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 Gestión de Costos y de Finanzas
EBITDA Semana_10

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Semana_10

EBIT
EL EBIT es un indicador imprescindible es la contabilidad de cualquier
empresa y se utiliza sobre todo para realizar comparativas entre los
resultados empresariales de diferentes compañías.
El EBIT no representa el resultado neto del ejercicio, sino que se trata
de un valor intermedio, aunque no por ello menos importante.

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Semana_10

E arnings B I T efore nterests axes

Ganancias Antes de Intereses e Impuestos

El EBIT o resultado neto de explotación es un indicador que mide el beneficio operativo de una empresa.
El EBIT no tiene en cuenta ni los intereses ni los impuestos pagados por la empresa en un ejercicio. De esta manera, este
dato indica la capacidad de una empresa para ser rentable, y en definitiva para generar beneficios.

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EBIT Semana_10

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CVA
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C V A
ash alue dded

Valor Añadido a la Caja

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Valor Añadido a la Caja - CVA Semana_10

PROYECTO 1 PROYECTO 2

EBITDA: US$ 200 M EBITDA: US$ 200 M

INVERSIÓN: US$ 50 M INVERSIÓN: US$ 100 M

US$ 1 invertido = US$ 4 generados US$ 1 invertido = US$ 2 generados

… es más
PROYECTO 1 RENTABLE PROYECTO 2
que…

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Valor Añadido a la Caja - CVA Semana_10

Añadir VALOR consiste en hacer que las inversiones en la compañía generen un

retorno mayor a la RENTABILIDAD mínima exigida por los accionistas, lo que hace
que esta inversión sea más atractiva que las otras opciones de inversión disponibles
en mercado.

… debe ser más

RENTABLE que…

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Valor Añadido a la Caja - CVA Semana_10

RENTABILIDAD MÍNIMA

Monto Invertido

RETORNO MÍNIMO

Para añadir VALOR es necesario generar una

caja adicional al retorno mínimo
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Valor Añadido a la Caja - CVA Semana_10

EBITDA

FLUJO CAJA (-)

OPERACIONAL

IMPUESTO DE
CVA = (-) LA RENTA

RETORNO
MÍNIMO

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Valor Añadido a la Caja - CVA Semana_10

EBITDA

FLUJO CAJA (-)

OPERACIONAL

IMPUESTO DE
CVA = (-) LA RENTA

RETORNO
MÍNIMO Maquinas

ACTIVO FIJO
BRUTO
RENTABILIDAD MONTO
(x) (+)
MÍNIMA (%) INVERTIDO ($)
Tierras y Edificaciones
CAPITAL
DE TRABAJO
15.2% US$ 920
MM
(WACC + “d”)
US$ 33
MM
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Valor Añadido a la Caja - CVA Semana_10

EBITDA

FLUJO CAJA
OPERACIONAL (-)

IMPUESTO DE
CVA = (-) LA RENTA

RETORNO
Maquinas
MÍNIMO

ACTIVO FIJO
BRUTO
RENTABILIDAD MONTO
(x) (+)
MÍNIMA (%) INVERTIDO ($)
CAPITAL Tierras y Edificaciones
DE TRABAJO
15.2%
US$ 33 US$ 920
¡CVANEGATIVO!
¡CVA POSITIVO! MM MM
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Qué es la Calidad 4.0
• Es el resultado de la transformación digital del sistema de Gestión de
Calidad, que consiste en el recojo de datos y enviarlos a la red para
aumentar la productividad a través de la optimización de los procesos
de la cadena de valor que entrega productos y servicios.

https://www.youtube.com/watch?v=-CS7S1nnZMk

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Fin de Clases

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