To define the portfolio return, correlation coefficient and portfolio standard deviation, use the following equation

ation, use the following equations:

To illustrate the portfolio relationships between correlation coefficients and risk-return profiles, let us process the
following statistical data for a two asset portfolio.

Proyecto A Proyecto B
R 14% 20%
σ 3% 6%
Varianza 0.09% 0.36%
W 30% 70%
x 1-x

Required:
Assume that 30 per cent of available funds are invested in Project A and 70 per cent in B. Calculate:

a. The expected portfolio return R(P)

R(P) = 18.20%

b. The portfolio risk, σ(P), that corresponds to values for COR(A,B) of +1, 0 and -1.

COR (A,B) = 1
VAR(P) = 0.002601
σ(P) = 0.051
5.10%

COR (A,B) = 0
VAR(P) = 0.001845
σ(P) = 0.04295346
4.30%

COR (A,B) = -1

VAR(P) = 0.001089
σ(P) = 0.033
3.30%

c. What happens when the correlation between the returns of the projects is perfect positive or perfect negative?

Utilizando la desviación estandar bajo las correlaciones perfectas y 0, se observa que la variación de la inversión dis
por lo cual el retorno del portafolio de proyectos presenta menor riesgo cuando la correlación entre a y b tiende a s
Asimismo, cuando es perfectamente positiva, aumenta el riesgo. Esto quiere decir que se maximiza o minimiza el rie
ofiles, let us process the

positive or perfect negative?

e la variación de la inversión disminuye cuando esta tiende a -1,

orrelación entre a y b tiende a ser un perfecto negativo.
ue se maximiza o minimiza el riesgo.
 Using data from the previous problem Recalculate R(P) and the three equations for 􀁖(P) when COR(A,B) = +1, 0 and -1, r
that two thirds of our funds are now placed in project A and the remainder in B. Based on a comparison between your o
calculations, what can be concluded from the expected return on the portfolio? What can we infer about the risk of the
the correlation?

Proyecto A Proyecto B
R 14% 20% 0.66666667 0.33333333
σ 3% 6%
Varianza 0.09% 0.36%
W 67% 33%
x 1-x

Required:
Assume that 30 per cent of available funds are invested in Project A and 70 per cent in B. Calculate:

The expected portfolio return R(P)

R(P) = 16.00%

The portfolio risk, σ(P), that corresponds to values for COR(A,B) of +1, 0 and -1.

COR (A,B) = 1
VAR(P) = 0.0016
σ(P) = 0.04
4.00%

COR (A,B) = 0
VAR(P) = 0.0008
σ(P) = 0.02828427
2.83%

COR (A,B) = -1

VAR(P) = 0
σ(P) = 0
0.00%

Comparación

Proyecto A con 30% y proyecto B con Proyecto A con 67% y proyecto B con
70% de los fondos 33% de los fondos
COR (A,B) σ(P) σ(P)
1 5.10% 4.00%
0 4.30% 2.83%
-1 3.30% 0.00%
Se puede decir que el primer portafolio genera un mayor rendimiento, pero a su vez genera más riesgo. Lo que e
que a mayor rendimiento, existe mayor riesgo. Por otro lado, para minimizar los riesgos del portafolio, se debe bu
negativa, ya que genera un menor riesgo por presentar mayor diversificación.

Se observa que independientemente del porcentaje al cual se le asignen los fondos entre proyectos, cada que el
sea inversamente más fuerte (tienda a -1), el riesgo del portafolio disminuye relativamente a la ponderación de la
fondos. Se puede demostrar que al diversificar la inversión en un portafolio, se llega a reducir el riesgo siempre y
correlación sea negativo.
hen COR(A,B) = +1, 0 and -1, respectively, assuming
a comparison between your original and revised
we infer about the risk of the portfolio based on
z genera más riesgo. Lo que es de esperarse, ya
sgos del portafolio, se debe buscar una correlación

entre proyectos, cada que el factor de correlación

amente a la ponderación de la asignación de
a a reducir el riesgo siempre y cuando el factor de
Considering the following data:

R (A) = 14% R (B) = 20% σ (A) = 3% σ (B) = 6%

a. What proportional investment in A and B would minimize portfolio variance?

x A = 0.666666667
66.67%

1-x B = 0.333333333
33.33%

b. What is the minimum variance?

Proyecto A Proyecto B
R 14% 20%
σ 3% 6%
Varianza 0.09% 0.36%
W 67% 33%
x 1-x

COR (A,B) = -1

VAR(P) = 0
σ(P) = 0
0.00%

c. What is the portfolio’s expected return?

R(P) = 16.00%
COR (A,B) = -1