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Tasas de interés
Denominaciones de la Tasa de Interés
Según la causación:
Tasa periódica:
2% m.v.
2% mes vencido, es decir, paga de interés el 2% del valor
prestado al final de cada mes.
3% t.a.
3% trimestre anticipado, es decir, paga anticipadamente el
3% del valor prestado cada tres meses empezando desde el
mes cero.
Ejemplos de Tasas de Interés
Tasa nominal:
24% a.m.v.
24% anual compuesto mensualmente causado al final del
mes, es decir, equivalente al 2% m.v. de la página anterior
(2%*12)
12% a.t.a.
12% anual compuesto trimestralmente con pago anticipado,
equivalente al 3% t.a. anterior (3%*4).
Ejemplos de Tasas de Interés
Tasa efectiva:
inv i
ipv=ipv
pa/(1-ipa)
ie ipv ipa=ipv/(1+ipv) inv
ipa=ina/m ina=ipa*ñ
Tasa efectiva:
Ejemplo 2
Hoy
Tengo : $10,000
Precio panela : $100
Puedo comprar : 100 panelas
Inflación = 5% e.a.
Tasa inversión = 20% e.a.
En un año
Tengo : $10,000*(1+20%)=$12,000
Precio panela : $100*(1+5%)=$105
Puedo comprar : $12,000 / $105 = 114.29 panelas
Tasas Mixtas
Ejemplo:
DTF + 5% a.t.v. (si el DTF está en 7% ea)
1)Pasar la DTF a a.t.v.
7% e.a. -> (1+7%)(1/4)-1 t.v.=1.706% t.v.=6.823% a.t.v.
2)Sumar las tasas
6.823% + 5% = 11.823% a.t.v.
3)Pasar la tasa a efectiva anual para comparación:
11.823% a.t.v. -> 2.956% t.v. -> (1+2.956%)4-1 e.a. = 12.358% e.a.
Otras tasas de referencia: Libor, Prime rate
Tasas Compuestas
Ejemplo 2:
Hoy:
Tengo : $100,000,000 COP
TRM : $2,500 COP/USD
Compro: $40,000 USD
En un año:
Tengo : $40,000*(1+9%) = $43,600 USD
TRM: $2,500*(1-2%) = $2,450 COP/USD
Compro : $43,600*2,450 = $106,820,000 COP
Utilidad : ($106,820,000 / $100,000,000 )-1 = 6.82%
Interés y Tasas de Interés
Definición
El rendimiento que proporciona el enajenamiento temporal
del dinero, es decir, el importe del alquiler del dinero.
I=P*i*t
donde:
I: Monto de interés ($)
P: Monto de capital principal ($)
i: Tasa de interés por período (%)
t: Número de períodos (días, meses, años, etc.)
Interés Simple - Fórmulas
Ejemplo:
Capital: $500,000
Tasa de interés: 1.5% = 0.015
Tiempo: 18 meses
Ejemplo:
Calcular el valor a pagar en 18 meses cuando se cumpla un
préstamo por $500,000 al 1.5% mensual simple.
I = $500,000 * 0.015 * 18 = $135,000
VF = $500,000 + $135,000 = $635,000 o
VF = $500,000 * (1 + 0.015 * 18) = $635,000
Interés Simple - Fórmulas
Relación entre valor presente y valor futuro
VP = F / (1 + i * t)
Ejemplo:
Calcular el valor presente de una deuda que debe cancelar
$3,000,000 dentro de 18 meses si el interés pactado es del 3%
mensual:
Ejemplo:
Calcule la tasa de interés mensual que se aplica a un
préstamo de $1,948,052 que cancela $3,000,000 a los 18
meses:
Ejemplo:
Calcule el tiempo necesario para que una deuda de
$1,948,052 de convierta en $3,000,000 al 3% mensual:
Igualmente,
Tasa periódica (ip) = in/n
Interés Compuesto
Relación entre valor presente y valor futuro
Período Capital al inicio Interés del Capital al final del período
del período período
1 P P*i P + P*i = P(1+i)
2 P(1+i) P(1+i)i P(1+i)+P(1+i)i=P(1+i)(1+i)=P(1+i)2
3 P(1+i)2 P(1+i)2i P(1+i)2+P(1+i)2i=P(1+i)2(1+i)=P(1+i)3
*
*
n P(1+i)n-1 P(1+i)n-1i P(1+i)n-1+P(1+i)n-1i = P(1+i)n-1(1+i) =
P(1+i)n
VFn = P(1+i)n
Interés Compuesto
Ejemplo:
Un depósito de $5,000,000 se mantiene por cuatro
años en una fiducia que capitaliza intereses y ofrece
una tasa de interés del 1.5% mensual. ¿Cuánto se
retira al final de los cuatro años?
VF = $5,000,000*(1+0.015)4*12
VF = $10,217,391
Interés Compuesto
Similarmente:
VP = F / (1 + i)n
Ejemplo:
¿Cuánto debo invertir en la misma fiducia anterior si
quiero retirar $1,000,000 en 12 meses (i=1.5% mes)?
VP=$1,000,000/(1.015)12=$836,387.42
Interés Compuesto
Similarmente, despejando para i
i = (F / P)1/n – 1
Ejemplo:
¿Qué tasa de interés mensual triplica una inversión
en un año?
Ejemplo:
¿En cuanto tiempo se triplica una inversión al 3%
mensual?
0 1 2 3 4 n
FF1
FF2 FFn
FF3 FF4
Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor presente:
VP
0 1 2 3 4 n
FF1
FF2 FFn
FF3 FF4
Interés Compuesto
Flujos de Fondos Múltiples
Cálculo de valor futuro:
0 1 2 3 4 n
FF1
FF2 VF
FF3 FF4
Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un padre requiere pagar las cuotas universitarias de sus hijos
en Enero, Marzo y Abril (último día del mes) por valor de $5,
$7 y $12 millones respectivamente. El 31 de Diciembre recibe
la prima y quiere saber cuanto debe ahorrar de ella para
poder cubrir las cuotas si su inversión renta 2.5% mensual?
VP
5 7 12
VP
0 1 2 3 4 12 (1.025) (1.025) (1.025) 4
1 3
5
7
12 VP = $22.25 MM
Interés Compuesto
Ejemplo Flujos Múltiples:
Un pobre empleado puede ahorrar $30, $40, $50 y $50
millones en uno, dos, tres, cuatro meses respectivamente
para un viaje al exterior que tiene planeado dentro de un
año. Si la inversión le da el 3% mensual, cuánto tendrá para su
viaje?
VF
VF 30 * (1 3%)121 40 * (1 3%)12 2 50 * (1 3%)123 50 * (1 3%)124
0 1 2 3 4 12
30 40
VF = $223.86 MM
50 50
Interés Compuesto
Como caso especial de lo anterior que pasa cuando los flujos
son todos iguales:
VP
0 1 2 3 … n-1 n
A A A A A A
Interés Compuesto
A A A A A
VP ...
(1 i )1 (1 i ) 2 (1 i ) 3 (1 i ) n 1 (1 i ) n
1 1 1 1 1
VP A 1
2
3
... n 1
n
ec1
(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i )
1 1 1 1 1
VP(1 i ) (1 i ) A ...
(1 i )
1
(1 i ) 2 (1 i ) 3 (1 i ) n 1 (1 i ) n
1 1 1 1
VP(1 i ) A1 1
2
... n2
n 1
ec 2
(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i )
(1 i ) 1
n
1 (1 i ) n 1
ec 2 ec1 VP(1 i ) VP A1 A
(1 i ) n (1 i ) n A
(1 i ) n
n
(1 i )
(1 i ) n 1 (1 i ) n 1
VP(1 i 1) A n VPi A (1 i ) n
(1 i )
(1 i ) n 1
VP A n
i (1 i )
Interés Compuesto
Despejando de la ecuación anterior podemos
encontrar la formula para A (alicuota)
i (1 i ) n
VA P
(1 i ) n 1
i
VA VF
(1 i ) n 1
Interés Compuesto
Si usted compra un automóvil de $40,000,000 con una cuota
inicial del 20%, con el saldo a 60 meses al 1% mensual, cuál es
el monto de las cuotas mensuales?
A = $700,000
i = 0.7% mensual
n = 24 meses 24
(1 0 .007 ) 1
F = A((1+i) – 1)/i =
n $ 700,000 *
0.007
$18,224,447.55
Interés Compuesto
Estudiemos ahora el caso cuando los flujos aumentan en un
porcentaje cada período. Se le llama gradiente geométrico.
1 2 3 4 5 n
B
B(1+j)
b(1+j)2
b(1+j)3
b(1+j)4
b(1+j)n-1
Interés Compuesto
B B (1 j ) B (1 j ) 2 B (1 j ) n 1
VP ...
(1 i ) (1 i ) 2 (1 i ) 3 (1 i ) n
1 (1 j ) (1 j ) 2 (1 j ) n 1
VP B
(1 i ) ...
ec.1.
(1 i ) 2 (1 i ) 3 (1 i ) n
(1 j ) (1 j ) 1 (1 j ) (1 j ) 2 (1 j ) n 1
VP B
(1 i ) (1 i ) 2 (1 i ) 3 ... (1 i ) n
(1 i ) (1 i )
(1 j ) (1 j ) (1 j ) 2 (1 j ) 3 (1 j ) n
VP B
(1 i ) 2 ...
ec.2.
(1 i ) (1 i ) 3 (1 i ) 4 (1 i ) n 1
(1 j ) (1 j ) n 1
ec.2 ec.1 VP VP B
(1 i ) (1 i )
n 1
(1 i )
(1 j ) (1 j ) (1 i ) (1 j ) (1 i ) ( j i)
VP 1 VP VP VP
(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i )
( j i) (1 j ) n 1 1 (1 j ) n
VP B
n 1
B
(1 i ) n 1
(1 i ) (1 i ) (1 i ) (1 i )
(1 j ) n (1 j ) n
VP ( j i ) B 1 B 1
(1 i ) n (1 i )
B (1 j ) n
VP 1
( j i) (1 i )
Interés Compuesto
Ejemplo:
Calcular el valor del préstamo cuya primera cuota es de
$100,000 que aumenta en un 1% mensual y que tiene como
tasa de interés 2% mensual a 12 meses.
VP = B/(j-i) * {[(1+j)/(1+i)]n-1}
VP = 100,000/(0.01-0.02)*{[(1+0.01)/(1+0.02)]n -1}
VP = $1,115,062
Interés Compuesto
En el caso de proyectos que no tienen caducidad, el tiempo
podría ser infinito por lo cual se requiere saber el valor
presente de una serie infinita de flujos. En principio
supongamos que dichos flujos son iguales:
(1 i ) n 1 A (1 i ) n 1 A (1 i ) n 1
VP A
i (1 i ) n i
(1 i )
n
i
(1 i )
n
(1 i ) n
A 1
VP 1
i
(1 i ) n
A 1 A 1 A
VPn 1 1 1 0
i
(1 i )
i i
A
VPn
i
Interés Compuesto
¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento y
actualización ($4,000,000 anuales) que cobra una empresa de
desarrollo por un aplicativo a su cliente suponiendo que el
cliente lo usará indefinidamente y que el costo de
oportunidad de la empresa es del 15% anual?
B (1 j ) n
VP
(1 i )
1
( j i)
Si i j ,
B (1 j ) B B
VPn
(1 i ) 1 0 1
( j i) ( j i) (i j )
Si i j ,
B (1 j ) B
VPn
( j i)
1 ( j i ) 1
(1 i )
Interés Compuesto
Igualmente, se puede aplicar la teoría a gradientes
geométricos infinitos.
si i j ,
B B (1 j ) B (1 j ) 2 B (1 j ) n 1
VP ...
(1 i ) (1 i ) 2 (1 i ) 3 (1 i ) n
1 (1 i ) (1 i ) 2 (1 i ) n 1
VP B
(1 i ) (1 i ) 2 (1 i ) 3 ... (1 i ) n
1 1 1 1
VP B
(1 i ) ...
(1 i ) (1 i ) (1 i )
n nB
VP B
(1 i )
(1 i )
Interés Compuesto
¿Cuál es el valor presente del costo de mantenimiento
($4,000,000 anuales que sube con el IPC anualmente) que
cobra una empresa de desarrollo por un aplicativo a su cliente
suponiendo que el cliente lo usará indefinidamente y que el
costo de oportunidad de la empresa es del 15% anual?
Suponga un IPC del 4,5%.
i (1 i ) n PM
VA P
(1 i ) n PM 1
Interés Compuesto
Periodo de Gracia
Período en el cual no se hacen pagos pero sí se contabilizan
intereses. Igualmente el tiempo transcurrido de gracia cuenta
en el tiempo total.
n PG
i (1 i )
VA P (1 i ) PG
(1 i ) n PG 1
i (1 i ) n
VA P
(1 i) n PG 1
Amortización
Fórmulas:
INTt = SIt * i
ABt = Ct – INTt
SFt = SIt – ABt
SIt+1 = SFt
donde:
INTt = Monto de los intereses del período t
ABt = Abono a capital período t
Ct = Monto de pago o cuota período t
SIt = Saldo inicial del período t
SFt = Saldo final del período t
i = Tasa de interés a aplicar en cada período
Amortización
Ejemplo en Excel (alicuota):
P 100,000,000
i 30%
n 5
i 30%
j 10%
n 5