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Caso práctico I

Oliberto Bautista Gil


Rafael Urrego
julio 2020.

Corporación Universitaria Uniasturias.


Ciclo VI Administración y dirección de empresas
Gestión de Tesorería
Tabla de Contenidos ii

Enunciado ....................................................................................................................................... 1
Cuestiones ....................................................................................................................................... 1
Bibliografía ..................................................................................................................................... 5
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Enunciado

Ejercicio Cash Management 1.- Ecceuro La empresa Ecceuro tiene necesidades

de liquidez y dificultades de financiación tanto en los mercados financieros como en las

Entidades bancarias con las que opera, ante la crisis de crédito actual. La empresa estima

necesario realizar un análisis sobre algunas partidas importantes en sus flujos operativos,

que les permita liberalizar recursos para recuperar liquidez o reducir las necesidades de

financiación presentes, y evitar pagar un coste por ello. Las ventas de su empresa

ascienden a 1.000 millones. El tiempo que tarda en vender sus productos y cobrar dichas

ventas es de 120 días Su empresa tiene compras y gastos (que representan corriente

monetaria), por valor de 950 millones, su actividad se mantiene estable y no existe

estacionalidad. Por lo tanto el flujo de salida (pagos) al año será también de 950 millones.

Su ciclo de pago (desde que compra/devenga) hasta que paga) es de 65 días. Ante la

situación tan delicada decide realizar la venta de algunos de sus activos, por importe de

1,5 MLN de euros, teniendo las siguientes posibilidades de medios de cobro:

transferencia bancaria, con fecha valor de un día y una comisión del 0,25% anual, ó un

cheque con fecha valor de 15 días y una comisión del 0,05%. El coste financiero

alternativo en el mercado para empresas de este perfil es del 5%.

Cuestiones

Determinar: 1. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro


de la compañía? ¿Cuál es el coste de dicha financiación?
2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago comprometido?
¿cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?
2

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?


4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12 días,
retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de la venta del
activo?
. ¿Cuál es la inversión necesaria mantener para financiar el ciclo de cobro de la
compañía? ¿Cuáles el coste de dicha financiación?

Ventas = 1.000 millones

Ciclo ventas = 120 días

Tipo de interés = 5%

Inversión = Ventas * Ciclo/365 días = 1.000 *120/365 días = 328,8 millones

Coste de Financiación Inversión = Inversión * Tipo de interés mercado = 328,8


*5% = 16,4 millones (Ahorros)

2. ¿Cuál es la financiación obtenida en sus gastos por el periodo de pago


comprometido? ¿Cuál es el ahorro por el retraso medio de pagos?

Compras/gastos = 950 millones

Ciclo compras = 65 días

Tipo de interés = 5%

Financiación = Compras/gastos * ciclo/365 días = 950 * 65/365 = 169,1 millones

Interés obtenido por financiación = Financiación acreedores * %Interés


(Ahorros) = 169,1 * 5% = 8,45 millones (Ahorros)

3. ¿Qué alternativa de pago eliges para el cobro de la venta de tus activos?

Transferencia bancaria

Activos = 1,5 Millones

Tipo de interés transferencia = 0,25%


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Días de valoración trasferencia = 1 día

Coste financiero alternativo = 5%

Ingreso = cantidad * tipo de interés * días de valoración al año = 1,5 * 5% * 1


días/365 días = 205,479 euros.

Comisión = cantidad * tipo de interés de transferencia = 1,5 * 0,25% = 3750


Euros

Cheque

Activos = 1,5 Millones

Tipo de interés cheque = 0,05%

Días de valoración cheque = 15 día

Coste financiero alternativo = 5%

Ingreso = cantidad * tipo de interés * días de valoración al año = 1,5 * 5% * 15


días/365 días = 3.082,19 euros

Comisión = cantidad * tipo de interés de transferencia = 1,5 * 0,05% = 350 Euros

Teniendo en cuenta el anterior cálculo para la venta de activo la mejor opción es la


venta mediante cheque.

4. ¿Cuánto sería el ahorro total en caso de lograr reducir el proceso de cobro en 12


días, retrasar el plazo de pago en 10 días y elegir la mejor alternativa de cobro de
la venta del activo?

Ventas = 1.000

Ciclo ventas = 108 días

Tipo de interés = 5%

Inversión = 1.000 * 108 días/365 días = 295,9 millones

Coste Financiación Inversión = 295,9 * 5% = 14,8 millones (Ahorros)


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Al realizar el comparativo entre los resultados obtenidos con los datos reales en el
ejercicio 1 y la disminución propuesta de 12 días podemos ver las diferencias que
se presentan en la gestión de flujo de entrada lo que nos permite determinar lo
siguiente

· La inversión disminuiría en 32,9 millones

· El Coste Financiación Inversión disminuiría en 1,6 millones

Compras/gastos = 950

Ciclo compras = 75 días

Tipo de interés = 5%

Financiación obtenida = 950 * 75 días/365 días = 195,2 millones

Interés obtenido por financiación = 195,2 * 5% = 9,76 millones (Ahorros)

Al realizar el comparativo entre los resultados obtenidos con los datos reales en el
ejercicio 2 y el retraso del pago propuesta de 10 días podemos ver las diferencias
que se presentan por el control y la gestión de flujo de salida lo que nos permite
determinar lo siguiente

· La Financiación obtenida incrementaría en 26 millones

· El Interés obtenido por financiación incrementaría en 1,3 millones

la mejor opción es la venta mediante cheque con plazo de 15 días, ya que los
costos en proporción con el pago mediante transferencia son muy y económicos
para las necesidades de la empresa
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Bibliografía

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