Área: Tecnología

Evaluación de proyectos

Bases de un proyecto y análisis estratégico de

M1
mercado
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Curso: Evaluación de proyectos

Mapa de Contenido

Qué es un proyecto

Idea de un proyecto
Conceptos y definiciones
básicas
Preparación de un proyecto

Evaluación de un proyecto

Tipos de proyecto

Idea

Preinversión

Ciclo de un proyecto

Inversión
Bases de un
proyecto y analisís Operación
estrategico de
mercado
Estudio de mercado

Estudio ambiental

Estudios de un proyecto

Otros estudios

Relación con la evaluación de proyectos

Proceso de identificación e investigación

de mercados
Estudio de mercado

Mercado del proyecto

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Índice

Introducción ............................................................................................................................................................................................................ 4
1. Conceptos y definiciones básicas .............................................................................................................................................................. 5
1.1 Qué es un proyecto ........................................................................................................................................................... 5
1.2 Idea de un proyecto .......................................................................................................................................................... 6
1.3 Preparación de un proyecto .............................................................................................................................................. 6
1.4 Tipos de proyecto .............................................................................................................................................................. 7
a. Evaluación social del proyecto ................................................................................................................................... 8
b. Evaluación privada de proyectos................................................................................................................................ 9
2. Evaluación de proyectos ............................................................................................................................................................................. 10
3. Ciclo de un proyecto .................................................................................................................................................................................... 11
3.1 Idea .................................................................................................................................................................................. 11
3.2 Preinversión ..................................................................................................................................................................... 12
a. Perfil de prefactibilidad y factibilidad ...................................................................................................................... 12
b. Flujo de caja ............................................................................................................................................................. 13
3.3 Inversión .......................................................................................................................................................................... 14
3.4 Operación ........................................................................................................................................................................ 14
4. Estudios de un proyecto ............................................................................................................................................................................. 15
4.1 Estudio de mercado ......................................................................................................................................................... 15
4.2 Estudio ambiental ............................................................................................................................................................ 16
4.3 Otros estudios ................................................................................................................................................................. 19
4.4 Relación con la evaluación de proyectos......................................................................................................................... 20
5. Estudio de mercado ...................................................................................................................................................................................... 21
5.1 Proceso de identificación e investigación de mercado ................................................................................................... 21
5.2 Mercado del proyecto ..................................................................................................................................................... 21
a. Componentes del estudio de mercado .................................................................................................................... 22
b. Competencia del mercado ....................................................................................................................................... 23
c. Demanda .................................................................................................................................................................. 24
Cierre ....................................................................................................................................................................................................................... 26
Referencias bibliográficas ................................................................................................................................................................................ 27
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Resultado de aprendizaje

Identifica los conceptos relacionados a la definición de proyecto, señalando etapas y componentes

a partir de un análisis de mercado y de la industria al cual pertenece.

Introducción
Se define como proyecto a toda búsqueda de soluciones de una problemática que está pendiente de
mejoras o a un nuevo planteamiento para abordar un tipo de requerimiento que aportara beneficios a
un determinado procedimiento o necesidad humana. Cualquiera sea la idea que se pretende implementar
requiere de una inversión para insertar una nueva metodología de trabajo o, en su defecto, para
incorporar tecnología a un proceso en cuestión.

Todo proyecto nace desde una idea, que tiene como objetivo aprovechar una nueva oportunidad de
negocio. Esta primera etapa se conoce como planeación o preparación, en donde es fundamental utilizar
las bases de este cuando hablamos de un proyecto que está en funcionamiento, ya que esto nos
entregará la información primaria para analizar falencias en un proyecto de optimización. No obstante,
cuando nos referimos a un nuevo proyecto, las aristas en evaluación serán fijadas según los posibles
beneficios que podemos obtener a nivel humanitario o en implementación en un futuro cercano.

En otras palabras, se intenta dar respuesta, mediante una inyección de recursos, a una necesidad o
problema económico que ha sido planteado para aportar al desarrollo y crecimiento empresarial a corto,
mediano o largo plazo.

Dentro de la evaluación de proyectos, existen metodologías y lineamientos de trabajos para que la

investigación, identificación y validación de su base de datos sea pertinente y estructurada. En este
proceso, el evaluador debe tener un rol protagónico y neutral, pero su manejo de información debe
relevante y vasto en cada uno de los estudios que debe manejar, tales como: estudio de mercado,
estudios ambientales, estrategias de marketing, entre otros.

En función de todas las variables, la creación de estructuras de balances económicos permite realizar las
estimaciones respectivas según plazos definidos en la evaluación. Estas otorgan al futuro inversionista las
herramientas necesarias para la toma de decisiones y disminuyen los porcentajes de incertidumbre del
proyecto, retribuyendo a que la posible asignación de recursos sea una decisión sustentable y sostenida
en el tiempo.

En este curso se busca integrar y dar sentido a la definición de proyecto, identificando objetivos y las
técnicas que permitirá cualificar y cuantificar los antecedentes económicos de una determinada iniciativa
que será evaluada.

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1. Conceptos y definiciones básicas

1.1 Qué es un proyecto
En términos generales, no es fácil plasmar la definición del concepto proyecto, ya que en la cotidianidad
puede entenderse de múltiples maneras. No obstante, dentro del marco teórico de esta asignatura, una
definición adecuada es la propuesta por David Cleland y William R. King (1993): “Proyecto es la
combinación de recursos, humanos y no humanos, reunidos en una organización temporal para
conseguir un propósito determinado, creando un producto o servicio único”.

Bajo esta definición es necesario aclarar que en existen proyectos en cada una de las industrias. Un
ejemplo de proyectos continuos se puede representar por la industria de la construcción o ingeniería; si
bien existen obras similares, ninguna es igual a la otra y requiere de estudios específicos.

Un proyecto requiere de una idea base. Bajo este criterio se inicia la libertad creativa para diseñar,
proyectar y evaluar un producto o servicio en cualquier tipo de industria. En función de esto, se toman
consideraciones necesarias a nivel de financiamiento, para que la idea cobre sentido y pueda ser operativa
una vez concluido cada uno de los estudios pertinentes, y de los cuales hablaremos en profundidad a
medida que avancemos en el módulo.

A continuación, se muestra un esquema que permitirá visualizar esta etapa a nivel macro:

1. Identificar la necesidad o 8. Determinar requerimientos 9. Identificar fuentes de

el problema de información primaria información

7. Identificar requerimientos 10. Establecer metodologías

2. Definir la idea de proyecto
de información de información

6. Investigar información
3. Definir los alcances del 11. Recopilar, analizar y
secundaria y verificar su
estudio procesar información
validez

5. Identificar agentes de
4. Establecer los objetivos mercado a estudiar y
12. Construir flujos de caja
generales y específicos requerimientos de
información

Fuente: Elaboración propia.

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El diagrama de flujo representa la secuencia lógica que debe dar respuesta a las interrogantes claves en
la estructuración de la idea de un proyecto de inversión. Como se puede visualizar, en primera instancia
se debe identificar la necesidad o problema, para así poder definir la idea del proyecto en función de lo
requerido. De esta manera, la recopilación o creación de material de estudio es centralizada en las
variables y parámetros establecidos por el evaluador, hasta obtener como producto la estimación del
flujo de caja.

1.2 Idea de un proyecto

Como lo mencionamos anteriormente, la idea de un proyecto nace de la de una necesidad de la industria
o comunidad cuando no existe actividad de la propuesta, o bien de una problemática de algún proceso
cuando la empresa ya está en funcionamiento. A partir de esto, se estipulan las posibles alternativas para
dar respuesta a la inquietud. En función de esta metodología, es importante generar diferentes opciones,
ya cada una de estas significara un proyecto diferente, que posteriormente deberá ser evaluado según la
matriz adjunta a continuación:

Comercial ¿Será valorado por el mercado?

Técnica ¿Se dispone de la tecnología, recursos y condiciones?
Organizacional ¿Se dispone de las capacidades administrativas?
Legal ¿Existe alguna restricción que lo impida?
Ambiental ¿Genera un impacto ambiental negativo?
Financiera o económica ¿Se tiene acceso a recursos? ¿Son los ingresos mayores que los costos?
Ética ¿Es acorde el proyecto a los principios y valores de quienes lo ejecutan?
Emocional ¿Me motiva la iniciativa?
Social ¿Cumple los intereses de la comunidad interna y externa?

Matriz de trabajo para evaluar una idea de proyecto de inversión.

Fuente: Elaboración propia a partir de Sapag (2008).

Esta matriz representa una base de trabajo para cada una de las ideas posibles y permite al evaluador
discernir entre cada una de ellas. El objeto de este trabajo previo permitirá seleccionar la alternativa más
viable para iniciar el proceso de preparación y evaluación del proyecto de inversión. No obstante, puede
ocurrir que en primera instancia dos alternativas se presenten viables; por lo tanto, el evaluador puede
estudiarlas en paralelo hasta que a través de los estudios se pueda percibir cual será la que presente
mayor ventajas o beneficios en una futura implementación.

1.3 Preparación de un proyecto

Actualmente, la preparación y evaluación de proyectos se ha convertido en una herramienta esencial
para los actores que participan en la asignación de recursos en las diferentes propuestas de inversión.
Este instrumento busca otorgar la información pertinente, ventajas y desventajas de cada iniciativa, para
que la toma de decisiones sea fundamentada. No obstante, no existen prototipos de selección frente a

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una determinada batería de propuestas. Por otro lado, no siempre la asignación de recursos se realiza a
los proyectos de mayor rentabilidad, sino también la tendencia puede ser un proyecto que no muestra
rentabilidad. Este punto es relevante cuando hablamos de proyectos sociales.

Una vez determinado el objetivo a lograr, se trazan las interrogantes que darán respuesta al desarrollo
de este, para así analizar los posibles contextos involucrados en el transcurso del tiempo durante la
planificación del proyecto, tales como: contexto industrial, ambiental, tecnológico, económico, social,
cultural, político y legal. Todos estos deben ser afrontados desde una mirada estratégica y selectiva, ya
que no necesariamente están involucrados en el desarrollo y posterior implementación.

Cuando hablamos de optimización de soluciones, nos referimos a identificar todas las variables que
permitirán su viabilidad. Por ende, antes de iniciar la preparación de proyectos, cada alternativa es un
posible proyecto. En una primera etapa, se determinará la magnitud de sus inversiones, costos
asociados y beneficios esperados, para así dar paso a la segunda etapa que corresponde a la evaluación.
En palabras simples, en esta última se realiza la medición la rentabilidad que tendrá dicha inversión.
Ambas etapas representarán aquello que se conoce como preinversión. Por ende, tanto el éxito como
el fracaso dependerá de múltiples factores externos que se verán reflejados en el ciclo del proyecto y que
deberán ser evaluados a través de los estudios de mercado pertinentes.

Esto último no significa que, habiendo situaciones multifactoriales, se debe calificar como bueno o malo
un proyecto, o en su defecto no deban ser evaluadas posibles alternativas a la idea inicial. Por el contrario,
gracias a la preparación y evaluación es posible disminuir la incertidumbre que genera el desarrollo
e implementación de nuevas ideas.

1.4 Tipos de proyecto

Basándonos en el concepto de evaluación de proyectos, que se define como aquel instrumento capaz
de entregar información pertinente para una correcta toma de decisiones en el área de inversión,
es necesario introducirnos en las tipologías que nos permitirán definir y clasificar un proyecto según
su origen y finalidad. Una vez insertos en esta labor, se pueden comenzar a visualizar los diferentes
contextos vinculados a la finalidad del proyecto, con los que el inversionista deberá lidiar. Sin embargo,
no es el único factor para considerar, ya que se verá enfrentado a una gama de posibles alternativas para
un mismo proyecto de inversión, siendo este un ítem que se debe analizar bajo la mirada del objetivo
final del proyecto.

Los proyectos que se hacen evaluar se pueden clasificar según la finalidad del estudio o mediante el
objeto de la inversión. En la primera categoría, los criterios a considerar son la rentabilidad del proyecto,
la rentabilidad del inversionista y la capacidad de pago del proyecto, mientras que la clasificación según
el objeto de la inversión hace referencia a la creación de un nuevo proyecto o a la modernización de este.
A continuación, se muestra un esquema de los tipos de proyectos y las condicionantes que puede tener
cada una estas clasificaciones. Es relevante mencionar que, cuando hablamos de modernización de
proyectos, existe una subdivisión posible que está enfocada netamente en la optimización de los
procesos operativos establecidos para un proyecto vigente, es decir, que se encuentra en funcionamiento.

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Según la finalidad del estudio Según el objeto de la inversión

• Rentabilidad del proyecto • Creación de un nuevo negocio
• Rentabilidad del inversionista • Proyecto de modernización
• Capacidad de pago del proyecto o Internalización
o Externalización
o Reemplazo
o Ampliación
o Abandono

Clasificación de proyectos según su tipología.

Fuente: Elaboración propia a partir de Sapag (2008).

Una vez definida la tipología del proyecto que se desarrollará, es pertinente definir cuál será el tipo de
evaluación que requiere el proyecto. Dentro de las alternativas, existe la evaluación social y la
evaluación privada. Sin embargo, esta clasificación no es impedimento para que un mismo proyecto sea
evaluado desde ambas perspectivas, o también existe una alternativa de implementar proyectos mixtos.
A continuación, procederemos a indagar en detalle cada uno de los tipos de evaluaciones, que dependerá
de la realidad económica institucional en que se efectuará el proyecto y, además, son completamente
vinculantes a la tipología mencionada anteriormente, ya que complementarán los estudios que se deben
realizar con las respectivas variables que fundamentarán la estimación del proyecto.

a. Evaluación social del proyecto

Una evaluación social de proyectos tiene como objetivo comparar los beneficios y costos de una posible
inversión para el bienestar de una comunidad. Existen múltiples criterios similares para estudiar la
viabilidad de estos una vez establecidos por el evaluador. La única diferencia es la valoración de las
variables que determinan costos y beneficios involucrados, ya que este tipo de evaluación trabaja con
precios sociales, a diferencia de las del ámbito privado, que se efectúan al precio del mercado.

Otra consideración en la evaluación social son los impuestos, subsidios u otros, ya que solo
corresponderán a transferencias internas de recursos entre los miembros. Adicionalmente, los precios de
una evaluación privada se corrigen a precios sociales, basándose en los factores que posee cada país.

Es por esta razón que, al realizar estudios de proyectos sociales, es necesario considerar los costos y
beneficios directos, indirectos e intangibles y las externalidades que se puedan requerir. No obstante, no
existen restricciones para que existan combinaciones de proyectos, es decir, un proyecto puede
perfectamente iniciarse como un proyecto social y luego pertenecer a un proyecto privado.

Al referirnos a proyectos sociales y sus balances contables, es necesario especificar que los beneficios
directos serán medidos por el incremento que el proyecto provocará en el ingreso nacional (flujo
monetario directo), mientras que los costos directos corresponderán a las compras de insumos (egresos
del proyecto). Esto implica que, si un proyecto social es rentable, no necesariamente lo será para un
particular, y es la razón de que existan vinculaciones entre ambas industrias al compartir un mismo
proyecto.

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Ejemplo

Un ejemplo en este ámbito puede ser la concesión de una carretera en una determinada ciudad.
Debido a posibles expropiaciones, es correcto que el proyecto se inicie desde una perspectiva social,
ya que es el Estado quien se debe hacer cargo de estos costos en pro de un bienestar de la
comunidad. No obstante, una vez concluida esta etapa, es esta misma entidad quien solicita una
licitación para la construcción de esta obra. Esto se debe a que la empresa que se adjudique dicho
proyecto es quien deberá hacerse cargo de los costos de mantención y servicios de dicha obra,
otorgando a la comunidad un servicio con los estándares que corresponde.

Por otro lado, los costos y beneficios indirectos corresponden a los cambios monetarios que provoca
la ejecución del proyecto en la producción y consumo de bienes y servicios, o también conocidos como
entregables en el balance contable del proyecto.

Los beneficios y costos sociales intangibles efectivamente no los podemos cuantificar monetariamente,
pero sí cualificar en la evaluación. Es una manera de considerar los efectos que genera la implementación
de un proyecto dentro de una comunidad a nivel geográfico, movilidad o de conservación.

b. Evaluación privada de proyectos

Una correcta valoración de los beneficios esperados y una clara visión del objetivo determinará que
estamos frente a una evaluación privada de un proyecto de inversión, si no contamos con la vinculación
de entidades estatales.

En todo proyecto es necesario que sea posible medir los costos involucrados mediante un criterio
económico, que permita conocer ventajas y desventajas cualitativas y cuantitativas que implica la
asignación de recursos al proyecto en cuestión.

La evaluación privada requiere que la valoración de cada uno de sus agentes sea acorde al mercado
en el que estará inserto. La idea y el objetivo del proyecto entregarán los lineamientos generales para
la centralización de los estudios pertinentes, ya que el proyecto no contará con aportes, beneficios y
tampoco tarifas gubernamentales asociadas al proyecto.

En un proyecto privado, el preparador y evaluador de proyectos deben tener la capacidad de situarse en

el horizonte del proyecto en el que se desarrollará, analizando normativas, políticas y mercados para que
las estimaciones sean concordantes y representen la idea del proyecto.

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Ejemplo

A modo de ejemplo, un proyecto privado de provisión de servicios de salud en una comunidad

rural podría generar 20 empleos por un par de años, pero debido a contingencias económicas,
sociales o culturales, las actividades deben cesar, abandonando o reestructurando la idea u objetivo
del proyecto. Por el contrario, el mismo proyecto, pero en el ámbito público con fines sociales puede
generar 10 empleos permanentes, ya que el Estado acepta que el centro de salud trabaje a pérdida
con tal de brindar servicios de salud básicos a la misma comunidad de manera permanente.

En el ejemplo anterior, se puede ver de manera explícita una misma idea de proyecto, pero desde
perspectivas diferentes de la evaluación. No obstante, tanto la evaluación privada como la social busca
dar respuestas a una necesidad a través de un producto, bien o servicio y, al mismo tiempo, requiere
obtener un beneficio económico de la iniciativa.

2. Evaluación de proyectos
La evaluación de proyectos es una estructura de trabajo completamente flexible y soluciona de
manera explícita el proceso de asignación de recursos. Sin embargo, en este ámbito no existe un
procedimiento exacto que nos entregue un resultado especifico a nivel contable; esto se debe a que una
evaluación se desarrolla en base a estimaciones de costos, beneficios y rentabilidad asociada a un
proyecto determinado, No obstante, existen parámetros bases para las proyecciones, tales como el
horizonte del tiempo en que se evaluará el proyecto y que normalmente se estandariza a un periodo a
10 años, pero puede ser modificado en función de los requerimientos del inversionista o de la misma
naturaleza del proyecto de inversión.

De lo mencionado anteriormente, si se solicita a dos especialistas realizar dicha evaluación dentro de un

mismo periodo establecido, difícilmente puedan proyectar de la misma manera variables como: el
comportamiento de los precios, disponibilidad de insumos, avances tecnológicos, oferta y demanda,
competencia y políticas económicas, entre otros componentes del entorno. Es por esta razón que,
claramente, la logística desarrollada por un especialista en un proyecto en particular puede resultar viable
para un inversionista, mientras que otra puede ser un riesgo de inversión. Solo son visiones diferentes,
pero que al momento de la asignación de recursos es primordial que existan evidencias relevantes para
que el proceso de toma de decisiones sea fundamentado y con un menor sesgo en los posibles resultados
según el tiempo definido por el proyecto.

Dentro del estudio de la evaluación de proyectos, una modalidad de trabajo muy recurrente para la
operación de empresas que están en funcionamiento es el outsourcing, que corresponde a la
internalización de servicios o elaboración de productos mediante empresas externas, lo cual permitirá
la ampliación en nuevos niveles de producción, implicando o no en nuevos costos de los niveles de
operación establecidos de una empresa. Este factor es clave y se puede dar solución mediante una

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inversión complementaria a los activos actuales. Es importante enfatizar que esta modalidad también se
puede incluir en la planificación de proyectos nuevos.

Para una correcta proyección, el evaluador debe contar con la planificación de todos los procesos
para una correcta estimación de los balances contables del proyecto, fundamentando cada una de las
acciones y asignaciones según la clasificación del proyecto en evaluación.

Por otra parte, si retomamos la definición de la evaluación de un proyecto, la correcta valoración de los
beneficios esperados y una clara visión del objetivo que busca dicha evaluación, brindará la información
pertinente para definir de manera satisfactoria las variables de estudio y el criterio de evaluación más
adecuado, que deberá seleccionar el o los evaluadores para una eficiente estimación de un determinado
proyecto de inversión.

Cada parámetro para evaluar es información base para cada una de las etapas de un proyecto de
inversión. Estas trabajan linealmente y se conocen como el ciclo de vida de un proyecto.

3. Ciclo de un proyecto
Dentro de un proyecto de inversión podemos distinguir cuatro Idea
grandes etapas: idea, preinversión, inversión y operación. Cada
una de estas tiene un objetivo y finalidad dentro de la
macroestructura de un proyecto. Como se ha mencionado Preinversión
anteriormente, a nivel de información el proceso es secuencial y el
producto de cada una de las etapas es el fundamento de las
posteriores.
Inversión
La imagen derecha muestra las fases estipuladas correspondientes
al ciclo del proyecto. Cada una de estas es dependiente una de la
otra y se grafican linealmente, ya que otorgarán la información Operación
pertinente para iniciar la etapa posterior.

Ciclo de un proyecto.
3.1 Idea Fuente: Elaboración propia a partir de Sapag (2008).

La idea se define en función de los requerimientos de la industria o de la comunidad en la que se

llevará a cabo el proyecto. En primera instancia, se identifica la necesidad o la problemática
operacional que se requiere mejorar bajo la atenta mirada del negocio; esta fase se realiza a nivel
gerencial, ya que es este nivel quien está a cargo de la toma de decisiones.

Dentro de la gama de alternativas para dar respuesta a una interrogante, se construyen las posibles
alternativas, es decir, las diferentes ideas para concretar un mismo proyecto mediante una solución. En
este criterio, es clave generar un árbol de decisiones inverso para definir cuál es la mejor vía para
obtener un mismo resultado.

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Posterior al desarrollo de las ideas posibles, se inicia la etapa de preinversión. En esta etapa se realizan
los estudios pertinentes para determinar la viabilidad de este.

3.2 Preinversión
En esta etapa se desarrollan los estudios del perfil de prefactibilidad y factibilidad del proyecto de
inversión que se está evaluando.

El estudio de estos perfiles corresponde a una recopilación de la información disponible del proyecto,
juicio personal y experiencias anteriores. A nivel monetario, el evaluador solo se enfoca en realizar
estimaciones de inversiones, costos e ingresos un nivel macro, ya que no hay estudios relevantes que
puedan acreditarlas. En realidad, más que calcular rentabilidad, el objetivo se fija en aquellas razones que
justifiquen el abandono antes de la inyección de recursos; en otras palabras, se busca abandonar toda
idea que genere altos niveles de incertidumbre. No obstante, en caso de requerir estimaciones en el
área de rentabilidad de un proyecto de inversión, se solicita realizar estudios más acabados de
prefactibilidad y factibilidad, con el objeto de discernir a tiempo de aquellas ideas que serán
difícilmente aterrizables en la realidad de la industria.

Etapa del Proyecto ¿Objetivo? Responsable Observaciones

Puede requerir
Idea Definir el proyecto Empresario, Organización
investigación
Determinar la rentabilidad Preparador y Evaluador de
Preinversión
económica del proyecto Proyectos

Ejemplos de interrogantes de etapas de un proyecto de inversión.

Fuente: Elaboración propia.

a. Perfil de prefactibilidad y factibilidad

Un estudio de prefactibilidad se enfoca en la investigación de la información relevante para un
proyecto. A través de este busca estimar aquellas inversiones probables, costos de operaciones e
ingresos que generará y demandará el proyecto, para que la proyección y planificación operacional y
contable sea sustentable para quien realizará la asignación de recursos.

Otro fundamento de este perfil corresponde al estudio de viabilidad del proyecto que, a su vez, tiene
como objetivo descartar las vías con más elementos de juicio, disminuyendo alternativas cuestionables
y así tener una mejor configuración de la formulación del proyecto en etapas previas, sin tener que
esperar que el estudio concluya o, en su defecto, se recomienda un abandono o postergación hasta que
se considere que este cumple con los requerimientos mínimos o exista una mayor recopilación de
información o estudios que avalen la sostenibilidad de este en el corto, mediano y largo plazo.

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Por otro lado, tenemos el segundo perfil de estudio conocido como factibilidad. Al igual que la
prefactibilidad, se desarrolla en base a información existente (o creación de la no existente), pero en este
caso el cálculo de variables financieras y económicas es necesario y deben ser congruentes para
justificar los ítems estudiados y así pasar a la etapa de la inversión.

En función de esto, es necesario hacer énfasis en las macro etapas que posee un proyecto,
independiente de la idea en cuestión. Se requiere que las etapas de formulación, preparación o
planeación y la evaluación sean analizadas y validadas por los estudios a cargo del evaluador.

Atención

Es primordial recordar que durante la etapa de preparación se definirán las características

monetarias que influyen en el flujo de caja del proyecto (el cual hablaremos más adelante), mientras
que en la segunda se determinará en términos financieros la rentabilidad de este y estará a cargo
del o los evaluadores asignados para esta labor.

b. Flujo de caja
Cuando hablamos del flujo de caja de un proyecto, es necesario explicar que este concepto hace
referencia a la estructuración de los tipos de existencias dentro de un proyecto y la correcta elección
de variables según el objeto a evaluación. Es decir, el evaluador requiere tener una capacidad de
análisis crítica y selectiva al momento de definir cuáles son las dependencias directas y el nivel de
inestabilidad de los parámetros según la industria y el mercado en que se insertará dicho proyecto.

Por otro lado, el objetivo de un flujo de caja se puede clasificar en tres tipos según el producto que este
entregue al finalizar el proceso de evaluación. Dentro de las opciones que nos entrega la estructura de
un flujo de caja encontramos:

1. Los que buscan medir la 2. Los que buscan medir la 3. Los que permiten
rentabilidad de toda rentabilidad a nivel de controlar la capacidad de
inversión. inversionistas. pago del proyecto.

De las opciones que nos entrega el flujo de caja, es relevante mencionar cuál es la diferencia que existe
entre la rentabilidad que aportara el proyecto sobre este mismo, la rentabilidad que podrá obtener
el inversionista y la capacidad de pago de este. Mientras que la primera alternativa busca medir la
rentabilidad de un negocio, independientemente de quién o quiénes estén involucrados, en la
segunda -contrariamente- fija el interés en la rentabilidad de los recursos propios que el inversionista
puede obtener a través de una asignación de recursos.

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En función de esto, es necesario recalcar que los resultados contables de estos flujos de cajas pueden ser
completamente contrarios al tercer criterio de evaluación, ya que un proyecto puede ser rentable, pero
su capacidad de endeudamiento es compleja para ejecutarlo. Es por esto por lo que la capacidad de pago
se estipula como un criterio individual al momento de llevar a cabo una evaluación en el flujo de caja.

En este ítem, refiriéndonos a la etapa de evaluación, se pueden distinguir tres subetapas para que el
balance contable del proyecto sea sustentable en el corto, mediano o largo plazo:

1. Medición de 2. Análisis de variables 3. Sensibilidad del

rentabilidad del proyecto cualitativas proyecto

Cuando hablamos de rentabilidad nos referimos netamente al cálculo que se realiza mediante un flujo
de caja que se ha confeccionado en base a la información estudiada o creada en la etapa de planeación.
Es por esto por lo que el flujo de caja corresponde a una serie de supuestos de las distintas
valoraciones monetarias. Un análisis cualitativo complementa la evaluación con todos los elementos no
cuantificables, disminuyendo la incertidumbre para la toma de decisiones.

3.3 Inversión
Una vez concluida la etapa de preinversión, como lo mencionamos en el ciclo del proyecto, se inicia la
etapa de inversión. Como lo indica el nombre, el evaluador debe ser capaz de levantar toda la
información recopilada o creada, si es que no existía evidencia para los estudios pertinentes.

En otras palabras, dicho levantamiento de información dará pie al proceso de implementación del
proyecto, en donde se materializarán todas las inversiones previas a la puesta en marcha. Dentro de este
contexto se debe considerar:
• Compra de terreno, construcciones de plantas, oficinas e instalaciones.
• Compra e instalación de equipos y maquinaria.
• Selección y administración de sistemas operacionales y administrativos.
• Selección, contratación inducción y capacitación operacional.
• Operación inicial del negocio.

Uno de los procedimientos claves que es pertinente ejecutar para estimar y posteriormente evaluar según
los respectivos criterios es el flujo de caja. A través de herramienta se podrá crear una proyección de los
balances contables que tendrá el proyecto una vez iniciada su puesta en marcha.

3.4 Operación
La fase de operación es aquella donde la inversión se materializa y el proyecto se encuentra en marcha.
Una vez concluida cada una de estas etapas, el proyecto inicia su fase operativa, generando el
producto, bien o servicio planificado en función de la idea, que tenía como objetivo solucionar un
problema o satisfacer alguna necesidad.

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Curso: Evaluación de proyectos

A medida que la fase operativa del proyecto avanza, los procesos de control de operaciones e indicadores
de rendimiento son fundamentales a nivel gerencial, ya que es la instancia para evaluar modificaciones o
mejoras que aumentes la eficiencia del sistema planificado en primera instancia. No obstante, existen dos
situaciones que se van presentando a medida que evoluciona el proyecto:
• La necesidad de ampliación del sistema, ya que un proyecto opera en función de la demanda del
producto o servicio entregado.
• El desgaste y obsolescencia de las instalaciones y equipos.

Como podemos ver, cualquiera de estas situaciones representa en sí mismo el origen de un nuevo
proyecto, ya que se requiere de un nuevo diseño de operaciones y, a su vez, de una inyección de capital.

4. Estudios de un proyecto
Un completo análisis de proyecto requiere de cinco estudios complementarios para su evaluación:
Estudio
Estudio de Estudio organizacional- Estudio
Estudio técnico
mercado ambiental administrativo- financiero
legal

4.1 Estudio de mercado

Al analizar el mercado de un proyecto, es necesario reconocer cada uno de los agentes involucrados
en el ciclo del proyecto y su grado de incidencia. Esto permite individualizar y determinar su rol dentro
de la estrategia comercial.

Cada uno de los proyectos insertos en el mercado requiere del estudio del mercado consumidor, del
mercado distribuidor y del mercado proveedor. A nivel macro, estos agentes representan el engranaje
principal del estudio de mercado y son dependientes el uno del otro (imagen derecha).

Un alto porcentaje de los proyectos que se encuentran activos en el mercado han estudiado a
profundidad el mercado proveedor, hasta el punto de basar su viabilidad en este agente. Esta decisión
busca dilucidar la importancia y el grado de dependencia que genera en la cadena de valor.

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Curso: Evaluación de proyectos

El estudio de mercado proveedor es más

complejo de lo que parece. En él se deben
estudiar todas las alternativas viables para
la obtención de materias primas, así como
Consumidor
sus costos, condiciones de compra,
sustitutos, durabilidad, disponibilidad, entre
otros. Como fuente de información, más que
balances históricos del mercado proveedor,
tiene más sentido estudiar las
Distribuidor
proyecciones futuras, indagar y disminuir
la brecha de incertidumbre.

Por otro lado, en el mercado competidor Proveedor

directo, es imprescindible recabar cada
antecedente de los proyectos similares al
proyecto en evaluación. Esta recopilación
aportara con fundamentos concretos al
desarrollo de la estrategia comercial para
la captura del consumidor. En muchos casos la viabilidad de un proyecto dependerá de la capacidad de
aprovechar las oportunidades que el propio mercado ofrece.

Si bien todos los mercados son una pieza fundamental, podemos destacar que, dentro del mercado
distribuidor, las variables estudiadas son menores. Dentro de la planificación se debe garantizar la
disponibilidad de un sistema capaz de cubrir los estatutos y requerimientos para cada tipo de producto
a servicio, y contrastando a su vez los costos que debe manejar el proyecto para mantener el equilibrio
en el proceso, es por esto, que dentro de este proceso la variable tiempo es un factor crítico. Este factor
se puede representar en la industria alimenticia, ya que los tiempos estipulados para esta labor deben
estar definidos tanto para nivel proveedor y consumidor.

4.2 Estudio ambiental

Adicionalmente, se debe considerar un estudio medioambiental del proyecto. Aquí se incorporará la
Declaración de Impacto Ambiental (DIA) o la Evaluación de Impacto Ambiental (EIA) según los que
requiera el proyecto, dichos informes que son transversales a la viabilidad económica de un proyecto. En
este apartado, indagaremos en profundidad cada uno de los estudios vinculados al proyecto en esta
materia; esto se debe a la importancia que representa, ya que es un análisis transversal a cada uno de
los estudios y un punto crítico en el proceso de viabilidad. A nivel país, existe un alto porcentaje de
rechazo a las ejecuciones de proyectos que no cumplen con dichos requerimientos. En este punto, la
rentabilidad del proyecto puede pasar a segundo plano.

Como se mencionó anteriormente, el estudio medioambiental de un proyecto de inversión es

transversal e independiente de la rentabilidad de un proyecto de inversión. La norma ISO 9000
considera normativas y procedimientos que garanticen a los consumidores que el producto, bien o
servicio que provee un proyecto cumple con los estándares de calidad. En función de los resquicios de la

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Curso: Evaluación de proyectos

gestión ambiental, se crea la norma ISO 14000, que busca entregar a los consumidores un
mejoramiento ambiental continuo de sus productos o servicios en reemplazo a los eventuales
daños causados sobre el medio ambiente, es decir, la gestión del impacto medioambiental se define
como la búsqueda de un mejoramiento continuo de toda la cadena de producción y del medio en que
coexisten.

Aquí el rol del evaluador de proyectos es velar por el ciclo de producción ya que, durante el estudio, él
deberá asegurarse que el impacto medio ambiental generado tanto por el proveedor como por los
insumos. Este último punto hace referencia a la extracción, producción, transporte y embalaje de materias
primas, pero que también es válido para futuros sistemas de distribución del producto en sí.

Este estudio se considera completamente pertinente. Es evidente que en la implementación o

mejoramiento de un proyecto coexisten beneficios para el desarrollo de una sociedad y al mismo tiempo
se visualizan efectos ambientales negativos para la misma. Según análisis previos, es correcto aseverar
que la prevención y el control oportuno a cada uno de los procesos permitirá un crecimiento económico
sostenible. Idealmente se esperaría que la conservación del medio ambiente sea total, que la normativa
sea rígida y que solo se puedan autorizar aquellos proyectos sustentables y sostenibles en cada uno de
sus procesos, restringiendo la puesta en marcha de aquellos que generarán beneficios sin asumir los
costos respecto al ambiente de una comunidad. Ante la necesidad de desarrollo, las normativas
medioambientales han buscado avances para conseguir un equilibrio entre el requerimiento de
implementación de nuevos proyectos y la calidad de vida de la población.

Existen tres tipos de estudio medioambiental:

Estudio ambiental que identifica, analiza y esclarece los impactos positivos o

negativos que se pueden generar debido a la implementación de un
Cualitativo
determinado proyecto. Este criterio de evaluación se vincula directamente con los
estudios de viabilidad que se realiza en el estudio de perfil.
Estudio ambiental basado en ponderaciones matemáticas. El método de Brown y
Gibson señala que, para determinar la localización de un proyecto, se deben realizar
Cualitativo- las combinaciones de factores cualitativos (por ejemplo, costo de un sistema de
numérico purificación de agua) versus factores subjetivos (por ejemplo, satisfacción de aguas
no contaminadas). Acá, cada una de estas variables se le debe asignar una
ponderación.
Estudio ambiental que determina los costos asociados y su respectiva medida de
mitigación y a su vez los beneficios de los daños evitados, en donde la mitigación
que se plantee puede ser total o parcial. Ambos efectos se incluyen dentro del flujo
Cuantitativo
de caja donde se está evaluando el proyecto y el criterio de operación será: la acción
para la mitigación de daños se adelanta hasta el punto de que el valor marginal del
daño evitado se iguala con el costo marginal de control de los daños.

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Curso: Evaluación de proyectos

En función a los criterios económicos, cada uno de estos métodos tiene como objetivo disminuir el
costo total del proyecto. Por lo tanto, según los estatutos de las normativas está permitido un grado de
daño ambiental residual que teóricamente no debiera tener naturaleza permanente en el tiempo.

El impacto ambiental de la gran mayoría de los proyectos de inversión es considerado una de las
externalidades a evaluar, como fue mencionado anteriormente. Muchas no tienen carácter económico,
pero sí pueden afectar la calidad de vida de la población. Sin embargo, es prudente asociar un costo para
compensar el daño provocado por la implementación de un proyecto determinado.

Desde el punto de vista de rentabilidad, los beneficios y costos ambientales deben ser cuantificados y es
necesario utilizar métodos de valoración que incorporen el factor monetario al efecto ambiental.

Método de valoración Método de los precios

contingente
•Tiene como objeto que la
población costee los
beneficios implementados
por el proyecto.
Método de costo evitado
•Plantea que el costo debe
ser asumido por el
proyecto; por ende, debe
incorporarse en la inversion.
hedónicos
•Busca determinar todos los
atributos de un bien que
podrían determinar el
precio que un individuo
esté dispuesto a pagar por
él.

Bajo la mirada de la evaluación privada de proyectos, el plan de acción es determinar los costos y
beneficios a los que se enfrentara el futuro inversionista. De esta manera, se busca incorporar en la
planificación del proyecto la compensación al daño causado.

Adicionalmente, un proyecto de evaluación debe atenerse a cualquier normativa que restrinja la

implementación o desarrollo en un ambiente determinado. Sumado a este criterio, la evaluación
privada debe incluir entre sus costos cualquier efecto, tales como: control de emanación de gases,
contaminación de aguas, eliminación, reciclar o biodegradar residuos sólidos que no se pueden
almacenar en sitios bajo control, entre otros.

De lo mencionado anteriormente, el análisis al que se hace referencia en esta materia se denomina

Estudio del Impacto Ambiental (EIA). Según este estatuto, la entidad debe confeccionar un documento
detallando minuciosamente las características y actividades que se desarrollaran. Este estudio es una vía
para la validación de las acciones que ejecutará un determinado proyecto de inversión.
Este documento requiere rigurosidad e información fehaciente para la respectiva identificación,
predicción e interpretación del impacto ambiental que conlleva la puesta en marcha del proyecto.
Sumado a esto, se debe incluir un programa con todas las acciones que se ejecutaran para impedir y
minimizar los efectos medioambientales o, en el peor de los casos, su compensación.

Por otro lado, existe un documento descriptivo de la actividades de un proyecto, en donde se deben
incorporar todas las modificaciones que se realizarán para suplir toda acción que genere algún daño a
nivel medioambiental. A diferencia de las acciones que se realizan mediante el proceso de un EIA, cuando

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Curso: Evaluación de proyectos

hablamos de Declaración de Impacto Ambiental (DIA), es relevante especificar que los estatutos de
este procedimiento decretan realizarlo bajo juramento y a cargo del representante legal de la iniciativa.
Dicha información permite al organismo competente evaluar riesgos y beneficios del proyecto bajo las
normativas ambientales tanto de Chile (interno) como las de Europa (externo).

Para implementar un proyecto, se debe obtener una Resolución de Calificación Ambiental (RCA), la
cual engloba cada una de las disposiciones de los organismos gubernamentales de control ambiental.

Una vez que se da inicio al proyecto, y transcurrido un tiempo prudente de operaciones, se debe realizar
la posevaluación del proyecto. Esta busca verificar el cumplimiento de los compromisos realizados en los
informes DIA y del EIA respecto al medio ambiente y a la comunidad involucrada.
En el proceso de cierre, se debe considerar el cumplimiento del plan de mitigación que el proyecto
declaró para cada una de las acciones y adicionalmente considerar un plan de recuperación, si el entorno
así lo requiere. Estas son medidas necesarias para reducir el daño ambiental que pudo haber generado
la ejecución de este.

4.3 Otros estudios

1. Estudio técnico
Un estudio técnico tiene como objetivo entregar al evaluador la información pertinente para
cuantificar los montos involucrados a la inversión, identificando a su vez todo costo asociado
a este. Es relevante enfatizar que cada proyecto es distinto, por ende, los procesos productivos
asociados a un determinado proyecto pueden o no presentar similitud a otro de la misma
industria.

Un factor importante de este estudio es lograr definir la producción que pueda optimizar los
probables recursos asignados al proyecto de inversión. En este ítem es fundamental
establecer las necesidades de capital, mano de obra y recursos materiales tanto para la puesta
en marcha como para la etapa de operación del proyecto.

2. Estudio organizacional-administrativo-legal
Este aspecto corresponde al aspecto que menos se tienen en cuenta en una evaluación de
proyectos. Sin embargo, es necesario poder definir en este análisis la estructura organizacional
que sea más compatible con los requerimientos operacionales del futuro proyecto. A través de
este estudio se proyectará el personal calificado y, por lo tanto, los costos asociados a estos.
Dentro de este análisis es importante definir lo que habíamos mencionado al inicio del módulo
como outsourcing, ya que es una alternativa viable para establecer y fijar los costos vinculados a
nivel de operación.

3. Estudio financiero
Tiene como objetivo compilar, ordenar y sistematizar la información de carácter monetario
que entregan las estimaciones de las etapas anteriores para así poder determinar la rentabilidad
del proyecto.

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Curso: Evaluación de proyectos

Cuando hablamos de sistematizar, nos referimos a la función de identificar y ordenar cada ítem
vinculado a la inversión. Estas inversiones se pueden clasificar en terrenos, obras físicas, capital de
trabajo o puesta en marcha, considerando que pueden existir inyecciones de capital una vez que
el proyecto se ponga en marcha.

4.4 Relación con la evaluación de proyectos

A continuación, se muestra una representación gráfica de cada uno de los estudios vinculados a la
elaboración y evaluación de proyectos. Cada uno de estos son pertinente previo a la marcha del proyecto.

Representación de estudios para viabilidad económica.

Fuente: elaboración propia a partir de Sapag (2008).

En el cuadro anterior se puede visualizar la estructura que tiene un proyecto que está en evaluación.
En la primera línea se encuentran las dos grandes etapas de un proyecto, tales como preparación y
evaluación de un proyecto de inversión. Además, se deja en evidencia que la recopilación de información
se efectúa en la primera etapa, mientras que la construcción del flujo de caja se ejecuta en la etapa de
evaluación, en conjunto al análisis de sensibilidad de este, ya que está ligado completamente a la
rentabilidad. A continuación, se definirá cuál es el marco teórico de un estudio técnico, organizacional y
financiero, ya que el estudio de mercado y ambiental se podrán visualizar ampliamente a medida que
avanzamos en el módulo. En conclusión, encontramos los cinco estudios que permitirán sustentar cada
información recabada o creada en función de los requerimientos del proyecto. Mediante los diferentes
estudios se busca determinar la información clave para cuantificar montos de inversiones y costos para
la operación del proyecto.

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Curso: Evaluación de proyectos

5. Estudio de mercado
Al igual que un proyecto, el funcionamiento de un mercado es cíclico, en el cual los estados presentes
pueden ser completamente variables a proyecciones futuras. La movilidad económica de un proyecto se
ve afectada directamente por la estabilidad e inestabilidad del mercado, actualmente conformada por
compradores (consumidores directos) y potenciales vendedores del producto o servicio.

Las características generales del mercado nos entregan los lineamientos bases para la evaluación de un
proyecto; es mediante esta herramienta que podemos identificar intereses y necesidades de los
consumidores. Al momento de estudiar los perfiles, se puede descubrir que cada consumidor es un
mundo: cada uno tiene estándares, requisitos, prioridades y una jerarquización definida para los
productos, bienes o servicios, que es congruente a la personalidad del proyecto.

5.1 Proceso de identificación e investigación de mercado

La identificación del mercado es una etapa crítica en el proceso de evaluación de un proyecto de
inversión. Uno de los factores a definir dentro de este estudio son los ingresos de operación y la
demanda proyectada o esperada del proyecto. Este último concepto es fundamental para los
respectivos análisis, ya que, si no existe una demanda mínima o estandariza, el proyecto no tendría
sentido; es decir, su rentabilidad se vería afectada. Sin embargo, un estudio de mercado no es tan solo la
determinación de oferta y demanda de un proyecto o de los precios vinculados al proyecto, sino que
existen otros parámetros a considerar y que son igual de relevantes en el proceso de identificación de
este.

Es por esto por lo que el evaluador de proyecto debe tener un vasto conocimiento de tendencias,
variaciones e información histórica referente a la industria o mercado donde será insertado el proyecto.
Dicho entendimiento es una herramienta crucial, ya que sin bases sólidas es compleja la evaluación para
una asignación de recursos. Solo al determinar cuál es el comportamiento de la interacción que existe
entre la oferta y la demanda se define la metodología más acorde para iniciar la investigación.

Por otro lado, la construcción de flujo de caja es un procedimiento basado netamente en estudios y
análisis obtenidos en la investigación de mercado. En efecto, para iniciar un proyecto se requiere manejar
históricos, presentes y futuros a nivel de consumidores, proveedores, y competidores.

5.2 Mercado del proyecto

En una evaluación de mercado, existe una relación directa entre el precio y la demanda de un producto,
bien o servicio. La oscilación del mercado depende de las variables que condicionan el comportamiento
de cada uno de los agentes económicos, que posteriormente influirá en el desempeño financiero del
proyecto.

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Curso: Evaluación de proyectos

En la planificación del proyecto, se torna esencial definir una estrategia para cada uno de los
consumidores y asociar los costos de distribución que este tendrá, ya que son determinantes para fijar el
precio al cual llegara al consumidor y la demanda mínima para que el proyecto sea rentable.

Dentro de este estudio, existen 4 componentes esenciales para que la evaluación en este ítem pueda
ser consistente y permita el inversionista obtener una proyección precisa de la realidad una vez realizada
la asignación de recursos. Nos referimos al análisis de del consumidor, de la competencia, de
comercialización y de proveedores.

a. Componentes del estudio de mercado

Al momento de planificar y estudiar el mercado vinculado al proyecto, es necesario realizar un recorrido
por todos los elementos primarios y secundarios, sin dejar ningún detalle desprovisto de análisis. Dentro
de esta definición, a modo de ejemplo se deben considerar inversiones de imagen, remodelaciones,
estrategias publicitarias, canales de distribución, alza de insumos, cambios de transportistas, entre otras
variables pertinentes para un estudio acabado.

Al estructurar y generar secuencias de trabajo, metodológicamente encontraremos cuatro aspectos a

estudiar, según lo indica la figura a continuación:

Consumidor

•En este criterio se requiere evaluar al actual y potencial consumidor. El objetivo es

identificar sus preferencias y hábitos de consumo, independiente de si el proyecto
es un producto o servicio. En este análisis se busca obtener un perfil, para así poder
tener la información necesaria y gestionar la estrategia comercial que requiere el
proyecto. Se busca cuantificar la demanda actual del mercado y una proyección de la
demanda del proyecto en evaluación.
•Este estudio no está exento de dificultades, ya que no es tarea fácil realizar
proyecciones de la población susceptible que podría ser atraída por proyecto.

Competencia

•Este es un factor primordial en el estudio de aspectos de un proyecto. Esta arista está

vinculada directamente con la estrategia comercial definida, se busca conocer y
estudiar no solo a la competencia, sino también sus estrategias de mercado, para
identificar y potenciar sus ventajas y desestimar sus desventajas.
•Esta identificación no está exenta de dificultades: no es fácil proyectar costos
probables de una oferta que es inserta en la población, y muchas veces es complejo
identificar la proyección real de la competencia, labor que se realiza bajo un alto
grado de incertidumbre.

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Comercialización

•Si bien el análisis de competencia no es nada fácil, cuando hablamos de

comercialización se aumenta exponencialmente la dificultad. Las acciones trazadas
en estudios previos repercutirán directamente en la rentabilidad del proyecto.
•La política de venta es elemental: en base a esta se diseñan las vías de generación de
ingresos, los cuales pueden ser al contado o a plazos e inciden directamente en la
captación de clientes. El termino de “plazos” no es al azar, sino que es una alternativa
real para un sinfín de posibles clientes que no tienen liquidez inmediata; por lo tanto,
se debe estudiar la política de plazo para entregar más posibilidades al mercado.

Proveedores

•De la misma manera que en la estrategia del proyecto se busca obtener un

consumidor activo, el proyecto en cuestión también requiere lo mismo, y el fracaso o
éxito del proyecto depende de este factor. Cada proyecto en desarrollo o ya
implementado pertenece a una cadena de valor, genera colaboraciones o netamente
dependencia de otro proyecto. Es un elemento determinante en la toma de
decisiones, y clave para el balance de costos del flujo de caja.

b. Competencia del mercado

La competencia en el mercado que se
desenvolverá el proyecto es un elemento que
se debe estudiar en profundidad, debido a las
cuatro modalidades que puede adoptar:

1. Perfecta: Se refiere a la competencia en

donde, en el mercado en el que será Perfecta
implementado, coexisten un gran
número de compradores y
proveedores. Por ende, no hay
incidencia en el precio del producto, Competencia
existe movilidad perfecta porque la monopólica
participación de cada integrante es
muy pequeña y no hay barreras
comerciales de entrada y salida.
Monopolio Oligopolio
2. Monopolio: Se entiende por
monopolio cuando solo un proveedor
tiene el dominio de un producto, para el que no existe sustituto. Bajo estas condiciones de
mercado, es complejo el ingreso de un nuevo proyecto a una industria determinada.

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Curso: Evaluación de proyectos

3. Competencia monopólica: A diferencia de un monopolio, en esta modalidad de mercado es

recurrente encontrarse con incontables proveedores de un producto común, pero con valores
agregados diferentes. Dicha estrategia favorece la entrada y salida de la industria.

4. Oligopolio: En esta categoría nos encontramos con reducidos proveedores de un producto, el

cual, puede ser homogéneo o diferenciado. Aquí la entrada o salida de la industria es probada,
pero con algunas dificultades.

c. Demanda
En relación con todo lo revisado anteriormente, se ratifica que el análisis de la demanda es un punto
crítico en el estudio de proyectos de inversión. Este criterio es dependiente al valor asignado, al ingreso
del consumidor, al precio de los bienes sustitutos o al aumentar las preferencias del consumidor por el
producto en cuestión.

La teoría económica señala que la relación funcional entre la variable “precio” y la cantidad
demandada es inversamente proporcional, es decir, el alza de los precios disminuye la demanda del
producto o servicio. En toda evaluación de proyectos es necesario conocer y estimar la magnitud de
la cantidad demandada ante un cambio de precio, este puede ser un aumento o disminución y se
grafica como la curva de elasticidad en función de la demanda o del valor de este. En términos
matemáticos corresponde al cambio porcentual entre los factores de cambio, que equivalen la
demanda y al precio:

Fórmula
∆𝑄
𝑄 ∆𝑄 𝑃
𝐸𝑝 = = ∗
∆𝑃 ∆𝑃 𝑄
𝑃
Donde:
Q: Cantidad de demanda
P: Precio
Q: Variación en la cantidad
P: Variación en el precio

Ecuación demanda.
Fuente: Sapag (2008).

El valor entre Q/P es negativo, ya que fluctúan en direcciones opuestas. Si aumenta el precio, disminuye
la demanda, situación que ocurre solo para bienes, productos o servicios catalogados como “normales”,
ya que, para el mercado de lujo, la experiencia demuestra que es directamente proporcional.

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La representación gráfica 3,5

(imagen derecha) representa la
3
curva de la demanda v/s el
precio del producto. En este 2,5
ejemplo se busca mostrar el
2

Precio
comportamiento comercial de
un mismo producto cuando su 1,5
Curva de demanda
valor se encuentra en el punto 1
más alto y más bajo de la curva
0,5
y compararlo con la variación
de la demanda. 0
1000 1200 1400
Como síntesis, es importante Demanda
mencionar que, al igual que el
estudio de ambiental, el estudio Curva de demanda.
de mercado es clave para la Fuente: Sapag (2008).

evaluación de proyectos. Si bien

durante todo el módulo se revisaron diferentes componentes, el análisis de mercado requiere una
extensión para que los contenidos de los tópicos siguientes tengan una base fundamentada.

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Curso: Evaluación de proyectos

Cierre
Como se expuso en el módulo, un proyecto nace de una necesidad individual o colectiva que busca
satisfacer mediante asignaciones de recursos una idea que mejore un producto, bien o servicio,
atendiendo a la realidad social, cultural y política de donde pretende desarrollarse.

El estudio de un proyecto es una de las labores más complejas que debe enfrentar un preparador de
proyecto, el conocimiento e investigación son las herramientas bases para emplear a lo largo de todo el
ejercicio.

Cada proyecto es un mundo, son infinitas las variables que deben ser evaluadas en su totalidad para
poder entregar un producto en óptimas condiciones y con la mayor actualización respecto al mercado y
la industria en la que se implementará. Si bien existe una estructura básica, las aristas para considerar
dependerán del objetivo en particular y cada uno de los elementos -proveedor, consumidor, precio y
demanda- se deben estandarizar según los requerimientos del proyecto.

El estudio de mercado corresponde a un eje de evaluación; en paralelo se debe preparar el estudio de

impacto ambiental, implementándose a lo largo de todo el proyecto y debe cumplir con todos los
estándares que requiere la industria en donde se insertará. El estudio económico de impacto ambiental
es relevante cuando hablamos de evaluación social, porque el vínculo con los factores externos del
proceso genera efectos directos en la sociedad.

Cada evaluador debe tener un rol neutral respecto a los intereses y políticas en el contexto en que
expondrá el proyecto. Además, requiere de estudios de mercado acordes a la finalidad, confeccionando
los análisis de costos, ofertas y demandas que entregaran las respuestas a interrogantes que genera un
proyecto determinado.

Los estudios de prefactibilidad y factibilidad económica no solo buscan determinar la rentabilidad de un

proyecto, sino que ayuda a discernir entre las vías de acción para la toma de decisiones. No obstante, es
un requisito que las estimaciones realizadas se sustenten en valoraciones pasadas, actuales y futuras,
permitiendo que el producto entregado a inversionistas sea sustentable y permita que los probables
recursos se transformen en probados con un reducido nivel de incertidumbre.

La teoría económica que presentara cada proyecto debe poder relacionar cada elemento para que el
engranaje del proyecto cobre sentido y represente la visión de los posibles inversionistas, optimizando
los diferentes procesos de operación del proyecto con una adecuada planificación, entendiendo que el
proyecto no es el objetivo, sino que se realiza alcanzar objetivos.

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Curso: Evaluación de proyectos

Referencias bibliográficas
García Mendoza, A. (1998). Evaluación de proyectos de inversión. McGraw-Hill Interamericana.

Miner, J. (2005). Matemática financiera. McGraw-Hill España.

Porter, M. E. (2015). Estrategia competitiva: Técnicas para el análisis de los sectores industriales y de la
competencia (2a. ed.).

Sapag, Chain. N., Sapag Chain, R. y Moreno, Á. (2008). Preparación y evaluación de proyectos (5ª edición).
McGraw-Hill Interamericana.

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