Gerencia del capital de trabajo

La gerencia del capital de trabajo se refiere a la toma de decisiones en cuanto al manejo de

todas las cuentas corrientes de la empresa que incluyen a los activos y pasivos corrientes,
este es un punto esencial para la dirección y el régimen financiero.
El principal objetivo de la gerencia del capital de trabajo es el manejo de cada uno de los
activos y pasivos circulantes de la empresa de tal forma que se mantenga un nivel aceptable
del mismo.

Panorama de la administración del capital de trabajo

Se podría decir que se originó en una época en que la mayor parte de las empresas estaban
muy relacionadas con la agricultura; los procesadores compraban las cosechas en otoño, se
procesaban, se vendía el producto terminado y finalizaban antes de la siguiente temporada
con inventarios por debajo de lo esperado. Se hacían financiamientos con bancos para
obtener préstamos con períodos de vencimiento a un año para poder financiar los costos de
la compra de materia prima como el procesamiento del producto, y estos préstamos eran
pagados con los fondos provenientes de la venta de los productos terminados.
La administración es uno de los aspectos más importantes en todos los campos de la
administración financiera; si la empresa no logra mantener un nivel satisfactorio del capital
de trabajo, es probable que llegue a un estado de insolvencia técnica, y que se vea forzada a
declararse en quiebra.
Los activos circulantes de una empresa deben ser lo suficientemente grandes para cubrir sus
pasivos circulantes y así poder asegurar un margen de seguridad razonable.

Aspectos del Capital de trabajo

La administración del capital de trabajo presenta aspectos que la hacen especialmente

importante para la salud financiera de la empresa:
-Las estadísticas indican que la principal porción del tiempo de la mayoría de los
administradores financieros se dedica a las operaciones internas diarias de la empresa, que
caen bajo el terreno de la administración del capital de trabajo.
 -Los activos circulantes representan un por ciento elevado dentro de los activos totales de
una empresa, por lo que requieren de una cuidadosa atención por parte del administrador
financiero.
-La administración del capital de trabajo es particularmente importante para las empresas
pequeñas. Estas empresas pueden minimizar su inversión en activos fijos arrendando planta
y equipo, no pueden evitar la inversión en efectivo, cuentas por cobrar e inventario.
Además debido a que una empresa pequeña tiene un acceso limitado a los mercados de
capital a largo plazo, debe basarse sólidamente en el crédito comercial y en los créditos
bancarios a corto plazo: ambos afectan al capital de trabajo aumentando los pasivos
circulantes.
-La relación entre el crecimiento en ventas y la necesidad de financiar los activos
circulantes es estrecha y directa. Los aumentos en ventas también producen una necesidad
inmediata de inventarios adicionales y, tal vez, de saldos en efectivo. Todas estas
necesidades deben ser financiadas por tanto es imperativo que el administrador financiero
se mantenga enterado de las tendencias en las ventas y de los desarrollos en el segmento de
capital de trabajo de la empresa.

Financiamiento de activos circulantes

Por financiación de circulante entendemos que es aquella financiación a corto plazo que se
consigue por parte de la empresa para poder hacer frente a los pagos a corto plazo de la
misma, es decir, para llevar a cabo los pagos de activos a corto plazo.
Una mala gestión financiera, especialmente respecto de la financiación de circulante, puede
provocar un gasto excesivo respecto de los mismos, e incluso terminar por provocar una
suspensión de pagos puntual. Es muy importante, en este sentido, conseguir financiación de
circulante para activos a corto plazo; y más importante aún conseguir financiación a largo
plazo para activos a largo plazo.
Por lo tanto, un buen gestor ha de saber que nunca debe solicitar financiación de circulante
para pagar activos a largo plazo, porque será entonces cuando la empresa podría entrar en
suspensión de pagos al no tener equilibrados sus activos y pasivos a corto y largo plazo. En
el caso de tener un desequilibrio de este tipo, la empresa tendría que solicitar
refinanciación, pero en este caso a largo plazo, lo que incrementaría en gran medida el coste
de la financiación de circulante.

Combinación de la estructura del pasivo y las decisiones de inversión del

activo circulante
La estructura financiera de la empresa es la composición del capital o recursos financieros
que la empresa ha captado u originado. Estos recursos son los que en el Balance de
situación aparecen bajo la denominación genérica de Pasivo que recoge, por tanto, las
deudas y obligaciones de la empresa, clasificándolas según su procedencia y plazo. La
estructura financiera constituye el capital de financiamiento, o lo que es lo mismo, las
fuentes financieras de la empresa.
La composición de la estructura de capital en la empresa es relevante, ya que, para intentar
conseguir el objetivo financiero establecido: maximizar el valor de la empresa, se ha de
disponer de la mezcla de recursos financieros que proporcionen el menor coste posible, con
el menor nivel de riesgo y que procuren el mayor apalancamiento financiero posible. Así,
pues, los principales tipos de decisiones sobre la estructura financiera son acerca de las dos
siguientes cuestiones:
- La cuantía de los recursos financieros a corto y largo plazo
- La relación entre fondos propios y ajenos a largo plazo
Por tanto, hay que analizar la estructura financiera de la empresa, concretamente el estudio
de las fuentes financieras disponibles para la empresa y sus características (incluyendo las
distintas fuentes, internas o externas, a corto, medio o largo plazo); y se han de establecer
unos criterios que permitan la mejor adecuación de los medios financieros globales a las
inversiones -tanto actuales como futuras-, en los activos corrientes y no corrientes.

Administración del efectivo y valores negociables

En toda gestión que realiza la empresa con relación al activo circulante o corriente más
líquido, es decir, esta gestión implica determinar el flujo más conveniente de ingresos y
egresos. El efectivo es el dinero en circulación al cual pueden ser convertidos todos los
activos.

Motivos para mantener efectivo

-Motivo de transacciones: Hacer frente a pagos que surgen en el curso normal del negocio
tales como compras, sueldos, impuestos y dividendos.
-Motivo especulativo: Tomar ventaja de oportunidades temporales, tales como una súbita
baja en el precio de una materia prima.
-Motivo de precaución: Mantener el colchón de seguridad a un amortiguador para hacer
frente a necesidades de efectivo no esperadas. Entre más predecibles sean los flujos de
entrada y salida de efectivo para una empresa, menos efectivo necesita mantener para las
necesidades de precaución.

Saldos de efectivo a mantener

La administración de este rubro es uno de los campos fundamentales en la administración

del capital de trabajo, pues la caja representa el activo más líquido que poseen las empresas,
por medio del cual se pueden cubrir las erogaciones imprevistas y reducir de esta forma el
riesgo de una crisis de liquidez.
El término efectivo o caja se refiere a todo el dinero, ya sea en caja o en cuenta de banco
que posee la organización, que genera o recibe durante un período determinado, que se
distingue por no producir ningún rendimiento y posibilita la utilización de forma inmediata
del dinero en las operaciones de la empresa.
El objetivo fundamental de la administración del efectivo es minimizar los saldos de
efectivos ociosos y lograr la obtención del equilibrio entre los beneficios y los costos de la
liquidez.

Inversiones en valores negociables

Los valores negociables que se retienen porque la empresa en ocasiones no tiene una
utilización para ciertas obligaciones, se dice que se mantienen por razones especulativas.
Aunque tales situaciones no son muy comunes, ocasionalmente algunas empresas obtienen
excedentes de caja, es decir caja que no está destinada para ningún gasto en particular.
Hasta que la empresa encuentra una utilización adecuada para este dinero, como, la
inversión en nuevos activos, pago de dividendo o readquisición de acciones, lo invierte con
ciertos tipos más especulativos de valores negociables.

Políticas de crédito y cobranzas

Toda actividad empresarial se maneja bajo políticas o normas que orientan la diversidad de
actividades comerciales que se dan en el mercado desde el punto de vista mercantil.

Estas políticas marcarán las pautas para la consecución de estos objetivos a los cuales se
debe llagar en virtud a una administración efectiva del crédito. Para identificar la propuesta
anterior en su verdadera dimensión, los objetivos previamente identificados responden la
pregunta ¿Qué queremos alcanzar en términos de objetivos? Es decir, aplicamos políticas
de crédito con la finalidad de alcanzar los objetivos preestablecidos de la Gerencia con
respecto a la actividad crediticia. Por lo tanto estas políticas indicaran el camino para llegar
a esos objetivos y darán la pauta de cómo actuar para lograrlo

Análisis del solicitante de crédito

Las instituciones que, por excelencia se dedican a otorgar créditos de distintas naturalezas
son los bancos e instituciones financieras.
A lo largo de todo el proceso de crédito se torna amplio y complejo el análisis que es
necesario involucrar en sus líneas aspectos generales como:
Determinación de un mercado objetivo
Evaluación del crédito
Evaluación de condiciones en que se otorgan
Aprobación del mismo
Documentación y desembolso

Administración del crédito en referencia

La administración de inventarios se da para posibilitar la disponibilidad de bienes al

momento de requerir su uso o venta, basada en métodos y técnicas que permiten conocer
las necesidades de reabastecimiento óptimas. El inventario es el conjunto de mercancías o
artículos que tienen las empresas para comerciar, permitiendo la compra y venta o la
fabricación antes de su venta, en un periodo económico determinado. Los inventarios
forman parte del grupo de activos circulantes de toda organización.