Nombre: Alejandro Díaz Baltazar Matrícula: 3052693

Nombre del curso: Análisis de la Nombre del profesor: Rafael Roque

información financiera Morales Maza
Módulo: 1-8 Actividad: Evidencia 1
Fecha: 22/09/2022
Bibliografía:
Besley, S., & Brigham, E. F. (2001). Fundamentos de Administración
Financiera. México: Mc Graw Hill.

Brigham, E. F., & Houston, J. F. (2006). Fundamentos de Administración

Financiera. México: CECSA.

Shim, J. K., & Siegel, J. G. (2004). Dirección Financiera. España: Mc Graw Hill.
Westerfield Jordan, R. (2006). Fundamentos de Finanzas Corporativas.
México:Mc Graw Hill.

Expansión. (2021, 24 junio). Alsea: la resiliencia y la recuperación después de

la crisis. Expansión. Recuperado 22 de septiembre de 2022, de
https://expansion.mx/empresas/2021/06/22/alsea-recuperacion-despues-crisis-
coronavirus

Stephen A Ross. (2012). Análisis de estados financieros y modelos

financieros. En Finanzas corporativas (44-87). España: MCGRAW-HILL
INTERAMERICANA

Gitman, L. J., & Chad J., Z. (2012). Principios de Administración Financiera

(Décimosegunda Edición ed.). México: Pearson Educación.

Gitman, Lwrense, 1978 Fundamentos de Administración Financiera. Tomo I.

Edición Especial. Ministerio de Educación Superior. Cuba.

David Olivares. (2019). Cómo calcular las rotaciones de cuentas por cobrar. 15
de Julio de 2022, de MUYPYMES Sitio web:
https://www.muypymes.com/2019/02/13/como-calcular-las-rotaciones-de-
cuentas-por-cobrar

Stephen A Ross. (2012). Análisis de estados financieros y modelos

financieros. En Finanzas corporativas (44-87). España: MCGRAW-HILL
INTERAMERICANA.

Garrison, R. (2007). Contabilidad Administrativa (11ª ed.). México: McGraw-Hill

Empresa: ALSEA, S.A.B. DE C.V.

¿Qué tipo de Empresa es?

Alsea es el operador de restaurantes líder en América Latina y España, con

marcas de reconocimiento global dentro de los segmentos de Comida Rápida,
Cafeterías, Comida Casual, Casual Rápida y Restaurante Familiar.
Cuenta con un portafolio multi-marcas integrado por Domino’s Pizza,
Starbucks, Burger King, Chili’s, P. F. Chang’s, Italianni's, The Cheesecake
Factory, Vips, Vips Smart, El Portón, Archies, Foster’s Hollywood, Gino’s, TGI
Fridays, Foster’s Hollywood Street, Ole Mole y Corazón de Barro. La compañía
opera con más de 4,000 unidades y cuenta con operaciones en México,
España, Argentina, Colombia, Chile, Francia, Portugal, Holanda, Bélgica,
Luxemburgo, y Uruguay.
Su modelo de negocio incluye el respaldo a todas sus Unidades de Negocio a
través de un Centro de Soporte y Servicios Compartidos, brindando apoyo en
procesos Administrativos, de Desarrollo y de Cadena de Suministro.

Problemática

La operadora de marcas como Starbucks o Domino’s Pizza enfrentó en 2020 el

año más desafiante por la pandemia y ahora, con los contagios de COVID-19
cediendo en los mercados en donde tiene presencia, el foco está en la
recuperación.
La compañía, que también opera la cadena de restaurantes Vips, espera
regresar a los niveles de ventas de 2019, es decir antes de la emergencia
sanitaria, el año próximo, de acuerdo con lo que directivos adelantaron en una
llamada con analistas en abril. Para cruzar este umbral, Alsea extendió los
acuerdos de sus créditos con los bancos hasta junio de 2022, y según sus
perspectivas, esto les permitirá dar continuidad a sus "proyectos estratégicos"
para mantener su crecimiento orgánico.

Proyecto
Reducción de costos no esenciales e inversión de capital.

Frente a la caída sin precedentes que se tuvo debido a la pandemia, se debe

trabajar particularmente en la compensación tanto para la empresa como los
empleados que se vieron afectados durante dicha cuarentena.
Todo esto nos lleva a la siguiente pregunta: ¿Qué costos no son tan necesarios
que se pueden reducir y en que invertimos más?

Objetivo General

Enfocar los recursos actuales de los negocios que aún continúan abiertos
(debido al cierre alto de sucursales que se tuvo), maximizar las ventas a través
de los formatos de entrega a domicilio, carry-out y drive-thru. Así como detectar
elementos que puedan ser reducidos para bajar costos, datos que deberán ser
obtenidos a través de los análisis financieros estudiados en el curso. Esto para
poder lograr el crecimiento esperado por Alsea EBITDA mayor al 25% para
2022.

Objetivos Específicos

 Enfoque en los programas de lealtad para crear estrategias

personalizadas para cada zona, recuperar clientes perdidos y enfocar
las ventas en marcas abiertas después de la pandemia.
 Reducir los gastos generales: Posponer nuevas aperturas, proyectos
que no sean esenciales para continuar las operaciones deberán ser
detenidos.
 Ajustar horarios y plantilla de acuerdo con la demanda.
 Detener contratos con terceros no esenciales.
 Optimizar la gestión de inventarios de acuerdo con las ventas
esperadas.

Marco teórico

Análisis Financieros
En la actualidad todas las organizaciones, necesitan conocer su estado
financiero, para poder realizar planeaciones a corto, mediano y largo plazo.

Todos estos análisis pueden ser generados con los estados financieros de la
contabilidad, mostrándonos en forma monetaria todas las transacciones
realizadas en el pasado cercano, así como en el historial de estas desde sus
inicios. Los estados mas solicitados para este tipo de análisis son el Estado de
Resultados y el Balance General.

En el estado de resultados podemos conocer a los usuarios de las operaciones

generadas durante un tiempo determinado, se puede presentar en forma de
meses, bimestres, trimestres, cuatrimestres, semestres o anual.

El balance general nos mostrara la situación financiera, la suma de bienes y

recursos con que se han adquirido. Dichos recursos son las deudas,
aportaciones de los socios o las ganancias que se han generado durante la
vida de la organización.

Así pues, el análisis financiero es una evaluación de la empresa con los datos
históricos arrojados en los estados financieros que implica:
 Comparar el desempeño con empresas del mismo giro y en el mismo
periodo
 Evaluar las tendencias que se han tenido en la empresa con respecto a
análisis pasados.

Algunos autores mencionan que este se compone de 3 áreas:

 Análisis de rentabilidad
 Análisis de riesgo
 Análisis de las fuentes y utilización de fondos

Análisis Vertical y Horizontal

El Análisis Vertical tanto del balance general como del estado financiero, es la
evaluación del funcionamiento de la empresa en un periodo determinado.
Según Jae K. Shim y Joel G. Siegel nos sirve para poder evidenciar la
estructura interna de la empresa así como la valoración de la situación de la
empresa con su industria.
Dentro del estado de resultados se toma un 100% de las ventas y de ahí se
realiza el análisis. A continuación, un ejemplo:

En el balance general se tomará el 100% basado en el activo total. El calculo

del porcentaje es igual que en el estado de resultados, donde los activos fijos
se dividen.
El Análisis Horizontal se realiza con estados financieros de distintos periodos,
para poder analizar la tendencia que tiene las cuentas en el transcurso del
tiempo establecido en el análisis.
Lo ideal para este calculo es realizarlo con diferencia de 2 o mas años para
tener resultados los valores absolutos y con porcentaje tomando un año base,
logrando tener así los datos relevantes a analizar. Un pequeño ejemplo a
continuación:

Razones Financieras
Se necesitan parámetros para la mejor toma de decisiones de los temas
respecto a la empresa. Con ayuda de dichos parámetros, se puede realizar una
mejor planeación y mejorar la situación actual con la que cuente la
organización, así como aprovechar los puntos fuertes.

Dependiendo de la necesidad de decisión que tengan los usuarios son las

razones que se utilizaran. Estas están clasificadas en cinco:
 Medidas de Liquidez: que miden la capacidad de pago a corto plazo.
 Medidas de Solvencia: que miden la capacidad de pago a largo plazo.
 Medidas de Administrativas: mide la eficiencia con que se utilizan los
activos.
 Medidas de Rentabilidad: mide la eficiencia de la utilización de los
activos para generar sus operaciones.
Comencemos con las razones de liquidez:

1. Razón de Liquidez
Según Ross (2012) La liquidez se refiere a la facilidad y rapidez con que los
activos se pueden convertir en efectivo (sin pérdida significativa de valor).

1.1. Razón Circulante:

Esta razón es la que generalmente se emplea para medir la disponibilidad
que tiene una empresa para hacerle frente a las deudas de sus acreedores
en un corto plazo

Teóricamente, mientras más alta sea esta razón mejor será el resultado de
la compañía. Sin embargo, no necesariamente. Si el resultado es bajo
quiere decir que la compañía tarda menos días en convertir sus activos en
efectivo para poder liquidar sus deudas.

1.2 Prueba del Ácido

Gitman & Chad J. (2012) afirma: “El nivel de la razón rápida que una
empresa debe esforzarse por alcanzar depende en gran medida del sector
en la cual opera”

La prueba del ácido es una forma de medir la capacidad de las compañías

para pagar sus deudas de corto plazo excluyendo los inventarios. Debido a
esto, es una de las razones más conservadoras ya que toma en cuenta sólo
los activos que se pueden convertir en efectivo con mayor rapidez.

1.3 Razón de Efectivo.

Es un indicador financiero que mide la capacidad de la empresa para hacer
frente rápidamente a sus obligaciones en el corto plazo. Esto, sin la
necesidad de vender ningún activo.

Esta razón es una de las razones de liquidez más conservadora puesto que
sólo considera el efectivo y sus equivalentes para hacer frente a las deudas
de corto plazo.
 1.4 Capital Neto de Trabajo
(Gitman, 1978), sobre el Capital de Trabajo Neto, es: “la diferencia entre los
Activos Circulantes y los Pasivos Circulantes de una empresa.” El Capital
de Trabajo Neto expresa también que: “es la parte de los Activos
Circulantes de la empresa que se financian con fondos a Largo Plazo.”

Si la variación del capital de trabajo neto es positiva, implica que el capital

de trabajo neto de la compañía aumentó, lo que significa que la empresa
invirtió en él.

2. Razones de Solvencia
Ross (2012): tienen como finalidad determinar la capacidad de la empresa
para satisfacer sus obligaciones a largo plazo o, en términos más
generales, su apalancamiento financiero

2.1 Capital Contable a Pasivo Total

El capital contable refleja la inversión de los socios de una empresa y
consiste generalmente en sus aportaciones más sus utilidades retenidas o
pérdidas acumuladas.

El pasivo total, por su parte, está compuesto por la financiación de la

empresa y las obligaciones de pago frente a terceros, tanto a corto como a
largo plazo.

2.2 Capital contable a pasivo a largo plazo

Representa el número de veces que los recursos de la empresa alcanzan
para pagar las deudas a largo plazo.

2.3 Capital contable a activo total

Son los activos que han sido financiados con los recursos de la empresa,
mientras mas alta sea la cantidad, es la cantidad de control que tienen los
accionistas sobre la empresa.

2.4 Pasivo total a activo total

 Sirve para establecer una métrica del grado de endeudamiento de una
empresa, en relación con el total de sus activos.

Esta formula nos permitira saber qué porción de la actividad esta financiada
por acreedores.

3. Razones Administrativas.
El Índice de Rotación de Activos es un indicador financiero. A través del
cual, se mide el porcentaje de retorno que generan los activos netos de una
empresa. En otras palabras, la eficiencia con la que una empresa utiliza sus
activos netos para generar ingresos de ventas. Este indicador siempre se
expresa de manera porcentual y es una de las herramientas que tienen los
inversores y empresarios para determinar el Retorno de Inversión (ROI).

3.1 Rotación de Cuentas por Cobrar

(David Olivares 2019) Consiste en la proporción entre el total de ventas
anuales a crédito y el promedio de cuentas pendientes de cobro.

El resultado que obtendríamos de esa división sería el número de veces

que las cuentas por cobrar rotan durante el año comercial

3.2 Rotación de inventarios

Permite identificar cuantas veces el inventario se convierte en dinero o en
cuentas por cobrar

3.3 Periodo promedio de cobro

Desde un punto de vista financiero, sería el número de días que estamos
financiando a nuestros clientes.

3.4 Periodo promedio de inventario

El ratio de periodo medio de rotación del inventario nos informa acerca del
promedio de días en el que se agota el stock en inventario y este se vuelve
a reponer.
4. Razones de rentabilidad
Según Ross (2012) Es la capacidad de la entidad para generar utilidades o
incremento en sus activos netos de la entidad, en relación a sus ingresos,
su capital contable o patrimonio contable y sus propios activos

4.1 Margen de Utilidad Bruta

Es el precio del producto una vez deducidos los costos directos e indirectos
de fabricación. En el caso de los servicios, es lo que resta de la cantidad
abonada por la tarea después de deducir de todos los costos necesarios
para su realización.

4.2 Margen de utilidad operativa

Comparamos las ventas con la utilidad operativa por cada peso vendido, es
decir, las ventas menos el costo de ventas y de operación. Podremos ver
que tan eficiente es una empresa para generar utilidades.

4.3 Margen de utilidad neta

Es una medida de rentabilidad que calcula el dinero que queda de los
ingresos después de contabilizar todos los costos, gastos e impuestos.

4.4 Rotación de activos

En este caso, ventas se refiere a las ventas netas y activos se refiere al
valor total de los activos que aparecen en el balance de la empresa.
Desarrollo del Proyecto

Análisis Vertical

Análisis Horizontal
  Podemos observar un caída y recuperación de entre el año 2020 y 2021,
donde la pandemia fue el principal factor de una caída de la cual recién se
empezaron a recuperar
 De igual manera observamos como la utilidad tuvo una gran caída y su
recuperación un año después (2021)
 En conclusión la empresa se viene recuperando, y observamos que a
comparación del nivel con el que se contaba en 2019 no se a logrado
recuperar pero se ve una mejoría que puede ir en aumento los siguientes
años con las decisiones correctas.

Análisis Razones Financieros

1. Razones de liquidez:

Vamos a analizar las primeras 4 razones enfocadas a la liquidez de Alsea.

a. Razón circulante
La razón circulante nos indica que puede pagar sus pasivos circulantes, tal no
de una manera tan rápida, pero actualmente puede salir adelante y cubrir el
59% de sus deudas de corto plazo.

b. Razón o prueba ácida

Como bien mencionado antes, la empresa puede salir adelante, pero sin
embargo puede llegar a sufrir a la hora de enfrentar sus deudas a corto plazo
c. Razón de efectivo

Asimismo, con esto nos percatamos de que no hay suficientes fondos a la

mano para cancelar la deuda, para poder contrarrestar un poco esta situación
pueden cobrar parte de la deuda que tiene con sus clientes.

d. Capital neto de trabajo

El capital de trabajo es negativo, pero esto puede ser una ventaja en procesos
comerciales, si la empresa genera efectivo de una manera rápida, porque
vende productos a sus clientes antes de pagar facturas a proveedores, el
capital de trabajo negativo termina siendo un desempeño positivo en la
empresa.

2. Razones de solvencia:
a. Capital contable a pasivo total

= 0.11

Lo ideal marca que sea una cifra mayor a .20, no obstante, el coeficiente varía
dependiendo el tipo de industria, por lo tanto, estos cálculos es recomendable
compararlos con los resultados de otros competidores del mismo ramo, en
lugar de hacerlo de manera aislada.

b. Capital contable a pasivo a largo plazo

 = 0.15

Con este resultado observamos un poco de inestabilidad financiera, pero como

se comento antes, debe tomarse en cuenta por el ramo y todas las
repercusiones que esta sufrió durante la pandemia, agregando que a
comparación del año se tiene un avance bastante prometedor.

c. Capital contable a activo total

= 0.104

A pesar de ser un resultado poco favorable, si comparamos en los balances

generales podemos observar que prácticamente se ha duplicado la cifra que se
tenia el año pasado, lo que muestra un camino estable de Alsea.

d. Pasivo total a activo total

= 0.89

Aquí podemos observar como el 89% de los activos están siendo financiado
por inversionistas, nos indica un riesgo financiero en pagos de intereses fijos,
que con las inversiones que se tiene para este año se espera reducir dicho
número.

3. Razones administrativas:
a. Rotación de cuentas por cobrar

= 41.85

Como sabemos este indicador nos da a conocer cuantas veces un negocio

logra convertir activos en liquidez, lo cual es una buena señal para la empresa
ya que el resultado es alto.

b. Rotación de inventarios

= 7.75

Esto nos muestra que el inventario logro rotar casi 8 veces durante el año, lo
cual puede lograr aumentar en los siguientes años con una buena estrategia.
 c. Periodo promedio de cobro

= 8.6

De acuerdo al resultado podemos ver que tienen una política de cobro bastante
rigurosa al ser solo de 9 días, lo cual yo considero se debe a un fuerte proceso
optimizado de ventas y facturación, lo cual hace que fluya constantemente
dinero en la compañía.

d. Periodo promedio de inventario

= 46.45

La velocidad de rotación del inventario se nota un poco lenta, un número que

se deberá ver reducido con la apertura de las nuevas sucursales planeadas
para este año.

4. Razones de rentabilidad.
a. Margen de utilidad bruta

= 0.707

Actualmente se tiene un margen de utilidad bastante alto, lo cual a corto plazo

puede llegar a ayudar mucho a que la empresa pueda salir delante de la crisis
sufrida.

b. Margen de utilidad operativa

= 0.077

Comparando con los 2 años anteriores, en donde en 2020 el margen cayo casi
a la mitad, este año es casi idéntico al que se tuvo en 2019, siendo un gran
repunte para poder llegar al punto que se tenía antes.

c. Margen de utilidad neta

 = 0.014

Actualmente se tiene un margen de utilidad neta muy bajo, esto debido a varios
factores como adquisiciones nuevas, las cuales ayudaran a que el siguiente
año este margen suba.

d. Rotación de activos

= 0.64

Nuevamente comparando con años anteriores se nota una mejoría y una

evolución positiva con un incremento fuerte de venta lo cual indica que se esta
llevando la situación por un buen camino.

Propuestas de Mejora

Estrategia 1.

Lo principal es fortalecer la entrega a domicilio, así como comenzar una

inversión en la reapertura de sucursales, ya que el 97% de los restaurantes en
México lograron reabrir, por lo que se sabe que se tendrá un incremento
significativo en el número de clientes que visitan estos establecimientos.
Logrando así tener una mayor entrada de capital, rotación de inventarios y con
el dato del periodo promedio de cobro que se tiene, podrán verse afectados
muchos resultados del análisis financiero hecho.

Estrategia 2.

Reinventar la planeación de la cadena de suministro, haciendo compras que

aseguren gestionar un inventario que no corra riesgo de desabasto, pero al ser
una franquicia de alimentos mayormente, también se debe evitar un sobre
stock, garantizando siempre tener productos tipo “A” para poder disminuir
perdidas que pudieran surgir al adquirir ya sea producto de más o de menos. Y
al igual que la estrategia anterior, poder apoyar los indicadores financieros de
una manera positiva.

Estrategia 3

Seguir trabajando y fortaleciendo el capital humano, característico hoy en día

en franquicias como Starbucks, donde el crecimiento de clientes se vuelve
fundamental al tener experiencias únicas, así como las plataformas para
programas de lealtad, lo cual hará crecer la cartera de clientes y por
consiguiente las ventas netas.
Conclusiones

De Alsea se pueden implementar distintas dinámicas de recuperación en todos

los países donde se encuentra establecido, pero particularmente en
Latinoamérica. Durante la pandemia las empresas de consumo fueron las que
más sufrieron el confinamiento, lo cual las obligo a reinventarse. Creando así
una estrategia con un enfoque de marketing y ventas centralizado en el cliente,
donde se le busca brindar una experiencia integrada al usuario generando
acceso fácil a la información, el cual está dando resultados.

Además, otros factores estuvieron en juego, como el efecto base, la

sobrerreacción a pandemia y que no se esperaba una recuperación tan rápida.

Adicional que en cuanto se tuvo el levantamiento de las medidas de

aislamiento, lo primero que la mayor parte de la gente fue frecuentar
nuevamente a lugares como los establecimientos propiedad de Alsea.

Considero que lo más complicado quedo atrás. La reactivación económica

debería verse reflejado en importantes crecimientos, crecimiento que será de
manera orgánica y lo más importante, después de la lección aprendida se hará
de una manera mucho más rentable y sostenible.