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Ficha bibliográfica 1
2. Deaton y Laroque (1992), puede comprobarse que, por lo general, los precios de los
commodities son sumamente volátiles. Este autor menciona que, por ejemplo, en el caso del
azúcar la serie de precios no muestra una tendencia clara incluso si se analiza un período de
tiempo lo suficientemente extenso, exhibiendo algunos saltos o quiebres (spikes) que luego
desaparecen rápidamente. Entre otras de las características presentes en las series de precios de
estos productos los autores mencionan la persistencia de los shocks exógenos, medida por la
elevada autocorrelación que presentan dichas series.
3. De acuerdo con las características observadas en mercados de bienes estandarizados, los precios
de las materias primas suelen presentar algunas características bastante comunes, entre las cuales
destacan la extremada volatilidad de los precios (Deaton y Laroque; 1992), la concentración de la
misma alrededor de ciertos momentos del tiempo, así como la existencia de efectos asimétricos
dependiendo de la naturaleza de cada uno de los shocks. En particular, un shock positivo puede
tener un efecto menor sobre la variación de los precios comparado con un shock negativo. Esta
característica ha sido observada por distintos autores, a partir del trabajo de Mandelbrot (1963)9.
Ficha de resumen 3
La complejidad de la problemática de los precios de los combustibles líquidos en países pequeños e
importadores netos de petróleo como el Perú guarda relación con la coexistencia de dos aspectos de
naturaleza muy distinta. En primer lugar, la presencia de volatilidad en los precios internacionales del
crudo y sus derivados se transmite hacia los precios domésticos a través de las importaciones de
combustibles o mediante algún tipo de mecanismo de indexación a los precios del crudo establecido en
los contratos que utilizan empresas petroleras que operan dentro del territorio nacional. En segundo
lugar, la existencia de barreras a la entrada en diferentes segmentos de la industria de hidrocarburos
genera problemas de poder de mercado, especialmente en la producción e importación de productos
refinados.
Existe una amplia literatura económica que ha buscado explicar el comportamiento de los
commodities, dentro de la cual el estudio de las cotizaciones del petróleo posee un rol central. El
interés originado por este bien en particular radica en su importancia como insumo para múltiples
procesos de producción, así como por ser la principal fuente de energía a nivel mundial, lo cual hace
necesario explicar e intentar predecir la enorme volatilidad de los precios del crudo, y evaluar las
perspectivas de su evolución de largo plazo. Como se verá más adelante, la evolución de los precios
del crudo comparte diversas características ya identificadas en otros commodities.