d. Problemas en el sistema financiero.

Crecimiento y cambios en el sector financiero:

La crisis en el sistema financiero del 2008 generada en Estados Unidos se recuerda por la
gravedad y la rápida extensión en todo el mundo, lo que inicio como un presunto éxito, término
en la quiebra de importantes bancos, compañías financieras, entre otras. La empresa Lehman
Brothers que destacaba en banca de inversión, gestión de activos financieros y otros, fue
considerada la mayor quiebra de los Estados Unidos, con lo cual inicia la crisis y se replica en el
resto del mundo, afectando a países como Islandia que fuera de la cultura occidental, también se
vio afectado. Los bancos centrales con la intención de reactivar la economía ejecutaron la
reducción de la tasa de interés de referencia para motivar el consumo de personas y empresas.
La Reserva Federal decidió mantener niveles del 1% en la tasa de referencia por varios meses,
lo que origino que la obtención de créditos se abarate, principalmente en créditos hipotecarios,
sin embargo al contar con información asimétrica, se les dio créditos a personas con baja
capacidad crediticia y riesgo de morosidad, de este proceso se da el nombre de hipoteca
subprime.

Dentro de la información asimétrica podemos identificar a la selección adversa que en la crisis

financiera de la década de 1990, genero una reducción de líneas de crédito internacionales a
países emergentes, también se puede identificar al riesgo moral que ocurre cuando la
transacción ya fue realizada, en este escenario el deudor no brinda información real al
prestamista, quien deberá asumir un riesgo mayor, el siguiente punto es el comportamiento en
manada, que se ejecuta cuando se presume que la entidad financiera tenga problemas de
liquidez, lo que conlleva a que los acreedores entren en pánico y busquen que recuperar sus
inversiones.

Por otro lado las burbujas especulativas surgen por un crecimiento infundado de la demanda en
los mercados de valores, los inversores compran de forma masiva activos, sin importar su
valoración, llevando que los precios suban de forma irracional. Históricamente ha habido
burbujas especulativas en prácticamente todas las clases de activos, tanto en acciones y bonos,
como en el mercado inmobiliario o de materias primas. El problema de las burbujas es que son
muy difíciles de diagnosticar y predecir, además no todas las burbujas explotan, algunas solo se
desinflan lentamente, por esa razón las crisis financieras y las caídas de los mercados bursátiles
son siempre acontecimientos muy sorprendentes, que tienen una gran influencia en la economía,
en la política y en la vida de los ciudadanos, generalmente un crack bursátil va acompañado de
una crisis financiera y económica, podemos detallar como ejemplos a el crack de 1929 donde se
generó la caída más catastrófica del mercado de valores en la historia de la Bolsa de Valores en
Estados Unidos, esta crisis se dio a conocer también como la Gran Depresión y se recuerda
cómo jueves negro (24-10-1929) fecha en la que inicio la caída , la burbuja puntocom que lleva
este nombre por el incremento en los valores de empresas que esta vinculadas a internet , sin
embargo luego de un tiempo esta empresas se hundieron y terminaron cerrando, crisis de las
hipotecas subprime, entre otras.

Podemos concluir que dentro de los principales problemas en el sistema financiero ubicamos el
sobreendeudamiento, la burbuja especulativa y programas de rescate por parte de los gobiernos.

Respecto al crecimiento del sector financiero se puede detallar que el motor del crecimiento es el
endeudamiento, donde se distinguen dos etapas en la historia reciente del sector financiero. El
primer período de regulaciones estrictas, intervencionismo y regularidad desde los años cuarenta
hasta los setenta, seguido de una mayor libertad e inestabilidad, ya que en los años setenta que
termina en la crisis realizada por las hipotecas subprime. La estabilidad del primero contrasta con
un incremento significativo del número de quiebras y crisis, en el que el sector se liberaliza. El
origen del aumento de la inestabilidad es la liberalización con regulaciones incompletas, como lo
demuestran las crisis en los Estados Unidos, Japón y Escandinavia. Aunque los episodios de
crisis, la liberalización financiera ha contribuido al desarrollo financiero general y, por lo tanto, al
desarrollo de la economía.

La liberalización financiera no se puede explicar sin la innovación financiera. Además, el proceso

de globalización del sector financiero y la rotación del valor para los accionistas se ha visto
afectado por el mercado de control de bancos, presionando para generar mayores
rentabilidades. En la segunda etapa, hay una gran cantidad de innovaciones en los métodos de
pago tales como tarjetas de crédito y tarjetas de débito, durante el procesamiento de
transacciones tales como cajeros automáticos, banca telefónica, plataforma web, comercio
electrónico , recursos de ahorro como fondos de inversión, evaluaciones de créditos
automatizando calificaciones crediticias y técnicas de cobertura de riesgo . El progreso de la
tecnología de la información es la base de estos desarrollos que aumentan la productividad, lo
que lo hace diversificar los riesgos y crear economías en las actividades internas, así como las
necesidades sobre el capital humano altamente calificado y especializado.
Incluso en la crisis de 2007, la Banca desarrolló actividades tradicionales para recibir depósitos y
emitir préstamos para la provisión de servicios de inversores, empresas y la implementación de
inversiones con fondos propios. En un grupo financiero, podemos identificar un banco minorista,
banco de inversiones o banco corporativo, gestión de activos, inversión con fondos propios y
seguro. El modelo bancario ahora de "Originar y Distribuir" es un buen ejemplo del proceso
evolutivo de la banca. Al mismo tiempo, aunque los bancos han creado los medios alejados del
balance, estos artículos están cubiertos con líneas de liquidez.

e. Surgimiento de un sistema bancario alternativo, conocido como “shadow banking system”:

El termino Shadow Banking System fue creado por Paul McCulley en agosto del 2007 para
definir al conjunto de instituciones e instrumentos que son parte del sistema financiero no
bancario, conocida como banca en la sombra que podría demostrar que oculta información, sin
embargo se trata de entidades financieras que se encuentran menos reguladas o no reguladas
que la banca tradicional, donde la particularidad es que no se aceptan depósitos de ahorrista,
sino por el contrario otorgan créditos a empresas y personas naturales, para luego generar
garantías para emitir deudas.

Como parte de las shadow banking system podemos encontrar a instituciones como fondos del
mercado de dinero conocidos como fondos mutuos que invierten en corto plazo y bajo riesgo, los
fondos de cobertura , bancos de inversión, compañías financieras que otorgan créditos pero no
reciben depósitos, papeles comerciales respaldados por activos y vehículos de inversión
estructurados, empresas de patrimonio público e instrumentos como papeles comerciales no
respaldados y respaldados por activos, préstamos de valores, acuerdos de recompra y
derivados.

Dentro de las principales causas del surgimiento del sistema bancario alternativo podemos
encontrar al desarrollo tecnológico, el arbitraje regulatorio, la búsqueda de rentabilidad en
situaciones de interés muy bajo, traslado de personal calificado de los bancos, costos, entre
otros, es preciso recalcar el que el avance de la tecnología es un punto muy importe, ya que
genera inmediatez, así como también brinda como una ventaja el hecho de no realizar
operaciones de manera presencial y procesarlas por medios digitales ; la rentabilidad en
situaciones de interés bajo como usualmente se brinda en la banca tradicional, mientras que en
la banca alternativa se brinda un mayor interés porque para el caso de los fondos mutuos se
invierte en renta fija o mixta sin generar mayor riesgo.

El shadow banking genera impulso con la liberación financiera del año 1980, estas instituciones
enfrentan alcances similares a la banca tradicional, sin embargo no mantienen un seguro de
depósito, ni un prestamista de emergencia para cubrir necesidades inmediatas. Dentro de los
principales riesgos tenemos los altos niveles de apalancamiento, la necesaria dependencia de
mercados a corto plazo producto de ser la fuente de financiamiento y la falta de protección del
gobierno, por no encontrarse regulada.

La banca en la sombra surgió como respuesta a una parte de los ciudadanos que no calificaban
a la banca tradicional. Estas prácticas financieras se llevan a cabo por otro tipo de
establecimientos financieros, que han creado un sistema financiero paralelo, en crecimiento
continuo y que puede suponer un cambio coyuntural en la actualidad.

Este fenómeno no debe ser necesariamente malo. Podemos decir que existan alternativas

bancarias, mantiene sano al mercado. Traspasar el riesgo de entidades reguladas a otras sin
regular, se considera correcta, pero a la vez debe evaluarse con más cautela.

En el contexto actual en Perú, como un ejemplo de shadow banking tenemos a las casas de
cambio digitales tales como Kambista, Rextie, Securex entre otras, estas empresas tuvieron un
gran crecimiento en la pandemia producto de la COVID-19, ya que su idea de negocio es realizar
transacciones de cambio de divisas de manera digital con total seguridad, lo cual encajaba
dentro de las restricciones sanitarias que tomo el gobierno, ya no era necesaria acercarse a un
banco o un cambista a exponerse en la calle tanto a la inseguridad, como al virus, para realizar
una compra o venta de moneda extranjera, solo era necesario tener una computadora o un
dispositivo móvil con acceso a internet y tener una cuenta bancaria para realizar la transferencia
a la empresa y recibir la conversión solicitada, las ventajas que ofrecen estas empresas es total
seguridad, rapidez e inmediatez, otro ejemplo son las cooperativas, los créditos pignoraticios,
Consumer Finance, entre otros.