Lectura 4.

Razones de Valor de Mercado

Estas razones se relacionan en el precio de las acciones de la empresa con sus utilidades
y su valor en libros (por acción). Indican la opinión de los inversionistas sobre el
desempeño anterior de la empresa y sus perspectivas a futuro. Tomando en cuenta que si
la liquidez, la relación de activos, la administración de la deuda y las razones de
rentabilidad son satisfactorias, las razones de Valor de Mercado serán altas, así como el
precio de las acciones.

Razón precio/utilidad

Razón precio/utilidad
(RP/U) = Precio por acción
Utilidad por acción

Razón de precio por acción a utilidades por acción; indica la cantidad de pesos
que los inversionistas pagarán por $1 de utilidades circulantes.

Razón precio = Precio por acción = $23.00 = 10.1 veces

Utilidades por $2.27
Utilidad acción

El promedio de la industria (del mismo giro que la empresa) es de 12.5 veces.

Las razones P/U son altas en las empresas que tiene amplias perspectivas de
crecimiento, y son bajas para las empresas cuyo grado de riesgo es más considerable.

Dado que la razón P/U de Nilo es más baja que el promedio de la industria, sugiere que a
la compañía se le asocia con un mayor grado de riesgo, con bajas perspectivas de
crecimiento.

Razón de valor de mercado a valor en libros

Valor en libros por acción = Capital contable

Acciones relevantes

Razón de precio de mercado de una acción a su valor de libros.

Valor en libros por

acción = Capital contable = $896 = $17.92
Acciones 50
relevantes*
* Existen en el mercado 50,000,000 de acciones comunes relevantes de Nilo.
Al dividir el valor de mercado por acción entre el valor de libros, se obtiene una razón de
valor de mercado a valor en libros (VM/VL) de 1.3 veces:

Razón de valor de mercado Precio de mercado 1.3

a valor en libros = por acción = $23.00 = veces
Valor en libros por $17.92
acción

El promedio de la industria (del mismo giro que la empresa) es de 1.7 veces

Los inversionistas estarían dispuestos a pagar menos de un peso de valor en libros de

Nilo que por un peso de una compañía promedio (de la misma industria). Esto se presenta
porque los valores de los activos, según los balances generales, no reflejan la inflación ni
tampoco el crédito mercantil, dicho en otras palabras: no están actualizados sus valores
en libros.

Las empresas muy exitosas, como es el caso de la empresa Microsoft, obtienen altas
tasas de rendimiento sobre sus activos, y sus valores de mercado exceden por mucho a
sus valores en libros. En enero de 1998 el valor por acción en libros de Microsoft, era de
8.14 comparado con su valor de mercado de $137, por lo cual su razón de valor de
mercado a valor de libros era de $137/$8.14 = ¡ 16.8 veces!

Referencias

Brighman, E. (2004). Fundamentos de administración financiera. México: CECSA