Balanza de

Pagos. Nueva
metodología
(MBP6)
Principales cambios
respecto de la metodología
anterior
 Fundamento de los cambios

1. El MBP6 incorpora cambios en el marco metodológico para

la compilación de la BdP y la PII

2. Unificación de terminología y las clasificaciones de partidas,

los instrumentos financieros y sectores con otras estadísticas
macroeconómicas especialmente con las Cuentas
Nacionales.

3. EL MBP6 fue revisado y actualizado en paralelo con el

Sistema de Cuentas Nacionales de Naciones Unidas del
2008 (SCN 2008) para mejorar la consistencia entre las
cuentas internacionales y las cuentas nacionales
 Sistema Integrado de Cuentas Internacionales

Durante año 1

Transacciones de CC y CK

Necesidades de
financiamiento
externo neto

Balance año 0 Balance año 1

CF
Cambios en Stocks de ACTIVOS
Stocks de ACTIVOS (Cambios en
valuación
-
activos y + de activos y -
pasivos)
Stocks de PASIVOS pasivos Stocks de PASIVOS

POSICION DEUDA
BALANZA DE
INTERNACIONAL EXTERNA
PAGOS
NETA
 Definiciones de la Balanza de Pagos

Registro estadístico contable de las transacciones

económicas entre residentes y no residentes (flujos)

Se registran de acuerdo al método del devengado (no del

método del percibido)

Las transacciones se valoran al precio de mercado

La BDP comprende: CC, CK y CF (exposición bruta y neta)

La CC y CK dan como resultado la necesidad de

financiamiento neto que se solventa con la CF
 COMPONENTES NORMALIZADOS DE LA BALANZA DE PAGOS

1. Cuenta corriente
3. Cuenta financiera
1.A Bienes y servicios
3.1 Inversión directa
1.A.a Bienes
3.2 Inversión de cartera
1.A.b Servicios
3.3 Derivados financieros
1.B Ingreso primario
(distintos de reserva)
1.B.1 Remuneración de
y opciones de compra de
empleados
acciones por parte de
1.B.2 Renta de la inversión
empleados
1.B.3 Otro ingreso primario
3.4 Otra inversión
1.C Ingreso secundario
3.5 Activos de reserva
2. Cuenta de capital
2.1 Adquisiciones
/disposiciones brutas de
activos no financieros no
producidos
2.2 Transferencias de capital
 CAMBIOS EN LAS INSTITUCIONES

ANTES AHORA

1. Sector público no financiero 1. Gobierno general

2. Sector financiero 2. Banco central (BCRA)

3. Sector privado no financiero 3. Sociedades captadoras de

depósitos, excepto el banco
central

4. Otras sociedades financieras

5. Sector privado no financiero

Sociedades no financieras,
hogares y ISFSH*
* Sociedades no financieras, hogares e instituciones sin fines de lucro que sirven a los hogares
 ¿Cómo interpretar la cuenta financiera?

ANTES: Más intuitivo. El signo negativo era salida de divisas y el

signo positivo entrada de divisas)

SALIDA DE DIVISAS:
se registraban con signo negativo

Cuando un residente incrementaba un activo respecto de un no residente

Cuando un residente reducía un pasivo respecto de un no residente

INGRESO DE DIVISAS:
Se registraban con signo positivo

Cuando un residente reducía un activo respecto de un no residente

Cuando un residente incrementaba un pasivo respecto de un no residente

 ¿Cómo interpretar la cuenta financiera?

AHORA:
lo que aumenta va con signo positivo y lo que se reduce va con signo
negativo

Se registran con signo negativo

Cuando un residente REDUCE un activo respecto de un no residente
Cuando un residente REDUCE un pasivo respecto de un no residente

Se registran con signo positivo

Cuando un residente INCREMENTA un activo respecto de un no residente
Cuando un residente INCREMENTA un pasivo respecto de un no residente

....O SEA, RESPECTO DE ANTES, SE INVIERTE EL SIGNO DE LOS FLUJOS

FINANCIEROS DE LOS ACTIVOS
 LA MEDICION DEL BALANCE DE PAGOS

SCC+SCKYF-VAR RESERVAS+ERR Y OM=0

ANTES Si err y om=0, la VAR RESERVAS mide el resultado de la BDP

SCC+SCKYF=VAR RESERVAS

SCC+SCK-SCF+ERR Y OM=0
AHORA Si err y om=0:

SCC+SCK=SCF

Desaparece la variación de reservas (están subsumidas en la cuenta

financiera). El SCF es la contraparte de la suma de la SCC y SCK

El saldo de la SCC+SCK representan las necesidades de

financiamiento. Es lo que la economía debe financiar
como faltante del ahorro sobre la inversión
 EJEMPLO 1
“Un persona jurídica residente retira un depósito de USD100 de una entidad
financiera de Uruguay. Compra un bien importado de China por un valor de USD70”

ANTES AHORA
𝑪𝑪 = −𝟕𝟎 𝑪𝑪 = −𝟕𝟎
𝑪𝑲 = 𝟎 𝑪𝑲 = 𝟎
𝑪𝑭 = +𝟏𝟎𝟎 𝑪𝑭 = −𝟕𝟎
𝑽𝒂𝒓 𝑹𝒆𝒔 = +𝟑𝟎 𝑰𝒏𝒗 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒓𝒕𝒆𝒓𝒂 = −𝟏𝟎𝟎
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒔𝒆𝒓𝒗𝒂 = +𝟑𝟎

EJEMPLO 2
“Un productor agropecuario exporta por valor de USD1000. Liquida divisas por un
total de USD350”

ANTES AHORA
𝑪𝑪 = +𝟏𝟎𝟎𝟎 𝑪𝑪 = +𝟏𝟎𝟎𝟎
𝑪𝑲 = 𝟎 𝑪𝑲 = 𝟎
𝑪𝑭 = −𝟔𝟓𝟎 𝑪𝑭 = +𝟏𝟎𝟎𝟎
𝑽𝒂𝒓 𝑹𝒆𝒔 = +𝟑𝟓𝟎 𝑰𝒏𝒗 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒓𝒕𝒆𝒓𝒂 = +𝟔𝟓𝟎
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒔𝒆𝒓𝒗𝒂 = +𝟑𝟓𝟎
 EJEMPLO 3
“Un persona jurídica residente se endeuda con una entidad financiera alemana por
valor de USD500. Utiliza USD200 de ellos para importar maquinaria agrícola
norteamericana”

ANTES AHORA
𝑪𝑪 = −𝟐𝟎𝟎 𝑪𝑪 = −𝟐𝟎𝟎
𝑪𝑲 = 𝟎 𝑪𝑲 = 𝟎 Activo 0
Pasivo +500
𝑪𝑭 = +𝟓𝟎𝟎 𝑪𝑭 = −𝟐𝟎𝟎
𝑽𝒂𝒓 𝑹𝒆𝒔 = +𝟑𝟎𝟎 𝑰𝒏𝒗 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒓𝒕𝒆𝒓𝒂 = −𝟓𝟎𝟎
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒔𝒆𝒓𝒗𝒂 = +𝟑𝟎𝟎

EJEMPLO 4
“El estado se endeuda por USD10,000. Paga intereses de la deuda por valor de
USD4.000”

ANTES AHORA
𝑪𝑪 = −𝟒, 𝟎𝟎𝟎 𝑪𝑪 = −𝟒, 𝟎𝟎𝟎 Activo 0
𝑪𝑲 = 𝟎 𝑪𝑲 = 𝟎 Pasivo +10000
𝑪𝑭 = +𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎 𝑪𝑭 = −𝟒𝟎𝟎𝟎
𝑽𝒂𝒓 𝑹𝒆𝒔 = +𝟔, 𝟎𝟎𝟎 𝑰𝒏𝒗 𝒅𝒆 𝒄𝒂𝒓𝒕𝒆𝒓𝒂 = −𝟏𝟎, 𝟎𝟎𝟎
𝑨𝒄𝒕𝒊𝒗𝒐𝒔 𝒅𝒆 𝒓𝒆𝒔𝒆𝒓𝒗𝒂 = +6,000
CUENTA CORRIENTE y DE CAPITAL 2016
-En millones de dólares-

1. Cuenta corriente
2016
-14,533 BALANZA
1.A Bienes y servicios
1.A.a Bienes
-3,603
4,540 DE PAGOS
2016
Crédito (Exportaciones) 57,784
Débito (Importaciones) 53,243
1.A.b Servicios -8,144
Crédito (Exportaciones) 12,812
Débito (Importaciones) 20,956
1.B Ingreso primario (Renta) -12,105 CUENTA FINANCIERA 2016
1.B.1 Remuneración de empleados -6 -En millones de dólares-
Crédito 186 2016
Débito 193 3. Cuenta financiera -14,497
1.B.2 Renta de la inversión -12,099 3.1 Inversión directa -1,474
1.B.2.1 Inversión directa -7,166 Activos 1,787
En el extranjero 699 Pasivos 3,260
En Argentina 7,866 3.2 Inversión de cartera -35,255
1.B.2.2 Inversión de cartera -3,505 Activos 798
Crédito 1,358
Pasivos 36,053
Débito 4,864
3.3 Instrumentos financieros derivados 222
1.B.2.3 Otra inversión -1,488
Crédito 627
Activos -
Débito 2,115 Pasivos -222
1.B.2.4 Activos de reserva 61 3.4 Otra inversión 7,699
1.C. Ingreso secundario 1,176 Activos 2,157
Crédito 2,886 Pasivos -5,542
Débito 1,710 3.5 Activos de reserva 14,311
2. Cuenta de capital 371
Errores y omisiones netos -335
Capacidad/Necesidad de financiamiento -14,162
 METODOLOGIAS DE BALANZA DE PAGOS COMPARADAS

1. Cuenta corriente -14,901 -14,901

1.A Bienes y servicios -3,937 -3,905
1.A.a Bienes 4,490 4,540
1.A.b Servicios -8,427 -8,446
1.B Ingreso primario (Renta) -12,136 -12,152
1.B.1 Remuneración de empleados -2 -2
1.B.2 Renta de la inversión -12,134 -12,150
1.C. Ingreso secundario (Transferencias corrientes) 1,171 1,156
2. Cuenta de capital 360 360
3. Cuenta financiera 29,691 -15,966
3.1 Inversión directa 2,442 -2,442
3.2 Inversión de cartera 44,408 -35,001
3.3 Instrumentos financieros derivados -222 222
3.4 Otra inversión -16,937 7,531
3.5 Activos de reserva 13,725 13,725
Errores y omisiones netos -1,424 -1,424