BONOS Y OBLIGACIONES

BONOS

La emisión de los bonos por pagar es una técnica para fraccionar un préstamo muy grande en
muchas unidades transferibles llamadas bonos. Cada bono representa un documento por pagar a
largo plazo, generado de intereses generalmente con un valor nominal (o valor par) de $1.000 o
algún múltiplo de $1.000. Los bonos se venden al público inversionista, permitiendo a muchos
inversionistas diferentes (poseedores de los bonos) participar en el préstamo.

Generalmente los bonos son documentos a muy largo plazo que pueden tener vencimientos de 30
a 40 años. Sin embargo, los bonos son transferibles de manera que los poseedores de bonos
individuales pueden venderlos a otros inversionistas en cualquier momento., La mayoría de los
bonos estipulan pagos semestrales de intereses a sus poseedores con el interés calculado a una
tasa pactada especifica durante la vida del bono Por lo tanto los inversionistas describen con
frecuencia los bonos como inversiones de “ingreso fijo”

Un ejemplo de una emisión de bonos de corporaciones son los bonos de Pacific Bell del 8 ½ % una
compañía de Pacific Telesis, conocida como Pac Vell, con vencimiento del 15 de agosto del 2031. El
interés sobre estos bonos es pagadero em forma semestral el 15 de febrero y el 15 de agosto. Con
esta emisión de bonos, Pac Bell obtuvo un préstamo $ 225 millones emitiendo 225.000 bonos de
$1.000 cada uno

Pac Bell no imprimió ni emitió efectivamente 225000 documentos por pagar separados a cada
propietario de bonos se le emitió certificado de bonos indicando el número de bonos comprados.
A continuación, aparece una ilustración de un certificado de bonos. Este certificado de muestra
tiene un valor nominal de $ 25,000 y, por consiguiente, representa la propiedad de 25 bonos. Los
inversionistas tales como los fondos mutuos, los bancos y las compañías de seguros con frecuencia
compran miles de bonos de una vez

Emisión de bonos por pagar

Cuando los bonos son emitidos generalmente la corporación utiliza los servicios de una entidad
bancaria de una inversión o banquero de inversión. El Banquero de inversión garantiza a la
corporación emisora un precio específico para la emisión completa de los bonos y obtiene una
utilidad vendiéndolos al público inversionista a un precio mas alto. La corporación registra la
emisión de los bonos por el valor neto recibido del banquero de inversión, El uso de un banquero
de inversión de los bonos por el valor neto recibido del banquero de inversión.

El uso de un banquero de inversión asegura a la corporación que la emisión total de los bonos se
venderá sin demora y que el valor total del dinero obtenido estará disponible en una fecha
especifica

Transferibilidad de bonos

Los bonos de las corporaciones al igual que las acciones de capital se transan diariamente en las
bolsas organizadas de valores, tales como la Bolsa de bonos de Nueva York, los propietarios de una
emisión de bonos de 25 años no necesitan esperar 25 años para convertir sus inversiones en
efectivo. Efectuando una llamada telefónica a un corredor de bolsa el inversionista puede vender
bonos en unos minutos al precio vigente del mercado. Esta cualidad de liquidez es una de las
características más atractivas de una inversión en bonos de corporaciones.

Precios de Mercado de Referencia:

Los precios de los bonos son referidos como un porcentaje de su valor nominal o valor de
vencimiento, el cual es generalmente de $1.000. El Valor de vencimiento es el valor que la
compañía emisora debe pagar para redimir el bono en la fecha en que este madura (vence). Un
bono de $1.000 referido a 102 tendrá por consiguiente un precio de mercado de $1.020 (102% de
%1.000)Los precios de los bonos son referidos a un octavo del punto porcentual más cercano.

Esta línea de información condensada indica que 245 de los bonos de Sears del 7 1/8 % de $1.000
que vencían en el año 2007 fueron transados durante el dia. El precio más alto reportado fue 97 ½
o $ 975 para un bono de valor nominal de $ 1.000 El precio más bajo fue 92 ½ o $ 955 para un
bono de $ 1.000. El precio de cierre (ultima venta del día) fue 97 o $ 970. Este estuvo un punto por
encima del precio de cierre del día anterior, un incremente de $ 10 en el precio de $ 1.000.
TIPOS DE BONOS:

Los bonos asegurados con la garantía de activos específicos se denominan bonos hipotecarios. Un
bono no asegurado se denomina bono tipo debenture; su valor descansa en el crédito general de
la corporación. Un bono debeventure emitido por una corporación muy grande y solida puede
tener una calificación de inversión más alta que un bono asegurado emitido por una corporación
en una condición financiero menos satisfactoria

BONOS BASURA:

En años recientes algunas corporaciones han emitido títulos que se han venido a conocer como
bonos basura. Este término describe una emisión de bonos que comprende un riesgo de
incumplimiento sustancialmente mayor del normal. Una compañía que emite bonos basura
generalmente tiene tanta deuda de largo plazo que su capacidad para cumplir las obligaciones de
repago del interés y del capital se ha hecho cuestionable. Para compensar a los poseedores de los
bonos por este nivel inusual de riesgos, los bonos basura prometen una tasa de interés
sustancialmente más alta de la que prometen los bonos “de calidad de inversión”

Ventaja tributaria del financiamiento de bonos

Una ventaja importante de obtener dinero emitiendo bonos en lugar de acciones es que los pagos
de interés son deducibles en la determinación del ingreso sujeto a impuestos corporativos sobre la
renta. Los dividendos pagados a los accionistas no son deducibles al calcular la renta gravable.

Contabilidad de los bonos por pagar:

La contabilidad de los bonos por pagar es paralela al registro de los documentos por pagar los
eventos contables es una emisión de bonos generalmente son

(1) La emisión de los bonos

(2) Los pagos semestrales del interés
(3) La acumulación de intereses por pagar al final de cada periodo contable
(4) El retiro de los bonos al vencimiento

Para ilustrar estos eventos, supongamos que el 1 de marzo de 2001, la corporación Wells emite
bonos por pagar a 20 años del 12%, por $1 millón. Estos bonos tienen fecha del 1 de marzo de
2001 y el interés se calcula a partir de esta fecha. El interés sobre los bonos es pagadero en forma
semestral, cada 1 de septiembre y cada 1 de marzo. Si todos los bonos se venden al valor nominal,
la emisión de los bonos el 1 de marzo será registrada mediante el siguiente asiento:

Cuenta Debe Haber

Efectivo 1,000,000

Bonos por pagar 1,000,000

TOTAL 1,000,000 1,000,000

El concepto del valor presente:

Se basa en el valor del dinero en el tiempo, en la idea de que es un preferible recibir dinero hoy a
recibirlo en alguna fecha posterior. Suponga, por ejemplo que un bono tendrá un valor de
vencimiento de $1,000 en cinco años a partir de hoy pero que no pagará interés en el lapso
intermedio. Los inversionistas no pagaran $1.000 por este bono hoy, porque no van a recibir un
rendimiento sobre su inversión durante los cinco años siguiente. Hay precios inferiores a $1,000 a
los cuales los inversionistas comprarían el bono

Concepto de valor presente y precios de los bonos:

El precio al cual se venderán los bonos es el valor presente para los inversionistas de los pagos
futuros del principal y de los intereses. Si los bonos se venden a su calor de paridad, la tasa del
mercado es igual a la tasa de interés efectiva que los inversionistas exigen, menos pagaran ellos
por los bonos con una tasa de interés pactada dada. Por ejemplo, si los inversionistas insisten en
un rendimiento del 10%, ellos pagaran menos del $1,000 por un bono de %1,000 del 9%, por lo
tanto si los inversionistas exigen una tasa de interés efectiva mayor que la tasa de interés pactada
por los bonos estos se venderá con un descuento (un precio menor al valor nominal). por otra
parte, si las condiciones del mercado apoyan una tasa de interés efectiva menor al valor nominal).

Precios de bonos después de la emisión:

Como se estableció anteriormente muchos bonos de corporaciones se transan diariamente en

bolsas de valores organizadas a los precios citados del mercado Una vez que los bonos han sido
emitidos sus precios de mercado varian en forma inversa con los cambios en las tasas de interés
del mercado. A medida que las tasas de interés aumentan, los inversionistas estarán dispuestos a
pagar menos dinero por un bono que paga una tasa de interés pactada determinada. En forma
inversa a medida que las tasas de interés se reducen, los precios de mercado de los bonos
aumentan.

Obligaciones por pago de arrendamiento:

Una compañía ´puede comprar los activos requeridos para sus operaciones de negocios como
alternativa arrendarlos. Un arrendamiento es un contrato en el cual el arrendador da al
arrendatario el derecho a utilizar un activo durante un periodo especifico a cambio de pagos
periódicos de arrendamiento. El arrendador es el dueño de la propiedad; el arrendatario es el
inquilino o quien paga la renta. Como ejemplos de activos adquiridos frecuentemente mediante
arrendamiento están los automóviles, el espacio de construcción y los computadores y los
equipos.
Obligaciones Constituidas con la intención de refinanciarlas a su vencimiento:

Un tipo especial de pasivo de largo plazo es una obligación que vencerá en el periodo actual pero
que se espera que sea refinanciada a largo plazo. Por ejemplo, una compañía puede tener un
préstamo bancario que vence cada año, pero es ampliado rutinariamente durante el año
siguiente.

Tanto la compañía como el banco pueden tener la intención de que este acuerdo continúe
durante un largo periodo

Si la gerencia tiene la intención y la capacidad de refinanciar durante un largo periodo obligaciones

próximas a madurar, estas se clasifican como pasivos a largo plazo. En esta situación el contador
busca la sustancia económica de la situación y no su forma legal.

Cuando existen diferencias entre la sustancia económica de una transacción y su forma legal o
apariencia externa, los estados financieros deben reflejar la sustancia económica. Los contadores
resumen este concepto con la frase “La sustancia tiene prevalencia sobre la forma”. Actualmente
el mundo de los negocios se caracteriza por transacciones de una complejidad en constante
aumento. El reconocimiento de estas situaciones en las cuales la sustancia de una transacción
difiere de su forma es uno de los desafíos más grandes al cual se enfrenta el contador profesional.

Fuente de información:

https://drive.google.com/file/d/0BwA1zcRtr-U6bHRUbzc2b0N5bWM/view

PDF La Base De Las Desciciones Gerenciales Paginas 431, 434-441