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Facultad de Economía
Finanzas Internacionales
Semestre 2020-1
Profesor: Julio Kanashiro
Luis Ramos
JP: Renzo Ontón
Marylin Santillan
Práctica Dirigida Nº 7
(Fuentes de Financiamiento Internacional Capital / Deuda / Administración del Capital de Trabajo /
Repaso pre-final)
Capítulos 15,16 y 21 Eiteman
Parte Teórica:
Parte Práctica:
¿Cuál es el costo efectivo de intereses para el primer año si la LIBOR es de 5% para el primer
periodo y de 4.50% para el segundo periodo?
4. Earth Technology, Inc., fabrica equipos agrícolas básicos en China, España e Iowa. Cada subsidiaria
tiene saldos mensuales sin liquidar con otras subsidiarias. A finales de diciembre, las deudas
intracompañías no liquidadas en dólares estadounidenses fueron:
Costo de
Monto
Earth Technology China: Transacción
Debe a la subsidiaria española $ 8,000,000 $ 24,000
Debe a la matriz de Iowa $ 9,000,000 $ 27,000
5. Extreme Ski de Grenoble, Francia, fabrica y vende en Francia, Suiza e Italia, y también mantiene
una cuenta corporativa en Frankfurt, Alemania. Extreme ha estado estableciendo un saldo de
efectivo operativo separado en cada país a un nivel igual a las necesidades de efectivo esperadas
más dos desviaciones estándar por encima de esas necesidades, según un análisis estadístico de
la volatilidad del flujo de efectivo. Las necesidades operativas de efectivo esperadas y una desviación
estándar de esas necesidades son las siguientes:
Expected One
País de la subsidiaria cash need standard deviation
Suiza € 5,000,000 € 1,000,000
Italia 3,000,000 400,000
Francia 2,000,000 300,000
Alemania 800,000 40,000
Total € 10,800,000 € 1,740,000
a) ¿Qué podría recomendar a Extreme Ski para reducir sus necesidades de efectivo?
b) Tomando en consideración la respuesta de la pregunta (a), ¿Cuánto más bajos serían los saldos
de efectivo totales de Extreme Ski? Suponga que las necesidades de efectivo en cada país se
distribuyen normalmente y son independientes entre sí.
c) ¿Qué otras ventajas podría obtener Extreme Ski al centralizar sus tenencias de efectivo? ¿Son
realistas estas ventajas?
Repaso pre-final:
6. Amanda Suvari, la tesorera de Cañon Chemical Company, cree que las tasas de interés subirán, de
modo que quiere cambiar sus pagos futuros de tasa de interés flotante por tasas fijas. Actualmente
ella paga LIBOR + 2% anual sobre US$5,000,000 de deuda por los siguientes dos años, con pagos
que deben efectuarse cada semestre. En la actualidad la LIBOR es de 4.00% anual. Suvari acaba
de hacer hoy un pago de interés, de modo que el siguiente pago vence dentro de seis meses a partir
de hoy. Suvari descubre que puede cambiar sus actuales pagos a tasa flotante por pagos fijos de
7.00% anual. (El costo promedio ponderado del capital de Cañon Chemical es de 12%, que Suvari
calcula será de 6% por periodo de seis meses, compuesto semestralmente)
a. Si la LIBOR se eleva a la tasa de 50 puntos base por periodo de seis meses, a partir de mañana,
¿cuánto ahorra o le cuesta a Suvari que su compañía haga este cambio?
b. Si la LIBOR cae a la tasa de 25 puntos base por periodo de seis meses, a partir de mañana,
¿cuánto ahorra o le cuesta a Suvari que su compañía haga este cambio?
7. Trident tiene un préstamo por USD 10 millones a tres años, pero prefiere realizar los pagos del
servicio de su deuda en francos suizos por lo que suscribió un swap de tasas de interés de divisa
cruzada a tres años, para recibir dólares estadounidenses y pagar francos suizos. Para ello, cuenta
con la siguiente cotización:
Tasas Swap Bid - 3 años Ask - 3 años
USD 5.56% 5.59%
Francos suizos 1.93% 2.01%
a. Calcule los flujos de ingreso y pago para Trident. Asuma un tipo de cambio inicial de 1.5
CHF/USD.
b. Después de un año, Trident decidió cerrar el swap, por lo que todavía le quedan dos años para
liquidar los costos de cerrar el swap después de un año. Se dispone de la siguiente información
del mercado: