Determinación del costo ponderado de capital de Nike Inc

Equity Market Value: Current Share Price

42.09

Debt Market Value: Current Portion of Long-term Debt

5.4

Ponderación del capital (weight of Equity, W e): Equity Market Value

11,427

Ponceración de la deuda (weight of debt, W d): Debt Market Value

1,297

Costo de la Deuda

Precio de mercado del bono (B Mercado):

Número de periodos de pago faltantes, T: 2 x (25 - 5) :
Valor nominal del Bono (VN):
Tasa Cupón (%C):
Tasa cupón por periodo:
Tasa de impuesto corporativo (Tc):

De la Calculadora de Matemáticas financieras, se obtiene el yield del bono (r d o y):

Costo de la deuda después de impuestos, r i:

Costo del Capital (CAPM):

Risk Free Rate (Rf): 5.74%

Risk Market Premium: 5.90%
Beta ( Year 2001) 69.00%
Rate of Equity (Re): Rf + Beta X (Rm - Rf) :

Determinación del costo promedio ponderado del capital (WACC):

9.26%
 X Current Outstanding Shares
X 271.5
11,427
+ Note Payable + Long Term Debt
855.3 435.9
1,297

/ Equity Market Value + Debt Market Value

11,427 1,297
89.81%

/ Equity Market Value + Debt Market Value

11,427 1,297
10.19%

95.6
40 Bono emitido en: 7/15/1996
100 Vencimiento: 7/15/2021
6.75% Vencimiento (años): 25
3.38% Año Actual: 2001
38.50% Años transcurridos: 5

rd: 7.17%
ri: rd x (1 - Tc)
ri: 7.0498% x (1-38.5%)
ri: 4.41%

9.81%
Análisis de Flujos Descontados Nike Inc.
2002 2003 2004
Supuestos:
WACC: 9.26%
Tasa de crecimiento de valor: 3%

Flujos de efectivo descontados (cifras en millones de USD$)

Ingreso operativo $ 1,218.40 $ 1,351.60 $ 1,554.60

Impuestos (38.5%) 469.1 520.4 598.5
Ingreso operativo después de impuestos (NOPAT) 749.3 831.2 956.1
Cambio en capital de trabajo neto (NWC) $8.80 $174.90 $186.30
Flujo de efectivo libre 758.1 656.3 769.8
Valor terminal de la empresa
Flujos totales 758.1 656.3 769.8

Valor presente de Flujos Totales 693.86 549.79 590.17

Valor de la empresa 16,946.2

Menos: Deuda actual 1,296.6
( = ) Valor del capital 15,649.6
Número de acciones circulando 271.5

( = ) valor del capital por acción $ 57.64 Precio actual de mercado

Conclusión: Acción Subvalorada por el mercado

 2005 2006 2007 2008 2009 2010 2011

$ 1,717.00 $ 1,950.00 $ 2,135.90 $ 2,410.20 $ 2,554.80 $ 2,790.10 $ 2,957.50

661.0 750.8 822.3 927.9 983.6 1,074.2 1,138.6
1,056.0 1,199.3 1,313.6 1,482.3 1,571.2 1,715.9 1,818.9
$198.40 $195.00 $206.70 $219.10 $232.30 $246.20 $261.00
857.6 1,004.3 1,106.9 1,263.2 1,338.9 1,469.7 1,557.9
25,630.8 Flujo de efectivo libre * (1 + g) / (
857.6 1,004.3 1,106.9 1,263.2 1,338.9 1,469.7 27,188.7

601.74 644.95 650.61 679.55 659.24 662.32 11,214.0

Precio actual de mercado: $ 42.09

Flujo de efectivo libre * (1 + g) / (WACC-g)