RIESGO FINANCIERO

INTRODUCCIÓN
• ¿Que son y para que sirven las finanzas?
• A nivel micro (empresa)
• La empresa para funcionar requiere activos
• Para obtener esos activos requiere pagar por ellos,i.e., financiarlos
• La teoría financiera nos entrega modelos y herramientas de apoyo para decisiones como:
• En cuales activos invertir
• Cuanto invertir en cada activo
• Cómo conseguir los fondos necesarios para esas inversiones
• ¿Que son y para que sirven las finanzas?
• El éxito de las decisiones anteriores se mide por la contribución de estas al mayor o
menor VALOR de la empresa.
• A nivel macro (mercado financiero)
• Entrega herramientas para el análisis del flujo ahorro-inversión: Transferencia de
recursos desde oferentes de capital (ahorrantes) a demandantes de capital
(inversionistas)
• Orienta y permite diseñar políticas para incidir en la asignación de recursos entre
empresas y sectores
• Tareas del administrador financiero
• Actuar como intermediario entre las operaciones de la empresa y el mercado
de capitales.
• Captar flujos de Tesorería desde los inversionistas (ahorrantes) para la empresa
• Invertir dichos flujos en activos necesarios para la operación de la empresa
• Gestionar los rendimientos que generan los activos
• Reinvirtiendo en la empresa
• Retribuyendo a los inversionistas
• Tareas del administrador financiero
Captación
Inversión de
de recursos
recursos en
por venta de
operaciones de
Activos activos financieros Mercado
la Eª
Gerente
de la Finanzas de
Reinversión
Empresa Capitales
Rendimiento
obtenido en la Retribución
operación de a inversionistas
la Eª
• Conceptos básicos: el tiempo y el riesgo
• La inversión en activos de la empresa tarda en dar frutos (rendimiento), estos
no siempre se obtienen en el corto plazo (menos de un año)
• Los rendimientos (beneficios) futuros de la inversión no son ciertos, son
siempre rendimientos esperados, sujetos a variabilidad (Ej.: Fallos en
pronósticos de ventas, en precios estimados, etc.)
• Sistema financiero
• Definiciones y conceptos generales
• Activos financieros son derechos sobre una parte del Activo real de la empresa. Visto
desde el punto de vista de una empresa X, un activo financiero es una cuenta de pasivo,
ya que da derecho a terceros sobre sus activos.
• Una empresa A tendrá activos financieros en la cuenta de Activos, cuando tenga
derechos sobre los activos de otra empresa B
• Sistema financiero
• Definiciones y conceptos generales
• Los activos financieros relacionan las empresas entre sí, de forma que al mirar en forma
agregada se anulan
• Por tanto, , si bien los activos financieros son útiles para fomentar la inversión y el
desarrollo, no se pueden considerar como un indicador de desarrollo (son condición
necesaria pero no suficiente para el desarrollo económico)
• Sistema financiero
• Mercado de Capitales:Mercado donde se transan los activos financieros. Ej.:
Acciones en la Bolsa de Comercio
• Mercado del dinero: Similar pero con alcance de muy corto plazo. Ej.: Línea de
crédito, depósitos a 6 meses.
• Otras clasificaciones
• Mercado formal y mercado informal
• mercado primario y mercado secundario
• Funciones del Mercado de Capitales:
• Facilitar el proceso de Ahorro-Inversión
• Economías de escala o ahorro de costos de transacción
• Proveedor de información: sobre valor de activos financieros, valor de empresas (por
medio del valor de sus acciones, etc.)
• Optimización de la asignación de recursos
• Regulación del mercado: Puede ser autorregulación o regulación externa (por
organismos del estado)
• Instituciones integrantes del mercado de capitales
• Bolsa de Comercio y Bolsa Electrónica de Santiago
• Institución (Externa) responsable de la regulación del mercado
• Superintendencia de Valores y Seguros
• Instituciones integrantes del mercado de capitales
• Intermediarios Financieros:
• Bancos
• AFP
• Fondos Mutuos
• Financieras
• Compañías de Seguros
• Fondos de Capital de Riesgo (FIDEs)
• Instituciones integrantes del mercado de capitales.
• Sociedades Anónimas Abiertas
• Público en general
• Empresas estatales
• Servicios Informativos
• Comentarios sobre las Instituciones integrantes del mercado de
capitales
• Diferencia principal entre bancos y financieras: los primeros son los únicos
que pueden otorgar cuentas corrientes.
• Las AFP caen dentro de la clasificación de “ahorro involuntario”
• Fondos Mutuos: Invierten en un portafolio bien diversificado de activos
financieros
• Comentarios sobre las Instituciones integrantes del mercado de
capitales
• Tipos de Sociedades:
• Sociedad Anónima Abierta: Sus acciones pueden ser transadas en Bolsa
• Sociedad Anónima Cerrada: Lo contrario, sus acciones no se transan en Bolsa.
• Instrumentos financieros de renta variable
• Acciones: Títulos de propiedad sobre una fracción de los activos físicos de una
empresa
• Ventajas de la propiedad accionaria: Responsabilidad limitada al total de la
inversión individual y facilidad de transferencia
• Motivos que inducen a comprar acciones
• Rentabilidad: Ganancia de capital + Dividendos
• Control
• Instrumentos financieros de renta variable
• Derechos de los accionistas
• Participar en las ganancias de la sociedad
• Participar en el patrimonio que resulta de la liquidación de la sociedad
• Derecho preferencial de suscripción
• Derecho a voz y voto
• Derecho a retiro
• Instrumentos financieros renta variable
• Tipos de acciones
• De acuerdo a la posibilidad de ejercer ciertos derechos
• Ordinarias
• Preferenciales
• De acuerdo a la modalidad de transferencia
• Nominativas; a nombre de una persona, la venta de la acción debe notificarse a la compañía
• Al portador: Traspaso por venta simple
• Con o sin sucesión perpetua (heredables o no heredables)
• Instrumentos financieros renta variable
• Tipos de precios asociados a una acción
• Valor nominal, el que se pone en la acción al momento de emitirla: Activo / Nº de
acciones
• Valor contable o de libros: El que aparece en el Balance
• Valor de mercado: El que determina la oferta y la demanda en la Bolsa.
• Atributos relevantes: rentabilidad, riesgo y liquidez.
• Instrumentos financieros renta fija*:
• Definición: Son activos financieros emitidos por las empresas o el Estado,
compromiso del emisor a devolver el capital prestado en un plazo
preestablecido y a pagar intereses hasta el vencimiento del empréstito.
• Diferencia acciones vs. Renta Fija: Grado de compromiso adquirido:
• Acciones => Pasivo no exigible
• I.R.F. => Pasivo exigible
• *Sólo si se mantienen hasta el vencimiento
• Instrumentos financieros renta fija:
• IRF del Estado:
• Pagarés de Tesorería Gral. de la República
• Pagarés Reajustables de Tesorería(PRT)
• Bonos CAR
• Pagarés del Banco Central
• Pagarés Dólar Preferencial (PDP)
• Pagarés Portador del Bco. Central (PPBC)
• Pagarés Capítulo Dieciocho y Diecinueve (PCD)
• Pagarés Compra Cartera (PCC)
• Pagarés Reajustables con Cupones (PRC)
• Instrumentos financieros renta fija:
• IRF de empresas privadas
• Letras Hipotecarias (Bancos)
• Bonos Bancarios
• Bonos de Empresas
• Pagarés de Empresas, brokers: instrumentos de corto plazo emitidos por sociedades
anónimas
• Depósitos a plazo; no son bonos, es un activo financiero de los Bancos
• Debentures; para financiar inversiones de sociedades anónimas
• Instrumentos financieros renta fija:
• Tipos de precios de los IRF
• Valor cara: Precio que sale estampado en el bono en el momento de la emisión
• Valor nominal (o par): Suma de las amortizaciones no canceladas más los intereses
devengados y no pagados
• NOTA: Al momento de emitir un bono, Valor Cara = Valor Nominal
• Valor de mercado: Valor al cual se transan los IRF en la Bolsa.
 Introducción a la teoría y la
gestión financiera
CLASIFICACION DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
EN EL ESTADO DE SITUACIÓN FINANCIERA

Activo
No Corriente Patrimonio Acciones

Activo
Corriente
Deuda
IRF