GLOSARIO BÁSICO CON

TÉRMINOS DE INVERSIÓN
PARA STARTUPS
Gracias por confiar en nosotros y hacer parte de nuestra
TERMINOLOGÍA DE INVERSIÓN EN STARTUPS comunidad. Queremos compartirles un glosario básico sobre
los términos que se utilizan fecuentemente en inversión.

¿PARA QUÉ ES ESTE GLOSARIO?

Aquí encontrarán una guía breve de los términos que se utilizan
frecuentemente en el mundo de inversión de startups. Este documento es solo
una guía que hemos realizado en Rockstart para que, aquellos interesados que
deseen consultarla, puedan entender a qué se refiere cada una de las palabras
que se utilizan. Al igual que muchos de nuestros documentos, solo es una
sugerencia y una herramienta que le brindamos a nuestra comunidad
únicamente con fines educativos. El propósito es que sea una guía corta para
el uso fácil y rápido de todos los involucrados en el ecosistema en LATAM.

¿CÓMO USARLO?
A continuación encontrarán en las próximas páginas un listado de términos que se utilizan en el mundo de la
inversión de startups. Cada uno de los términos esta acompañado por la explicación breve, simple y fácil de
entrender. Sin embargo, como gran parte de esta terminología proviene de Estados Unidos, hay muchas de estas
palabras que no tienen una traducción oficial al español y por esto se encontrarán con que en Latino América todos
utilizan las palabras en inglés.

Término en español (término en inglés

o como se utiliza comúnmente):
Explicación y definición de la palabra.
De esta manera se encuentra organizado el
Especificación correspondiente a este glosario.
término: Es importante recalcar que no esta organizado
Explicación y definición de la alfabéticamente, sino que esta organizado en
especificación. un orden de tal manera que se van sumando
los términos y se complementan entre sí con
Especificación correspondiente a este los anteriores.
término:
Explicación y definición de la
especificación.

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 1. Valuación (Valuation):
El valor monetario de lo que vale la compañía.
Pre-money:
Se refiere a la valoración de la empresa
acordada con los inversionistas,
excluyendo la cantidad que estos van a
invertir.
Post-money
Se refiere a la valoración de la empresa
más el dinero invertido por los
inversionistas.
2. Ronda de inversión (Investment round):
Se refiere al período en el que una empresa intenta
conseguir inversión contra una determinada
valoración de su empresa y con unos términos
específicos. Si la valoración y los términos cambian,
esto se consideraría una ronda diferente.
3. Ronda semilla (Seed Round):
Es una ronda de inversión en la etapa inicial de la
vida de la startup, generalmente se considera
semilla entre 100k y 1m USD en LATAM
(excepto-Brasil).
4. Serie A (A-round):
Es una ronda de inversión en una etapa ya un poco
más madura de la vida de la startup (posterior a la
semilla), generalmente se considera una ronda A
entre 1 millón y 5 millones de dólares en LATAM
(excepto-Brasil).
5. Serie B (B-round)
Es una ronda de inversión en una etapa madura de
la empresa, que ya se pasa de ser una “startup” a
ser una “scale up”, generalmente una ronda B
busca inversión entre 5 y 20 millones de dólares en
LATAM (excepto-Brasil)
6. Inversionista líder (Lead Investor):
Inversionista que participará activamente en la
ronda y asesorará estratégicamente a la empresa
después de haber invertido
7. Acciones (Shares/equity)
Ayuda a determinar el porcentaje de la
participación de los fundadores e inversionistas en
la empresa.
8. Exit:
Un evento por el cual los inversionistas y
fundadores venden su participación (equity /
acciones) en la empresa a un tercero.
9. IPO (Initial Public offering):
Oferta Pública de Venta, sucede cuando las
acciones de la empresa (o al menos parte de ellas)
se venden en bolsa por primera vez.
10. Fusión (Merger):
Ocurre cuando otra compañía compra las acciones
de la empresa, convirtiéndolas efectivamente en
una sola compañía; dependiendo del tipo de fusión
algunas compañías pueden mantener un cierto
nivel de independencia
11. Adquisición corporativa (Trade sale):
Hace referencia a una adquisición por un corporate,
sucede cuando se vende la empresa a otras
empresas, por ejemplo: grandes corporaciones,
startups maduras, etc.
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 12. Adquisición (Secondary transaction):
Vender la empresa a inversionistas en etapas
posteriores, por ejemplo: VCs tradicionales u otros
inversionistas de etapa posterior.
13. Compra a inversionistas (Buyout):
Cuando la gerencia de la compañía recauda el
dinero para comprar a todos los inversionistas y
tomar el control de la compañía.
14. Pitch Deck:
Presentación utilizada por los emprendedores para
convencer a inversionistas de invertir en su startup.�
15. Termsheet:
Un documento� con todos los términos de inversión
que se utiliza para llevar a cabo las negociaciones
del deal y llegar a un acuerdo.
16. Captable:
Una visión general de la composición accionaria de
una empresa y quienes son dichos inversionistas.
17. Dilución (Dilution):
Ocurre cuando los fundadores o los inversionistas
pierden una pequeña parte de su participación
(equity) de la compañía durante una ronda de
inversión posterior, permitiendo que nuevos
inversionistas compren acciones de la compañía.�
18. Anti dilución (Anti-dilution):
Es una cláusula en el contrato o en el term sheet que
protege a los inversionistas de potenciales
diluciones al permitirles comprar acciones
adicionales durante rondas de inversión posteriores
con el objetivo de mantener su participación y
porcentaje de la compañía.���
19. Tag-along:
Es una condición que se utiliza en caso de una
venta potencial que le permite al inversionista
tener las mismas condiciones que el resto de los
inversionistas. Usualmente se usa para proteger los
intereses de los accionistas minoritarios.
20. Drag-along:
Es una condición que le permite al inversionista
forzar a los demás inversionistas a aceptar la venta
de acciones. Los otros inversionistas reciben lo
mismo que el mismo inversionista con el derecho a
“drag-along”. Se utiliza normalmente por el
inversionista principal para obligar a los accionistas
minoritarios a vender sus acciones.
21. Vesting:
Contrato mediante el cual los fundadores o
empleados clave obtienen su participación en la
empresa con el tiempo. Si un empleado o fundador
abandona la empresa antes del final de su
adquisición, perderá parte de su participación en la
empresa (o no recibirá todo el equity acordado).
22. Preferencia de liquidez (Liquidity
Preference):
Es una condición que otorga a los inversionistas el
derecho preferencial a recibir el pago (durante un
evento de liquidez, venta) antes que otros
inversionistas.
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 23. Pool de opciones (Option Pool):
Grupo separado de acciones, designado para
remuneración / atracción de futuros empleados de la
empresa.
24. Derecho al voto (Voting Rights):
Cuando un inversionista recibe derechos de voto
adicionales (más de lo que permitiría su
participación).
25. Pari passu:
”Igualdad de condiciones”. Es un término que se
refiere a condiciones iguales en comparación con
otros inversionistas en la misma ronda de inversión.
26. Garantía (Warrant):
Instrumento de inversión que permite, pero no
obliga, comprar acciones a un determinado precio
previamente acordado.
27. Due Diligence:
El proceso de verificar la información y
documentación compartida por la empresa durante
las negociaciones con los inversionistas antes de
finalizar la inversión.
28. VC = Venture Capital:
Capital de riesgo. Son inversionistas profesionales
que dedican todo su tiempo a manejar el dinero de
otras personas con la promesa de un retorno.
Normalmente son inversiones de alto riesgo. Los
VCs suelen invertir en rondas serie A o posteriores.��
29. Micro VC :
Inversión VC en montos más pequeños para startups
en etapas iniciales previas a las rondas de serie A.�
30. Corporate VC:
VC que estratégicamente invierte dinero de grandes
compañías en startups potenciales que hacen fit
con su industria y su negocio. Es algo que suelen
hacer los corporates para mantenerse innovadores,
tener acceso a nuevas tecnologías y ganar una
potencial ventaja frente a sus competidores. �
31. Family Office:
El brazo de inversión de las familias de alto
patrimonio. Generalmente invierten sus fortunas en
activos de ahorro, pero lentamente también se
están involucrando en el mundo de las startups.
32. Deal Flow:
Número de empresas potenciales en las que
pueden invertir los inversionistas.
33. Subvención (Grant):
Suma de dinero proporcionado por grandes
instituciones para promover una determinada
industria. Las empresas no dan equity a cambio
para recibir el dinero de la subvención. La
subvención podría tener ciertas condiciones
mínimas.
34. Opción sobre acciones (Stock Options):
Pagar a los empleados de alto rango en acciones de
la empresa como parte de la remuneración.
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 35. Nota convertible (Convertible Note): 41. Down Round:

Una inversión de deuda que se convertirá en equity Una ronda de inversión en la que la valoración de la
bajo ciertas condiciones (CAP, Descuento, Intereses, empresa es inferior a la valoración en la ronda
Vencimiento). anterior.

36. CAP: 42. Follow-on Investment:

La valoración máxima a la que se convertirá la Una ronda de inversión posterior después de haber
deuda del pagaré convertible. tenido al menos una ronda de inversión
previamente.

37. Descuento (Discount): 43. Retornos (Returns):

Un porcentaje de descuento en la valoración de la El% de aumento de capital que recibe el
empresa en caso de que no se alcance el CAP, solo inversionista por haber proporcionado dinero
se aplica si no se alcanza el CAP. durante una de las rondas de inversión.

38. Intereses (Interest): 44. Party Round:

Porcentaje por el cual la deuda de la nota Así se le llama a las rondas cuando muchos
convertible crece hasta el momento del próximo inversionistas famosos participan en una misma
evento de inversión. El monto a convertir en ronda de inversión.
patrimonio equivale a deuda + intereses.

39. Vencimiento (Maturity): 45. ROI (Return on investment):

El límite de tiempo después de firmar la nota Retorno de la inversión = el porcentaje de aumento
convertible en el cual la deuda debe convertirse en en la inversión original que recibe el inversionista.
equity.

40. SAFE = SIMPLE AGREEMENT FOR EQUITY:

La versión simplificada de la nota convertible, que
aún no es completamente legal en Colombia, solo
tiene un CAP y un descuento y no es ni deuda ni
equity, más bien como una suma de dinero prepago
que luego se convertirá en equity bajo ciertas
condiciones.
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 46. Inversionistas Acreditado
(Accredited investor):
Una persona a la que se le permite invertir en
startups y en otras empresas privada de alto riesgo,
basado en el valor neto y el nivel de ingresos del
potencial inversionista.
47. Redención Adversa por Cambios (Adverse
change redemption):
Es un tipo de derecho de redención, por el cual un
accionista tiene el derecho de redimir sus acciones
si algo adverso le sucede a la empresa.
48. Opción Base de Acciones (Basis of
Stock Options):
El precio al que se puede ejercer una opción de
acciones.
49. Mejor Alternativa de Acuerdo
Negociado (Best Alternative to Negotiated
agreement – BATNA):
El plan B si no se llega a un acuerdo entre las dos
partes.
50. Preferencias Combinadas (Blended
preferences):
Cuando todas las clases de acciones preferenciales
tienen derechos de paso equivalentes en un caso
de liquidación.
51. Préstamo Puente (Loan Bridge):
Es un préstamo otorgado a una empresa por
inversionistas con a intención de que este dinero
fondee la compañía hasta la próxima ronda de
capital.
52. Burn Rate:
La cantidad de dinero que una startup esta
gastando. El valor neto de efectivo que la startup
está sacando del banco en un periodo de tiempo
determinado. Usualmente se mide mensualmente.
53. Llamada de Capital (Capital Call):
Es el método por el cual un fondo VC pide a sus
inversionistas que aporten su parte prorrateada
para hacer inversiones, pagar gastos o pagar
comisiones de gestión del capital.
54. Carry /Carried Interest:
La rentabilidad a la que los fondos de VC tienen
derecho después de devolver el capital
comprometido a sus inversionistas. Esta tasa de
rentabilidad está entre un 20% - 30%.
55. Periodo de Compromiso (Commitment period):
El tiempo que un fondo de capital de riesgo VC
tiene para invertir en nuevas startups. Usualmente
este periodo es de 5 años.
56. Capital Comprometido (Committed Capital):
La cantidad de dinero que contractualmente están
obligados a aportar a un fondo de capital privado
(VC), según el compromiso que ellos adquirieron
previamente con el VC.
57. Acciones Comunes (Common Stock):
El tipo de acciones que tienen la menor cantidad de
derechos, privilegios y preferencias. Normalmente
los empleados y fundadores de una startup tiene
acciones comunes, ya que el precio que pagaron
por ellas, es menor que el de las acciones
preferenciales.
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 58. Conversión (Conversion):
Es el proceso en donde las acciones preferenciales
se convierten en acciones comunes o Common
Stocks.
59. Ajuste de Precio de Conversión
(Conversion Price Adjustment):
Es el mecanismo mediante el cual se realiza un
ajuste antidilución. Este ajuste permite que las
acciones preferenciales se puedan convertir en más
acciones comunes que lo originalmente pactado,
permitiendo que los inversionistas con acciones
preferenciales, puedan tener más acciones y
derechos de voto a la hora de convertir sus acciones
en acciones comunes.
60.Crowdfunding:
Cuando un grupo de personas que no se conocen
entre si, financian una empresa mediante la compra
de acciones.
61. Employee Pool:
Son las acciones reservadas por la empresa para
ofrecer a sus empleados stock options.
62. Valor Justo del Mercado (Fair Market Value):
Es el precio que un tercero está dispuesto a pagar
por algo en el mercado abierto.
63. Primer Derecho de Negación (First Right
of Refusal):
El derecho contractual que permite a un
inversionista, antes que, a otras personas, entrar a
una inversión o adquirir la empresa. Si la persona
con este derecho rechaza entrar a la transacción,
los demás socios pueden aceptar otras ofertas.
64. Totalmente Diluido (Fully Diluted):
Se refiere a todas las acciones comunes de una
empresa que están pendientes y disponibles para
salir al mercado abierto después de que se ejerzan
todas las posibles fuentes de conversión como:
Notas convertibles, Stock Options de empleados,
entre otros. Durante una ronda de capital, los
inversionistas quieren saber cuál es el porcentaje de
equity que tendrán en el caso de que se ejerzan las
opciones de conversión.
65. Plazo de Inversión (Investment Term):
El tiempo que un fondo de capital de riesgo puede
permanecer activo, normalmente 10 años con dos
prórrogas de 1 año.
66. KISS (Keep it Simple Security):
Un vehículo de inversión alternativo para una deuda
o financiamiento a través de acciones.
67. Carta de Intención (LOI, Letter of intent):
Documento de acuerdo para una fusión o inversión.
68. Evento de Liquidez (Liquidation Event/
Liquity Event):
Cuando una empresa se vende o deja de existir
como empresa.
69. Producto Mínimo Viable (MVP,
Minimum-Viable Product):
Se refiere a un producto (plataforma o software) con
la menor cantidad de características necesarias para
que cumpla su función. Este concepto, es usado en
la metodología de Lean Startup. Metodología
basada en el autor Erick Ries.
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 70. Acuerdo de No Divulgación (Nondisclosure
Agreement, NDA):
Es acuerdo, que queda explicito en un documento,
en donde una de las partes promete no compartir
información de la otra parte involucrada.
71. Derecho de Prorrateado (Pro Rata Right):
Es un término legal que describe el derecho, pero
no la obligación, de un inversionista a mantener su
porcentaje de participación dentro de una empresa,
durante rondas posteriores de financiación. Por
ejemplo, si un inversionista tiene Derecho de
Prorrateado e inicialmente adquiere el 10% de
equity en una empresa, en la siguiente ronda de
financiación, tiene la opción de invertir más para
mantener este 10%.
72. Product Crowdfunding:
Un enfoque para financiar el desarrollo de
productos por medio de pre-ordenes de clientes.
Este sistema se hizo famoso gracias a
“Kickstarter”.
73. Ratchet-Based Antidilution:
Un tipo de cláusula antidilución que modifica el precio de
las acciones de un inversionista de rondas anteriores.
Usualmente este ajuste se da del precio de conversión,
al precio pagado en la ronda de levantamiento de capital
actual. Ejemplo: Si un inversionista pagó $1 por acción y
cuenta con una participación del 10% y en la nueva
ronda de financiación se valora la acción a $2, el
inversionista que cuente con esta cláusula antidilución,
puede convertir sus acciones existentes al precio de $2,
duplicando el número de acciones y preservando su
participación.
74. Reservas:
Es la cantidad de dinero que un Venture Capital (VC)
asigna para futuras inversiones a una compañía del
portafolio.
75. Dilución Inversa (Reverse Dilution):
Esta situación se presenta cuando algún empleado
con stock options sale antes de cumplir su vesting y
se devuelven a la empresa las acciones que no han
sido atribuidas o vested por empleado. Esta
situación aumenta el valor de las acciones de los
demás accionistas.
76. Venta Secundaria (Secondary Sale):
Es la venta por parte de un VC (Venture Capital) de
acciones de una empresa del portafolio o de todo el
portafolio en una transacción privada.
77. Security:
Es un instrumento financiero que representa el
derecho de propiedad en una empresa.
78. Strike Price:
Es el precio al que se puede vender un stock option.
79. Syndicate:
El grupo de inversionistas que invierten en una
startup.
80. Costos de transacción:
Refiere a los costos directos e indirectos, valorados
en tiempo y dinero, asociados a la creación de una
relación comercial.
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 81. Unicornio (Unicorns):

Startup que ha logrado una valoración de mil

millones de dólares.

82. Zombie/ Walking dead Portfolio Company:

Se refiere a una compañía o un portafolio de

compañías que no tiene crecimiento, no tiene
oportunidades de venta, sin oportunidades de
financiación, pero si lo suficiente para tener ingresos
y flujo de caja para seguir en el negocio.

83. Insolvencia económica (Zone of

Insolvency):

Cuando una empresa está sin solvencia económica

y no tiene activos para saldar sus pasivos.