CASO PRACTICO

UNIDAD 1

Enunciado

Ejercicio Cash Management 1.- Ecceuro

La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto
en los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la
crisis de crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas
partidas importantes en sus flujos operativos, que les permite liberalizar recursos para
recuperar liquidez o reducir las necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un
coste por ello.
Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender sus
productos y cobrar dichas ventas es de 120 días.
Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente monetaria), por valor de
950 millones, su actividad se mantiene estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto,
el flujo de salida (pagos) al año será también de 950 millones. Su ciclo de pago (desde
que compra/devenga) hasta que paga) es de 65 días.
Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1.5 MLN de euros. Teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro
transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0.25% anual, o un
cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0.05%.
El costo financiero alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.
Cuestiones
Determinar.

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la

compañía? ¿Cuál es el coste de dicha financiación?

R/ta
Ventas = 1.000 millones
Ciclo ventas = 120 días
Tipo de interés =5%
Inversión = Ventas * Ciclo/365 días = 1.000 * 120/365 días = 328.8 millones

Coste de Financiación Inversión

Inversión * Tipo de interés mercado = 328,8 *5% = 16,4 millones (ahorros)

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago

comprometido? ¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?

R/ta
Compra / gastos = 950 millones
Ciclo compras = 65
Tipo de interés = 5%

Financiación = compras / gastos * ciclo / 365 días = 950 * 65 /365

950 * 65 / 365 = 169,1 millones

Interés obtenido por financiación = Financiación acreedores * % interés

169.1 * 5% = 8,45 millones (ahorros).

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

R/ta
Activos = 1,5 millones
Tipo de interés transferencial 0 0,25%
Días de valoración transferencia = 1 día
Costo financiero alternativo = 5%
Ingreso = cantidad * tipo de interés * días de valoración al año

1,5 * 5% * 1 día/365 días = 205,479 euros

Comisión = cantidad * tipo de interés de transferencia

1,5 * 0,25% = 3750 euros

Cheque

Activo = 1,5 Millones

Tipo de interés cheque = 0,05%
Días de valoración del cheque = 15 días
Costo financiero alternativo = 5%

Ingreso =cantidad * tipo de interés * días de valoración al año

1,5 * 5% * 15 días / 365dias = 3,082, 19 euros

Comisión = cantidad * tipo de interés de transferencia

1,5 * 0,05% = 350 euros

4. ¿Cuánto sería el ahorro de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro

de la venta del activo?

R/ta
Venta = 1.000
Ciclo de ventas = 108 días
Tipo de interés = 5%

Inversión = 1,000 * 108 días /365 días = 295,9 millones

Coste Financiación inversión = 295,9 * 5% = 14,8 millones (ahorros)

Al efectuar un balance entre los resultados elaborados con los datos reales en el
ejercicio 1 y la deducción propuesta de 12 días, logramos ver las diferencias que se
presentan en la gestión de flujo de entrada, lo que nos permite lo siguiente
-La inversión decrecería en 32,9 millones
-El Coste Financiación Invasión decrecería en 1,6 millones

Compras/gastos =950
Ciclo compras = 75 días
Tipo de interés = 5%
Financiación obtenida = 950 * 75 días/365 días = 195,2 millones

Interés obtenido por financiación = 195,2 * 5% = 9,76 millones (ahorros)

Al efectuar un balance entre los resultados elaborados con los datos reales en el
ejercicio 2 y la demora del pago de la propuesta de 10 días, logramos ver las diferencias
que se presentan por el control y gestión de flujo de salida, lo que nos permite lo
siguiente:

-La Financiación 0btenida aumentaría en 26 millones

-El Interés obtenido por financiación incrementaría en 1,3 millones.

Compras/gastos = 950
Ciclo de compras = 75 días
Tipo de interés = 5%

Financiación obtenida = 950 * 75 días / 365 días = 195,2 millones

Interés obtenido por financiación = 195,2 * 5% =9,76 millones (ahorros),

Teniendo en cuenta el calculo efectuado en el ejercicio 3, para la venta de activos la

mejor elección es la venta mediante cheque con plazo de 15 días, ya que los costes en
proporción con el pago mediante son muy por debajo.

Conclusiones:
Los principales objetivos del Cash Management: Minimizar costes financieros, cumplir
con las obligaciones de pago, financiar las necesidades operativas de fondos, ofrecer
agilidad en la obtención de recursos financieros y finalmente comunicación,
información y coordinación tanto interna como externa

Referencias:
Centro-virtual.com/recurso/biblioteca/pdf/gestión_tesoreria/unidad1_pdf1.pdf
Economipedia.com>definiciones>operaciones-financiera