UNIDAD V

Análisis de Estados Financieros y Flujo de Caja

LOGRO DE APRENDIZAJE DE LA UNIDAD:

Al termino de la unidad el estudiante analiza e interpreta los estados financieros y elabora un

Flujo de Caja.
 Contenido general

 Análisis Vertical y Horizontal.

 Análisis Mediante Ratios.

 Flujo de Caja.

Tema de hoy:

FLUJO DE CAJA

Importancia: El Flujo de Caja nos permite determinar el

superávit o déficit que la empresa tendría como saldo de caja.
 Preguntémonos lo siguiente:

• ¿Qué impresión te causaría si observas que una persona pide constantemente préstamos?

• Si este caso lo aplicamos a una empresa ¿Qué podríamos interpretar?

• ¿Qué medidas tomarías para administrar el dinero?

Utilidad
 Definición:

Es una herramienta de gestión financiera, que identifica las entradas y salidas de dinero
generadas en una empresa con la finalidad de conocer la administración óptima de la
liquidez .
Transformación
FLUJO DE CAJA:

Lo clasificamos en:

 Cash Flow- Termino en Ingle- Flujo de caja.

 Flujo de Efectivo-Pasado, llamado también “Estado de

Flujo de Efectivo”.

 Flujo de Caja Proyectado.

Usuarios del Flujo de Caja
¿De que manera nos ayuda con la toma de decisiones?

 El flujos de caja puede ser utilizado para determinar problemas de liquidez.

 La correcta planificación del efectivo favorece el control de la inversión y del

gasto.

 Fomenta la movilización rápida de los recursos invertidos.

 Estimula la obtención de altos márgenes de utilidad al invertir en otras empresas

 Flujo de caja

• Para conocer la liquidez de un negocio, uno de los informes financieros más sencillos y
útiles de elaborar es un Flujo de Caja.

• Su finalidad es plasmar los ingresos y gastos de nuestra empresa para un periodo

específico y así saber si contamos con suficiente efectivo en caja. En resumidas cuentas es
útil para saber si tenemos liquidez.

• Este informe se puede hacer diario, semanal, mensual, o incluso anual si la empresa lo
requiere, y no solo permite conocer el estado de los gastos e ingresos actuales, sino
también podemos estimar lo que ingresará y gastaremos en el futuro, teniendo en cuenta
toda empresa tiene gastos regulares como el pago de servicios, pagos de préstamos
bancarios, pago de salarios y más.
¿QUÉ ES FLUJO DE CAJA?

Es un documento o informe financiero que muestra los flujos de ingresos y egresos de efectivo que ha
tenido una empresa durante un periodo de tiempo determinado.

Un flujo de caja es el resultado aritmético de deducir, de los ingresos de un periodo devaluado, los gastos y
costos aplicados a obtener, teniendo un resultado neto que quedará en la empresa a disposición de los
accionistas para hacer frentes ya sea a deudas, o a resultados económicos propios de la actividad. Los flujos
de caja centralizan sus operación es en tres actividades principales:

• Las actividades de operación, que son las propias del giro del negocio.

• Las actividades de inversión, que son aquellas que permiten a las empresas hacerse de activos como
inmuebles, terrenos, bienes, y entre otros.

• Las actividades de financiamiento, que corresponden a cómo es que la empresa obtiene el capital a
través de deuda o de aportes de socios para poder financiar su actividad empresarial.
OBJETIVO DEL FLUJO DE CAJA
¿Por qué es importante la elaboración del flujo de caja en la gestión de una empresa?

Construir un flujo de caja en la empresa es sumamente importante por tres razones principales:

1. Nos permite medir razonablemente cuál es la capacidad que tiene la empresa de originar dinero
o flujos de efectivo proveniente de las actividades propias de su negocio, y cuál es la capacidad que
tiene la empresa de obtener dineros a través de flujos distintos a la actividad; como por ejemplo:
financiamientos, o capacidades de recibir dinero de nuevos socios.

2. El beneficio que nos da el flujo de caja es el poder prever cuál va a ser nuestra capacidad de pago
en el periodo que estoy evaluando para hacer frente a nuestras obligaciones, tanto operativas
como financieras.

3. Es también importante conocer y concentrar en una sola herramienta la capacidad de gestión

que tiene la empresa para poder determinar qué flujos son los más importantes para tener
controlados y medidos. Así como cuáles son los flujos extraordinarios, o que no vienen de la
operación, pero que finalmente nos ayudan a pasar temporales difíciles propios del desarrollo de
cualquier actividad empresarial.
CLASIFICACION DE LOS COMPONENTES O ESTRUCTURA DEL
FLUJO DE CAJA:
ESTRUCTURA BASICA DEL FLUJO DE CAJA:
CLASES:

A) Flujo de Caja a corto plazo:

El que se divide en plazos mensuales hasta un alcance anual.

B) Flujo de Caja a largo plazo: El que tiene un horizonte de planeamiento de varios años

El que tiene un horizonte de planeamiento de varios años.

 ELEMENTOS:

1.- Flujo de Ingresos

2.- Flujo de Egresos

3.- Flujo de Saldos

1.- Flujo de Ingresos:

Las entradas o ingresos de efectivo se derivan principalmente de las ventas al contado, las cobranzas o
recuperaciones de los créditos otorgados, los préstamos bancarios, sobregiros, eventualmente los nuevos aportes
de capital en efectivo, ventas de activos fijos, venta de valores negociables, intereses sobre cuentas por cobrar,
dividendos cobrados, etc.. Las ventas son un factor muy importante en el desarrollo del presupuesto de efectivo,
puede pronosticarse en función de diversas técnicas basadas principalmente en los pronósticos u otros criterios
estadísticos, no estadísticos y mixtos. Para pronosticar los ingresos por ventas al contado, así como por cobranzas
se debe tomar como base la política de créditos y cobranza establecida por la empresa, ya que en función de tales
políticas se establecerán los plazos de recuperación de las cuentas por cobrar. En la proyección de ingresos en
efectivo generados por las ventas, es de gran utilidad emplear el pronóstico de cobranza por ventas.
2.- Flujo de Egresos:
Los egresos o desembolsos de efectivo se derivan principalmente de las compras proyectadas al contado y de
pagos de deudas por pagar, los egresos mas comunes están dados por el pago de sueldos y salarios, gastos de
administración, comisiones de vendedores, alquileres, compras de activos fijos, amortizaciones, intereses,
dividendos, impuestos o tributos, etc. Hay que remarcar que dentro de los egresos de efectivo no deben
considerarse todas aquellas cuentas que no requieren o no significan desembolsos en efectivo, tales como la
depreciación de activos fijos, la amortización de activos intangibles, la provisión para beneficios sociales. Así como
para la protección de ingresos de efectivo se emplea el pronóstico de ventas o de cobranzas por ventas al crédito,
en la proyección de los egresos de efectivo se utilizará el pronóstico de pagos por compras o cuentas por pagar.

3.- Flujo de Saldos:

Representa la diferencia entre el flujo de ingresos y el flujo de egresos, nos indica el grado de liquidez
dentro de los respectivos periodos de tiempo.
¿Cómo elaborar un flujo de caja?

Sigue los siguientes pasos:

1. Definir el periodo. Lo principal es establecer el periodo de ingresos y gastos para el flujo de caja, bien sea
diario, semanal, mensual, trimestral o anual.

2. Establecer el saldo inicial. Este saldo es el dinero en efectivo con el que contamos de entrada, generalmente
el capital inicial que hemos usado para constituir la empresa (si es nueva), o el dinero que sobró en caja del
periodo anterior y que podemos utilizar en pagos de servicios, salarios, deudas y otras cosas.

3. Los ingresos de una empresa son todas aquellas fuentes que permiten incrementar el dinero en caja y que
están disponible para utilizarse. En el flujo de caja solo se debe incluir el dinero que tengamos a la mano, es
decir, aquel que podamos gastar.

Dentro de este informe podemos incluir los cheques o las cuentas por cobrar solo sí sabemos en qué fecha los
vamos a cobrar (tal como veremos en el flujo proyectado), ya que, aunque es dinero que ha entrado en la
empresa y que sí se incluye en otros informes (como el estado de resultados) no disponemos de ese dinero en
caja para utilizarlo.
Calcular los totales:
4. Calcular el total de los Ingresos. El total de ingresos no es más que la sumatoria de todas las ventas y fuentes de ingresos que
hemos tenido en el periodo establecido.

5. Agregar los Egresos. Los egresos equivalen a los gastos que tenemos durante el periodo establecido en nuestro flujo de caja.
En esta cuenta entran las compras que salgan de caja, sin importar si son útiles o no a la empresa. Los desembolsos que no se
hagan de contado, como pagos a proveedores, se deben registrar en la fecha del desembolso. De igual manera, los gastos de
nómina, incluso los de la seguridad social, se incluirán en los egresos como previsión y se anotarán en el mes que se efectúen.

6. Calcular el total de egresos. Tal como con los ingresos, los egresos se suman para obtener el total.

7. Calcular el flujo neto. Una vez tenemos el total de ingresos y el total de egresos establecidos, sumamos el saldo inicial con el
total de ingresos, y luego le restamos el total de egresos. El saldo puede resultar positivo, negativo o neutro.

En caso de que el resultado sea positivo, se puede invertir en renovación de maquinaria, pagos de intereses de deuda, pagos a
proveedores, o dejar ese saldo como reserva para meses que pueden tener un comportamiento adverso. Por su parte, si es
negativo y no tiene una reserva, se podría hacer un acuerdo de extensión de pagos a proveedores o refinanciar una deuda, lo
que podría reducir las cuotas y hacer más fácil su pago mensual.
EJEMPLO:
 Flujo de caja.

8. Repetir para el siguiente período.

Para el segundo mes se repite el mismo proceso: tomamos el saldo inicial, a los ingresos esta vez le sumamos los US$
700 que cobramos por los servicios de publicidad y sacamos los egresos. Sumamos saldo inicial con el total de
ingresos, y luego restamos el total de egresos para obtener el flujo neto, lo cual nos daría un flujo de caja como sigue
en el siguiente formato.

Por último, debemos recordar que es ideal que el

flujo de caja se haga de manera anticipada,
tomando la información de lo que conocemos y que
podemos estar seguros que vamos a predecir. De
esta manera podemos saber cuales son nuestras
fuentes de ingresos y gastos regulares, para poder
prever y tomar decisiones acertadas. (Flujo de caja
Proyectado)
 ESTRUCTURA BASICA

El Flujo de Caja puede adoptar diversas modalidades o formas de presentación, de acuerdo con las necesidades de
información requeridas, para esta herramienta de gestión.

En el modelo “A” se parte

del saldo inicial de caja, se
le adicionan los ingresos de
efectivo y se le deducen los
egresos de efectivo,
llegando a obtenerse
mensualmente el saldo final
que se convertirá en el
saldo inicial para el mes
siguiente. Los
financiamientos se anotarán
en el lado de los ingresos.
En el modelo “B” se considera
en primer lugar los ingresos de
efectivo a los que se resta los
egresos de efectivo,
obteniéndose el saldo neto de
caja; a dicho saldo que puede
ser positivo o negativo, se le
debe agregar el saldo inicial de
caja o de principio de mes,
obteniéndose la caja final. Si se
requiere financiamiento, éste
se adiciona a la caja final
obteniéndose la caja final con
financiamiento.
ANALISIS DEL FLUJO DE CAJA

Es un claro indicador del comportamiento futuro de la liquidez de la empresa, por ello la gerencia financiera
como responsable del manejo del efectivo debe mantener un adecuado control sobre el mismo, ya que
generalmente los ingresos reales diferirán de los presupuestados. Estas variaciones son debidas
fundamentalmente a cambios en los factores que afectan el efectivo, a circunstancias emergentes que afectan
a situaciones normales del negocio, o a una falta de control adecuado. Por ello debe evaluarse la situación
actual de las empresas respecto de la liquidez y su posible posición financiera.

Siendo el Flujo de Caja una herramienta básica en la planeación financiera, un análisis del mismo permite al
gerente financiero comprobar que de lograrse un superávit o excedente de efectivo, éste dispondrá de
recursos para las siguientes acciones, entre otras:

1.- invertir en el mejoramiento o ampliación de las líneas de producción o de servicios.

2.- Pagar mayores dividendos mejorando la tasa de rendimiento de la inversión de los accionistas.

3.- Mejorar la imagen de la empresa desarrollando acciones que nos puedan favorecer ante las instituciones
financieras y proveedores.
Por lo visto es importante que los saldos del flujo de caja sean positivos, para lo cual se pueden adoptar
algunas de las siguientes medidas:

1.- Control del nivel de las existencias o inventarios: Manejo de niveles óptimos de existencias sin poner en riesgo la
operatividad.

2.- Control de las cuentas por Cobrar. Revisarlas periódicamente, mantener un promedio de cobros, lo mas bajo posible.

3.- Control de las Cuentas por Pagar. Clasificar los pagos por prioridad en función con la importancia del proveedor, su
política de créditos o penalidades.

4.- Control de Créditos. Adoptar normas estrictas para reducir la incobrabilidad; investigar a clientes, sujetos de crédito.

5.- Control de la facturación. Agilizando su funcionamiento.

6.- Acelerar pagos a través de descuentos por pronto pago.

7.- Acelerar el deposito de los cheques de clientes. 8.- Analizar la conveniencia de alquilar o comprar activos fijos.
INGRESOS Y EGRESOS DE DINERO
CÁLCULO DE LAS COMPRAS
Condiciones de cobranza Las ventas de Diciembre se cobran en Enero y las de enero en Febrero y
así continuamos todos los meses
Observemos los pagos:
Recuerden que se efectúan con un mes de anticipación. Las compras de Febrero se pagan en Enero.
El pago de marzo se hace en base a las compras de febrero. En marzo pagamos las compras de abril.
Anotamos los egresos:
Según enunciado, lo que aparece como datos:

Se totaliza el total de los pagos que se realizan por período.

FLUJODEEFECTIVO
Tarea grupal: (04 integrantes) durante la sesión de clases:

La empresa Max Uhle SRL cuenta con los siguientes datos:

• Las proyecciones de ventas son: Enero S/ 85,000; Febrero S/ 88,000; Marzo S/ 90,000; Abril S/ 92,000;
todas según políticas serán al contado.

• Las proyecciones de la compra de materia prima para la producción son: Enero S/ 47,000; Febrero S/
51,000; Marzo S/ 50,000; Abril S/ 52,000.

Las compras se pagan de la siguiente forma: 50% al contado y 50% a crédito a 30 días.
• Se obtiene un préstamo en febrero del BCP por S/ 40,000, el cual se deberá pagar en cuotas
mensuales de S/ 5,000 a partir de marzo.
• Los gastos de administración y de ventas corresponden al 20% de las proyecciones de ventas.
• Las proyección de pagos de impuestos a SUNAT son: Enero S/ 3,080; Febrero S/ 2,710; Marzo S/ 3,260;
Abril S/ 2,870

Elaboren el Flujo de caja para los meses de información brindada (enero-abril)

FLUJO DE CAJA:

Lo clasificamos en:

 Cash Flow- Termino en Ingle- Flujo de caja.

 Flujo de Efectivo-Pasado, llamado también “Estado de

Flujo de Efectivo”.

 Flujo de Caja Proyectado.

 Diferencias:

FLUJO DE CAJA:

Es una herramienta financiera que pronostica los ingresos y salidas de efectivo durante
un periodo determinado.

FLUJO DE CAJA HISTORICO O ESTADO FINANCIERO DE FLUJOS DE EFECTIVO:

Es un estado financiero, el cual muestra de manera histórica (hechos pasados), el origen y

la aplicación que tuvo el efectivo en un periodo determinado.
FLUJO DE CAJA HISTORICO O ESTADO FINANCIERO DE
FLUJOS DE EFECTIVO:

El flujo de caja histórico es la reconstrucción del movimiento de efectivo, en cuanto a las entradas, las
salidas y el saldo al final, para un período ya transcurrido.
El flujo de caja histórico permite apreciar en el período analizado, entre otras cosas, de dónde
provino el efectivo de la empresa y en qué se utilizó, si el negocio requirió de nuevas inversiones y de
dónde salió el efectivo para realizarlas, cómo financió la empresa sus necesidades de efectivo y cómo
invirtió sus excedentes de liquidez.
El estado de flujos de efectivo se puede preparar para un período de un año, un semestre, un mes, una
semana, etc. Entre más corto el período más exactos serán los datos, de manera que en un flujo de caja
preparado para un período de un año existen importantes limitaciones, pues por su extensión no se
pueden apreciar algunas transacciones realizadas, pero que de alguna manera han sido compensadas;
por ejemplo, si el flujo de caja va de enero a diciembre y se vendieron activos fijos en junio, pero se
compraron otros por el mismo valor en noviembre, el flujo de caja no puede incluir tales transacciones
en términos de entradas y salidas de efectivo.
FLUJO DE CAJA HISTORICO O ESTADO FINANCIERO DE FLUJOS DE EFECTIVO:

FORMAS DE PREPARACIÓN:

Existen dos métodos básicos para preparar el flujo de caja:

 directo e
 indirecto.
ELEMENTOS DE UN FLUJO DE CAJA HISTORICO O ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO.

En términos generales, el Estado de Flujos de Efectivo ha sido diseñado de forma que permita identificar los
flujos habidos durante el período, clasificándolos por actividades de operación, inversión y financiación;
cada una de las actividades podrá identificarse de la siguiente forma:

•Actividades de operación: recursos procedentes de las operaciones principales y ordinarias de la

compañía, como los cobros procedentes de la venta de bienes y la prestación de servicios.

•Actividades de inversión: representa la medida en la que se han realizado desembolsos de recursos con los
que se prevén beneficios futuros; sólo podrán clasificarse como actividades de inversión aquellos
desembolsos que permitan el reconocimiento de un activo en el Estado de Situación Financiera, esto es por
ejemplo, los pagos por la adquisición de activos a largo plazo.

•Actividades de financiación: presenta el flujo de recursos destinado a cubrir compromisos con quienes
suministran el capital a la entidad, tales como cobros procedentes de la emisión de acciones y otros
instrumentos de capital.
Pasos para realizar un Estado de Flujo de Efectivo –
Método Indirecto:

1. Clasificar las actividades de la empresa:

• Actividades de Operación.
• Actividades de Inversiones.
• Actividades de Financiamiento.

2.- Identificar el Estados de Resultados y Otros Integrales, las partidas que no

afectan el efectivo, ni la operación (Depreciación, Provisión, Interés, utilidad por
venta de activos, otros)

3. Determinar las variaciones de las cuentas del Estado de Situación Financiera

si es disminución/Aumento. Y analizar dichos su efecto o aplicación en el Estado
de Flujo de Efectivo.

CUENTAS DEL INCREMENTO DISMINUCIÓN

ACTIVO - +
PASIVO + -
PATRIMONIO + -
CASO PRACTICO ELABORAR UN FLUJO DE CAJA HISTORICO O ESTADO DE FLUJO DE EFECTIVO
CON LOS SIGUIENTES DATOS:

JUAN SRL
ESTADO SITUACION FINANCIERA
Periodos 2019 y 2020
(Expresado en Miles de S/ )

ACTIVO 31/12/2020 31/12/2019 PASIVO 31/12/2020 31/12/2019

Efectivo y equivalentes de Efectivo S/50 S/20 Cuentas por pagar comerciales S/125 S/110
Cuentas por cobrar comerciales a terceros S/130 S/160 Remuneraciones por Pagar S/15 S/60
Mercaderias S/220 S/170 Pte. Corriente Deuda a corto plazo S/50 S/100
Gastos pagados por anticipado S/0 S/0 PASIVO CORRIENTE S/190 S/270
ACTIVO CORRIENTE S/400 S/350
Deudas Largo Plazo S/335 S/260
Inmueble Maquinaria y Equipo S/750 S/650 PASIVO NO CORRIENTE S/335 S/260
Depreciación Acumulada -S/125 -S/90
TOTAL PASIVO S/525 S/530
ACTIVO NO CORRIENTE S/625 S/560
Capital S/150 S/140
TOTAL ACTIVO S/1,025 S/910 Resultados Acumulados S/240 S/140
Resultados del Ejercicio S/110 S/100
PATRIMONIO NETO S/500 S/380

TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO S/1,025 S/910

 Del 01/01/2020 al 31/12/2020
(Expresado en Miles de S/ )
VENTAS S/2,500
Costo de Ventas -S/1,800
Ganancia Bruta S/700

Gastos de Ventas -S/13

Gastos de Administración -S/412
Depreciación -S/35
Ganancia Operativa S/240

Ingresos Financieros S/0

Gastos Financieros -S/40
Ganancia Antes de Part. E Impuesto a la Renta S/200

Participaciones -S/30
Ganancia Antes del I.R S/170

I.R -S/60
Ganancia Neta S/110
 REFLEXIONEMOS LO APRENDIDO

• ¿Qué hemos aprendido hoy?

• ¿Qué información debes tener para elaborar un flujo de caja?

•
 CONCLUSIONES

• El objetivo del flujo de caja es determinar la capacidad de la empresa para generar

efectivo, con el cual pueda cumplir con sus obligaciones y con sus proyectos de
inversión y expansión.

• El flujo de efectivo permite hacer un estudio o análisis para diseño de políticas y

estrategias encaminadas a realizar una utilización de los recursos de la empresa de
forma más eficiente.

• Lo mas importante es darle el uso adecuado al flujo de caja, que sería anticipar la
información, usando como base el periodo pasado (flujo de efectivo) y así poder
proyectarlo.