Ayudantía N°1 Macroeconomía

Avanzada

PROFESOR : CAMILO AYUDANTE: SEBASTIÁN

TORRES FLORES

CORREO:
SEBASTIAN.FLORES.MATE@
GMAIL.COM
A CONSIDERAR:
1) Cuenta corriente : Corresponde a la diferencia de las exportaciones( X) y las importaciones ( Z)
de bienes y servicios.

Si 𝑋 > 𝑍 , entonces hay superávit de cuenta corriente.

Si 𝑋 < 𝑍 , entonces hay déficit de cuenta corriente.

2) Cuenta financiera: Refleja las entradas y salidas de divisas del país de modo que:
• Si entran mas divisas de las que salen, entonces hay superávit de cuenta financiera
• Si salen mas divisas de las que entran, entonces hay déficit de cuenta financiera.
• La IS se mueve solo con las variables que involucran al PIB dada la ecuación:

𝐴ҧ = 𝐶 + 𝐼 + 𝐺𝑃 + 𝑋𝑛

• La LM solo se mueve cuando varia la oferta real de dinero.

• En perfecta movilidad, se da en un inicio que la tasa nacional es igual a la internacional,
además, la pendiente de la Balanza de Pago es igual a 0, es decir corresponde a una recta
horizontal.
• La aplicación de políticas fiscales( expansivas y contractivas) en un país con perfecta movilidad
de capitales es muy eficiente, en cambio la aplicación de políticas monetarias( expansivas y
contractivas son ineficientes). Esto considerando el tipo de cambio fijo.
• Ineficiencia se refiere al movimiento del nivel de producción.
• La perfecta movilidad no existe en la práctica. Esta alude a la ausencia de barreras de ningún
tipo para que los agentes económicos puedan llevar fondos entre los países. Las barreras
podrían ser impositivas, legales, físicas, temporales
EN EL MERCADO DE B/S
. .
• ֜ 𝐴𝑙 ↓ 𝐺𝑝 ֜ ↓ 𝐴ҧ donde 𝐴ҧ = C + I + GP + Xn.
• Además:
.
֜ ↓ 𝐷𝐷𝐴 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑎 𝐵𝑆
.
֜ 𝐸𝑥𝑐 𝑜𝑓𝑓 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑎 𝐵𝑆
.
֜ ↑ 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 𝐴𝑐𝑢𝑚𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛
.
֜ ↓ 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛
. .
• ֜ ↑ 𝐷𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 ֜ ↓ 𝑌 ( 𝑎 𝑌1)
.
֜ La IS se desplaza a la izquierda.
EN EL MERCADO FINANCIERO
. .
↓ 𝑌֜ ↓ 𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑑𝑒 $ ֜ 𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑜 𝑜𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜
.
֜ 𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝐷𝐷𝐴 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠
. .
֜ ↑ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 ֜ ↓ 𝑖 ( 𝑎 𝑖1)

La demanda de dinero tiene que ver cuando los individuos deciden guardar parte de su
riqueza en forma de dinero, renunciando a la rentabilidad que podría obtener.
(La tasa de interés es la rentabilidad de un bono.)

En el punto B, se genera un desequilibrio externo, pero hay un equilibrio interno, entonces

la balanza de pago debe reaccionar.
 EN EL MERCADO CAMBIARIO
. .
• ↓ 𝑌֜ ↓ Importaciones ֜ Superávit de cuenta corriente
Ojo : En perfecta movilidad, este superávit no se toma en cuenta pues evaluó el desequilibrio
externo por modelo M-F, solo con cuenta financiera y no cuenta corriente.
. .
↓ 𝑖 ֜ Déficit de cuenta financiera ֜ Déficit de balanza de pago.
Como 𝑖1 < 𝑖 ∗ 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑖 ∗ = Tasa internacional. La nueva tasa no es atractiva para los
inversionistas, por lo tanto :
.
֜ Hay salida de capitales por la baja de la tasa de interés
.
֜ Salen dólares, lo cual genera escasez.
.
֜ Exceso de demanda de dólares.
.
֜ ↑ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟 , ↑ 𝑇𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙
( 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑣𝑎𝑙𝑢𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑠𝑜 𝑐ℎ𝑖𝑙𝑒𝑛𝑜 𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟 𝑡𝑒𝑛𝑑𝑟𝑎 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑎𝑙 𝑎𝑙𝑧𝑎)
• Pero no puede cambiar el precio del dólar ya que es tipo de cambio fijo. Por lo tanto
interviene el banco central. Como sube el precio del dólar, entonces:

.
֜ Banco central vende USD pues hay pocos
.
֜ ↓ Reservas internacionales ( los dólares los saca de allí)
.
֜ ↓ Masa monetaria
.
֜ ↓ Oferta real de dinero ( pues al vender USD, retiro a la vez dinero de la economía –
.
nivel de precio constante)
֜ LM se desplaza a la izquierda ( punto C , con nivel de ingreso Y2, para así
llegar a tasa anterior)

Conclusión : Cuando el tipo de cambio es fijo y hay perfecta movilidad de

capital, la política fiscal es muy eficaz para disminuir el nivel de producción,
sin provocar un desequilibrio exterior. ( COMENTE FALSO)
 EN EL MERCADO FINANCIERO
• Si se aplica P.M.E , puede corresponder a una baja de la T.P.M o a una compra de bonos a través de operación de mercado abie
Recordamos que estamos con tipo de cambio fijo.

.
• ֜ ↓ Reservas voluntarias de los bancos ( Estimulan a que se demande mas dinero dado que las tasas seran mas bajas
.
• ֜ ↑ 𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑏𝑎𝑛𝑐𝑎𝑟𝑖𝑜 ( 𝑠𝑒 𝑎𝑚𝑝𝑙𝑖𝑓𝑖𝑐𝑎 𝑝𝑜𝑙𝑖𝑡𝑖𝑐𝑎 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑎 𝑒𝑛 𝑙𝑎 𝑒𝑐𝑜𝑛𝑜𝑚𝑖𝑎, 𝑎𝑢𝑚𝑒𝑛𝑡𝑎 𝑙𝑎 𝑣𝑒𝑙𝑜𝑐𝑖𝑑𝑎𝑑 𝑐𝑖𝑟𝑐𝑢𝑙𝑎𝑐𝑖ó𝑛)
.
֜ ↑ 𝑀𝑎𝑠𝑎 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑡𝑎𝑟𝑖𝑎
.
֜ ↑ 𝑂𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑟𝑒𝑎𝑙 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜 ( Nivel de precios constante)
.
֜ LM se desplaza hacia la derecha
.
Además, el alza en la oferta real de dinero genera exceso . de oferta de dinero. ֜ Exceso de demanda de bonos
֜ ↑ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜
.
֜ ↓ i ( a i1)
EN EL MERCADO DE BIENES Y
SERVICIOS
.
↓ i֜ ↑ Inversión
.
֜ ↑ Demanda agregada de BS
.
֜ Exceso de demanda de BS
.
֜ ↓ inventarios ( déficit)
.
֜ ↑ Producción
.
֜ ↓ Desempleo
.
֜ ↑ Y ( a Y1) ( Punto B)
En el punto B, se genera un desequilibrio externo, pero hay un equilibrio interno, entonces la
balanza de pago debe reaccionar.
 EN EL MERCADO CAMBIARIO
. .
• ↑ 𝑌֜ ↑ Importaciones ֜ Déficit de cuenta corriente
Ojo : En perfecta movilidad, este superávit no se toma en cuenta pues evaluó el desequilibrio externo por modelo M-F,
solo con cuenta financiera y no cuenta corriente.
. .
↓ 𝑖 ֜ Déficit de cuenta financiera ֜ Déficit de balanza de pago.
Como 𝑖1 < 𝑖 ∗ 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑖 ∗ = Tasa internacional . La nueva tasa no es atractiva para los
inversionistas, por lo tanto :
.
֜ Hay salida de capitales por la baja de la tasa de interés
.
֜ Salen dólares, lo cual genera escasez.
.
֜ Exceso de demanda de dólares.
.
֜ ↑ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟 , ↑ 𝑡𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙
( 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑣𝑎𝑙𝑢𝑎 𝑒𝑙 𝑝𝑒𝑠𝑜 𝑐ℎ𝑖𝑙𝑒𝑛𝑜 𝑝𝑢𝑒𝑠 𝑒𝑙 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟 𝑡𝑒𝑛𝑑𝑟𝑎 𝑝𝑟𝑒𝑠𝑖𝑜𝑛 𝑎𝑙 𝑎𝑙𝑧𝑎)
• Pero no puede cambiar el precio del dólar ya que es tipo de cambio fijo. Por lo tanto
interviene el banco central. Como sube el precio del dólar, entonces:

.
֜ Banco central vende USD pues hay pocos
.
֜ ↓ Reservas internacionales ( los dólares los saca de allí)
.
֜ ↓ Masa monetaria
.
֜ ↓ Oferta real de dinero ( pues al vender USD, retiro a la vez dinero de la economía – nivel de precio
constante)
.
֜ LM se desplaza a la izquierda ( INEFICIENCIA, no influye en la producción, vuelve al ingreso anterior
y tasa anterior)

Conclusión : Cuando el tipo de cambio es fijo y hay perfecta movilidad de capital, la

política monetaria no es un instrumento eficaz, para influir en los niveles de
producción. ( Comente Verdadero)
EN EL MERCADO DE B/S
. .
• ֜ 𝐴𝑙 ↑ 𝐺𝑝 ֜ ↑ 𝐴ҧ donde 𝐴ҧ = C + I + GP + Xn.
• Además:
.
֜ ↑ 𝐷𝐷𝐴 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑎 𝐵𝑆
.
֜
.
𝐸𝑥𝑐 DDA 𝑎𝑔𝑟𝑒𝑔𝑎𝑑𝑎 𝐵𝑆
֜ ↓ 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑛𝑡𝑎𝑟𝑖𝑜𝑠 (Déficit)
.
֜ ↑ 𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑐𝑖ó𝑛
. .
• ֜ ↓ 𝐷𝑒𝑠𝑒𝑚𝑝𝑙𝑒𝑜 ֜ ↑ 𝑌 ( 𝑎 𝑌1)
.
֜ La IS se desplaza a la derecha
EN EL MERCADO FINANCIERO

. .
↑ 𝑌֜ ↑ 𝐷𝑒𝑚𝑎𝑛𝑑𝑎 𝑑𝑒 $ ֜ 𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑜 𝐷𝐷𝐴 𝑑𝑒 𝑑𝑖𝑛𝑒𝑟𝑜
.
֜ 𝐸𝑥𝑐𝑒𝑠𝑜 𝑑𝑒 𝑜𝑓𝑒𝑟𝑡𝑎 𝑑𝑒 𝑏𝑜𝑛𝑜𝑠
. .
֜ ↓ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑏𝑜𝑛𝑜 ֜ ↑ 𝑖 ( 𝑎 𝑖1)

La tasa de interés es la rentabilidad de un bono.

En el punto B, se genera un desequilibrio externo, pero hay un equilibrio interno,

entonces la balanza de pago debe reaccionar.
EN EL MERCADO CAMBIARIO
. .
• ↑ 𝑌֜ ↑ Importaciones ֜ Déficit de cuenta corriente
Ojo : En perfecta movilidad, este superávit no se toma en cuenta pues evaluó el desequilibrio externo por
modelo M-F, solo con cuenta financiera y no cuenta corriente.
. .
↑ 𝑖 ֜ Superavit de cuenta financiera ֜ Superávit de balanza de pago.
Como 𝑖1 > 𝑖 ∗ 𝑑𝑜𝑛𝑑𝑒 𝑖 ∗ = Tasa internacional . La nueva tasa es atractiva para los
inversionistas, por lo tanto :
.
֜ Hay entrada de capitales por el alza de la tasa de interés
.
֜ Entran dólares, lo cual genera abundancia
.
֜ Exceso de oferta de dólares.
.
֜ ↓ 𝑃𝑟𝑒𝑐𝑖𝑜 𝑑𝑒𝑙 𝑑𝑜𝑙𝑎𝑟, ↓ 𝑡𝑖𝑝𝑜 𝑑𝑒 𝑐𝑎𝑚𝑏𝑖𝑜 𝑟𝑒𝑎𝑙
𝑠𝑒 𝑎𝑝𝑟𝑒𝑐𝑖𝑎 𝑙𝑎 𝑚𝑜𝑛𝑒𝑑𝑎 𝑛𝑎𝑐𝑖𝑜𝑛𝑎𝑙
Al apreciarse la moneda nacional, se incentivan las importaciones y desincentivan las
exportaciones. Por lo tanto:

.
֜ ↓ Xn
.
֜ ↓ Balanza comercial
.
֜ ↓ Competitividad
.
֜ 𝐼𝑆 𝑠𝑒 𝑑𝑒𝑠𝑝𝑙𝑎𝑧𝑎 𝑎 𝑙𝑎 𝑖𝑧𝑞𝑢𝑖𝑒𝑟𝑑𝑎. ( INEFICIENTE, no influye en la producción, vuelve al ingreso
anterior y tasa anterior)

Bajo un sistema de tipo de cambio flexible, la política fiscal expansiva es ineficaz puesto que su
efecto expansivo es contrarrestado por el desequilibrio que origina el sector exterior, al
expandirse las importaciones y contraerse las exportaciones. ( Comente falso)
TAREA

1) Realizar P.M.C con tipo de cambio fijo y perfecta movilidad.

2) Realizar P.F.C con tipo de cambio flexible y perfecta movilidad.
3) Realizar P.M.E con tipo de cambio flexible y perfecta movilidad.
4) Realizar P.M.C con tipo de cambio flexible y perfecta movilidad.