TEMA 9 Balanza de pagos

La balanza de pagos es un documento contable en el que se registran

operaciones comerciales, de servicios y de movimientos de capitales de un país con
el exterior.

La balanza de pagos es un indicador macroeconómico que proporciona

información sobre la situación económica del país de una manera general.

Es decir, permite conocer todos los ingresos que recibe un país procedentes del
resto del mundo y los pagos que realiza tal país al resto del mundo debido a las
importaciones y exportaciones de bienes, servicios, capital o transferencias en un
período de tiempo.

9.1. Características y registro

La balanza de pagos nos señala, a nivel nacional, la entrada y salida de divisas

(moneda extranjera) en cuanto a exportaciones, importaciones, renta de trabajos
en el extranjero, transacciones y capitales. Es decir, registra las transacciones
económicas de nuestro país con el resto del mundo.

Esta es una herramienta que nos permite observar el comportamiento económico

en relación a otros países, a los inversionistas les da señales para saber si es
oportuno o no invertir en el país y, por otro lado, nos ofrece un panorama sobre
cómo se administran nuestros recursos.

La importancia de la balanza de pagos está en que nos permite analizar las

relaciones de un país con el exterior. Esto, en un periodo determinado. De ese
modo, se puede observar cómo unas cuentas están relacionadas con otras.

La balanza de pagos está conformada por dos cuentas importantes: cuenta

corriente y cuenta financiera.

Cuenta corriente, integrada por:

1. Cuenta comercial: Pagos derivados de comercio de mercancías (productos

que se importan y exportan) y de servicios como, por ejemplo, turismo,
fletes de transporte, servicios de empresas, servicios de seguros.
 2. Cuenta de rentas: Pagos derivados de la realización del trabajo en otro
país, ya sea de nuestro trabajo en otro país y viceversa.
3. Cuenta de transferencia: En esta cuenta se consideran las remesas, es decir,
el dinero que nuestros inmigrantes envían a sus familias. Así como
donaciones en especie realizadas por instituciones a residentes en el
extranjero.

Cuenta financiera, integrada por:

1. Inversión Extranjera Directa: Compra de activos físicos: bienes que por sí

mismos no tienen utilidad, pero que son una fuente de servicios. En este
caso, se trata de infraestructura, una fábrica o terreno.
2. Inversión en cartera: Compra de activos financieros: se trata del dinero que
se invierte en una empresa sin rebasar cierto valor de la firma, es decir,
acciones y valores.

La balanza de pagos funciona bajo la siguiente ley:

1. Si los pagos o inversiones son ingresos de otro país hacia el nuestro,

entonces tendremos un saldo positivo (+).

2. Si los pagos e inversiones son realizados de México hacia el resto del

mundo, tendremos un saldo negativo (-).

9.2. Estructura

Dentro de la balanza de pagos existen cuatro cuentas principales:

 Balanza por cuenta corriente: Esta balanza es la más importante, ya que es

la que más se utiliza para conocer el estado de la economía de un país. Aquí
se incluyen las importaciones y exportaciones de bienes y servicios, además
de las rentas y transferencias. A su vez, se subdivide en cuatro subcuentas:
balanza comercial, balanza de servicios, balanza de rentas y balanza de
transferencias.
 Balanza de cuenta de capital: Se registran el movimiento de capitales, por
ejemplo, las ayudas que llegan del extranjero o la compra y venta de bienes
que no son financieros.
  Balanza de cuenta financiera: Se recogen los préstamos que pide un país
al extranjero, y las inversiones o depósitos que los países extranjeros
efectúan a un país.
 Cuenta de errores y omisiones: Esta cuenta se incluye dada la dificultad de
calcular con extrema precisión el total de exportaciones e importaciones de
un país.

9.3. Saldo de la balanza de pagos

La diferencia entre los ingresos y los pagos de una determinada cuenta se

denomina saldo de la misma, que puede ser de superávit (los ingresos superan los
pagos) o de déficit (en caso contrario).

Por tanto, la fórmula de la balanza pagos sería la siguiente:

Balanza de pagos= CC + CK + CF + Cuenta de errores y omisiones

Donde los componentes de la balanza de pagos pueden detallarse de la siguiente

forma:
  Cuenta corriente (CC) = Exportaciones-importaciones+rentas+transferencias
 Cuenta de capital (CK) = Ingresos-pagos (con el exterior)
 Cuenta financiera (CF) = Variación neta de pasivos financieros (ingresos del
exterior)-variación neta de activos financieros (pagos al exterior).

Lo anterior nos permite entender mejor cómo hacer una balanza de pagos.

Déficit y superávit en la balanza de pagos

Cada una de estas balanzas dan un saldo independiente que puede ser positivo o
negativo:

 Superávit: En el caso de que el saldo de un tipo de balanza sea positivo

estaremos hablando de que la balanza está en superávit.
 Déficit: En el caso de que el saldo sea negativo.

Sin embargo, no se busca el equilibrio de cada una de estas balanzas por sí solas,
sino el equilibrio global de la balanza de pagos. Por consiguiente, la balanza de
pagos siempre estará en equilibrio.

Por ejemplo, un déficit en la balanza por cuenta corriente será compensado con un
superávit en la balanza por cuenta de capital. Esto, ya que, si un país tiene más
compras que ventas, el dinero lo debe obtener por algún lado, bien por medio de
inversiones o préstamos extranjeros.

9.4. Crisis de la balanza de pagos

Una crisis de balanza de pagos es un fenómeno macroeconómico, el cual tiene

lugar cuando se modifica el nivel de reservas de un país. Produciendo distorsiones
en las decisiones de los agentes económicos.

Una modificación que se produce, debido a un cambio en las expectativas sobre

los tipos de cambio con el fin de mantenerlo. Esta situación provoca que los
agentes económicos varíen su toma de decisiones.

En el mercado de divisas, cuando un banco central procede a devaluar una

moneda, debido a diferentes problemas de carácter económico, es habitual que
todo activo valorado en dicha divisa sufra una bajada en su valor. En otras palabras,
la rentabilidad disminuye en el país en cuestión y a la vez su competitividad.
Simultáneamente, se relaciona esta idea con que en el extranjero la rentabilidad
aumentará y será más atractivo para los agentes llevar allí su inversión. Por esta
razón, el banco central pretenderá mantener el nivel del tipo de cambio, por lo que
comprará moneda nacional y venderá extranjera. Es ahí cuando se produce la
reducción de las reservas.

El desequilibrio básico que generan estos cambios es que se ingresa menos que se
gasta en términos de la moneda nacional en la entrada y salida de capitales,
creando un desnivel o déficit de balanza de pagos que debe ser compensado con
lo anteriormente dicho. Por otra parte, es frecuente que muchos de los cambios en
las expectativas vengan provocados por los conocidos como ataques especulativos.

Consecuencias de una crisis en la balanza de pagos

Una de las consecuencias directas del surgimiento de crisis de balanza de pagos es

la aparición del concepto de fuga de capitales. Una fuga de capitales que se
produce, donde el sector privado busca mayores rentabilidades de la mano de
activos en moneda extranjera y perjudicando al sector público.

En la mayoría de los casos este hecho no hace más que agravar los efectos de la
crisis para el país.

Métodos de prevención de crisis en la balanza de pagos

Existen algunos puntos que marcan la dirección que debe seguir un país para
poder evitar una crisis de este tipo.

Entre estos puntos se encuentra el hecho de cuidar la salud y fortaleza de sus

finanzas públicas. De esta forma, procurando no recaer en desmedidos niveles de
deuda externa, así como la constante mejora de su competitividad internacional, a
través de las exportaciones.

9.4.1. Períodos de crisis en México (fuga de capitales)

La fuga de capitales ha sido un fenómeno característico de la economía mexicana

desde 1981 hasta 1987; los flujos que favorecían a nuestro país hasta 1980 dejaron
de arribar y la descapitalización fue inherente con las consecuentes repercusiones
en el producto y el empleo, la tendencia se revirtió hasta 1993 donde la entrada
neta fue considerable. A finales de 1994 la situación económica se recrudece y la
fuga de capital llegó a ser de 6 mil millones en 1995.

Las fugas de capitales es un fenómeno de corto plazo y grandes fluctuaciones que

puede cambiar de un momento a otro dependiendo de la relación entre el riesgo y
la rentabilidad de la inversión. Así, el mercado accionario puede presentar salidas
especulativas en un trimestre que causen un enorme daño a la economía, pero si
en un par de trimestres volvió a entrar el capital este efecto no se contabiliza, sin
embargo el daño que se provoca es considerable. No se necesita un año para
descapitalizar un país. Este fenómeno de descapitalización por fuga de capitales ha
sido una característica de la globalización económica y financiera que no sólo ha
afectado a los países subdesarrollados como México, sino que se ha generalizado a
partir de la crisis financiera internacional iniciada en 2008.