UNIVERSIDAD PRIVADA DEL ESTE

FACULTAD DE CIENCIAS ADMINISTRATIVAS Y CONTABLES

ADMINISTRACIÓN FINANCIERA
REPASO SEGUNDA PARCIAL – (Clase 13 – 01/06/2022)
UNIDAD IV - PLANEACIÓN Y CONTROL FINANCIERO

4.1.- Preparación de pronósticos financieros:

Es la acción de emitir un enunciado sobre lo que es probable que ocurra en el futuro
financiero de un ente, en base a la realización de un análisis y según consideraciones del juicio
profesional.
Los pronósticos hacen referencia a eventos ha realizarse en un momento específico en el
futuro, por lo que un cambio de ese momento específico, generalmente altera el pronóstico, por
lo que siempre existe un cierto grado de incertidumbre en dichos análisis.

4.1.2. Métodos de Pronósticos:

Las empresas tienen a su disposición un gran número de fuentes de informaciones (Estado,
Ministerios, Planes de Gobierno, Estudios Económicos, Cámaras de Comercio, etc.) que una
vez reunidas, deben clasificarse y confrontarse con la información propia de la empresa. A esto
hay que sumarle las políticas propias de cada empresa para la realización de su pronóstico de
ventas.

Clasificación de los pronósticos:

Existen diferentes criterios para clasificar los métodos de pronóstico de entre los cuales tenemos
los siguientes:
a) Pronósticos según Métodos subjetivos o de opiniones:
Son aquellos métodos basados en las opiniones de "especialistas" del área a pronosticar, los
cuales pueden ser internos o externos a la empresa. Los juicios de estos especialistas tienen más
probabilidades de acierto si se fundamentan en hechos. Para lo cual se efectúan sobre la base
de informaciones inherentes a su área de competencia. Aquí se desprenden dos clasificaciones
más:
✓ Pronóstico de Vendedores y Ejecutivos: Consiste en pedir a los vendedores
(representantes, concesionarios, agentes, ejecutivos de ventas, etc.), una estimación de
las “Ventas Futuras”. Un factor importante que no debemos olvidar que los vendedores
están en permanente contacto con los clientes, y conocen sus gustos, defectos, quejas,
etc. además nos ofrecen información en cantidades y valor.
✓ El Estudio de Mercado: Este método intenta prever las ventas de un producto existente
o un producto nuevo cuyo lanzamiento esté programado, a partir de las intenciones de
los compradores potenciales. Para ello se basa en dos pasos primero la selección de la
“muestra”, es decir, de una parte representativa de la población estudiada y segundo
como plantear la entrevista o encuesta que debe realizarse por medio de aproximaciones

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sucesivas que permitan sondear al entrevistado de la forma más objetiva posible. El
estudio de mercado es importante si se trata del lanzamiento de un producto nuevo, del
cual no se dispone ninguna estadística; además nos permite orientar la política
comercial de la empresa e incluso obtener además informaciones externas como por
ejemplo de los proveedores.

b) Pronósticos según Métodos históricos o de tendencias:

Son aquellos que se basan en eventos pasados, con lo cual se minimiza la intranquilidad
relacionada con el hecho de basarse solo en opiniones personales. Corresponde, al que realiza el
pronóstico, interpretarlos (Riggs, 1993). Nos permite en base al análisis histórico proyectar la
tendencia de las ventas para el periodo presupuestario en estudio.

4.1.1- Pronósticos de ventas:

La preparación de un pronóstico de ventas es una parte esencial del proceso de planeación y
consiste en la previsión de las ventas, que se define como “el establecimiento, por anticipado,
de las ventas en cantidad y en valor, teniendo en cuenta las circunstancias que condicionan a la
empresa y su posible acción sobre ellas”.

Análisis de Condiciones Internas y Externas:

A) Condiciones Internas:
1º. El Producto: Tanto la utilidad como la calidad del producto deberá permitir competir
en el mercado a nivel de los mejores. El diseño, el costo y su aceptación por los
consumidores indicará que debe mantenerse en el mercado o si necesita modificar sus
características actuales para seguir competiendo.
2º. El Precio: Considerando la estabilidad que se observa en los precios que rigen en la
economía en su conjunto, se debe analizar de que no existan cambios en la estructura de
los mismos de modo a que las empresas puedan mantener el mismo precio, como
también las políticas en materia de bonificaciones y descuentos.
3º. Los Canales de Distribución: La estructura de distribución debe responder a las
exigencias del mercado, tanto a nivel local como a nivel regional; y debe estar en
condiciones de absorber sin inconvenientes aumentos en las ventas y lanzamientos de
nuevos productos.
4º. La Fuerza de Ventas: El plantel de vendedores también es un factor importante, el
cual debe estar acorde con las políticas emprendidas. El número de ellos debe
subordinarse a la cantidad de productos, regiones, etc. que debe cubrir.

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5º. Publicidad y Promoción: Se refiere al monto de los gastos realizados para dar a
conocer el producto que debe estar acorde con la política general de ventas de la
empresa, esto implica tipos de medios utilizados para la publicidad (redes sociales,
escritos, televisivos, radiales, etc.) y gastos de promoción por muestras, agentes,
degustaciones, etc.

B) Condiciones Externas:
1º. El Mercado: Los cambios en las condiciones del mercado potencial tienen particular
influencia en la estimación de las ventas:
a) Demanda potencial del o de los productos, para mantener las políticas de ventas.
b) La relación con la competencia no debe producir hechos que puedan alterar la estructura
del mercado.
c) Estimación en los cambios de los gustos y preferencias de los consumidores.
2º. El Ambiente Político: La situación política y su probable evolución para los periodos
presupuestarios deben estar en la mira de los responsables de modo a no afectar
desfavorablemente en la marcha de los negocios.
3º. El Ambiente Social: Las relaciones obrero – patronales, los contratos colectivos, los
seguros sociales, los posibles aumentos en materia de salarios, etc. también son factores a
tenerse en cuenta en el pronóstico de ventas.
4º. El Ambiente Legal: Las legislaciones que en materia de ciertos productos, influyen en las
políticas de ventas. Ejemplos: productos de uso humano o animal regidos por disposiciones
ministeriales, productos alimenticios regidos por disposiciones ministeriales o municipales, etc.

4.1.3- Estado de cambios en la posición financiera:

El estado de cambios en la posición financiera de toda empresa depende de condiciones
internas y externas a la misma, a la organización plasmada para el logro de los objetivos
financieros establecidos en la planeación financiera y bajo el seguimiento mediante el control
financiero.
El proceso de la planeación financiera comienza con un pronóstico de ventas para los
periodos siguientes. Posteriormente se determinan los activos que se requerirán para satisfacer
las metas de ventas y se toma una decisión sobre la manera como deberán financiarse los activos
requeridos.
En este momento, se puede proyectar el estado de resultados y el balance general, y a la
vez pronosticar las utilidades y los dividendos por acción, así como las razones básicas. Esto
servirá al administrador financiero para conocer cuán realistas son los resultados, cómo podrán
alcanzarse y que efecto tendrían los cambios operativos sobre los pronósticos.

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Luego se pasa a la fase de control financiero en la cual se implantan los planes
financieros para el proceso de retroalimentación y de ajuste que sea necesario para asegurarse de
que las metas se persigan de una manera apropiada asegurando la adhesión a los planes y su
modificación, debido al surgimiento de cambios imprevistos.
El análisis financiero debe utilizarse para evaluar la posición financiera actual de una
empresa. El administrador financiero puede utilizar parte de la información obtenida a través del
análisis de estados financieros para planear y controlar las operaciones futuras.

UNIDAD V - ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO

5.1.Política del Capital de Trabajo:
Se refiere a las políticas básicas de la empresa relacionadas con las metas fijadas para
cada categoría de activos circulantes y la forma como se financiarán los activos
circulantes (Morales, Días y López, 2011)

En la política de capital de trabajo de tipo conservadora se orienta a la minimización del

riesgo, en una política agresiva a pesar de que se incurra en mayor riesgo se da
preferencia a la obtención de mayores rendimientos. Los tres tipos de políticas de
capital de trabajo que usualmente se usan son, según Morales et al. (2011):

a) La política agresiva; de administración del capital de trabajo se centra en

mantener cantidades de activos circulantes en niveles mínimos, lo cual se refleja
en una rotación de activos totales más elevada, con margen de utilidad más alto.
b) La política promedio de capital de trabajo se caracteriza por establecer niveles
en los renglones de activos circulantes en cantidades promedio que permitan
cumplir con los clientes y los acreedores, sin ofrecer riesgos en su
cumplimiento.
c) La política conservadora de capital de trabajo se orienta en mantener una
elevada liquidez, así como en las demás cuentas de activos circulantes, como los
inventarios y cuentas por cobrar, lo cual resulta muy costosa, porque se
mantienen recursos ociosos que finalmente se convierten en improductivos, con
rotación lenta de los activos debido a la gran inversión en activos circulantes.

5.2.Importancia de la administración de capital de trabajo:

La administración financiera a corto plazo, también denominada administración del
capital de trabajo, se refiere a la administración de los activos y los pasivos circulantes,
en los cuales se encuentra la premisa de que, el valor de una empresa no puede
maximizarse en el largo plazo a menos de que sobreviva en el corto de ahí su
importancia. Por lo cual, la razón principal por la cual fracasan las empresas es porque
no pueden satisfacer sus necesidades de capital de trabajo. De tal modo, una
administración sólida de capital de trabajo es un requisito para la supervivencia de una
empresa.

5.3. Ciclo del flujo de efectivo:

Es el periodo en el que cada unidad monetaria invertida en el proceso de producción se

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recupera. Así, mide el tiempo desde el desembolso por la adquisición de los insumos
hasta la percepción de los ingresos por las ventas (Westreicher, 2022)

5.5. La estructura de plazos de las tasas de interés;

Constituye el periodo de tiempo tenido a consideración para la aplicación de los

intereses, el cual dependerá del tipo de interés.

Interés Simple: Es aquel que no se suma al capital inicial una vez que ha vencido el
plazo de la inversión o crédito.

Interés Compuesto: Es aquel que se suma al capital inicial al término de la inversión o

crédito.

La diferencia entre interés simple e interés compuesto es que el simple no es

capitalizable, mientras que el compuesto ayuda a incrementar el capital inicial.

Valor del dinero a través del tiempo: Valor futuro. Valor presente. Valor futuro
de una anualidad. Valor presente de una anualidad.
Un dólar en la mano el día de hoy vale más que un dólar que se vaya a recibir en el
futuro, porque si usted lo tiene ahora puede invertirlo, ganar intereses y tener más de un
dólar en el futuro. El concepto que se utiliza para revaluar los rendimientos relacionados
con estas inversiones recibe el nombre de valor del dinero a través del tiempo. Así
también, este proceso de ir desde los valores actuales, los cuales se denominan valores
presentes (VP), hasta los valores futuros (VF), recibe el nombre de capitalización.

a) Valor Futuro: Monto hasta el cual crecerá un flujo de efectivo o una serie de
flujos de efectivo a lo largo de un periodo determinado, cuando éste se capitaliza
a una tasa de interés específica. También podríamos definir como un “Método
de valuación de proyectos, que tiene por objeto determinar el Valor futuro de
los Ingresos a una tasa de reinversión establecida, con el objeto de llegar a
conocer cuál será la Utilidad extra que genera un proyecto al reinvertir los
beneficios netos anuales”.
Ejercicio 1:
La señora María deposita hoy la suma de U$D 1.000, en una corporación financiera que
le reconoce un interés anual de 20% capitalizado mensualmente. ¿Cuál será la cantidad
acumulada al cabo de 5 años?

Fórmula: VF = C. (1 + i)n
C: Capital
n: Tiempo de colocación
i: Interés

Datos:
C:
n:
i:

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VF: ?
Observación: Existe concordancia entre los periodos de tiempo (5 años) y el interés
(20% anual). Sin embargo, a pesar de que la duración total del evento es 5 años, el
interés se capitaliza cada mes, lo que significa que el período total se subdivide en
meses y por lo tanto el interés debe ser mensual.

Desarrollo de fórmula:
VF = C. (1 + i)

b) Valor Presente: Es el valor actual de un Capital que no es inmediatamente

exigible es la suma que, colocada a interés compuesto hasta su vencimiento, se
convertiría en una cantidad igual a aquél en la época de pago. Comúnmente se
conoce como el valor del Dinero en Función del Tiempo. También podríamos
referirnos a este término como el valor actual de un flujo de efectivo futuro o de
una serie de flujos de efectivo.

Fórmula, el valor presente (VP):

Capital: C
Tiempo: n
Tasa de interés: i

VP =C /(1+i)n

Ejercicio 2:
Supongamos que se recibirán U$D 10.000 después de dos años. Si el Costo de
oportunidad de los fondos es 6%, la pregunta es: ¿qué suma de dinero de hoy llegará a
ser igual a U$D 10.000 después de dos años con un Interés de 6%?

Datos:
C:
i:
n:
VP: ?

Desarrollo:

El concepto de valor presente permite apreciar las diferencias que existen por el hecho
de poder disponer de un Capital en distintos momentos del Tiempo, actualizados con
diferentes tasas de descuento. Es así que, el valor presente varía en forma inversa el
período de Tiempo en que se recibirán las sumas de Dinero, y también en forma inversa
a la tasa de Interés utilizada en el descuento.

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