Alumno: Gianfranco Mauricio Saavedra Vásquez / Código alumno:

U17206135

Trabajo en el Aula

Tema: Bonos del Estado. 20 - 30 minutos individual o grupal, máximo 2

estudiantes.

Un bono del Estado es una modalidad de bono emitido por un país y su

gobierno como modo de financiación y que supone para su poseedor la
ganancia de intereses fijos durante la duración del mismo hasta su
vencimiento, que suele situarse entre los tres y cinco años.

Es un título que representa el derecho a percibir un flujo de pagos periódicos

en un futuro a cambio de entregar, en el momento de su adquisición, una
cantidad de dinero.

Dicho título puede ser emitido por un Estado, un gobierno local, un municipio o
una empresa, con la finalidad de endeudarse. Al emitirlos se especifica el
monto, la moneda, el plazo, el tipo de interés que devengarán (fija o variable),
la fecha y las condiciones de su reembolso.

Partes de un bono:

 El Principal: es el monto que se indica en el bono. Es decir, es el valor

nominal del bono.

 El cupón: representa el interés que paga el bono.

 El plazo: representa el periodo de vigencia del bono.

Los bonos pueden dividirse en:

 Bonos a tasa fija: la tasa de interés está prefijada y es igual durante

toda la vida del bono.

 Bonos con tasa variable (floating rate): la tasa de interés que se paga
en cada cupón es distinta ya que está en función a una tasa de interés
de referencia como puede ser la Libor. También pueden ser bonos
indexados con relación a un activo financiero determinado.

 Bonos cupón cero: no existen pagos periódicos, por lo que el capital se

paga al vencimiento y no pagan intereses. Se venden con una tasa de
descuento.
Este tipo de activos financieros públicos cuentan con un nivel de riesgo
sustancialmente menor que otros procedentes del ámbito privado, por lo que
simultáneamente un bono del Estado posee niveles de rentabilidad más bajos.
Por otro lado, esta herramienta es el principal instrumento con el que cuenta un
país para obtener renta en el medio plazo a cambio de los correspondientes
cupones anuales y sus intereses.

Vencimiento de los bonos del Estado

Generalmente los bonos del Estado tienen un plazo de vencimiento en torno a

los tres a cinco años de vida. Alternativamente suele considerarse que las
obligaciones (productos similares aunque más longevos) van más allá de la
década y las letras del tesoro más al corto plazo (inferior a un año).

Como ocurre en el caso de los bonos corrientes, este tipo cuenta con una gran
salida en el mercado y, por tanto, facilidad para ser intercambiados y
convertibles en dinero.

Los rendimientos que el inversor recibe anualmente como propietario de un

bono del Estado se llaman cupones, y cada una de estas recepciones de
dinero viene acompañada del correspondiente interés que se haya generado
en dicho periodo de tiempo y que se ha fijado previamente en el contrato de
emisión.

¿Qué factores influyen en los precios de los bonos del estado?

Oferta y demanda

Al igual que en otros activos financieros, los precios de los bonos están
determinados por la oferta y la demanda. Cada gobierno fija la oferta de bonos
del estado, emitiendo más si es necesario. La demanda, en cambio, depende
de si resulta o no una inversión interesante.

Los tipos de interés pueden tener gran impacto sobre la demanda de bonos. Si
los tipos de interés son más bajos que el cupón de un bono, aumentará la
demanda de ese bono representa una mejor inversión. Pero si los tipos de
interés suben por encima del porcentaje de cupón, la demanda descenderá.

Cercanía de la fecha de vencimiento

Los precios de los bonos recientemente emitidos se determinarán según los

tipos de interés vigentes, lo que significa que normalmente se negociarán al
valor nominal (o cerca). Una vez que el bono alcance su vencimiento, se
devuelve la inversión inicial, por lo que un bono volverá a su valor nominal a
medida que se acerca a esta fecha.

El número de pagos de interés que quedan antes del vencimiento del bono
también tendrá impacto en este precio.

Calificaciones crediticias

Los bonos del estado son considerados generalmente inversiones de bajo

riesgo, ya que la posibilidad de que un gobierno no cumpla con sus pagos de
préstamos suele ser baja. Aún así, esto puede pasar y un bono con mayor
riesgo asociado normalmente se negociará a un precio más bajo que un bono
con menor riesgo y una tasa de interés similar.

La manera principal de conocer el riesgo de que un gobierno no pague sus

deudas es a través de las calificaciones de las tres mayores agencias de
calificación crediticia: Standard and Poor’s, Moody’s y Fitch.

Los gobiernos no siempre pueden producir más capital. E incluso aunque sí

puedan no asegura que puedan hacer frente al pago de los préstamos.

Además de este riesgo de crédito, existen algunos otros posibles peligros

alrededor de los bonos que se deberían vigilar, algunos relacionados con los
tipos de interés, la inflación o el tipo cambiario.

¿Qué es el riesgo de tipo de interés?

El riesgo de tipo de interés es el peligro potencial de que una subida en los

tipos cause una caída en el valor de tu bono. Esto ocurre por el efecto que los
tipos altos tienen sobre el coste de oportunidad de mantener un bono cuando
en realidad podrías obtener un retorno mejor con otra inversión.

¿Qué es el riesgo de inflación?

El riesgo de inflación es el peligro potencial de que una subida en la inflación

cause una caída en el valor de tu bono. Si la tasa de inflación sube por encima
del cupón de tu bono, perderás dinero real con su inversión. Las obligaciones
indexadas pueden ayudar a mitigar este riesgo.

¿Qué es el riesgo cambiario?

El riesgo cambiario solo puede darse si un bono del estado rinde en una divisa
diferente a la de referencia. Si compras un bono en estas circunstancias,
cualquier fluctuación en los tipos de cambio podría hacer que el valor de tu
bono descendiera.
Cuando un gobierno quiere emitir bonos, normalmente lo hace a través de una
subasta de bonos, donde los bonos serán adquiridos por grandes bancos o
instituciones financieras. A continuación, estas instituciones venderán los
bonos, habitualmente a fondos de pensiones, otros bancos e inversores
individuales. A veces, el gobierno vende los bonos directamente a inversores
individuales.

Asimismo, existe otra forma de invertir sobre bonos del estado. El trading de
CFD te permite operar sobre las fluctuaciones en los precios de los bonos a
través del apalancamiento, sin tener que comprar o vender el bono en sí
mismo.