Gestión de Tesorería

Caso Práctico Unidad 1

 
 
 
 
 
 
 
 
           

Alexander Moreno Hincapié.

Corporación Universitaria Uniastuarias.

Administración y dirección de empresas.
Bogotá D.C
2020

Profesor: Rafael Urrego

 Ejercicio Cash Management 1.- Ecceuro
La empresa Ecceuro tiene necesidades de liquidez y dificultades de financiación tanto en
los mercados financieros como en las Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis
de crédito actual. La empresa estima necesario realizar un análisis sobre algunas partidas
importantes en sus flujos operativos, que les permita liberalizar recursos para recuperar
liquidez o reducir las necesidades de financiación presentes, y evitar pagar un coste por
ello. Las ventas de su empresa ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender
sus productos y cobrar dichas ventas es de 120 días Su empresa tiene compras y gastos (que
representan corriente monetaria), por valor de 950 millones, su actividad se mantiene
estable y no existe estacionalidad. Por lo tanto el flujo de salida (pagos) al año será también
de 950 millones. Su ciclo de pago (desde que compra/devenga) hasta que paga) es de 65
días. Ante la situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por
importe de 1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:
transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, ó un
cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%. El coste financiero alternativo
en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.
Determinar:
1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la compañía?
Cuál es el coste de dicha financiación?
2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago comprometido?
¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?
3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?
4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12 días,
retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta del
activo?
 SOLUCION CASO PRACTICO UNIDAD 1

1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la

compañía? Cuál es el coste de dicha financiación?
Aplicamos la siguiente formula donde determinaremos la inversión necesaria para financiar el ciclo
de cobro de la compañía:
Inversión = ventas (Importe) X ciclo (Tiempo proceso de cobro) / 365dias
Ventas = 1.000.000.000,00
Ciclo = 120 días
Inversión = 1.000.000.000,00 X 120 días / 365 días
Inversión = 120.000.000.000,00 / 365 días
Inversión = 328.767.123,287 Euros
Coste de financiación de la inversión = Inversión X Tipo de interés
Inversión = 328.767.123,287 Euros
Tipo de interés = 5%
Coste de financiación de la inversión = 328.767.123,287 X 0,05
Coste de financiación de la inversión = 16.438.356,16 Euros
Ante este cálculo podemos decir que el coste de la financiación de la inversión se aproxima a un
monto de 16.438.356,16 Euros.

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago

comprometido? ¿cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?
Financiación = Compras/gastos X Ciclo de pago / 365 días
Compras/gastos = 950.000.000,00 Euros
Ciclo pago = 65 días
Tipo de interés = 5%
Financiación = 950.000.000,00 X 65 / 365 = 169,1 millones
 3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?
Transferencia Bancaria
Transferencia bancaria Activos = 1,5 Millones
Tipo de interés transferencia = 0,25%
Días de valoración trasferencia = 1 día
Capital Final = Capital Inicial (C) X Tipo de interés (I) X Tiempo (T) / 365 días
Capital Final = 1.500.000.000,00 X 0,25 X 1 / 365
Capital Final = 375.000.000,00 X 1 / 365
Capital Final = 375.000.000,00 / 365
Capital Final = 1.027.397,26 Euros
Ganancia de 1.027.397,26 Euros
Cheque
Transferencia bancaria Activos = 1,5 Millones
Tipo de interés transferencia = 0,05%
Días de valoración trasferencia = 15 días
Capital Final = Capital Inicial (C) X Tipo de interés (I) X Tiempo (T) / 365 días
Capital Final = 1.500.000.000,00 X 0,05 X 15 / 365
Capital Final = 75.000.000,00 X 15 / 365
Capital Final = 1.125.000.000,00 / 365
Capital Final = 3.082.191,17 Euros
Ganancia de 3.082.191,17 Euros
4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12
días, retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la
venta del activo?
Ventas (Importe) X ciclo (Tiempo proceso de cobro) / 365dias
1.500.000.000,00 X 12 / 365
18.000.000.000,00 / 365
49.315.068,49 Euros
Si consideramos que el coste de capital de los activos vendidos de esta compañía fuese del 5%, nos
permitiría tener un ahorro de:
Ahorro = 49.315.068,49 X 0,05 X 365 / 365
Ahorro = 2.465.753,4245 X 365 / 365
Ahorro = 899.999.999,942 / 365
Ahorro = 2.465.753,4244 Euros
Reduciendo el tiempo de cobro en 12 días obtendríamos un ahorro de 2.465.753,4244 Euros.
Retrasar en 10 días el proceso de pago de las ventas de los activos de la empresa
1.500.000.000,00 X 10 / 365
15.000.000.000,00 / 365
41.095.890,41 Euro
Si consideramos que el coste de capital de los activos vendidos de esta compañía fuese del 5%, nos
permitiría tener un ahorro de:
Ahorro = 41.095.890,41 X 0,05 X 365 / 365
Ahorro = 2.054.794,5205 X 365 / 365
Ahorro = 749.999.999.997 / 365
Ahorro = 2.054.794,5205 Euros
Es así que podemos decir que reduciendo el tiempo de cobro en 12 días obtendríamos un ahorro
de 2.054.794,5205 Euros.