UNIVERSIDAD NACIONAL

AUTONOMA DE HONDURAS
CENTRO UNIVERSITARIO REGIONAL DEL CENTRO

Tema: Informe cuenta corriente y tipo de cambio

COMAYAGUA, COMAYAGUA
 Objetivos

• Visualizar el tipo de cambio como un precio que depende de la oferta y la

demanda.

• Identificar los rubros de la cuenta corriente que contribuyen a la oferta de

divisas.

• Determinar el tipo de cambio y cuenta corriente.

 Introducción

Este capítulo se relaciona en gran medida con el capítulo anterior de Kozikowski sobre
la balanza de pagos, considero que este capítulo muestra más a profundidad el
funcionamiento de la cuenta corriente, así como la relación entre esta cuenta y el tipo de
cambio, además me parece oportuno que el autor establezca supuestos importantes
como los elementos que se requieren en un país para que, por ejemplo, un proceso de
devaluación funcione.

Kozikowski comienza el texto estableciendo que en base al enfoque “fundamental” los

tipos de cambio están dados por el funcionamiento de la cuenta corriente. Como
definición del tipo de cambio el autor define que es: “el precio de la divisa en términos
de la moneda nacional” (Zarska, 2007) Se menciona además que los precios del tipo de
cambio se determinan por dos fuerzas: la de la oferta y la de la demanda.
Describe que el impacto de la cuenta de capital sobre el tipo de cambio va a depender
del grado de apertura que se tenga hacía la inversión extranjera. Después de establecerse
la injerencia de la oferta y la demanda para el tipo de cambo se establece que las
principales fuentes de la oferta de divisas son:

• Las exportaciones de bienes y servicios (X).

• Las remesas de los ciudadanos que trabajan en el extranjero.
• Las intervenciones del banco central, si este vende las divisas en el mercado.
• Las entradas netas de capital externo, que incluyen tanto la inversión extranjera
directa como la inversión en cartera. (Kozikowski, 2007).
 CUENTA CORRIENTE Y TIPO DE CAMBIO
Como se explica en el capítulo la cuenta corriente está compuesta por 3 variables
(balanza comercial, balanza de transferencias y balanza de bienes) y expresa las
operaciones reales y rentas que se producen entre el mercado interno y externo.

Por otro lado, el tipo de cambio es el precio de la moneda nacional en relación a la

moneda internacional y, como se vio en el capítulo 2, puede ser fijo que refiere al que es
determinado políticamente por el Estado o flexible que hace alusión al tipo de cambio
que se determina por el movimiento de los precios en el mercado cambiario

En este capítulo Kosikowski hace énfasis a los efectos producidos por el déficit en la
cuenta corriente en los distintos tipos de cambio.

Fijo: Se tiene déficit en la cuenta corriente cuando la moneda nacional

está sobrevaluada, para lo que se toman distintas medidas de estabilización, sin
embargo, si el déficit en la cuenta corriente es insostenible, existe un bajo nivel en las
reservas internacionales y no hay fácil acceso al crédito el gobierno puede tomar la
última medida que es la devaluación de la moneda nacional.

Flexible: El déficit de la cuenta corriente produce la depreciación de la moneda nacional

y debe contrarrestarse con un superávit en la cuenta de capital (por lo menos en lo que
se estabilizan los precios de la moneda con respecto al mercado cambiario).
El déficit en la cuenta corriente desencadena una problemática de dimensiones
económicas, políticas y sociales y no puede eliminarse fácilmente, ya que significa que
hay más salida que entrada de capital en la economía nacional, o en otras palabras, que
se gasta más de lo que se produce. En el caso mexicano, por ejemplo, esto se debe por
un lado a la deuda externa que “estrangula” a la economía y por el otro, a la falta de
explotación del potencial productivo.

Para solucionar estos problemas es necesario: aumentar el ahorro interno; bajar la

inversión; subir los impuestos; y bajar el gasto del gobierno. De lo anterior, solo el
ahorro interno no tiene consecuencias negativas para la economía.

Para eliminar el déficit es necesario amortizar la deuda externa, lo que generaría

necesariamente deuda interna. Se pueden utilizar las reservas internacionales, pero esto
le quitaría fuerza a la moneda y por lo tanto desestabilizaría a la economía. (Zarska,
2007)

La cuenta corriente es uno de los tres principales componentes de la balanza de pagos,

que como ya habíamos visto nos ayuda a conocer la posición internacional del país para
así ayudar a formular políticas monetarias, fiscales y comerciales. En esta se contabilizan
las importaciones y exportaciones de un país, la balanza de la cuenta corriente no siempre
es positiva, es decir, no siempre genera la entrada de más dinero a un país, esta puede
mostrar también un déficit, enseguida explico dos posiciones de la balanza.
Esta balanza muestra un SUPERÁVIT, cuando las exportaciones de un país son mayores
que sus importaciones, este país vende más de lo que compra, por lo que el flujo
de ingreso de dinero es más grande.
Mientras que el DÉFICIT esta expresado en la relación de que las importaciones de un
país son más grandes que sus exportaciones, entonces el país solo está pagando a otros
países por distintos bienes y servicios.
La cuenta corriente afecta al tipo de cambio de manera que la oferta y demanda se ven
influidas por diversos factores como:

OFERTA DE DIVISAS:
-Las exportaciones de bienes y servicios.
-Las remesas de los ciudadanos que trabajan en el extranjero.
-Las intervenciones del banco central, si este vende las divisas en el mercado.
-Las entradas netas de capital externo, que incluyen tanto la ied como la inversión en
cartera.

DEMANDA DE DIVISAS:
– Las importaciones de bienes y servicios.
-Las intervenciones del banco central, cuando compra las divisas.
-Las salidas netas de capital, que incluyen la inversión de los mexicanos en el extranjero
y la reducción de la inversión extranjera en México.
Lo ideal es llegar a un precio de equilibrio, que es donde se iguala la oferta con la demanda
sin embargo el equilibrio es un concepto temporal, algo que esta supuestamente en
equilibrio puede no estarlo un instante después por cambios originados en cualquiera de
los elementos que pueden afectarlo.

LA EFICACIA DE LA DEVALUACIÓN PARA EQUILIBRAR LA CUENTA

CORRIENTE
La devaluación será el último recurso para equilibrar la cuenta corriente y solo si se han
agotado políticas y aun así existe:
– Déficit insostenible de cuenta corriente
– Bajo nivel de reservas nacionales.
– Falta de accesos a créditos.
Para que con la devaluación no se produzca una recesión con esta devaluación se pretende
reducir las importaciones, aumentar las exportaciones, pero se necesitan aplicar políticas
fiscales y monetarias para competitividad.

EL GASTO INTERNO Y EL TIPO DE CAMBIO

En la relación del gasto interno y el tipo de cambio hay tres puntos muy importantes que
tenemos que considerar: para que una devaluación logre eliminar el déficit en la cuenta
corriente, se tiene que hacer una reducción del gasto interno, un país que desea aumentar
su gasto interno sin recurrir a un déficit de cuenta corriente, necesita devaluar su moneda
y como punto final una reducción del gasto interno hace posible una revaluación de la
moneda nacional.
En un país con políticas EXPANSIVAS: puede reducir la oferta de exportaciones, lo que
desplazaría la curva X a la izquierda y fortalecería la tendencia a la depreciación de la
moneda nacional.
Políticas RESTRICTIVAS; al reducir un gasto interno, desplazan la curva de demanda
de importaciones a la izquierda. Disminuyen el porcentaje de devaluación necesario para
restablecer el equilibrio.

CUENTA DE CAPITAL Y TIPO DE CAMBIO

La cuenta de capital es otro componente de la balanza de pagos, en esta registramos los
activos que llegan o se van al extranjero. (las cantidades de transacciones que realizamos,
cuánto dinero entra a nuestra economía, cuanto sale, cuanto invertimos, cuanto gastamos),
se registra la compra-venta de bienes no financieros como inmuebles, terrenos,
instalaciones, también se registra la inversión extranjera, los créditos, remesas y los flujos
que salen las inversiones en el exterior.
El saldo de la cuenta de capitales nos dirá si sale o entra más o menos dinero.
Esta balanza muestra un SUPERÁVIT cuando nuestros ingresos procedentes de la venta
de acciones, bonos, tierra, depósitos bancarios y otros activos son superiores a nuestros
pagos por nuestras propias compras de activos extranjeros.
Mientras que el DÉFICIT en esta balanza significa que los pagos por compras de activos
extranjeros son mayores que nuestros ingresos.
Y el tipo de cambio de divisas, en este caso se regula también por las leyes de oferta y
demanda, de la siguiente manera:
Si existe un SUPERÁVIT, Cuando la oferta de divisas incrementa, se tiende a apreciar
la moneda nacional (baja el tipo de cambio). Las divisas que entran al país, antes de
invertirlas, se cambian por moneda nacional. Aumenta la oferta de divisas en el mercado
cambiario y baja el precio de las mismas.

Mientras que al expresarse un DEFÍCIT o salida neta de capitales en la cuenta de capital

mayor a la entrada, tiende a depreciar la moneda nacional (elevar el tipo de cambio) ya
que aumenta la demanda de divisas a la derecha.
La devaluación equilibra la cuenta corriente, es una medida tomada por el estado,
ya que este interviene, en el sistema del México actual no se puede devaluar la
moneda, pero si depreciar, y los cambios que trae consigo no son siempre buenos,
esta semana el peso muestra debilidad frente a otras divisas; por lo que “está
complicando las transacciones con empresas mexicanas al subir los precios en
moneda local de adquisiciones en el exterior o crear ofertas imprevistas para
compradores extranjeros”. (Internacionales, 2017)
 Conclusiones
• En conclusión, cualquier medida que se tome para reestructurar o amortizar la
deuda y eliminar el déficit en la cuenta corriente, va a afectar negativamente el
poder adquisitivo de la población y por lo tanto va a bajar su nivel de vida.

• El tipo de cambio entre de divisas tiene un comportamiento similar a cualquier

otro activo financiero y cambia cada día en función de la oferta y la demanda. El
tipo de cambio es el precio de la divisa en términos de la moneda nacional. Las
exportaciones, inversiones extranjeras y, en definitiva, el comercio internacional
del país, ejercen una gran influencia en la demanda, y a su vez el tipo de cambio
de la divisa juega un papel muy importante en el comercio internacional, y este es
a su vez crucial para la estabilidad económica de un país.
 Bibliografía

Internacionales, R. (20 de Febrero de 2017). SISTEMA FINANCIERO

INTERNACIONAL. Obtenido de
https://mgpsistemafinanciero2017b.wordpress.com/2017/02/20/cuenta-corriente-
y-el-tipo-de-cambio/
Zarska, Z. K. (2007). Finanzas Internacionales Tercera edicion. Mexico: McGRAW-
HILL/INTERAMERICANA EDITORES, S.A. DE C.V.