UEGA 2015 2016 AENA

ACTIVO
Efectivo y equivalentes 556.7 564.6
Clientes y otras cuentas por cobrar 522.5 437.6
Existencias 8.5 9.0
Activos corrientes 1,087.7 1,011.2

Inmovilizado material 14,869.9 13,563.9

Activos intangibles 634.8 525.8
Inversiones inmobiliarias 165.3 135.7
Inversiones en asociadas 77.4 71.7
Otro activo no corriente 188.2 205.6
Activos no corrientes 15,935.6 14,502.7
TOTAL 17,023.3 15,513.9

PASIVO
Acreedores y proveedores 482.0 478.7
Otrospasivos corrientes 162.9 166.8
Deuda financiera a corto plazo 1,197.9 880.4
Pasivos corrientes 1,842.8 1,525.9

Deuda a largo plazo 8,760.5 7,912.2

Otroa pasivos a largo plazo 2,059.7 1,050.0
Pasivos no corrientes 10,820.2 8,962.2

Capital ordinario 1,500.0 1,500.0

Prima de emisión 1,100.9 1,100.9
Reservas 1,759.4 2,424.9
Patrimonio Neto 4,360.3 5,025.8
TOTAL 17,023.3 15,513.9
0.0 0.0

CUENTA DE RESULTADOS
Ingresos por trafico aeronautico (pasajeros) 2,333.0 2,502.1
Ingresos por comercio (Duty free…) 850.7 939.8
Servicios inmobiliarios 57.2 62.2
Otros ingresos 277.0 268.4
Total ingresos 3,517.9 3,772.5

Aprovisionamientos -181.0 -180.4

Gastos de personal -363.9 -390.7
Otros gastos de explotación -872.2 -901.8
Otros gastos/resultados -2.3 -6.0
Total gastos de explotación -1,419.4 -1,478.9
EBITDA 2,098.5 2,293.6
Amortizaciones -846.2 -825.8
EBIT 1,252.3 1,467.8
Resultado financiero -211.6 48.3
Resultado antes de impuestos 1,040.7 1,516.1
Impuesto sobre las ganancias -209.8 -351.7
Beneficio neto 830.9 1,164.4
Dividendos -498.9
Cifras en Millones de euros

NOF -113.9 -198.9 NOF negativas, no es lo normal.

CALCULAR EL CASH FLOW

Benef + amortización 1,990.2
Variación de las NOF 85.0 capex no reduce raro desinversiones judiciales.
Flujo de caja operativo 2,075.2
Inversiones (CAPEX) 607.1
Free cash flow 2,682.3 En este caso desinversiones, y si hubiesen sido ventas de inmovilizado deberían aparecer en la cuenta
Variación de la deuda -2,175.5 de resultados, pero entiendo que se debe a algunas cuestiones pendientes del pasado, reversión de
provisiones y sentencias favorables por expropiaciones de terrenos.
Dividendos -498.9
Flujo activ de financación -2,674.4
Variación de la caja 7.9
Comprobación 0.0

EOAF 2016 ORIGEN APLICACIÓN

Flujo de caja opertivo 2,075.2 2,175.5 Devolución deuda
Desinversiones 607.1 498.9 Dividendos
7.9 Aumento de la caja
2,682.3 2,682.3

Acciones en circulación (millones) 151.0 151.0

EPS (€) 5.5 7.7

Deuda/Fondos propios 2.9 2.1
Fondos propios/P total 0.34 0.48
Fondos propios s/ AN 0.27 0.34

Precio de la acción al cierre (€) 99.8 129.7

PER 18.1 16.8
 HISPANIA AIRLINES 2004 2005

BALANCES
ACTIVO
Efetivo y otros medios líquidos 566.5 821.4
Inversiones financieras temporales 989.3 1,190.7
Deudores y otros 619.1 669.9
Existencias 87.4 114.7
Activo circulante 2,262.3 2,796.7

Inmovilizado material e inmaterial 1,411.0 1,511.0

Inmovilizado financiero 704.3 743.8
Otro inmovilizado 417.6 492.4
Inmovilizado 2,532.9 2,747.2
TOTAL 4,795.2 5,543.9

PASIVO
Provedores y otros 1,484.3 1,563.1
Deuda a corto plazo 48.5 120.8
Pasivo circulante 1,532.8 1,683.9
Acreedores a largo plazo 17.6 34.5
Deuda a largo plazo 1,596.6 2,087.3
Deuda a largo plazo 1,614.2 2,121.8
Fondos propios+ reserva 1,648.2 1,738.2
TOTAL 4,795.2 5,543.9
Cifras en millones de euros 0.0 0.0

RESULTADOS 2,004 2,005

Ventas netas 4,870.4 4,946.3
Aprovisionamientos -851.9 -1,063.5
Margen bruto 4,018.5 3,882.8
Gastos de personal -1,542.2 -1,733.2
Otros gastos -2,192.8 -2,146.2
EBITDA 283.5 3.4
Amortización y deterioro -200.0 -282.2
Resultado neto de enajenación de activos 94.5 656.7
EBIT 178.0 377.9
Resultado financiero 69.0 15.6 *Suponemos que de intereses pagó aprox 0,5% s/
Resultado antes de impuestos BAI 247.0 393.5
Impuestos -44.4 2.5
Resultado neto 202.6 396.0
Dividendos -306.0
Cifras en millones de euros
925 millones de acciones
NOF -777.8 -778.5

FLUJO DE FONDOS 2,005 PENSAR EN CAJA!

ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 396.0

-gastos activados 0.0
+ Amortizaciones 282.2
Variación de las NOF 0.7
Cash flow operativo 678.9
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
-inversiones (CAPEX) -496.5
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
+variación de la deuda 579.9
-dividendos -306.0
Variación de tesorería 456.3
Comprobación 0.0

EOAF 2005 ORIGEN APLICACIÓN

Cash flow 678.2 496.5 CAPEX
Disminución de las NOF 0.7 306.0 Dividendos
Aumento de la deuda 579.9 456.3 Aumento de la tesorería
TOTAL 1,258.8 1,258.8

EPS (€) 0.2 0.4

Deuda/Patrimonio 191% 219%

millones, y
PER de la empresa en esos momentos 11.4 5.8 tiene en caja
Precio bursátil/beneficio 2000
 2004 2005
e de intereses pagó aprox 0,5% s/deuda a LP 7.983 10.4365
 HISPANIA AIRLINES 2004 2005

BALANCES
ACTIVO
Efetivo y otros medios líquidos 566.5 821.4
Inversiones financieras temporales 989.3 1,190.7
Deudores y otros 619.1 669.9
Existencias 87.4 114.7
Activo circulante 2,262.3 2,796.7

Inmovilizado material e inmaterial 1,411.0 1,511.0

Inmovilizado financiero 704.3 743.8
Otro inmovilizado 417.6 492.4
Inmovilizado 2,532.9 2,747.2
TOTAL 4,795.2 5,543.9

PASIVO
Provedores y otros 1,484.3 1,563.1
Deuda a corto plazo 48.5 120.8
Pasivo circulante 1,532.8 1,683.9
Acreedores a largo plazo 17.6 34.5
Deuda a largo plazo 1,596.6 2,087.3
Deuda a largo plazo 1,614.2 2,121.8
Fondos propios+ reserva 1,648.2 1,738.2
TOTAL 4,795.2 5,543.9
Cifras en millones de euros 0.0 0.0

RESULTADOS 2,004 2,005

Ventas netas 4,870.4 4,946.3
Aprovisionamientos -851.9 -1,063.5
Margen bruto 4,018.5 3,882.8
Gastos de personal -1,542.2 -1,733.2
Otros gastos -2,192.8 -2,146.2
EBITDA 283.5 3.4
Amortización y deterioro -200.0 -282.2
Resultado neto de enajenación de activos 94.5 656.7
EBIT 178.0 377.9
Resultado financiero 69.0 15.6
Resultado antes de impuestos 247.0 393.5
Impuestos -44.4 2.5
Resultado neto 202.6 396.0
Dividendos -306.0
Cifras en millones de euros
925 millones de acciones
NOF -777.8 -778.5

FLUJO DE FONDOS 2,005 PENSAR EN CAJA!

ACTIVIDADES DE EXPLOTACIÓN 396.0

-gastos activados 0.0
+ Amortizaciones 282.2
Variación de las NOF 0.7
Cash flow operativo 678.9
ACTIVIDADES DE INVERSIÓN
-inversiones (CAPEX) -496.5
ACTIVIDADES DE FINANCIACIÓN
+variación de la deuda 579.9
-dividendos** -306.0
Variación de tesorería- caja 456.3
Comprobación 0.0
**notas

EOAF 2005 ORIGEN APLICACIÓN

Cash flow 678.2 496.5 CAPEX
Disminución de las NOF 0.7 306.0 Dividendos
Aumento de la deuda 579.9 456.3 Aumento de la tesorería
TOTAL 1,258.8 1,258.8

EPS (€) 0.2 0.4

Deuda/Patrimonio 191% 219%

PER de la empresa en esos momentos 11.4 5.8 El PER de 5,8 en 2005 está indicando una situación
Precio bursátil/beneficio 2.300 millones, y tiene en caja 2000
Inversiones en CAPEX
Inmovilizado 2005 2,747.2
Amortización de este año -282.2
Inmovilizado de 2005 a/ amortizar 3,029.4 (Le agrego la amortización que le quité durante ESTE año, porqu
Activo Fijo año anterior 2004 (inicio 20 2,532.9
Inversiones en CAPEX 496.5 Tengo + activos--> invertí-> menos$

*NOF= (Deudare+exist=AC no líquido)-Fin espontánea

NOF 2005 -778.5 NOF negativa sIgnifica que "sobra $" NOF NEGATIVAS NO E
NOF 2004 -777.8
Variación de NOF 0.7 "Disminuyen las NOF-> Sobra más dinero que el año pasado +FF
O lo que es lo mismo:
Variación Deudores Ctas cobrar Clientes 50.8 `+Deudores +NOF-> cobre menos -FF
Variación Existencias 27.3 `+Existencias las pagué: +NOF-> -FF
Variación Proveedores 78.8 `+Pasivos-> -NOF-> + financiación + FF
Variación de NOF 0.7 "Sobra más dinero que el año pasado +FF

Variación deuda (No entra la espontánea)

Deuda 2005 2,242.6
Deuda 2004 1,662.7
Variación deuda 579.9 Debo más-> me financian más-> tengo más FF
ENSAR EN CAJA!

NOF: Necesidades operativas de fondos: FE para "funcionar en el día a día": ver arriba proveedores financiaron más este añ

Activo fijo del año 2, menos el del año 1 mas la cifra de amortización del año 2: Ver arriba

Deuda Ver arriba

Sale dinero por pago de dividendos

Contra líquido de ESP = 2005 2,012.1

2004 1,555.8
Var tesorerí 456.3

umento de la tesorería

Si eliminamos los resultados extraordinarios, enajenación de activos, pasa a pérdidas

Tiene 2000 millones en caja

PER de 5,8 en 2005 está indicando una situación muy delicada, implica una capitalización de
300 millones, y tiene en caja 2000
 La cuenta de Rdos original de la compañía de la que se
tomaron los datos la presentan del modo que está en el
enunciado, sin EBITDA, ni margen bruto... --> añadir

durante ESTE año, porque quiero saber el total que compre, no importa cuánto se desgastó)

NOF NEGATIVAS NO ES NORMAL

que el año pasado +FF

res financiaron más este año

-260.7
 ANÁLISIS HORIZONTAL
HISPANIA AIRLINES 2004 2005 Variación € Variación %

BALANCES
ACTIVO
Efetivo y otros medios líquidos 566.5 821.4 254.9 45.00%
Inversiones financieras temporales 989.3 1,190.7 201.4 20.36%
Deudores y otros 619.1 669.9 50.8 8.21%
Existencias 87.4 114.7 27.3 31.24%
Activo circulante 2,262.3 2,796.7 534.4 23.62%

Inmovilizado material e inmaterial 1,411.0 1,511.0 100.0 7.09%

Inmovilizado financiero 704.3 743.8 39.5 5.61%
Otro inmovilizado 417.6 492.4 74.8 17.91%
Inmovilizado 2,532.9 2,747.2 214.3 8.46%
TOTAL 4,795.2 5,543.9 748.7 15.61%

PASIVO
Provedores y otros 1,484.3 1,563.1 78.8 5.31%
Deuda a corto plazo 48.5 120.8 72.3 149.07%
Pasivo circulante 1,532.8 1,683.9 151.1 9.86%
Acreedores a largo plazo 17.6 34.5 16.9 96.02%
Deuda a largo plazo 1,596.6 2,087.3 490.7 30.73%
Deuda a largo plazo 1,614.2 2,121.8 507.6 31.45%
Fondos propios 1,648.2 1,738.2 90.0 5.46%
TOTAL 4,795.2 5,543.9 748.7 15.61%
Cifras en millones de euros

RESULTADOS 2,004 2,005 Variación € Variación %

Ventas netas 4,870.4 4,946.3 75.9 1.56%
Aprovisionamientos -851.9 -1,063.5 211.6 24.84%
Margen bruto 4,018.5 3,882.8 -135.7 -3.38%
Gastos de personal -1,542.2 -1,733.2 191.0 12.38%
Otros gastos -2,192.8 -2,146.2 -46.6 -2.13%
EBITDA 283.5 3.4 -280.1 -98.80%
Amortización y deterioro -200.0 -282.2 82.2 41.10%
Resultado neto de enajenación de activos 94.5 656.7 562.2 594.92%
EBIT 178.0 377.9 199.9 112.30%
Resultado financiero 69.0 15.6 -53.4 -77.39%
Resultado antes de impuestos 247.0 393.5 146.5 59.31%
Impuestos -44.4 2.5 -46.9 -105.63%
Resultado neto 202.6 396.0 193.4 95.46%
Dividendos -306.0
Cifras en millones de euros

925 millones de acciones

851.9 1063.5 211.6
 ANÁLISIS VERTICAL
HISPANIA AIRLINES 2004 % 2005 %

BALANCES
ACTIVO
Efetivo y otros medios líquidos 566.5 11.81% 821.4 14.82%
Inversiones financieras temporales 989.3 20.63% 1,190.7 21.48%
Deudores y otros 619.1 12.91% 669.9 12.08%
Existencias 87.4 1.82% 114.7 2.07%
Activo circulante 2,262.3 47.18% 2,796.7 50.45%

Inmovilizado material e inmaterial 1,411.0 29.43% 1,511.0 27.26%

Inmovilizado financiero 704.3 14.69% 743.8 13.42%
Otro inmovilizado 417.6 8.71% 492.4 8.88%
Inmovilizado 2,532.9 52.82% 2,747.2 49.55%
TOTAL 4,795.2 100.00% 5,543.9 100.00%

PASIVO
Provedores y otros 1,484.3 30.95% 1,563.1 28.19%
Deuda a corto plazo 48.5 1.01% 120.8 2.18%
Pasivo circulante 1,532.8 31.97% 1,683.9 30.37%
Acreedores a largo plazo 17.6 0.37% 34.5 0.62%
Deuda a largo plazo 1,596.6 33.30% 2,087.3 37.65%
Deuda a largo plazo 1,614.2 33.66% 2,121.8 38.27%
Fondos propios 1,648.2 34.37% 1,738.2 31.35%
TOTAL PAS+PN 4,795.2 100.00% 5,543.9 100.00%
Cifras en millones de euros

RESULTADOS 2,004 2,005

Ventas netas 4,870.4 100.00% 4,946.3 100.00%
Aprovisionamientos -851.9 17.49% -1,063.5 21.50%
Margen bruto 4,018.5 82.51% 3,882.8 78.50%
Gastos de personal -1,542.2 31.66% -1,733.2 35.04%
Otros gastos -2,192.8 45.02% -2,146.2 43.39%
EBITDA 283.5 5.82% 3.4 0.07%
Amortización y deterioro -200.0 4.11% -282.2 5.71%
Resultado neto de enajenación de activos 94.5 1.94% 656.7 13.28%
EBIT 178.0 3.65% 377.9 7.64%
Resultado financiero 69.0 1.42% 15.6 0.32%
Resultado antes de impuestos 247.0 5.07% 393.5 7.96%
Impuestos -44.4 0.91% 2.5 0.05%
Resultado neto 202.6 4.16% 396.0 8.01%
Dividendos -306.0
Cifras en millones de euros

925 millones de acciones

 BASE COMUN
HISPANIA AIRLINES 2004% 2005%

BALANCES
ACTIVO
Efetivo y otros medios líquidos 11.81% 14.82%
Inversiones financieras temporales 20.63% 21.48%
Deudores y otros 12.91% 12.08%
Existencias 1.82% 2.07%
Activo circulante 47.18% 50.45%

Inmovilizado material e inmaterial 29.43% 27.26%

Inmovilizado financiero 14.69% 13.42%
Otro inmovilizado 8.71% 8.88%
Inmovilizado 52.82% 49.55%
TOTAL 100.00% 100.00%

PASIVO
Provedores y otros 30.95% 28.19%
Deuda a corto plazo 1.01% 2.18%
Pasivo circulante 31.97% 30.37%
Acreedores a largo plazo 0.37% 0.62%
Deuda a largo plazo 33.30% 37.65%
Deuda a largo plazo 33.66% 38.27%
Fondos propios 34.37% 31.35%
TOTAL PAS+PN 100.00% 100.00%
Cifras en millones de euros

RESULTADOS 2004 2005

Ventas netas 100.00% 100.00%
Aprovisionamientos 17.49% 21.50%
Margen bruto 82.51% 78.50%
Gastos de personal 31.66% 35.04%
Otros gastos 45.02% 43.39%
EBITDA 5.82% 0.07%
Amortización y deterioro 4.11% 5.71%
Resultado neto de enajenación de activos 1.94% 13.28%
EBIT 3.65% 7.64%
Resultado financiero 1.42% 0.32%
Resultado antes de impuestos 5.07% 7.96%
Impuestos 0.91% 0.05%
Resultado neto 4.16% 8.01%
Dividendos
Cifras en millones de euros

925 millones de acciones

RATIOS HISPANIA AIR

LIQUIDEZ
Capital de trabajo Activo CP - Pas CP
Solvencia (Circulante) Activo CP/ Pas CP
Liquidez (Prueba ácida) (Efectivo+Inv. Temporales+CXC)/Pas CP
EFICIENCIA
Rotación de CXC Ventas Netas o ventas a crédito /Promedio de CXC
PMC Período medio de cobro Promedio de CXC/ Prom de Vtas diarias (días)
Rotación Inventarios CMV/Promedio de existencias
Nº de días de venta en Inventario PMA Promedio de existencias/Prom CMV
Rotación de Activo Fijo Ventas /Activo Fijo (veces)
Rotación de Activo Total Ventas /Activo Total (veces)
Período medio de Pago Promedio de CXP/Prom CMV
APALANCAMIENTO
Ratio de deuda total Pasivo/Activo
Ratio de deuda a largo plazo D LP /Activo
Ratio de deuda a largo plazo a capit. total P LP/(PLP + K+BEN Retenidos)
Deuda a capital contable Pasivo/PN
Ratio de deuda a LP a capital contable D LP/PN
COBERTURA
Veces del interés ganado EBIT/Gasto Intereses
Ratio de cobertura de efectivo (Ebit+depreciación y gastos no en efectivo )/Gto Intereses
RENTABILIDAD
Margen de Beneficio Bruto (Ventas - CMV)/Ventas
EBITDA S/Ventas Ebitda /Ventas
Margen de Beneficio neto s/ventas (ROS) Ingresos netos/Ventas
Rendimiento de los activos (ROA) Ingresos netos (O ebit)/Activos
Rentabilidad del Capital (ROE) Ingresos netos/PN
PayOut Ratio Divid efec/Ingr. netos
 2004 2005 La capacidad de la empresa para hacer frente a sus obligaciones
729.5 1112.8
1.48 1.24 Tengo 1,24 X (Veces) de activo a CP para pagar 1 de PC, y este ratio a disminuido un 16% del a
1.42 1.59 Anterior más ajustado
2004 2005 Que tan bien una empresa utiliza sus inversiones en activos para producir ventas
7.67 Empresa da crédito porque necesita vender, pero controlarlo!: por cada euro invertido en CXC
47 Cobrar una CXC nos toma 48 días.
10.52 Por cada euros invertido en el stock generamos 10,52 de CMV (vetas al precio de costo)
34 Transformar stock en mercadería ya vendida nos toma 34 días.
1.92 1.80 La cantidad de ventas en euros que se genera por cada euro invertido en AFIJO: Generamos 1
1.02 0.89
515.78 Tiempo en promedio que tenemos para pagar a proveedores en días Cuidado este dato aquí e
2004 2005 Grado en que se apalanca la empresa. (Apalancar: Similar a multiplicación de fuerzas en física,
65.63% 68.65% La estructura de capital de la empresa esta sostenida en un 68,65% por deuda
33.66% 38.27% Similar al anterior pero solo LP porque es la deuda "dura".
49.48% 54.97%
190.94% 218.94%
97.94% 122.07%
2004 2005 Significa la capacidad de pago de los intereses: más alto es deseable, pero si es muy alto, la em
22.30 36.21 La empresa tiene 36 veces en ebit
47.35 63.25 Limpia de dinero NO en efectivo, es una corrección a la anterior
2004 2005 Lo rentable que fue la empresa en un período de tiempo
82.51% 78.50% A la empresa le queda el 78€ por cada 100 vendidos (después de pagar el costo de ventas, sol
5.82% 0.07% Como gestiona la empresa sus actividades operativas básicas
4.16% 8.01% Cuánto queda en el bolsillo de lo vendido, luego de pagar todo
3.71% 6.82% Dólar que "in*ROA BAIT(ebit)/ACTIVOS: si estamos midiendo el rendimiento de los activos son
12.29% 22.78% La rentabilidad final de la empresa ara los accionistas es del 22,78%
77.27%
a disminuido un 16% del añi pasado a este año

oducir ventas
cada euro invertido en CXC generamos 7,67 euros en ventas, o que las cxc rotan 7 veces en el año

s al precio de costo)

do en AFIJO: Generamos 1,80 euros por cada euro invertido en activo fijo

s Cuidado este dato aquí es excepción

cación de fuerzas en física, tomo palánca y hago "crecer" mis inversiones)

, pero si es muy alto, la empresa puede estar no sacar

gar el costo de ventas, solamente)

dimiento de los activos son independientes de la financiación y de los impuestos que se paguen. Banco analiza ROA>i (porque la empresa l
liza ROA>i (porque la empresa lo puede soportar)
RATIOS

LIQUIDEZ
Capital de trabajo
Solvencia (Circulante)
Liquidez (Prueba ácida)
EFICIENCIA
Rotación de CXC
PMC Período medio de cobro
Rotación Inventarios
Nº de días de venta en Inventario PMA
Rotación de Activo Fijo
Rotación de Activo Total
Período medio de Pago
APALANCAMIENTO
Ratio de deuda total
Ratio de deuda a largo plazo
Ratio de deuda a largo plazo a capit. total
Deuda a capital contable
Ratio de deuda a LP a capital contable
COBERTURA
Veces del interés ganado
Ratio de cobertura de efectivo
RENTABILIDAD
Margen de Beneficio Bruto
EBITDA S/Ventas
Margen de Beneficio neto s/ventas (ROS)
Rendimiento de los activos (ROA)
Rentabilidad del Capital (ROE)
PayOut Ratio
 2015 2016 2017
Activo CP - Pas CP -755.1 -514.7 -230.5
Activo CP/ Pas CP 0.59 0.66 0.82
(Efectivo+Inv. Temporales+CXC)/Pas CP 0.5856 0.6568 0.8149
2015 2016 2017
Ventas Netas o ventas a crédito /Promedio de CXC 7.86 10.47
Promedio de CXC/ Prom de Vtas diarias (días) 46 34
CMV/Promedio de existencias 20.62 22.75
Promedio de existencias/Prom CMV 17 16
Ventas /Activo Fijo (veces) 0.0174 0.0185 0.0165
Ventas /Activo Total (veces) 0.2067 0.2432 0.2613
Promedio de CXP/Prom CMV 958.57 950.23
2015 2016 2017
Pasivo/Activo 74.39% 67.60% 61.87%
D LP /Activo 63.56% 57.77% 53.50%
P LP/(PLP + K+BEN Retenidos) 71.28% 64.07% 58.39%
Pasivo/PN 290.42% 208.69% 162.29%
D LP/PN 248.15% 178.32% 140.31%
2015 2016 2017
EBIT/Gasto Intereses 23.15 32.76 41.61
(Ebit+depreciación y gastos no en efectivo )/Gto Intereses 38.79 51.18 60.74
2015 2016 2017
(Ventas - CMV)/Ventas 94.85% 95.22% 95.58%
Ebitda /Ventas 59.65% 60.80% 62.18%
Ingresos netos/Ventas 23.62% 30.87% 30.67%
Ingresos netos (O ebit)/Activos 7.36% 9.46% 11.13%
Ingresos netos/PN 19.06% 23.17% 21.02%
Divid efec/Ingr. netos
 UEGA 2015 2016 2017
ACTIVO
Efectivo y equivalentes 556.7 564.6 718.0
Clientes y otras cuentas por cobrar 522.5 437.6 325.01
Existencias 8.5 9.0 6.5
Activos corrientes 1,087.7 1,011.2 1,049.5

Inmovilizado material 14,869.9 13,563.9 12,968.4

Activos intangibles 634.8 525.8 511
Inversiones inmobiliarias 165.3 135.7 135.1
Inversiones en asociadas 77.4 71.7 219.6
Otro activo no corriente 188.2 205.6 392
Activos no corrientes 15,935.6 14,502.7 14,226.1
TOTAL 17,023.3 15,513.9 15,275.6

PASIVO
Acreedores y proveedores 482.0 478.7 452.0
Otrospasivos corrientes 162.9 166.8 171.0
Deuda financiera a corto plazo 1,197.9 880.4 657.0
Pasivos corrientes 1,842.8 1,525.9 1,280.0

Deuda a largo plazo 8,760.5 7,912.2 7,217.7

Otroa pasivos a largo plazo 2,059.7 1,050.0 954.0
Pasivos no corrientes 10,820.2 8,962.2 8,171.7

Capital ordinario 1,500.0 1,500.0 1,500.0

Prima de emisión 1,100.9 1,100.9 1,100.9
ebit/act Reservas 1,759.4 2,424.9 3,223.0
Patrimonio Neto 4,360.3 5,025.8 5,823.9
TOTAL 17,023.3 15,513.9 15,275.6
0.0 0.0 0.0

CUENTA DE RESULTADOS 2017

Ingresos por trafico aeronautico (pasaj 2,333.0 2,502.1 2,639.7
Ingresos por comercio (Duty free…) 850.7 939.8 1,057.0
Servicios inmobiliarios 57.2 62.2 59.8
Otros ingresos 277.0 268.4 235.0
Total ingresos 3,517.9 3,772.5 3,991.5
Aprovisionamientos 181.0 180.4 176.3
Margen Bruto 3,336.9 3,592.1 3,815.2
Gastos de personal 363.9 390.7 418.1
Otros gastos de explotación 872.2 901.8 910.3
Otros gastos/resultados 2.3 6.0 5
Total otros gastos de explotación 1,238.4 1,298.5 1,333.4
EBITDA 2,098.5 2,293.6 2,481.8
Amortizaciones 846.2 825.8 781.5
EBIT 1,252.3 1,467.8 1,700.3
Resultado financiero 211.6 48.3 111
Resultado antes de impuestos 1,040.7 1,516.1 1,589.3
Impuesto sobre las ganancias 209.8 351.7 365.1
Beneficio neto 830.9 1,164.4 1,224.2
Dividendos -498.9 -426.1
Cifras en Millones de euros
Gastos de intereses 0,5% sobre PLP 54.1 44.8 40.9