Portuaria de Magallanes, es una sociedad anónima cerrada con más de 30 años en el mercado, donde ha consolidado un buen

Actualmente genera una utilidad antes de impuesto e intereses USD 20.000

Se le ha contratado para evaluar la factibilidad de realizar un nuevo proyecto que ampliara la actual capacidad de producción.
Este nuevo proyecto involucra una inversión de USD 10.000 y generara a perpetuidad
una utilidad antes de impuestos e intereses de USD 3.000. La tasa de impuesto de primera categoría es un 30%.
Portuaria Magallanes actualmente tiene emitidas 400 acciones.
Se solicita:
a.- Determinar el valor actual de la compañía sin proyecto. (ptos 5)
b.- Determinar el valor de la acción. (ptos 5)
Suponiendo que la empresa se financia vía patrimonio
c.- Determinar la rentabilidad de los activos con proyecto. (ptos 5) 
d.- Determinar el Valor de la compañía con proyecto. (ptos 5)
e.- Determinar el valor de la acción. (ptos 5)
Suponiendo que la empresa financia el 100% vía deuda con una tasa de interés anual del 5%.
.f- Determinar la rentabilidad de los activos con proyecto. (ptos 5) 
g.- Determinar el Valor de la compañía con proyecto. (ptos 5) 
h.- Determinar el valor de la acción. (ptos 5)
i.- realice un análisis comparado de los resultados obtenidos (50 puntos)
Tax 30%
rf 5%
rm 10%
Beta comparable 1.6
Estructura Comparable D/P 2
Estructura objetivo D/P 1.5
Acciones 400
1 UAII 20,000
Interes 0
RAI 20,000
TAX 6000
RDI 14,000 FCL

2 Bs/d= Bc/d/(1+(1-tax)d/p

Deuda 15
Patrimonio 10
Total 25

d/p 1.5
B s/d 0.780

3 Determinar retorno del accionista para la empresa sin deuda

Re=Rf+(Rm-Rf)*Bs/d

Re 0.089 8.9%
0.088 Ra s/d
4 Calculo del valor de la empresa sin deuda y sin proyecto

Vu=FCL/RE
Vu 159,091

Vacc= Vu/Nacc
Vacc 397.727

5 En caso de proyecto
hacer paso 1 con el flujo que genero el proyecto

VPN proy= -Inv+ FCL/RA s/d

VPN proy 13864 op de crec

6 Valor de la em sin proyecto 159,091

op de crecimiento 13864

Total patrimonio 172955

7 Financiamiento del proyecto

Valor de la em sin proyecto 159,091

op de crecimiento 13,864

Total patrimonio 172,955

8 Emision de acciones

V de la empresa sin proyecto Patrimonio

159,091 172,955
Op. De crecimiento Deuda (inversion)
13,864 10,000
Caja
10,000
Total de activos Total patrimonio
182,955 182,955

9 Endeudamiento

V de la empresa sin proyecto Patrimonio

159,091 175,955
Op de crecimiento Deuda(inversion)
13,864 10,000
Escudo fiscal
3000
Caja
10,000
Total activos Total patrimonio
185,955 185,955

10

Bc/d=Bs/d*(1+(1-tax)*d/p)
Bc/d 0.81

D/P empresa analizada

Rec/d=Rf+(Rm-Rf)*Bc/d
Re c/d 0.091 9.06%

Ra c/d=Re c/d * P/D+P + Rd(1-tax)*D/d+p

Ra c/d 0.0877 8.77%

beta comparable 1.6
Estructura Comparable D/P 2
Tax 30%

Rf 5%
Rm 10%

Activo Patrimonio Nacc

159,091 159,091

Activo Patrimonio UAII

159,091 172,955 Interes
Op de creci RAI
13,864 Tax
RDI

Vaccproyc=Vpat/N°acc
Vaccproyc 432
Vaccproy 432
Inversion 10000

Naccemitidas=Inv/precioacc
Naccemitidas 23
Emision de acciones 23

Acc previas (acc original) 400

Emison de acciones 23
Total de acciones 423

Vacc=Total pat/total acc

Vacc 432

Escudo fiscal = deuda x Tax 3000

Vacc=Vpatrimonio/Naccoriginal
Vacc 440

Bs/d 0.78
Tx 30%
D 10000
p 175,955
d/p 0.0568

Rf 5%
Rm 10%
Bc/d 0.81

Re c/d 0.091
D 10000
P 175,955
Rd 5%
Tax 30%
D+P 185,955
D/D+P 0.0568
P/P+D 0.946
1-tax 70%
 400

3000 Inversion 10000

0
3000
900
2100 FCL