BALANZA DE PAGOS

La balanza de pagos es un registro contable donde se recogen todas las operaciones realizadas

por un país con el resto del mundo durante un ejercicio.

La balanza de pagos se divide en tres bloques:

● Cuenta corriente.
● Cuenta de capital.
● Cuentas financieras.

a) Cuenta corriente

Incluye:

● Compra / venta de mercancías (este sub apartado se denomina balanza

comercial).
● Compra / venta de servicios (transportes, turismo, seguros, royalties, servicios
empresariales, culturales, etc.).
● Rentas del trabajo (salario de trabajadores fronterizos y remesas de emigrantes).
● Cobro / pago de dividendos.

b) Cuenta de capital

Incluye:

● Transferencias unilaterales recibidas o realizadas por un país (condonaciones de

deuda, ayudas, etc).
● Adquisiciones / venta de activos no financieros (inmuebles, instalaciones
industriales, terrenos, etc.).
 

c) Cuentas financieras

Incluye:

● Inversiones realizadas por empresarios nacionales en el exterior (instalación de

fábricas, compra de inmuebles, adquisición de acciones, etc.).
● Inversiones de empresarios extranjeros en el país.
● Préstamos y depósitos realizados por nacionales en el exterior y aquellos
realizados por extranjeros en el país.

El saldo neto de los movimientos registrados en los tres apartados anteriores

provocará variaciones en el nivel de reservas de un país (incluye divisas exteriores, oro y otros
activos aceptados internacionalmente como medios de pago).

Si el saldo neto es positivo (saldo favorable para el país) aumentará el nivel de reservas.

Si la suma es negativa (saldo desfavorable para el país) disminuirá el nivel de reservas.

Déficits puntuales en la balanza de pago no representan un gran riesgo, el problema surge

cuando repetidamente esta balanza es deficitaria, ya que esto puede originar una importante
sangría de reservas, hasta el punto de que lleguen a agotarse.
Si un país se queda sin reservas no va a poder realizar compras en el exterior, no va a tener con
que pagarlas. Por ello, antes de que esto ocurra el Gobierno tendría que tomar medidas para tratar
de corregir esta situación; estas actuaciones (por ejemplo, depreciación del tipo de cambio) irán
encaminadas a frenar las importaciones y fomentar las exportaciones.
La balanza de pagos de México

GABRIELA SILLER> EL FINANCIERO.

La autora es Economista en Jefe de Grupo Financiero BASE y profesora de economía en el
Tec de Monterrey.

El riesgo para la economía mexicana recae en que el financiamiento del déficit de cuenta corriente
se podrá sostener siempre y cuando el país sea un destino atractivo para la inversión de cartera, a
través de altos rendimientos y estabilidad en la economía financiera.

Debido a eventos históricos, se ha quedado grabado en la mente de los mexicanos que existe la
posibilidad de que se observen crisis económicas cada cambio de sexenio. En el pasado, las crisis
económicas se debieron en parte a que existieron desbalances macroeconómicos que no podían
ser sostenidos en el largo plazo. Para analizar la posibilidad de una crisis habría que ver a detalle
el comportamiento de la balanza de pagos de México, ya que de ahí es de dónde han salido los
desbalances macroeconómicos en el pasado.

La balanza de pagos está compuesta principalmente por la cuenta corriente y la cuenta financiera,
llamada también cuenta de capital. En la cuenta corriente se incluye las exportaciones menos las
importaciones de bienes y servicios. Por su parte en la cuenta financiera se contabiliza la inversión
extranjera directa (IED), la inversión de cartera y otra inversión.

Durante el 2017 el saldo de la cuenta corriente fue deficitario en 18 mil 831 millones de dólares,
17.5 por ciento menor al registrado en 2016, equivalente al 1.6 por ciento del PIB, nivel mínimo no
observado desde 2012. La gradual disminución del déficit de cuenta corriente como proporción del
PIB desde un promedio de 2.24 por ciento entre 2013 y 2016, es gracias a la libre flotación
cambiaria, pues la depreciación real del peso desde mediados de 2014, cercana al 24 por ciento,
impulsó las exportaciones de México. Muestra de esto es que el déficit de la balanza de bienes se
redujo 16.6 por ciento en 2017, gracias a que la balanza de mercancías no petroleras mostró un
superávit de siete mil 526.8 millones de dólares, contrastando con un déficit de 377.2 millones de
dólares durante 2016. La balanza de bienes continuó siendo deficitaria debido a que el déficit de la
balanza petrolera se incrementó en 44.3 por ciento con respecto a 2016, ya que la producción
petrolera de México se contrajo hasta su nivel más bajo desde 1990.

Cabe notar que un déficit en cuenta corriente no es necesariamente negativo, pues como cualquier
individuo que se endeuda, el problema ocurre cuando el endeudamiento de un país alcanza niveles
insostenibles. En el caso de México, podría haber riesgo si el déficit de cuenta corriente superara el
3 por ciento del PIB de forma sostenida. Para efectos de comparación, el déficit de cuenta corriente
en 1993 y 1994 fue de 4.7 por ciento y 6.4 por ciento del PIB respectivamente.

Resulta fundamental conocer de qué manera está financiado este déficit, lo cual es capturado por
la cuenta financiera, que observó una entrada de recursos (endeudamiento con el exterior) por
21,496.1 millones de dólares, 31.7 por ciento menos 2016. La inversión de cartera registró una
entrada de recursos por cuatro mil 235 millones de dólares, esto es una reducción de 86.6 por
ciento con respecto a 2016, como resultado de la incertidumbre que existe en los mercados ante la
renegociación del TLCAN. La IED en México también se redujo, aunque de forma moderada, con
respecto a 2016 en 0.2 por ciento, ubicándose en 29 mil 695 millones de dólares. La manufactura
capturó el 45.26 por ciento de la IED en México.

El riesgo para la economía mexicana recae en que el financiamiento del déficit de cuenta corriente
se podrá sostener siempre y cuando el país sea un destino atractivo para la inversión de cartera, a
través de altos rendimientos y estabilidad en la economía financiera. También será necesario que
no caigan los flujos de IED, para lo cual se requieren buenas expectativas económicas y que el
gobierno en turno garantice la libertad económica. Un deterioro mayor de las condiciones de
seguridad en el país, la posible adopción de medidas proteccionistas desde el interior y las dudas
sobre el futuro económico del país, podrían inhibir la IED, en detrimento del crecimiento
económico.

Considerando los resultados de la balanza de pagos al cierre de 2017, se puede concluir que a
pesar de la posición vulnerable del país frente a posibles choques internos y externos, México está
lejos de enfrentar nuevamente una crisis económica.

Resuma los términos que considere fueron los más importantes y representativos
de la noticia.
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