UNIVERSIDAD SAN MARCOS

CARRERA DE ADMINISTRACIÓN DE EMPRESAS

Finanzas I
Estudio caso 1

Febrero 2020

Introducción

Utilizar técnicas de análisis financiero como el análisis vertical y horizontal y razones

financieras para determinar tendencias, en la composición de la estructura de los
estados financieros a analizar y las tendencias de los aspectos de liquidez,
endeudamiento, rentabilidad y actividad.
Pasos a seguir:

 Estudiar los temas correspondientes a Análisis Vertical y Horizontal de estados

financieros, así como los de razones financieras y sus tendencias.
 Tiene libertad de consultar otras bibliografías.
 Calcular y analizar las relaciones verticales y horizontales, así como las razones
financieras de acuerdo con lo establecido en el marco teórico. (Específicamente
para el cálculo vertical deben tomar como referencia la cuenta de Ventas en el
Estado de Resultados, es decir comparar todas las cuentas contra esta cuenta,
ya que es la fuente de efectivo y en el caso del Balance General, deben calcular
todos los activos contra la cuenta Total de Activos y todos los pasivos y
patrimonio contra la cuenta Total de Pasivo y Patrimonio. En ningún caso los
porcentajes deben sumar 100% pues también están comparando subtotales)
 Establecer los principales hallazgos de los datos y su tendencia.
 Recomendar a la Empresa los principales aspectos a ser revisados por la
Empresa en forma detallada para establecer, sí procede, las correcciones
necesarias en su gestión.

Caso:

Desarrollo

Análisis Vertical 2015

Ventas 2015 Porcentaje

Ventas netas 4 973.60 100%
Costos de mercadería Vendida 4 080.60 82.05%
Utilidad Bruta 883.00 17.95%
Gastos de Administración 200.80 4.04%
Gastos de Venta 150.50 3.03.%
Utilidad de Operación 541.70 10.89%
Gastos financieros 393.70 7.92%
Otros Gastos financieros 196.90 3.96%
Utilidad antes de impuestos 344.90 6.93%
Impuesto de renta 45.70 0.92
Utilidad después de impuestos 299.20 6.02%

Ventas 2016 Porcentaje

Ventas netas 5 927.60 100%
Costos de mercadería Vendida 4 840.00 81.65%
Utilidad Bruta 1 087.60 18.35%
Gastos de Administración 325.10 5.48%
Gastos de Venta 183.90 3.10%
Utilidad de Operación 578.60 9.76%
Gastos financieros 430.30 7.26%
Otros Gastos financieros 147.10 2.48%
Utilidad antes de impuestos 295.40 4.98%
Impuesto de renta 38.4 0.65%
Utilidad después de impuestos 257.00 4.34%

Análisis Vertical 2015

Activos – Pasivos – Patrimonio 2015 Porcentaje

Activo corriente
Bancos 24.10 0.51%
Cuentas por cobrar 644.30 13.76%
Inventario 2449.60 52.31%
Gastos pagados por anticipado 63.70 1.36%
Total activo corriente 3181.70 67.95%
Propiedad planta y equipo neto 1005.80 21.48%
Total activos de largo plazo 1501.00 32.05%
Otros activos de largo plazo 495.20 10.58%
Total de activos 4682.70 100%
Pasivos
Cuentas por pagar 840.60 17.95%
Circulante de deuda a largo plazo 1157.20 24.71%
Gastos acumulados 277.60 5.93%
Total pasivo corriente 2275.40 48.59%
Pasivo a largo plazo
Obligaciones a largo plazo 1219.20 26.04%
Total pasivo a largo plazo 1219.20 26.045
Total pasivos 3494.60 74.63%
Patrimonio
Capital acciones 799.50 17.07%
Utilidades no distribuidas 388.60 8.30%
Total patrimonio 1188.10 25.27%
Total pasivos y patrimonio 4682.70 100.00%

Activos – Pasivos – Patrimonio 2016 Porcentaje

Activo corriente
Bancos 36.10 0.62%
Cuentas por cobrar 1283.70 22.13&
Inventario 2327.40 40.11%
Gastos pagados por anticipado 85.10 1.47 %
Total activo corriente 3732.30 64.33%
Propiedad planta y equipo neto 1307.90 64.33%
Total activos de largo plazo 2069.70 35.67%
 Otros activos de largo plazo 761.80 13.13%
Total de activos 5802.00 100%
Pasivos
Cuentas por pagar 1211.20 20.88%
Circulante de deuda a largo plazo 1380.30 23.79%
Gastos acumulados 242.60 4.18%
Total pasivo corriente 2834.10 48.85
Pasivo a largo plazo
Obligaciones a largo plazo 1555.40 26.81%
Total pasivo a largo plazo 1555.40 26.81%
Total pasivos 4389.50 75.65%
Patrimonio
Capital acciones 848.70 14.63%
Utilidades no distribuidas 563.80 9.72%
Total patrimonio 1412.50 24.35%
Total pasivos y patrimonio 5802.00 100.00%

Análisis Periodo 2015

Costos de ventas.
En este periodo el costo de ventas llego al 82 % donde se reflejan dividendos, se
puede ver un costo bastante alto cotejándolo con lo que son ganancias, ante esta
situación es preciso considerar las estrategias a seguir para bajar el costo de ventas,
permitiendo obtener un rendimiento mejor.
Gastos
En materia de gastos tenemos que los más altos fueron, el administrativo con 4% y
financiero con un 7.9%, los cuales superan a las ventas, es imperativo buscar la
manera de minimizarlos, debe hacerse un análisis concienzudo de cuáles son las
causas de esta diferencia y tomar las medidas adecuadas para corregirlo.
Activos.
 Los activos representan el 67.95% del presupuesto, de estos el inventario equivale al
52.31%. Sumado a esto se debe considerar el rubro de la deuda con los terceros a
corto plazo que equivale a un 48.59% de los activos pasivos.

Análisis Periodo 2016

Costos de Ventas.
En este periodo el costo de ventas alcanzó un 81,65%, en parámetro con el año
pasado el porcentaje bajó 0.35%, lo cual no se puede considerar suficiente para que
los márgenes de ganancias se supongan sustanciales y se vean reflejadas en los
dividendos.
Gastos.
En materia de gastos podemos ver los gastos administrativos y financieros, continúan
siendo altos, inclusive se puede ver que el gasto administrativo se incrementó un
1.48% y el financiero se incrementó un 1%, esta situación debe encender luces de
prevención y de atención inmediata.
Activos.
En relación con el año pasado, podemos ver que los activos tendieron a la baja,
pasando de un 67.95% a un 64.33%, aunque la diferencia parece que nos es tan
representativa, al considerarla con el capital de la empresa, el resultado es bastante
halagüeño, además, la deuda con terceros presentó una disminución aceptable,
quedando en un 48.85%.
Análisis Horizontal.

2015 Porcentaje 2016 Porcentaje Variación Porcentaje

ACTIVO CORRIENTE
Bancos 24.10 0.51% 36.10 0.62% 12.00 49.79%
Cuentas por cobrar 644.30 13.76% 1 283.70 22.13% 639.40 99.24%
Inventarios 2 449.60 52.31% 2 327.40 40.11% -122.20 -4.99%
Gastos pagados x anticipado 63.70 1.36% 85.10 1.47% 21.40 33.59%
Total activo corriente 3 181.70 67.95% 3 732.30 64.33% 550.60 17.31%
Propiedad planta y equipo 1 005.80 21.48% 1 307.90 22.54% 302.10 30.04%
Otros activos largo plazo 495.20 10.58% 761.80 13.13% 266.60 53.84%
Total activos largo plazo 1 501.00 32.05% 2 069.70 35.67% 568.70 37.89%
Total activos 4 682.70 100 % 5 802.00 100% 1 119.30 23.90%
PASIVOS
PASIVOS CORRIENTES
Cuentas x pagar 840.60 17.95% 1 211.20 20.88% 370.6 44.09%
Circulante deuda largo plazo 1 157.20 24.71% 1 380.30 23.79% 223.1 19.28%
Gastos acumulados 277.20 5.93% 242.30 4.18% -35 -12.61%
Total pasivo corriente 2 275.40 48.59% 2 834.10 48.85% 558.7 24.55%
PASIVOS A LARGO PLAZO
Obligaciones a largo plazo 1 219.20 26.04% 1 555.40 26.81% 336.2 27.58%
Total pasivos a largo plazo 1 219.20 26.04% 1 555.40 26.81% 336.2 27.58%
Total pasivos 3 494.60 74.63% 4 389.50 75.65% 894.9 25.61
PATRIMONIO
Capital acciones 799.50 17.07% 848.70 14.63% 49.2 6.15&
Utilidades no distribuidas 388.60 8.30% 563.80 9.72% 175.2 45.08%
Total patrimonio 1 188.10 25.37% 1 412.50 24.35% 224.4 18.89%
Total pasivos y patrimonio 4 682.70 100% 5 802.00 100% 1119.3 23.90%

Las ventas de créditos tuvieron un incremento de casi un 100% de un periodo a otro, el

rubro de cuentas por pagar reflejo también aumento alcanzando un 44%, debido a las
compras a crédito que se realizaron.
El rubro correspondiente a inventario presentó una disminución, siendo este el reflejo
de una rotación adecuada, los activos a largo plazo también reflejaron un aumento. El
rubro de patrimonio es superior a las deudas con un 17.3%.
Razones Financieras
Razones circulantes
2015 2016
Activo circulante 3.181,70 3.732,30
Pasivo circulante 2.275,40 2.834,20
Resultado 1,40 1,32
Prueba
2015 2016
Activo circulante 3.181,70 3.732,30
Inventario -2.449,60 -2.327.40
Total 732,20 1.404,90
Pasivo circulante 2.275,40 2.834,10
Resultado 0,32 0,50

Capital de Trabajo
2015 2016
Activo circulante 3.181,70 3.732,30
Pasivo circulante -2.275,40 -2.834.10
Resultado 906,30 898,20

La empresa se presenta completamente competente para cumplir con las obligaciones

a corto plazo, respaldada con sus activos; también se puede ver que la capacidad
disminuyó en el 2016
Razones de Actividad
Promedios de cuentas por cobrar
2015 2016
Cuentas por cobrar 644,30 1.283,70
Ventas netas 4.973,60 5.927,60
Resultado 46,64 77,96

Rotación Cuentas por cobrar

2015 2016
Ventas netas créditos 4.973,60 5.927,60
Promedio Cuenta por Cobrar 46,64 77,96
Resultado 106,65 76,03

Promedio de cobranza
 2015 2016
Días – Periodo 360 360
Rotación Cuentas por Cobrar 106,65 76,03
Resultado 3,38 4,73

A la empresa le tomó más tiempo para cobrar en el año 2016 que en el 2015, esto
representa un problema de liquidez, afectando así su capacidad de pago.

Promedio de pago
2015 2016
Cuentas por pagar 840,60 1.211,20
Compras anuales 6.530,20 4.717,80
Resultado 46,34 92,42

2015 2016
Compras anuales a crédito 6.530,20 4.717,80
Promedio Cuentas por Cobrar 46,34 92,42
Resultado 140,92 52,05

El promedio de pago es alto, el periodo de cobro con gastos extras es alto.

Inventario promedio
2015 2016
Inventario inicial 2.449,60
Inventario final 2.449,60 2.327,40
Resultado 2,11

Rotación de inventario
 2015 2016
Costo de ventas 4.080,60 4.840
Inventario promedio 2,11
Resultado 2.299,28

Días de inventario
2015 2016
Días – Periodo 360 360
Rotación de inventario 2.299,28
Resultado 0,16

El inventario presenta una rotación adecuada.

Rotación de activos
2015 2016
Ventas 4.973,60 5.927,60
Activos totales 4.682,70 5.802
Resultado 1,06 1,02

Rotación de activos fijos

2015 2016
Ventas 4 973.60 5 927.60
Activos Fijos 1 502.00 2 069.70
Resultado 3.31 2.86

La rotación de activos se encuentra dentro rango que se puede considerar estable,

aunque para el 2016 bajo un poco.
Razones de Apalancamiento.
Razones de deuda
2015 2016
Activos totales 4 682.70 5 802.00
Pasivos totales 3 494.60 4 389.50
 Resultado 1.34 1.32

Razón de capacidad de pago de los intereses

2015 2016
UNAI 541.70 578.60
Gastos por interés 393.70 430.30
Resultado 1.38 1.34

Los activos se encuentran cubiertos, la empresa tiene capacidad de pago para cubrir
los intereses.

Razones de rendimiento.
Patrimonio a activo
2015 2016
Patrimonio 1 188.10 1 412.50
Activo total 4 682.70 5 802.00
Resultado 0.25 0.24

Margen bruto de utilidades

2015 2016
Utilidades brutas 893.00 1 087.60
Ventas netas 4 973.60 5 927.60
Resultado 0.18 0.18

Margen Utilidades Netas

2015 2016
Utilidad neta 344.90 295.40
Ventas Netas 4 973.60 5 927.60
Resultado 0.07 0.05
El margen de utilidad es bajo, lo que provoca que la ganancia sea poca.
Rendimiento sobre capital
2015 2016
Ingreso neto 4 973.60 5 927.60
Capital contable 799. 50 848.70
Resultado 6.22 6.98

Rendimiento sobre inversión

2015 2016
Utilidad neta 344.90 295.40
Activos Totales 4 682.70 5 802.00
Resultado 0.07 0.05

El periodo 2015 los accionistas obtuvieron un resultado bastante rentable, no así en el

periodo 2016, ya que el retorno para los inversionistas no fue tan beneficioso.

Observaciones finales

La empresa Biogen INC es una compañía bastante estable, que en el periodo 2016 ha
tenido unas bajas, es recomendable que realice algunas acciones que le permita
revisar, controlar y sanar los gastos en los rubros que presento algún tipo de
incremento de gasto, entre ellos podemos mencionar departamentos necesarios como
administración y financiero.
También debe de mejorar el sistema de cobro, esta acción se debe realizar de forma
más expedita, para enfocarse en sus cuentas por cobrar; al realizar esta acción la
empresa contará con una mayor liquidez, permitiendo tener un mejor flujo económico
para cubrir sus responsabilidades. También debe trabajar en el desarrollo de una
estrategia de mercado para incrementar sus ventas y así obtener más ganancias.

Bibliografía
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