LA CUENTA DE CAPITAL DE COLOMBIA EN LOS ÚLTIMOS 5 AÑOS

¿Qué es?
La cuenta de Capital registra las adquisiciones menos las posiciones (cesiones) de
activos no financieros llevadas a cabo por unidades residentes y mide la alteración del
patrimonio neto debida al ahorro (saldo contable final de las cuentas corrientes) y a las
transferencias de capital.
Cuenta capital en Colombia
En esta subcuenta de la balanza de pagos se enlaza la compra y comercialización de
activos financieros como bonos, ocupaciones y tierras.
La cuenta de capital está formada por diversas subcuentas, que al ser sumadas
proporcionan un balance deficitario o superavitario. Entre ellas tenemos la posibilidad de
descubrir:

 Inversión Extranjera Directa:

Esta es la inversión elaborada a extenso plazo en un territorio extranjero,
adquiriendo capital físico que haga ingresos o renta. En el instante que los
nacionales invierten en otro territorio, se muestra un flujo negativo en la
contabilización de capital, mientras tanto que, si la inversión es elaborada en el
territorio, la cuenta de capital presentará un flujo de capital positivo. Las utilidades
recibidas por esa inversión en el extranjero, va a ser asimilada en la balazan de
pagos mediante la contabilización corriente y no por esta misma cuenta.

Para esta podemos ampliar un poco la información al IED

En 2019 Colombia era el país del territorio con más porcentaje de inversión
extranjera directa (IED) sobre Producto Interno Bruto (PIB) (Gráfico 1). Por cierto,
a lo largo de la última década únicamente Perú, y entre 2013 y 2014, Chile,
registraron porcentajes más elevados. Además, al equiparar las cifras en millones
de dólares, en 2019 Colombia ocupó el primer sitio del territorio (BID, 2019).
 Generalmente, el primordial efecto de la IED sobre la economía de la nación se
observa sobre el grado de trabajo y Producto Interno Bruto (PIB) (Gráfico 2), y de
forma indirecta, sobre la productividad y transferencia de tecnología hacia las
firmas receptoras de esta inversión (Martínez y Aguilar, 2013).

 Inversión en Cartera: esta subcuenta, se relacionan las adquisiciones de

actividades o bonos en el extranjero. Las utilidades generadas en ésta, se muestra
como ingreso en la contabilización corriente al igual que la inversión extranjera
directa.
 Otro tipo de inversiones: Relaciona los flujos de capital causados a cuentas a
modo de crédito o inversión, aprovechando las fluctuaciones en tipo de cambio o
de tasas interés.
 Reservas Internacionales: Relaciona los depósitos que ejecuta un país en moneda
extranjera, lo cual le posibilita hacer compras en el exterior. Las reservas de todo
el mundo permanecen controladas por el banco central en cada territorio y reviste
una gigantesca trascendencia para la generación de la circulación monetaria,
reducir la volatilidad de las divisas más representativas y asegura la solidez de la
moneda nacional.
 Errores u omisiones: Relaciona cada una de las disimilitudes estadísticas en la
balanza de pagos.

Balanza por cuenta financiera

En la balanza de capital se relacionan cada una de las transacciones nacionales que
implican capital financiero, tanto las entradas como las salidas. Esa situación se muestra
una vez que se hace una comercialización de activos nacionales en un territorio
extranjero, o una vez que se hace una compra de activos en otro territorio. Por
consiguiente, la báscula financiera, está formado por la diferencia entre las ganancias
nacionales de capital financiero y los egresos nacionales de capital financiero. Por
consiguiente, la contabilización financiera está formado de:

 Inversiones directas y de cartera que ingresan (+) y salen (-) del país.
 Depósitos que ingresan (+) y salen (-) del país.
 Prestamos que se realizan a otros países (-) y que son realizados al país (+).
 Balanza de transacciones de reservas internacionales; incremento o disminución
de divisas y oro.

Saldo en cuenta corriente (% del PIB)

Con respecto al análisis y relación de la cuenta corriente con él % del PIB, del año 2016 a
2020 se puede encontrar un valor reciente del -3.3 donde se da una creciente durante
esos años.
Grafico 3, Saldo en cuenta corriente (% del PIB)

Fuente: Banco Mundial, saldo en cuenta corriente (% del PIB)

En general, a lo largo de los últimos 10 años, la deficiencia de la contabilización corriente

de la báscula de pagos de Colombia se financió primordialmente con inversión extranjera
directa (Gráfico 3), para temas de sostenibilidad en el tamaño en que esta clase de
inversiones son más estables que las inversiones de portafolio (Garavito et al., 2012).

Más recientemente, en 2020 la deficiencia presente corriente se cerró de manera

considerable, pasando de ubicarse en 4,3% del Producto Interno Bruto en 2019 a 3% en
el primer semestre de este año. Esta corrección se explica por una intensa caída de las

4
importaciones que responde a la desaceleración en la demanda de los domicilios y
organizaciones colombianas por cuenta de la emergencia sanitaria del coronavirus.
Informe del comportamiento de la balanza de pagos de Colombia
Las estadísticas de la contabilización corriente de la báscula de pagos se revisaron a
partir de 2015 hasta 2020, como consecuencia de: i) los descubrimientos del ejercicio de
conciliación de las estadísticas del sector externo y del préstamo neto de cuentas
financieras publicado por el Banco de República y la contabilización Resto de todo el
mundo del SCN que divulga el DANE que evidenciaron las diferencias en los valores de
las exportaciones de regiones francas y, ii) de las mejoras en las fuentes de información y
en los procedimientos de estimación implementados por el Banco de la República entre
2015 y 2020. Como consecuencia de lo anterior, se comprobó a la baja la deficiencia
corriente entre 0,07 pp. y 0,2 pp del Producto Interno Bruto en dólares para el lapso 2015
y 2017. Por otro lado, para los años 2018 a 2020, la revisión implicó un crecimiento del
grado déficit entre 0,16 pp. y 0,18 pp. del Producto Interno Bruto en dólares.
Grafico 5, Balanza de pagos de los últimos 5 años

Fuente: Banco de la Republica, Balanza de pagos

ANALISIS CUENTA DE CAPITAL AÑO 2021
Para lo que fue el año 2021 podemos encontrar de la información proporcionada por el
Banco de la Republica de Colombia que en el tercer trimestre de 2021 la balanza de
pagos por cuenta corriente del país tiene un déficit de US $ 512 mil millones un aumento
de US $ 823 millones con respecto al trimestre anterior (Cuadro 1). En términos de PIB
trimestral el déficit estimado es del 6% 0.5 puntos porcentuales superior al estimado para
el segundo trimestre de 2021. Este aumento de (0.5 puntos porcentuales) se dé al déficit
corriente del dólar estadounidense (1.1 puntos porcentuales) y al impacto de la
depreciación del peso frente al dólar estadounidense sobre el PIB nominal en dólares
estadounidenses (02 puntos porcentuales). compensado parcialmente por el crecimiento
del PIB nominal (0.8 pp.)
Por su parte la cuenta financiera que incluye el incremento de las reservas internacionales
de $ 154 millones registró un ingreso neto de $ 5.305 millones $ 1.333 millones superior a
los reportados en el segundo trimestre del año. 2021. En términos de PIB trimestre
inversión las entradas representan el 66% un aumento de 12 puntos porcentuales. para
los observados en el período inmediatamente anterior. Los errores y omisiones se
estiman en US $ 185 millones.

Cuadro 1

Cuenta corriente
La situación actual marcada por el impacto de la pandemia en la actividad económica
nacional e internacional ha afectado significativamente los ingresos y gastos corrientes de
la alanza de pagos. Para el período de julio a septiembre de 2021 el déficit en cuenta
corriente de Colombia se estima en US $ 5.120 millones US $ 823 millones más que un
trimestre antes y $ 3.031 millones de dólares más que en el mismo período de 2020
(Cuadro 2). De acuerdo con los componentes de la alanza de pagos el déficit en cuenta
corriente del tercer trimestre de este año se debió al déficit comercial de bienes (US $
3.831 millones) y en menor medida a factores de gasto neto. 2.289 millones de USD)
déficit comercial en servicios (1763 millones de dólares). Los resultados pasados se
compensan parcialmente con la utilidad neta de transferencias corrientes ($ 2.763.
millones) (Cuadro 2).
 2

Cuenta financiera
De julio a septiembre de 2021 para la cuenta financiera del país que incluye activos de
reserva las entradas netas de capital se estiman en $ 5.305 millones $ 1.333 millones por
encima del nivel observado en el país hace un trimestre. Las entradas netas del tercer
trimestre de este año se explican por entradas de capital extranjero ($ 11.76 millones)
entradas colombianas ($ 5.661 millones) pagos de residentes a no residentes por
pérdidas en transacciones. Derivados (US $ 356 millones)) y debido a un aumento de las
reservas internacionales para transacciones de la alanza de pagos (US $ 15 millones)
(Cuadro 3). Las entradas de capital extranjero se estiman en USD 11.76 millones durante
el período de análisis debido al desembolso neto de préstamos y otros créditos externos
por USD 4.882 millones inversión extranjera directa (IED) de USD 2.85 millones
aumentando el pasivo del Banco de la Republica por giros especiales. asignaciones de
derechos (DEG) por US $ 2.787 millones e inversiones extranjeras de cartera por $ 963
millones de dólares estadounidenses (Cuadro 3).
3
ANALISIS CUENTA DE CAPITAL AÑO 2020
Para lo que fue el año 2020 podemos encontrar de la información proporcionada por el
Banco de la Republica de Colombia que para el cuarto trimestre de 20201 la balanza de
pagos corriente del país tuvo un déficit de $ 3.11 millones $ 1.362 millones más que el
trimestre anterior (Cuadro 4). Como porcentaje del PIB trimestral el déficit se estima en
1% 1.5 puntos porcentuales (p.) Más que lo estimado hace un trimestre. Este incremento
(1.5 pp.) Se debió a un aumento en dólares del déficit corriente (1.8 pp.) Que fue
parcialmente compensado por el crecimiento del PIB nominal en dólares (0.4 p. p).

Por su parte la cuenta financiera incluyendo el incremento de las reservas internacionales

a $ 1.705 millones registró una entrada neta de capital de $ 2.509 millones un incremento
de $ 89 millones respecto a los reportados en el tercer trimestre de 2020. En términos de
PIB trimestral las entradas de capital equivalen al 33% o más de 09 puntos porcentuales.
para los observados en el período inmediatamente anterior. Los errores y omisiones se
estiman en 605 millones de dólares.
Cuenta corriente
Las tendencias trimestrales de la cuenta corriente en dólares muestran que la contracción
del déficit con respecto al tercer trimestre de 2019 se mantuvo durante los primeros nueve
meses de 2020 hasta que en el cuarto trimestre volvió a aumentar hasta los 311 millones
de dólares estadounidenses. Este comportamiento se explica principalmente por la
dinámica del saldo negativo de la sección en la renta de los factores y el déficit en la
alanza comercial de bienes.
La situación actual marcada por el impacto de la pandemia en la actividad económica
nacional e internacional ha afectado significativamente los ingresos y gastos corrientes de
la balanza de pagos. De octubre a mayo A diciembre de 2020 el déficit en cuenta
corriente de Colombia se estima en US $ 31 millones US $ 1.362 millones por encima del
tercer trimestre de 2020 y US $ 16 millones por debajo del nivel proyectado observado
durante el mismo período de 2019 (Cuadro B). Por otro lado, la disminución en el déficit
en cuenta corriente (US $ 16 millones) en comparación con el nivel de observado en el
Trimestre 2019 se explica principalmente por una disminución en la salida neta de
ingresos del factor. déficit de la balanza comercial de bienes y servicios (cuadro 5).
 5

De acuerdo con los elementos que constituyen la alanza de pagos el déficit en cuenta
corriente del cuarto trimestre de este año se explica principalmente por el déficit comercial
de bienes (US $ 2.610 millones) y en menor medida el gasto neto calculado por los
ingresos de (USD 1.598 millones) y déficit comercial de servicios (USD 1.356 millones).
Los resultados anteriores fueron parcialmente compensados por los ingresos netos por
transferencias corrientes de (US $ 2.50 millones) (Cuadro 5).
Cuente financiera
Entre octubre y diciembre de 2020, para la cuenta financiera del país, incluyendo activos
de reserva, se estimaron entradas netas de capital por US$ 2,509 m, cifra superior en
US$ 894 m a la observada en el tercer trimestre de este año e inferior en US$ 336 m a lo
estimado un año atrás. Estas entradas netas en el cuarto trimestre de 2020 se explican
por ingresos de capital extranjero (US$ 9,111 m), salidas de capital colombiano hacia el
exterior (US$ 5,458 m), pagos de no residentes a residentes por concepto de derivados
financieros (US$ 561 m), y aumento de las reservas internacionales por concepto de
transacciones de balanza de pagos (US$ 1,705 m) (Cuadro 6).
 6

Durante el período de análisis se estima que el país ha experimentado salidas de

capitales colombianos para la compra de activos en el exterior por US $ 5.58 millones.
Estos flujos de efectivo son el resultado de una adquisición de activos financieros por $
511 millones y una inversión extranjera directa colombiana por $ 317 millones. En el
cuarto trimestre de este año las reservas internacionales aumentaron por transacciones
de alanza de pagos por USD 1.705 millones compras de moneda extranjera por USD
1.500 millones ingresos por intereses de USD 208 millones y gastos netos por otras
actividades del Banco de la República por millones 4 dólares estadounidenses.
ANALISIS CUENTA DE CAPITAL AÑO 2019
Para lo que fue el año 2021 podemos encontrar de la información proporcionada por el
Banco de la Republica de Colombia en 2019 la alanza de pagos corrientes del país tuvo
un déficit de $ 138 mil millones $ 753 millones más que hace un año (Cuadro 7). Como
porcentaje del PIB el déficit se estima en 4.3%, mayor 0.4 puntos porcentuales. Más que
la estimación de hace un año. Este incremento (0.35 millones) se debió a un incremento
del déficit corriente en dólares (0.26 millones.) Y al efecto de la depreciación del peso
frente al dólar sobre la medida. PIB nominal en dólares (0.3 millones) parcialmente
compensado por crecimiento del PIB nominal (0.28 p.p).

La cuenta fiscal de 2019 que incluye un aumento de las reservas internacionales de US

$3.332 millones registró entradas netas de US $ 13.102 millones US $ 687 millones más
que lo reportado. 2018. Como proporción del PIB en 2019 las entradas de capital
aumentaron a 4.1% un aumento de 0.33 puntos porcentuales para aquellos que habían
observado hace un año (cuadro 7). Los errores y omisiones se estiman en US $ 698
millones.
Cuenta corriente
De acuerdo con los elementos que constituyen la alanza de pagos el déficit en cuenta
corriente del país en 2019 ($ 13.800 millones) se explicó por un déficit de la alanza de
ingresos factorizada ($ 10.309 millones) comercio exterior de bienes y servicios bienes ($
8.7 millones) y servicios ($ 3.720 millones). millones) Estos resultados fueron
parcialmente compensados por la utilidad neta de transferencias corrientes ($ 8.676
millones) (Cuadro 8).
En comparación con el año anterior el déficit en cuenta corriente para 2019 aumentó en $
753 millones. El aumento del déficit de la alanza de bienes fue muy significativo (US $
3.303 millones). Por el contrario, se redujo el gasto neto en renta de factores ($ 1.55
millones) y en menor medida el saldo de servicios ($ 62 millones). En contraste los
ingresos netos por transferencias corrientes aumentaron en US $ 1.033 millones.
8
Cuenta financiera
En el 2019 para la cuenta financiera del país donde se incluyó los activos de reserva
donde se estiman entradas netas de capital por US$ 13102 m (4.05% PIB anual) cifra
superior en US$ 687 m a la observada un año atrás. Estas entradas netas se explican por
ingresos de capital extranjero (US$ 17051 m) salidas de capital colombiano en el exterior
(US$ 533 m) salidas por concepto de derivados financieros (US$ 84 m) y aumento de las
reservas internacionales por concepto de transacciones de alanza de pagos (US$ 3332
m) (Cuadro 9).

9
ANALISIS CUENTA DE CAPITAL AÑO 2018
Para lo que fue el año 2018 podemos encontrar de la información proporcionada por el
Banco de la Republica de Colombia en 2018 el país tuvo un déficit en cuenta corriente de
US $ 12.661 millones un aumento de US $ 2.364 millones con respecto al año anterior
(Cuadro 10). Como una proporción de al PIB en 2018 se estima que el déficit es de 3.8%
lo que representa un aumento de 0.5 puntos porcentuales de la observación en 2017.
Este aumento (0.5 punto porcentual) se debe principalmente a los que se originan en el
déficit corriente (0.8 p.p) El aumento en dólares de es parcialmente compensado por el
aumento del PIB nominal (0.3 p.p).

10

En 2018 la cuenta financiera incluyó un aumento de US$ 1.187 millones en reservas

internacionales y una entrada neta de US $ 11.981 millones en capital social un aumento
de US$ 2.337 millones con respecto a 2017. Las entradas representaron el 3.6% superior
al 3.1% observado hace un año (Cuadro 10). Se estima que los errores y omisiones
ascienden a US$ 677 millones de dólares.
Cuenta corriente
De acuerdo con los elementos que constituyen la balanza de pagos el déficit corriente del
país en 2018 (US $ 12.661 millones) se explica por un déficit de la balanza de renta de los
factores ($ 11.141 millones) el comercio exterior de bienes $ 5.361 millones y servicios $
3.809 millones. Este resultado fue parcialmente compensado por la utilidad neta de
transferencias corrientes ($ 7.605 millones) (Cuadro 11).
En comparación con el año anterior el déficit por cuenta corriente en 2018 aumentó en
2.364 millones de dólares. Destacó el aumento del gasto neto en renta de factores (US $
2.736 millones) y en menor medida el déficit comercial de bienes ($ 745 millones). En
contraste los ingresos netos por transferencias corrientes aumentaron en $ 1.009
millones.
 11

Cuenta financiera
En 2018 para la cuenta financiera del país incluyendo activos de reserva se estimó en
netas entradas de capital con US $ 11.981 millones (3.6% PIB) cifra que superó con US $
2.337 al año anterior. Estas entradas se explican por ingresos de capitales externos ($
20.143 millones) entradas de capitales colombianos ($ 6910 millones) salidas de
derivados financieros ($ 65 millones) y un aumento en las proyecciones. $ 1187 millones
(Cuadro 12).
12
ANALISIS CUENTA DE CAPITAL AÑO 2017
Para lo que fue el año 2021 podemos encontrar de la información proporcionada por el
Banco de la Republica de Colombia en 2017 la balanza de pagos corriente del país tuvo
un déficit de USD $10.359 millones USD $1.770 millones menos que en 2016 (Cuadro
13). Como porcentaje del PIB en 2017 el déficit fue de 3.3%, 1.0 punto porcentual menos
que hace un año. Esta caída (1.0 p.p) se atribuyó a la reducción del déficit corriente (0.6
p.p) del dólar al crecimiento del PIB nominal en pesos (0.3 p.p) y al impacto de la subida
del precio del peso frente al PIB nominal del dólar medido en dólares (0.1 p.p).

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La cuenta financiera de 2017 incluyendo reservas internacionales aumentadas en USD

$545 millones registró una entrada neta de capitales de USD $9.694 millones USD $2.989
millones menor que el reporte de 2016. Con respecto al PIB en 2017 las entradas de
capital 3.1% menor al 4.5% de la anterior. año (cuadro 13). Los errores y omisiones se
estimaron en US$665 millones de dólares.
Cuenta corriente
De acuerdo con los elementos que constituyen la alanza de pagos el déficit corriente de
todo el país en 2017 (USD$ 10.359 millones) se puede explicar como resultado del déficit
de la partida de renta elemental (USD$ 8.167 millones) De la Balanza comercial en
Bienes ($8.167 millones). USD$ 4.766 millones y déficit comercial de servicios (USD$
4.111 millones). Este resultado fue parcialmente compensado por la utilidad neta de
transferencias corrientes (USD $ 6.685 millones) (Cuadro 14).
En comparación con el 2016 el déficit en cuenta corriente en 2017 disminuyó en USD
1.770 millones principalmente por una disminución en el déficit comercial de bienes (USD
4.393 millones) y un aumento en los ingresos netos por transferencias corrientes (USD
798 millones). Este resultado fue parcialmente compensado por un mayor gasto neto en
renta de factores (USD$ 2.918 millones) y comercio exterior de servicios (USD$ 504
millones).
 14

Cuenta financiera
En 2017 a la cuenta financiera del país incluidos los activos de reserva las entradas netas
de capital se estimaron en USD $ 9.694 millones (3.1% PIB) inferior a los USD$ 2.989
millones en comparación con el nivel observado hace un año. Estas entradas netas de
capital se explican por entradas de capitales extranjeros (USD$ 20.107 millones) salidas
de capital de Colombia (USD$ 9.665 millones) liquidación neta de derivados financieros
(USD$ 203 millones) y reservas aumento internacional en USD$545 millones de dólares.
(Cuadro 15).

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Conclusiones

 En relación al análisis realizado durante los últimos cinco años, se puede observar
el cambio y como los diferentes cambios de gobierno, economía, entre otros, el
déficit de cuenta de capital.
 Para los años se pueden identificar diferentes dos tipos de cuentas, las de capital
y las financieras, de donde salen varias subcuentas y de estas se puede
determinar el déficit de Colombia a través de lo años.
 Al pasar de los años se puede dar una gran diferencia entre periodos, y también
se puede observar que, dentro de los mismos años, se pueden generar diferentes
periodos trimestrales, donde los valores pueden cambiar.

Recomendaciones

 Para las futuras cuentas de capital se pueden tener en cuenta los valores de los
años anteriores; y dependiendo de los valores se pueden generar alivios o
continuar aplicando las mismas estrategias.
 Generar reuniones constantes para las evaluaciones de estrategias, para la
ampliación o mantener los buenos valores y disminuir el déficit de cuenta capital.
 Idear planes o estrategias, que puedan ser aplicable para diferentes contingencias
como los son las económicas, gubernamentales, sociales, entre otros.
Bibliografías
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 Evolución de la Balanza de Pagos y de la Posición de Inversión Internacional Enero – diciembre de
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