Análisis de Caso

La nueva línea dulce de Veggie Lunch: ¿Es
realmente un proyecto rentable?
Integrantes:
Christian Escobar Bravo

Ignacio Herrera Vilches
Rodrigo Sagredo Flores
Sebastián Santis Yurisic
Profesora: Janet Toledo Armijo

Sección: 762
Fecha de entrega: 01/12/2021
ÍNDICE
1. Introducción 3
2. Desarrollo del Caso 4
2.1 Horizonte de Planeación 4
2.2 Análisis, Cálculos y supuestos 5
INGRESOS 5
Ingresos afectos a impuestos: 5
Ingresos por ventas 5
2.3 Proyección de la demanda, precio y costos/gastos a través del
tiempo 5
Demanda (Q) de Veggie Lunch = 5
Recolección de datos para el cálculo de precios 8
Materia Prima 8
Productos de la nueva línea dulce de Veggie Lunch 8
Cálculo de precios 13
Tabla Ingresos por Venta 15
Ganancia de capital 16
EGRESOS 16
Egresos Afectos a Impuestos: 16
Costos Variables 16
Productos Biodegradables 17
Stickers Biodegradables 17
Tabla Costos Variables 18
Costos Fijos 18
Servicios Básicos 18
Tabla de Costos Fijos 19
Gastos no desembolsables 19
Depreciación lineal 19
Amortización por Activos Intangibles 19
INVERSIONES 20
Ampliación de Local 20
Máquinas 20
Maquinaria 21
2.4 Tabla de Activos Tangibles 22
Activos Intangibles 22
Certificado de Informaciones Previas 22
Certificado Municipal de Zonificación 23
Permiso de Edificación 23
Recepción Definitiva de Obra 23
1
Declaración Interior de Gas 23
Declaración Eléctrica Interior 24
Informe Sanitario 24
Autorización Sanitaria para elaborar, almacenar, distribuir o
vender alimentos o aditivos alimentarios 24
2.5 Tabla de Activos Intangibles 25
2.6 Inversión de Capital de Trabajo 26
2.7 Tasa Impositiva 27
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO PURO 28
Flujo Operacional 28
Flujo de Capital 29
Flujo de Caja Proyecto Puro 29
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO CON DEUDA 30
2.8 Financiamiento 30
Flujo Operacional 32
Flujo de Capital 33
Flujo de Caja Proyecto con Deuda 33
2.9 Comparación Flujos de Caja 34
Flujo de Caja Proyecto Puro 34
2.10 Tasa de Interés (Indicador de rentabilidad VAN) 35
2.11 Cálculo del VAN del Flujo de Caja Puro y Flujo de Caja con Deuda 36
VAN Flujo de Caja Proyecto Puro 36
3. Conclusiones 38
Bibliografía 40
2
1. Introducción
Anita María es la dueña y fundadora en 2018 de Veggie Lunch, la cual es una

empresa dedicada a la comercialización, producción y distribución de alimentos
salados veganos, es decir, sus productos no tienen ninguna procedencia animal.
Ubicada en la comuna de Puente Alto, hoy en día, esta empresa cuenta con un local
con su patente comercial.
Veggie Lunch ha logrado posicionarse en el mercado de alimentos veganos en base

a sus principios y reconocimientos obtenidos por sus productos destacados, ya que
ha obtenido premios como la mejor empanada de pino soya en 2018, que sin
dudas fue uno de los puntos que ayudó a marcar una diferencia con el resto de la
competencia.
La empresa tiene el compromiso de satisfacer las necesidades de los clientes que

buscan una alimentación amigable con el medio ambiente y a su vez preferir
alimentos sanos para el organismo, además la marca también tiene un alcance al
público con alergias alimentarias como a la proteína de la vaca o intolerancias de
lactosa.
Esto se ve reflejado con la naturaleza de sus productos al ser 100% veganos y hoy,
su dueña Anita María ha comenzado a introducir una nueva línea de alimentos
veganos dulces innovando en productos de hojaldre como los cachitos veganos y
pan de chocolate, los cuales por su compleja elaboración no se encuentran con
facilidad en la competencia, estos vienen acompañados con la incorporación de
alfajores veganos.
Actualmente, este local está ubicado en la misma casa de la dueña donde elabora
sus productos ya establecidos en su menú y para sustentar la demanda de la nueva
línea de productos dulces requerirá de una ampliación del lugar de trabajo,
dividiendo el local en áreas de producción de dulces y salados.
A partir del posicionamiento que posee esta empresa con sus productos veganos
salados, Veggie Lunch, requerirá una óptima evaluación de la viabilidad del proyecto
orientado a la nueva integración de productos dulces veganos en su menú. Esto
permitirá un mejor posicionamiento de los nuevos productos en el mercado de
alimentos veganos, por lo que en este informe se analizará la rentabilidad del
proyecto en base al flujo de caja económico y de capital con ambos tipos de
proyectos, puro y con financiamiento, y así lograr alcance a nuevos clientes,
abriendo el mercado vegano a un público más amplio.
3
2. Desarrollo del Caso
2.1 Horizonte de Planeación
El horizonte de planeación del proyecto Veggie Lunch se relaciona con el tiempo de

maduración de este, quiere decir cuando la empresa recupere las inversiones,
comience a tener ganancias y las utilidades sean generadas a nivel contable siendo
efectivo para nuestro plan de negocios.
En este caso, el proyecto de Veggie Lunch será evaluado en un horizonte de

planeación de 5 años. Se debe ser consciente que al momento de calcular la
cantidad de períodos en la que evaluaremos este proyecto de inversión hay varios
parámetros a considerar, es por ello que para este proyecto optamos por un
horizonte de planeación con carácter de mediano plazo.
Uno de los factores importantes para la selección de este tipo de horizonte es la

ampliación que se llevará a cabo, la cual tomará una fracción de tiempo relevante
del primer periodo, por ende no puede ser un proyecto con un horizonte de corto
plazo, ya que suelen durar meses, estos en su gran mayoría son relacionados a los
software, que al ser renovadas constantemente por nuevas tecnologías no duran
más de un año. Tampoco puede ser evaluada con un horizonte de largo plazo
debido a que estos proyectos suelen ser de gran envergadura, como carreteras o
producciones en plantaciones que pueden llegar a durar incluso más de 10 años.
Para poder poner en marcha el proyecto del área de dulces como corresponde, debe
estar completo, esto incluye contar con las nuevas máquinas de Amasadora y
Sobadora en conjunto con toda la estructura de la ampliación ya finalizada, teniendo
dividida ésta área de producción de la salada; contar con los productos de envases
biodegradables con sus respectivos logos y stickers de la misma calidad, además de
tener cubierto el cupo del nuevo trabajador para cubrir la demanda de manera
eficaz.
Tomando estas consideraciones y teniendo en cuenta que los proyectos conllevan

cambios continuos que surgirán a lo largo de los periodos, se tendrá flexibilidad, por
lo tanto, un horizonte de 5 años permitirá que la empresa Veggie Lunch logre
adaptarse a estos cambios, pueda entregar una mejor experiencia, mayor alcance y
establecerse de la mejor manera.
Se dará inicio a los cálculos respectivos del proyecto con capital puro, es decir, todo
el capital para el inicio del proyecto sale directamente del bolsillo de la dueña Anita
María el cual cubrió con sus retiros de fondos previsionales correspondientes a su
AFP.
4
2.2 Análisis, Cálculos y supuestos
INGRESOS
Ingresos afectos a impuestos:
Ingresos por ventas
Para poder hacer un análisis de los ingresos por venta, primero se debe determinar
la demanda de Veggie Lunch para el año 1 (2022), la cual irá cambiando con el paso
del tiempo.
2.3 Proyección de la demanda, precio y costos/gastos a través

del tiempo
Demanda (Q) de Veggie Lunch = α · β · γ · δ · ϵ · θ
1
α = 19. 116. 209 → Población chilena (Banco Mundial).
β = 0. 418 → Porcentaje de personas alcanzadas por el delivery de Veggie Lunch

2
(Cobertura del despacho).
γ = 0. 57 → 0. 043 (Personas veganas y vegetarianas menores de 30 años en Chile

3 3
) + 0. 017 (Personas veganas y vegetarianas mayores de 30 años en Chile )
4
+ 0. 01 (Personas celiacas diagnosticadas en Chile ) + 0. 5 (Personas
5
intolerantes a la lactosa en Chile ), hacemos hincapié en la edad debido a que
Veggie Lunch busca satisfacer un perfil de cliente específico.
δ = 0. 21 → Comunas potencialmente compradoras respecto al rango de hora por

entrega: Puente Alto, La Florida, La Pintana, San Bernardo y El Bosque).
θ = 0. 03 → Porcentaje de participación de Veggie Lunch en el mercado vegano

6
(fue creada bajo el siguiente supuesto :
𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑢𝑙𝑐𝑒𝑠 𝑒𝑛 𝑉𝑒𝑔𝑔𝑖𝑒 𝐿𝑢𝑛𝑐ℎ 9 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑑𝑢𝑙𝑐𝑒𝑠
𝐶𝑎𝑛𝑡𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑣𝑒𝑔𝑎𝑛𝑜𝑠 𝑐𝑒𝑟𝑡𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑒𝑛 𝐶ℎ𝑖𝑙𝑒
= 300 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜𝑠 𝑐𝑒𝑟𝑡𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑠 𝑣−𝑙𝑎𝑏𝑒𝑙
Si reemplazamos los datos nos quedaría:
𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 (𝑄) = 19. 116. 209 · 0. 418 · 0. 57 · 0. 21 · 0. 03 = 28694 personas
5
Esta demanda estimada sería para t=1 (2022), pero el horizonte de planeación de
éste dura 5 años, por lo tanto la demanda de los años siguientes debe ser hecha en
base a una proyección, en este caso la mejor opción es definiendo el crecimiento
que tiene el veganismo en el país.
Supuesto 1: El crecimiento del veganismo en el país debe ser un supuesto, debido

a la poca información que hay respecto al tema, en primera instancia tenemos la
información oficial emitida por el Departamento de Estudios Sociales de la Pontificia
Universidad Católica, la cual mediante la “Encuesta Nacional de Medio Ambiente de
3
2018 ”, se pudo concluir que el 6% de los encuestados no consumen carne de
vacuno, cerdo o pollo, hay otro punto importante en esta encuesta el cual dice que
“El 78% está de acuerdo que incorporar más vegetales y menos carne en la
7
alimentación ayuda a cuidar el medio ambiente” , además un “75% afirmó estar
dispuesto a disminuir su consumo para evitar las consecuencias medioambientales
8
de su producción” .
Para complementar esta información citaremos un estudio realizado por Cadem en
2018, titulado “El Chile que viene”, el cual dice que el “67% de los participantes
9
chilenos dicen que están dispuestos a cambiar a una dieta más saludable”
Según fuentes confiables (Stockholm International Water Institute), en el 2050 se

esperan catastróficas crisis alimentarias, siendo el veganismo la única posibilidad de
10
satisfacer el hambre de la creciente población terrestre .
En base a todo lo nombrado anteriormente, creemos que la mejor forma de crear

una supuesta tasa de crecimiento del veganismo en Chile es interpolando los datos
obtenidos:
𝑖 0 1 2
𝑡𝑖 0 (2021) 9 (2030) 29 (2050)
𝑓(𝑡𝑖) 6% 19.66% 100%

Tabla: “Interpolación para crecimiento del veganismo”
Fuente: Elaborado por estudiantes de Ingeniería Económica, UTEM.
𝑃2(𝑥) = 𝑓(0) + 𝑓|0, 9|(𝑡 − 0) + 𝑓|0, 9, 29|(𝑡 − 0)(𝑡 − 9)

0.1366 0.02499
𝑃2(𝑥) = 0. 06 + 9
(𝑡 − 0) + 29
(𝑡 − 0)(𝑡 − 9)
2
𝑃2(𝑥) = 0. 00086172𝑡 + 0. 00742226𝑡 + 0. 06
6
La función obtenida podría simular una tasa de crecimiento anual del veganismo
siendo t la cantidad de años respecto al primer año de actividad (2022 = 𝑡1)
𝑃2(1 ó 2022) = 6%
𝑃2(2 ó 2023) = 6. 8283% ⇒ 𝑇𝑎𝑠𝑎𝑐𝑟𝑒𝑐𝑖𝑚𝑖𝑒𝑛𝑡𝑜 2022−2023 = 0. 8283%
Se puede concluir que la tasa de crecimiento aumenta respecto al paso del tiempo,
lo cual la vuelve representativa, por lo tanto nuestra demanda sería:
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Demanda 28.694 28.932 29.221 29.564 29.962

(Q) personas personas personas personas personas
Tabla: “Demanda Veggie Lunch”
Se estima que la demanda de estos productos tiene la siguiente aceptación: los

productos veganos individuales de masa semi-hojaldrada (pan de chocolate) un
50%, los productos veganos individuales de masa de hojaldre (cachitos) un 30% y
los productos alfajores veganos un 20%, por lo tanto la demanda de cada producto
se separaría de la siguiente forma:
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Pan de 14.347 14.466 14.611 14.782 14.981

chocolate personas personas personas personas personas
Cachitos 8.608 8.680 8.766 8.869 8.989

personas personas personas personas personas
Alfajores 5.739 5.786 5.844 5.913 5.992

veganos personas personas personas personas personas
Tabla: “Demanda por Productos Dulces”
Dato importante: El año 0 (2021) no se contabiliza a la hora de realizar los cálculos

de flujos debido a que es un año de inversiones y no de ventas.
7
Recolección de datos para el cálculo de precios
Para poder construir la tabla de Ingresos se debe tener en cuenta todas las materias
primas para la elaboración de los productos de hojaldre y alfajores, y productos de
envasados para la marca, es por lo que se ha buscado recetas de dichos productos
para poder obtener los implementos necesarios, buscar los proveedores que
cumplan con la visión de Veggie Lunch y conseguir los mejores precios.
Una vez con todos los ingredientes seleccionados se procederá a elaborar la tabla
de ingresos, comenzando por los ingresos por ventas en la cual se requerirá de las
unidades a producir para cada año acompañado del precio que tendrán nuestros
productos en el mercado y agregando otro tipo de ingresos en el caso de que la
empresa los tenga.
Materia Prima
11
BeROOTS , conformada por 3 socias que además de tener una visión
sustentable, se dedican a la búsqueda de transformar la alimentación de las
personas y que puedan educarse sobre la conexión de la salud y la alimentación,
tienen un compromiso con personas intolerantes y con alergias alimentarias, es
por ello que tienen una amplia gama de productos veganos, vegetarianos,
intolerancias y alergias.
Con todos estos puntos, se opta porque BeROOTS sea el proveedor para la
empresa, ya que cumple con las características de Veggie Lunch, la cual se
compromete con sus clientes de que la materia prima y sus agregados provengan de
mano de gente que contengan el mismo compromiso hacia el lugar en el cual
vivimos.
Productos de la nueva línea dulce de Veggie Lunch
Los productos a ofrecer se agrupan en dos familias:
● Productos alfajores veganos

● Productos veganos individuales de masa semi-hojaldrada (pan de chocolate)
● Productos veganos individuales de masa de hojaldre (cachitos)
Todos hechos con productos finamente seleccionados en BeROOTS para los

clientes como harinas no tradicionales, manjar vegano, entre otras cosas.
8
12
Alfajores
Cuentan con una receta en base a maicena, harina de trigo, cacao, azúcar flor y
extra cobertura de chocolate, para un alfajor especial, galleta de masa artesanal de
chocolate con chía:
Ingredientes: Galleta chocolate con chía
13
● 3 cucharadas de chía
14
● 1/2 taza de cacao en polvo (125 gramos)
15
● 1 ½ taza de harina de trigo sin gluten (375 gramos)
16
● 1 cucharada de maicena (10 a 15 gramos)
17
● 1 cucharada de polvo de hornear (10 a 15 gramos)
18
● 1/4 taza azúcar flor (62.5 gramos)
Con esta receta se pueden obtener una cantidad de 13 grandes alfajores, respecto a
los costos de producción para esta receta, se muestra la siguiente tabla:
Valores netos (sin IVA)
ALFAJORES
Materia Prima Cantidad Precio Uso x 13 Precio x 13
Harina 500 g $1.504 375 g $1.128
Chía 500 g $3.353 24 g $161
Cacao 250 g $1.807 125 g $904
Maicena 500 g $1.588 10 g $32
Polvo hornear 150 g $1.849 10 g $123
Azúcar flor 1.000 g $1.261 63 g $79
Total $11.362 13 alfajores $2.427

Tabla: “Elaboración de Alfajores”
Como se puede apreciar, la producción de los 13 alfajores tiene un costo de $2427

netos, con la materia prima obtenida y con la elaboración de la receta anteriormente
mencionada.
9
Se procede a obtener los valores unitarios de cada alfajor dividiendo los $2.288 en la
cantidad de 13 alfajores, dando como resultado en costo de producción unitario
de $187.
19
Pan de Chocolate
Cuenta con una receta de masa semi hojaldrada, rellena de chocolate acompañada
de una cobertura de chocolate y una suave cubierta de azúcar flor.
Ingredientes:
15
● 500 gramos de harina de trigo sin gluten
20
● 60 gramos de azúcar
21
● 12 gramos de sal
22
● 25 gramos de levadura o masa madre
● 240 ml de agua (despreciamos su valor debido a que es un costo fijo
mensual)
23
● 100 gramos de margarina vegana
24
● 2 barras de chocolate en cada pan
En base a esta receta se pueden elaborar 24 panes de chocolate, respecto a los

costos de producción para esta receta, se muestra la siguiente tabla:

Pan de chocolate
Materia Prima Cantidad Precio Uso x 24 Precio x 24 P.C
Harina 500 g $1.504 500 g $1.504
Azúcar 1.000 g $672 60 g $40
Sal 1.000g $420 12 g $5
Levadura 100 g $3.109 25 g $777
Mantequilla 210 g $5.252 100 g $2.501
Chocolate 80 g $3.025 160 g $6.050
Total $13.982 24 panes de $10.877

chocolate
Tabla: “Elaboración Pan de Chocolate”
10
Como se puede apreciar, la producción de los 24 panes de chocolate tiene un costo
de $10.877 netos, con la materia prima obtenida y con la elaboración de la receta
anteriormente mencionada.
Se procede a obtener los valores unitarios de cada pan de chocolate dividiendo los
$12.945 en la cantidad de 24, dando como resultado costo de producción unitario
de $453.
25
Cachitos
Cuentan con una receta de masa de hojaldre en acompañamiento de un proceso

para la forma del cachito rellenos con manjar vegano.
Ingredientes:
15
● 300 gramos de harina sin gluten
23
● 200 gramos de margarina
21
● ½ cucharaditas de sal
● 240 ml de agua
26
● Un paquete de manjar vegano (330 gramos)
En base a esta receta se pueden elaborar 20 cachitos, respecto a los costos de

producción para esta receta, se muestra la siguiente tabla:
Cachitos
Materia prima Cantidad Precio Uso x 20 Precio x 20
Harina 500 g $1.504 300 g $902
Mantequilla 210 g $5.252 200 g $5.002
Sal 1.000 g $420 4g $2
Manjar vegano 330 g $2.185 330 g $2.185
Total $9.361 20 cachitos $8.091

Tabla: “Elaboración de Cachitos”
Como se puede apreciar, la producción de los 20 cachitos tiene un costo de $8.091

netos, con la materia prima obtenida y con la elaboración de la receta anteriormente
mencionada.
11
Se procede a obtener los valores unitarios de cada cachito de hojaldre dividiendo los
$9.628 en la cantidad de 20 cachitos, dando como resultado un costo de
producción unitario de $405.
En resumidas cuentas, los costos unitarios de producción de cada producto serían

los siguientes:
1 (2022)
Pan de chocolate (masa $453

semi-hojaldrada)
Cachitos (masa de hojaldre) $405
Alfajores veganos $187

Tabla: “Valores netos unitarios de Productos”
Si se quiere calcular el precio que tendrán estos 3 artículos en el mercado, se debe

aplicar la siguiente fórmula:
𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 = 𝐶𝑜𝑠𝑡𝑜 𝑢𝑛𝑖𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜 𝑑𝑒 𝑝𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛 + 𝑚𝑎𝑟𝑔𝑒𝑛 𝑑𝑒 𝑢𝑡𝑖𝑙𝑖𝑑𝑎𝑑
El margen de utilidad fue maximizado hasta 100% debido a la obtención de buena

materia prima con bajos costos manteniendo así bajos precios en los productos
comparados con la competencia del mercado vegano:
Precio final de los productos para el año 1 (2022)
Pan de chocolate $906
Cachitos $810
Alfajores veganos $374

Tabla: “Valores unitarios con margen de utilidad”
12
Cálculo de precios
Si se quiere proyectar estos precios en el tiempo, se debe recurrir al Índice de

27
precios al consumidor (IPC), el cual mide la inflación, para poner en contexto.
Durante los últimos 20 años se han visto niveles de inflación que no van más allá de
5%, girando en torno al 4%, sin embargo, tras haber vivido un 2020 muy golpeado
económicamente, produjo consecuencias negativas en la inflación.
Según el Banco Central, la inflación anual culminará el año en 4% (2022),

comenzando a descender a valores por debajo del 3% a fines del 2023, 2024,
28
seguido del 2025 y 2026.
Variación de los precios unitarios respecto al tiempo (inflación)
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Pan de $906 $942 $971 $1000 $1030

chocolate
Cachitos $810 $842 $868 $894 $921
Alfajores $374 $389 $401 $413 $425

veganos
Tabla: “Variación de precios por año”
Aquí se muestran los precios unitarios de cada producto (Pan de chocolate,

Cachitos, Alfajores veganos) que tiene Veggie Lunch en variación con el tiempo, se
observa en la tabla que sus precios siguen siendo no tan elevados como los que
existen actualmente en el mercado.
13
Tablas de ingresos por ventas de cada producto
Pan de Chocolate
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Unidades 14.347 14.466 14.611 14.782 14.981

producidas
Pan de
chocolate
Precios de $906 $942 $971 $1000 $1030

venta
Pan de
chocolate
Ingresos por $0 $12998382 $13626972 $14187281 $14782000 $15430430

venta
Pan de
chocolate
Tabla: “Ingresos por venta Pan de Chocolate”

Cachitos
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3(2043) 4 (2025) 5 (2026)
Unidades 8.608 8.680 8.766 8.869 8.989

producidas
Cachitos
Precios de $810 $842 $868 $894 $921

venta
Cachitos
Ingresos por $0 $6972480 $7308560 $7608888 $7928886 $8278869

venta
Cachitos
Tabla: “Ingresos por venta Cachitos”
14
Alfajores
0 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
(2021)
Unidades 5.739 5.786 5.844 5.913 5.992

producidas
Alfajores
veganos
Precios de $374 $389 $401 $413 $425

venta
Alfajores
veganos
Ingresos $0 $2146386 $2250754 $2343444 $2442069 $2546600

por venta
Alfajores
veganos
Tabla: “Ingresos por venta Alfajores”
Tabla Ingresos por Venta
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Ingresos $0 $12.998.382 $13.626.972 $14.187.281 $14.782.000 $15430.430

por venta
Pan de
chocolate
Ingresos $0 $6.972.480 $7.308.560 $7.608.888 $7.928.886 $8.278.869

por venta
Cachitos
Ingresos $0 $2.146.386 $2.250.754 $2.343.444 $2.442.069 $2.546.600

por venta
Alfajores
veganos
Ingresos $0 $22.117.248 $23.186.286 $24.139.613 $25.152.955 $26.255.899

por venta
Totales
Tabla: “Ingresos por Ventas totales”
15
Ganancia de capital
En este caso la ganancia/pérdida de capital se considera un ingreso, debido a que el
valor de venta de los activos tangibles es mayor a los valores libros, esta información
se podrá ratificar en el punto 2.4 Tabla de Activos Tangibles.
EGRESOS
Egresos Afectos a Impuestos:
Costos Variables
Estos datos son de suma relevancia para evaluar un proyecto, ya que permite
evaluar la rentabilidad, dentro de estos se pueden encontrar los costos fijos y
variables de fabricación. Anteriormente, ya se han calculado los costos de
fabricación de cada producto dulce y sus respectivas demandas para los años
siguientes, por ende se ocupa la misma tabla ahora con valores neto para obtener
los costos de fabricación para los períodos siguientes:
Costos de fabricación productos dulces
0(2021 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)

)
Pan de $453 $471 $485 $500 $515

chocolate
Unidades 14.347 14.466 14.611 14.782 14.981
Total P $6.499.191 $6.813.486 $7.086.335 $7.391.000 $7.715.215
Cachitos $405 $421 $433 $445 $458
Unidades 8.608 8.680 8.766 8.869 8.989
Total C $3.486.240 $3.654.280 $3.795.678 $3.946.705 $4.116.962
Alfajores $187 $194 $200 $206 $212

veganos
Unidades 5.739 5.786 5.844 5.913 5.992
Total A $1.073.193 $1.122.484 $1.168.800 $1.218.078 $1.270.304
Total Cost.F $11.058624 $11.590.250 $12.050.813 $12.555.783 $13.102.481

Tabla: “Costos de Fabricación de Productos Dulces”
16
Productos Biodegradables
Beeco, es una empresa que respeta el medio ambiente, por lo que se dedican a
fabricar y proveer envases compostables para la alimentación. Son personas
comprometidas con el planeta de forma que desean proveer estos envases a través
de todo Chile. Además, la empresa cuenta con más de 10 reconocimientos a nivel
mundial por entregar productos de calidad y que cumplen con estándares de
compostaje.
Para continuar cumpliendo con los principios de Veggie Lunch, se escoge a Beeco,
como proveedor de la empresa, ya que demuestra el compromiso de seguir
cuidando el planeta de manera que todo el servicio sea ecológico, debido a que sus
productos son renovables, poseen una baja emisión de carbono y cabe destacar que
29
todos sus productos están certificados.
Stickers Biodegradables
Los proveedores para los stickers biodegradables será la marca T-Imprimo, la cual
es una empresa dedicada a la venta de stickers en papel adhesivo ecológico
reciclado el cual puedes personalizar o directamente hacer pedidos con el logo de la
empresa que la requiera, al momento de ponerse en contacto con esta empresa,
entregan una cotización (hoy 2021) de los stickers con la marca de Veggie Lunch de
30
tamaño 5x5cm con una valor de $30 cada sticker para los productos dulces.
Costos de Productos biodegradables
0(202 1(2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)

1)
Envases 110 $115 $118 $121 $124
Unidades 28.700 29.000 29.220 29.570 29.970
Total E $3.157.000 $3.335.000 $3.447.960 $3.577.970 $3.716.280
Stickers $30 $31 $32 $33 $34
Unidades 28.700 29.000 29.220 29.570 29.970
Total S $861.000 $899.000 $935.040 $975.810 $1.018.980
Total Cost. B $4.018.000 $4.089.000 $4.383.000 $4.553.780 $4.735.260

Tabla: “Costos de Insumos para Productos Veganos”
17
Tabla Costos Variables
0(2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5(2026)
Costos Fab. $11.058.624 $11.590.250 $12.050.813 $12.555.783 $13.102.481
Costos P. Bio $4.018.000 $4.089.000 $4.383.000 $4.553.780 $4.735.260
Total Costo $15.076.624 $15.679.250 $16.433.813 $17.109.563 $17.837.741

Variables
Tabla: “Costos variables totales”
Costos Fijos
Para el nuevo sector del área dulce, Anita María necesita de un trabajador para
poder cubrir la demanda de manera eficiente, es por esto que ha optado por
contratar jóvenes estudiantes de cocina, ya que uno de sus sobrinos, Juan, le dio la
idea y el mismo comenzará trabajando en esta área, quien se encuentra cursando
su primer año de los cuatro que dura su carrera. Juan entró con un grupo de amigos
a estudiar juntos y aprovechó de ofrecerle a su tía que semestralmente se rote su
puesto de trabajo con 4 de sus amigos más cercanos, esto le permitirá mantener
bajos costos en sueldos ($150.000) y a la vez beneficiando a estos jóvenes
entregándoles experiencia, cabe recalcar que estos costos están sujetos al reajuste
del IPC.
Servicios Básicos
Servicios Cantidad Unidad Costo $/Mes $/Año
Electricidad 232 [kw/h] 120 $ 27.840 $ 334.084
Gas Licuado 9 [m ]
3 $ 2.750 $ 25.521 $ 306.252
Total Servicios $ 53.361 $ 640.336

31
Tabla: “Servicios básicos”
18
Tabla de Costos Fijos
0 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)

(2021)
Sueldo $1.800.000 $1.872.000 $1.928.160 $1.986.005 $2.045.585

anual
Costos $640.336 $ 665.949 $ 685.927 $ 706.505 $ 727.700

servicios
Costo $95.400
renov.
Permiso
Total $2.440.336 $2.537.949 $ 2.709.487 $2.692.505 $2.773.285

Costos
Fijos
Tabla: “Tabla de Costos Fijos”
Se hizo una estimación del 4% para el primer año, mientras que para los años
posteriores se estima una variación porcentual del 3%, esto debido a que el Banco
Central tiene como meta una inflación de 3%.
Gastos no desembolsables
Depreciación lineal
Es la distribución del costo del activo como gasto en los períodos en que presta sus
servicios, esta información también se encuentra en el punto 2.4 Tabla de Activos
Tangibles.
Amortización por Activos Intangibles
Es la distribución sistemática del importe amortizable de un activo intangible, se

encuentra en el punto 2.5 Tabla de Activos Intangibles.
19
INVERSIONES
Ampliación de Local
Anita María, dueña de Veggie Lunch, al introducirse en el mercado de productos

dulces veganos ha logrado llegar a mucho más público y debido a la gran demanda
de estos por parte de sus clientes, con el objetivo de ampliar su línea de productos
dulces, decide ampliar su local, para poder tener separadas las líneas de producción
de producto salado y producto dulce. Para así aumentar su producción y cumplir con
la demanda proyectada.
Para esto la dueña del local, le consulta a Luis su vecino, amigo de la familia, quien
es arquitecto. Luis, le recomienda a Anita utilizar Metalcon para la estructura de la
ampliación, para tener un menor gasto, además de muchos otros beneficios, ya sea
por ser un material resistente al fuego, antisísmico, gran durabilidad, buen aislante
térmico, entre otros. Lo más importante es que es un material reciclable lo que
fortalece el ideal de Veggie Lunch. Luis le comenta a Anita que él trabaja por
trabajado vendido, lo que quiere decir, que él se encarga de comprar los materiales.
Luis, al ser amigo de familia, decide cobrarle $240.000 pesos por metro cuadrado.
Anita María decide contratar a Luis para realizar la ampliación. Después de hacer
cuenta y hacer los cálculos de los metros que se necesitaran para las maquinarias,
Anita estima ampliar su local en 25 metros cuadrados. Por lo que estaría invirtiendo
$6.000.000 de pesos en la ampliación.
Máquinas
VENTUS CORP, es una empresa dedicada al equipamiento gastronómico, cuenta

con más de 14 años de trayectoria en el mercado.
Es una empresa líder que se caracteriza por enfocarse en la importación y
comercialización de maquinaria, equipos y accesorios gourmet, donde posee
presencia en países como Estados Unidos, Colombia, Venezuela, Chile y Perú,
además de entregar calidad en sus equipos gracias a que cada año participan
activamente en ferias de todo el mundo las cuales les otorgan una visión global de
las tendencias y necesidades del momento.
“Ventus Corp se ha posicionado altamente en la industria llegando a ser un
importante referente a nivel sudamericano, analizando sus competencias, aportando
con nuevas tecnologías y asesorando a sus clientes en los más diversos
32
escenarios.”
Cabe destacar que posee una gran variedad de equipamiento, también tiene amplio
servicio técnico distribuido en el país y además poseen precios no tan elevados
como la competencia.
20
Maquinaria
Los valores de vida útil para las máquinas Amasadora y Sobadora son de 15 años,
la cual la periodicidad de su depreciación que fue obtenida directamente del SII
correspondiente a la nueva tabla de vida útil de los bienes físicos del activo
33
inmovilizado.
21
2.4 Tabla de Activos Tangibles
Activo Valor Vida Valor Depre- Valor Valor Pérdida

Adquisición útil Resi ciación Libro Comercial Ganancia
activo dual t=5 Activo
Amasadora $888.990 15 0 $59.266 $592.660 $602.500 $9.840
Sobadora $1.109.990 15 0 $73.999,33 $739.993,35 $870.000 $130.006,65
Total Maq. $1.998.980 15 0 $133.265,33 $1.332.653,35 $1.472.500 $139.846,65
Ampliación $6.000.000 80 0 $75.000 $5.625.000 $6.000.000 $375.000

Tabla: “Activos Tangibles”
Para el valor comercial, se calcula el promedio de las amasadoras usadas

encontradas en páginas web como mercadolibre, dando valores alrededor de los
34
600 mil pesos . Para la Sobadora se utiliza el mismo método con las de tipo
35
industrial usadas .
Respecto al valor de salvamento o valor residual en este caso al no estar normado,

se asumirá que es cero.
Activos Intangibles
Certificado de Informaciones Previas
36
Antes de instalar el negocio, y muy especialmente si se va a edificar, es
necesario solicitar este certificado. En este certificado se indican, entre otras cosas,
las normas urbanísticas para el uso de suelo y la declaración de utilidad pública que
afecta al predio donde se desea establecer.
37
Costo: $12.000, duración: Indeterminada
En palabras simples, este certificado indicará si es compatible el domicilio escogido

con el uso comercial que le pretendes dar, así como también las posibilidades de
construir o ampliar dicho espacio.
22
Certificado Municipal de Zonificación
36
Antes de emprender cualquier actividad económica, se debe obtener este
certificado, en el que se indica el uso de suelo y exigencias para construir en una
determinada zona, de acuerdo al correspondiente Instrumento de Planificación
Territorial que rija el área. Es otorgado por la Dirección de Obras Municipales (DOM)
respectiva.
38
Costo: $3.000, duración: Indeterminada
Permiso de Edificación
36
Se necesita este permiso si la instalación y funcionamiento de la empresa
requiere de la construcción, reconstrucción, reparación, alteración, ampliación y/o
demolición de edificios y obras de urbanización de cualquier naturaleza, sean
urbanas o rurales. Es otorgado por la DOM respectiva.
39
Costo: $120.000, duración: 3 años
Recepción Definitiva de Obra
36
Si durante la instalación de la empresa se realiza algún tipo de construcción,
cuando esté terminada la obra, o alguna parte que ya pueda habilitarse, se debe
solicitar la Recepción Definitiva a la DOM. Ninguna obra puede ser habitada o
destinada a uso alguno antes de su Recepción Definitiva parcial o total.
40
Costo: $1.714, duración: 3 años
Declaración Interior de Gas
36
Si se realiza una instalación al interior del establecimiento de la empresa, se
debe ejecutar este trámite. Una vez determinada la instalación, conforme a las
disposiciones vigentes y al plano respectivo, y efectuadas las pruebas
correspondientes, el instalador entregará la Declaración de instalación en la
Superintendencia de Electricidad y Combustible. (SEC)
41
Costo: $0, duración: Sin fecha de vencimiento
23
Declaración Eléctrica Interior
36
Si se realiza una instalación eléctrica al interior del establecimiento de la
empresa, se debe acreditar ante la DOM, acompañada de la Solicitud de Recepción
de Obras Municipales correspondiente, copia de la Declaración de Instalación, con la
constancia de acuso de recibo en la SEC.
42
Costo: $0, duración: Sin fecha de vencimiento
Informe Sanitario
36
Si la empresa no es autorizada expresamente por la autoridad sanitaria, es
necesaria la validación a través del Informe Sanitario, el que da cuenta de los
efectos que la instalación, ampliación o traslado de industrias puede ocasionar al
ambiente.
El informe Sanitario es requisito previo para el otorgamiento de la Patente Municipal

y es otorgado por la Seremi de Salud respectiva.
43
Costo: $133.100, duración: Indefinida
Autorización Sanitaria para elaborar, almacenar, distribuir o vender alimentos o

aditivos alimentarios
36
Si la empresa realiza actividades de producción, importación, elaboración,
envase, almacenamiento y venta de alimentos para uso humano, requieres esta
autorización por parte de la Secretaría Regional Ministerial (Seremi) de Salud
respectiva. Este permiso tiene por objeto proteger la salud y nutrición de la población
y garantizar el suministro de productos sanos e inocuos.
44
Costo: $95.400, duración: 3 años renovables
24
2.5 Tabla de Activos Intangibles
Activos Intangibles Costo Anual Duración Amortización Act.
Intangible
Certificado de $12.000 Indeterminada $2.400

Informaciones (Un solo pago)
Previas
Certificado $3.000 Indeterminada $600

Municipal de (Un solo pago)
Zonificación
Permiso de $120.000 3 años (Un solo $24.000

Edificación pago)
Recepción $1.714 3 años (Un solo $342,8

Definitiva de Obra pago)
Declaración $0 Sin fecha de $0

Interior de Gas vencimiento
Declaración $0 Sin fecha de $0

Eléctrica Interior vencimiento
Informe Sanitario $133.100 Indefinida (Un $26.620

solo pago)
Autorización $95.400 3 años (pago $19080

Sanitaria para renovable)
elaborar,
almacenar,
distribuir o vender
alimentos o
aditivos
alimentarios
Tabla: “Tabla de Activos Intangibles”

Información de Chile Atiende
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Costo Anual (365.214)
Amortización por (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8)

Activo Intangible
Tabla: “Costo y Amortización Activos Intangibles”
25
2.6 Inversión de Capital de Trabajo
El capital de trabajo, “se define como la inversión de dinero que realiza la empresa o
45
negocio para llevar a efectos su gestión económica y financiera a corto plazo”.
Los activos corrientes son los más líquidos y fáciles de convertir en efectivo. Una
deuda a corto plazo es un bono con un vencimiento no superior a un año. Por lo
tanto, el capital de trabajo está disponible para pagar las obligaciones actuales de la
empresa.
Para calcular el monto de la inversión en capital de trabajo se utilizará el método del

déficit acumulado máximo. Este método implica calcular los flujos de ingresos y
egresos esperados para cada mes, durante el período de recuperación del proyecto,
y determinar su monto igual al déficit acumulado máximo.
Aquí se considera enero y febrero sin ingresos, ya que son los meses donde se
encuentra una gran parte de la población fuera de Santiago, por lo cual la dueña
destina estos meses para hacer sus preparaciones previas en el local, sin atender a
público.
A continuación, se muestra en la tabla de los Saldos Acumulados durante el primer

año de actividad:
Tabla: “Capital de Trabajo”
Para saber cuál será la inversión en capital de trabajo, se debe considerar los
valores del saldo acumulado, tomando en cuenta el de mayor valor en términos
absolutos. Se observa que el saldo negativo total o el déficit acumulado de febrero
fue de $2.919.493, este monto es el déficit de efectivo máximo acumulado el cual se
debe invertir en capital de trabajo.
26
2.7 Tasa Impositiva
La Ley del Impuesto sobre la Renta es una agencia reguladora en el país que
impone diferentes impuestos sobre la renta o utilidades de empresas y personas
naturales. Esta ley es muy importante por sus implicaciones tributarias y la cantidad
de participantes que participan en el proceso como contribuyentes, entidades
gubernamentales o terceros.
Por lo tanto, es muy importante conocer y comprender los derechos y obligaciones
que desprende esta Ley.
A continuación, la tabla muestra la tasa general del Impuesto de Primera Categoría:

Año Tributario Año Comercial Tasa Circular SII
2019 y sgtes. 2018 y sgtes. 27% N° 52, 10.10.2014
Tabla : “Impuesto a la Renta de Primera Categoría”;

46
Fuente: Tabla de SII, Impuesto a la Renta de Primera Categoría.
27
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO PURO
Flujo Operacional
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
+ Ingresos por $22.117.248 $23.186.286 $24.139.613 $25.152.955 $26.255.899

ventas
+Ganancias de $514.846,65
capital
- Costos fijos (2.440.336) (2.537.949) (2.709.487) (2.692.505) (2.773.285)
- Costos (15.076.624) (15.679.250) (16.433.813) (17.109.563) (17.837.741)

variables
- Depreciaciones (208.265,33) (208.265,33) (208.265,33) (208.265,33) (208.265,33)

legales
- Amortización (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8)

Activos
Intangibles
Utilidad antes $4.318.979,87 $4.687.778,87 $4.715.004,87 $5.069.578,87 $5.878.411,52

de impuestos
- Impuesto de (1.166.124,56) (1.265.700,29) (1.273.051,31) (1.368.786,29) (1.587.171,11)

primera
categoría (27%)
Utilidad $3.152.855, 31 $3.422.078,58 $3.441.953,56 $3.700.792,58 $4.291.240,41

después de
impuestos
+ $208.265,33 $208.265,33 $208.265,33 $208.265,33 $208.265,33

Depreciaciones
legales
- Pérdidas de (514.846,65)
Capital
+ Amortización $73.042,8 $73.042,8 $73.042,8 $73.042,8 $73.042,8

Activos
Intangibles
Flujo de Caja 0 $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Tabla : “Flujo Operacional”.

28
Flujo de Capital
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
- Inversión Act. (7.998.980)

Tangible
-Inversión Act. (365.214)

Intangible
+ Valor $7.472.500
Comercial
- Capital de (2.919.493)
trabajo
+Recuperación $2.919.493
de capital de
trabajo
Flujo de (11.283.687) $10.391.993

Capital
Tabla : “Flujo de Capital”.

Flujo de Caja Proyecto Puro
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Flujo 0 $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Flujo de (11.283.687) $10.391.993

Capital
Flujo de (11.283.687) $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $14.449.694,89

Caja
Tabla : “Flujo de Caja Proyecto Puro”.

29
FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO CON DEUDA
2.8 Financiamiento
En este punto, luego de hacer los análisis correspondientes a este proyecto de

Veggie Lunch con capital puro, se procede a evaluar este proyecto con
financiamiento, es decir, se va a necesitar financiar parte del proyecto pidiendo un
préstamo bancario
Para poder financiar el 42,53% del proyecto, se debe solicitar un préstamo en el

Banco de Chile, debido a que nos ofrece el CAE más bajo.
47
Los datos del préstamo son los siguientes :
Monto del préstamo: $4.800.000

Tasa de interés: 1.99% efectiva mensual (0.0199)
Períodos de gracia: 3 meses (acumula deuda)
Cuotas: 24 cuotas mensuales
Períodos Saldo Capital Amortización Intereses Cuota
0 4800000
1 (período de 4895520
gracia)
2 (período de 4992940.84
gracia)
3 (período de 5092300.37
gracia)
4 (2022) 4924706.53 167593.83 101336.77 268930.61
5 4753777.58 170928.95 98001.66 268930.61
6 4579447.15 174330.43 94600.17 268930.61
7 4401647.54 177799.61 91130.99 268930.61
8 4220309.71 181337.82 87592.78 268930.61
9 4035363.27 184946.44 83984.16 268930.61
10 3846736.38 188626.88 80303.72 268930.61
30
11 3654355.83 192380.55 76550.05 268930.61
12 3458146.90 196208.92 72721.68 268930.61
13 3258033.41 200113.48 68816.12 268930.61
14 (2023) 3053937.67 204095.74 64834.86 268930.61
15 2845780.42 208157.25 60773.36 268930.61
16 2633480.84 212299.58 56631.03 268930.61
17 2416956.50 216524.34 52406.26 268930.61
18 2196123.32 220833.17 48097.43 268930.61
19 1970895.57 225227.75 43702.85 268930.61
20 1741185.78 229709.78 39220.82 268930.61
21 1506904.76 234281.01 34649.59 268930.61
22 1267961.56 238943.20 29987.40 268930.61
23 1024263.38 243698.17 25232.43 268930.61
24 775715.62 248547.76 20382.84 268930.61
25 522221.75 253493.86 15436.74 268930.61
26 (2024) 263683.31 258538.39 10392.21 268930.61
27 ϕ 263683.31 5247.29 268930.61
Tabla : “Financiamiento”.
31
Flujo Operacional
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
+ Ingresos por $22.117.248 $23.186.286 $24.139.613 $25.152.955 $26.255.899

ventas
+Ganancias de $514.846,65
capital
- Costos fijos (2.440.336) (2.537.949) (2.709.487) (2.692.505) (2.773.285)
- Costos (15.076.624) (15.679.250) (16.433.813) (17.109.563) (17.837.741)

variables
- Depreciaciones (208.265,33) (208.265,33) (208.265,33) (208.265,33) (208.265,33)

legales
- Amortización (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8) (73.042,8)

Activos
Intangibles
- Intereses por (855.038,1) (491.355,61) (15.639,5)

préstamo
Utilidad antes $3.463.941,77 $4.196.423,26 $4.699.365,37 $5.069.578,87 $5.878.411,52

de impuestos
- Impuesto de (935.264,27) (1.133.034,28) (1.268.828,65) (1.368.786,29) (1.587.171,11)

primera categoría
(27%)
Utilidad $2.528.677,5 $3.063.388,98 $3.430.536,72 $3.700.792,58 $4.291.240,41

después de
impuestos
+ Depreciaciones $208.265,33 $208.265,33 $208.265,33 $208.265,33 $208.265,33

legales
- Pérdidas de (514.846,65)
Capital
+ Amortización $73.042,8 $73.042,8 $73.042,8 $73.042,8 $73.042,8

Activos
Intangibles
Flujo de Caja 0 $2.809.985,63 $3.344.697,11 $3.711.844,85 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Tabla : “Flujo Operacional”.

32
Flujo de Capital
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
- Inversión Act. (7.998.980)

Tangible
-Inversión Act. (365.214)

Intangible
+ Valor $7.472.500
Comercial
- Capital de (2.919.493)
trabajo
+Recuperación $2.919.493
de capital de
trabajo
+ Préstamo $4.800.000
- Amortización (1.834.266,91) (2.735.811,61) (522.221,7)

préstamo
Flujo de (6.483.687) (1.834.266,91) (2.735.811,61) (522.221,7) $10.391.993

Capital
Tabla : “Flujo de Capital”.

Flujo de Caja Proyecto con Deuda
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Flujo 0 $2.809.985,63 $3.344.697,11 $3.711.844,85 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Flujo de (6.483.687) (1.834.266,91) (2.735.811,61) (522.221,7) $10.391.993

Capital
Flujo de (6.483.687) $975.718,72 $608.885,5 $3.189.623,15 $3.982.100,71 $14.449.694,89

Caja
Tabla : “Flujo de Caja proyecto con Deuda”.

33
2.9 Comparación Flujos de Caja
Flujo de Caja Proyecto Puro
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Flujo 0 $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Flujo de (11.283.687) $10.391.993

Capital
Flujo de (11.283.687) $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $14.449.694,89

Caja
Tabla : “Flujo de Caja Proyecto Puro”.

0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Flujo 0 $2.809.985,63 $3.344.697,11 $3.711.844,85 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Flujo de (6.483.687) (1.834.266,91) (2.735.811,61) (522.221,7) $10.391.993

Capital
Flujo de (6.483.687) $975.718,72 $608.885,5 $3.189.623,15 $3.982.100,71 $14.449.694,89

Caja
Tabla : “Flujo de Caja Proyecto con Deuda”.

34
2.10 Tasa de Interés (Indicador de rentabilidad VAN)
Los criterios de evaluación de proyectos permiten analizar las principales técnicas de

medición de la rentabilidad de un proyecto individual o la comparación entre
alternativas o proyectos.
Dentro de estos criterios están:
a) VAN (Valor Actual Neto)
b) TIR (Tasa Interna de Retorno)
c) CAUE (Costo Anual Uniforme Equivalente)
d) BAUE (Beneficio Anual Uniforme Equivalente)
e) Costo Capitalizado
En este caso, para medir la rentabilidad del proyecto, se utilizará el primer criterio,
llamado VAN (Valor Actual Neto), el cual si se lleva al contexto de las matemáticas
financieras, el VAN es el cálculo de un VP (Valor Presente), en t=0, es decir,
valorizar el proyecto hoy, en el presente.
Para poder hacer este cálculo se necesita de una tasa, como por ejemplo tasa de
descuento, tasa de mercado, un costo de oportunidad, una tasa de riesgo, etc.
Respecto al VAN, algunas de sus características son las siguientes:
- Consiste en actualizar a tiempo presente todos los flujos de un proyecto.
- Es uno de los indicadores económicos más utilizados, por su simpleza de

cálculo e interpretación.
Para encontrar la tasa de descuento de este proyecto, se debe entender que el VAN
es el interés que se le exige a una alternativa de inversión para ser considerada
rentable.
En este caso se utilizará una tasa de rentabilidad del 1.40% anual (0.014), ya que es
el valor de la tasa de interés anual generada por la cuenta de ahorro Platino Giro
48
Diferido, sin libreta, de Banco Estado .
35
2.11 Cálculo del VAN del Flujo de Caja Puro y Flujo
de Caja con Deuda
VAN Flujo de Caja Proyecto Puro
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Flujo 0 $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Flujo de (11.283.687) $10.391.993

Capital
Flujo de (11.283.687) $3.434.163,44 $3.703.386,71 $3.723.261,69 $3.982.100,71 $14.449.694,89

Caja
Tabla : “VAN Flujo de Caja Proyecto Puro”.

3.434.163,44 3.703.386,71 3.723.261,69

𝑉𝐴𝑁 = − 11. 283. 687 + 1 + 2 + 3
(1.014) (1.014) (1.014)
3.982.100,71 14.449.694,89
+ 4 + 5 = $16. 522. 097, 86
(1.014) (1.014)
Se puede concluir que el Proyecto Puro es rentable, ya que si el VAN>0, significa

que se está cubriendo las inversiones y además se está ganando un delta, por lo
tanto esta es una alternativa totalmente recomendable, ya que entre mayor es el
VAN, mejor rentabilidad tiene.
36
0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)
Flujo 0 $2.809.985,63 $3.344.697,11 $3.711.844,85 $3.982.100,71 $4.057.701,89

Operacional
Flujo de (6.483.687) (1.834.266,91) (2.735.811,61) (522.221,7) $10.391.993

Capital
Flujo de (6.483.687) $975.718,72 $608.885,5 $3.189.623,15 $3.982.100,71 $14.449.694,89

Caja
Tabla : “VAN Flujo de Caja Proyecto con Deuda”.

975.718,72 608.885,5 3.189.623,15

𝑉𝐴𝑁 = − 6. 483. 687 + 1 + 2 + 3
(1.014) (1.014) (1.014)
3.982.100,71 14.449.694,89
+ 4 + 5 = $15. 376. 115, 86
(1.014) (1.014)
Se puede concluir que el Proyecto con Deuda es rentable, ya que si el VAN>0,

significa que se está cubriendo las inversiones y además se está ganando un delta,
por lo tanto esta es una alternativa totalmente recomendable, ya que entre mayor es
el VAN, mejor rentabilidad tiene, desde el punto de vista económico, aún así, la
opción de Proyecto Puro es más rentable que ésta.
37
3. Conclusiones
Según OBS BUSINESS SCHOOL “Para que un negocio sea realmente rentable, el
valor del VAN debe ser siempre mayor que cero. Esto indicará que en un plazo
estimado (por ejemplo, 5 años) podremos recuperar la inversión que ha puesto en
marcha el negocio y tendremos más beneficio que si dicha inversión se hubiese
49
puesto a renta fija”.
De acuerdo con lo anterior, es correcto decir que la nueva línea de productos dulces
de Veggie Lunch es sumamente rentable, debido a que el valor es mayor a cero
correspondiendo a un total de $16.522.097,86 en proyecto puro y $15.736.115,86 en
proyecto con deuda.
Al momento de iniciar este proyecto, nos introducimos en el estilo de vida que lleva
un porcentaje de la población a nivel mundial respecto a su alimentación, ya sea por
alergias alimentarias, intolerancias, cuestiones ambientales o concientización
respecto a los animales de nuestro planeta, enfocándonos más en este último que
viene siendo el veganismo. En los últimos años se ha visto un gran incremento en la
población que ha tomado este estilo de vida, de la mano de un descenso en el
consumo de carne.
Hoy, el veganismo está haciendo ruido que ya en muchos supermercados hay

secciones completas de alimentos en base a plantas que a su vez son aptos para
personas con intolerancias o alergias, asimismo año tras año van naciendo nuevas
50
compañías que han ido revolucionando el ámbito de la alimentación, Incluso en
el extranjero se está pronunciando una marca chilena de productos en base a
plantas, NotCo, la cual hoy está valorada en US$1.500 millones logrando tener
inversiones del hombre más rico del mundo, Jeff Bezos.
Con las creaciones de negocios de este rubro sumado con el aumento que se ha
visto en la oferta de parte de restaurantes, ya sean de este rubro o netamente la
inclusión de opciones hechas a base de vegetales en su menú, se va abriendo un
camino más fácil y adquirible para llevar un estilo de vida sin consumo de carne.
Veggie Lunch se sumó a la iniciativa de lograr un cambio en la alimentación,

aprovechando que hoy no existe mucha competencia de productos dulces veganos
en el mercado, ya sea por la inexistencia de este tipo de pymes o el quiebre de
muchas de estas debido a la pandemia y su insostenibilidad.
Teniendo en cuenta esto, la dueña pensaba que la viabilidad del proyecto sería alta,
o al menos que sea un negocio rentable.
38
El punto más importante a nivel financiero fueron los Ingresos por Ventas, ya que el
cambio de estos decidía si el proyecto era rentable o no, dentro de los ingresos, el
pilar fundamental es el precio del producto, el cual era el costo de producción
unitario sumado del porcentaje de utilidades, este último varía entre 40%-50%, pero
para que este proyecto fuera rentable, se necesitaba un margen de utilidad sobre el
91%, el cual a nivel financiero es demasiado alto, siendo la única posibilidad de
justificación el tema de los bajos precios que tiene la nueva línea dulce de Veggie
Lunch respecto a sus competidores, en qué sentido: Si se mantenían los mismos
precios (baratos), habría aumentado significativamente la demanda por Ley de
Oferta y Demanda, pero nosotros preferimos elegir la otra opción, la de subir las
utilidades a 100% y mantener la misma cantidad demandada estimada, lo que logró
que el proyecto fuera increíblemente rentable en la partida de Proyecto Puro y en la
de Proyecto con Deuda.
De la evaluación del proyecto se puede concluir que siempre hubo un pensamiento

positivo con respecto a la viabilidad del proyecto, esto se pudo comprobar mediante
el flujo de caja que permite calcular el indicador de rentabilidad VAN, donde se
incorporó una tasa de descuento del 1,40%, valor de la tasa de interés anual
generada por la cuenta de ahorro Platino Giro Diferido, sin libreta, de Banco Estado.
Esta tasa puede ser perfectamente una tasa de descuento, tasa de mercado, un
costo de oportunidad, una tasa de riesgo, etc, teniendo en cuenta que para
encontrar la tasa de descuento de este proyecto, se debe entender que el VAN es el
interés que se le exige a una alternativa de inversión para ser considerada rentable.
Se cumplieron los objetivos específicos de investigación a lo largo del desarrollo del

proyecto, que consistían en el desarrollo de un plan operativo para la pyme, la
reunión de información para respaldar la creación de la nueva línea de productos
dulces, la realización de un sondeo de mercado para ayudar a determinar factores
de éxito para el negocio, conocer los aspectos más relevantes que influyen en la
implementación de este.
39
● Un punto importante que no fue nombrado en el proyecto son los ingresos
que en el día de hoy pueden generar la publicidad a través de Google, su
rango de costo mensual varía entre $103.400 y $741.800, siendo una
inversión muy riesgosa debido a que no conocemos el % de aceptación que
tendría la marca en Internet, pero que con la cantidad de rentabilidad que
proyecta nuestra empresa, podría ser un costo fijo totalmente viable.
40
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La nueva línea dulce de Veggie Lunch: ¿Es

realmente un proyecto rentable?

Christian Escobar Bravo

Profesora: Janet Toledo Armijo

Anita María es la dueña y fundadora en 2018 de Veggie Lunch, la cual es una

Veggie Lunch ha logrado posicionarse en el mercado de alimentos veganos en base

La empresa tiene el compromiso de satisfacer las necesidades de los clientes que

2.1 Horizonte de Planeación

El horizonte de planeación del proyecto Veggie Lunch se relaciona con el tiempo de

En este caso, el proyecto de Veggie Lunch será evaluado en un horizonte de

Uno de los factores importantes para la selección de este tipo de horizonte es la

Tomando estas consideraciones y teniendo en cuenta que los proyectos conllevan

Ingresos afectos a impuestos:

Ingresos por ventas

2.3 Proyección de la demanda, precio y costos/gastos a través

Demanda (Q) de Veggie Lunch = α · β · γ · δ · ϵ · θ

β = 0. 418 → Porcentaje de personas alcanzadas por el delivery de Veggie Lunch

γ = 0. 57 → 0. 043 (Personas veganas y vegetarianas menores de 30 años en Chile

δ = 0. 21 → Comunas potencialmente compradoras respecto al rango de hora por

θ = 0. 03 → Porcentaje de participación de Veggie Lunch en el mercado vegano

𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 (𝑄) = 19. 116. 209 · 0. 418 · 0. 57 · 0. 21 · 0. 03 = 28694 personas

Supuesto 1: El crecimiento del veganismo en el país debe ser un supuesto, debido

Según fuentes confiables (Stockholm International Water Institute), en el 2050 se

En base a todo lo nombrado anteriormente, creemos que la mejor forma de crear

𝑡𝑖 0 (2021) 9 (2030) 29 (2050)

𝑓(𝑡𝑖) 6% 19.66% 100%

Fuente: Elaborado por estudiantes de Ingeniería Económica, UTEM.

𝑃2(𝑥) = 𝑓(0) + 𝑓|0, 9|(𝑡 − 0) + 𝑓|0, 9, 29|(𝑡 − 0)(𝑡 − 9)

0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)

Demanda 28.694 28.932 29.221 29.564 29.962

Fuente: Elaborado por estudiantes de Ingeniería Económica, UTEM.

Se estima que la demanda de estos productos tiene la siguiente aceptación: los

0 (2021) 1 (2022) 2 (2023) 3 (2024) 4 (2025) 5 (2026)

Pan de 14.347 14.466 14.611 14.782 14.981

Cachitos 8.608 8.680 8.766 8.869 8.989

Alfajores 5.739 5.786 5.844 5.913 5.992

Fuente: Elaborado por estudiantes de Ingeniería Económica, UTEM.

Dato importante: El año 0 (2021) no se contabiliza a la hora de realizar los cálculos

Productos de la nueva línea dulce de Veggie Lunch

Los productos a ofrecer se agrupan en dos familias:

● Productos alfajores veganos

Todos hechos con productos finamente seleccionados en BeROOTS para los

Ingredientes: Galleta chocolate con chía

Valores netos (sin IVA)

Materia Prima Cantidad Precio Uso x 13 Precio x 13

Harina 500 g $1.504 375 g $1.128

Chía 500 g $3.353 24 g $161

Cacao 250 g $1.807 125 g $904

Maicena 500 g $1.588 10 g $32

Polvo hornear 150 g $1.849 10 g $123

Azúcar flor 1.000 g $1.261 63 g $79

Total $11.362 13 alfajores $2.427

Fuente: Elaborado por estudiantes de Ingeniería Económica, UTEM.

Como se puede apreciar, la producción de los 13 alfajores tiene un costo de $2427

En base a esta receta se pueden elaborar 24 panes de chocolate, respecto a los

Valores netos (sin IVA)

Materia Prima Cantidad Precio Uso x 24 Precio x 24 P.C

Harina 500 g $1.504 500 g $1.504

Azúcar 1.000 g $672 60 g $40

Sal 1.000g $420 12 g $5

Levadura 100 g $3.109 25 g $777

Mantequilla 210 g $5.252 100 g $2.501

Chocolate 80 g $3.025 160 g $6.050