DILUCIÓN: ¿Cuándo se

produce?

Es un tema que aparece en los

análisis de venta de títulos.

Término que se refiere a una

pérdida de valor de los accionistas Se Produce de
existentes. dos formas

Los antiguos socios realizan una

nueva aportación

Ingresa un nuevo accionariado a

la empresa
 ¿Cómo se calcula la
Dilución?
La valoración premoney
Es el valor de una startup
antes de que esta reciba una
nueva inversión de capital.
la dilución debe ser más
ansiada que temida por
parte de los inversores.
La valoración postmoney.
BENEFICIOS DE
es simplemente el valor que LA DILUCIÓN
tiene esa misma startup justo
después de esa ronda de
financiación.
Si la entrada de nueva
inversión se gestiona de la
forma adecuada, su
principal consecuencia será
el aumento de la valoración
de la startup.
Dilución de la Propiedad Proporcional

El primer tipo de dilución puede presentarse siempre que la empresa vende acciones al público en
general.

Dilución de Valor: Valores en Libros y Valores de Mercados

La dilución del valor se estudia mediante algunas cifras contables. Se hace de esta manera para
explicar una falacia sobre la dilución. La intención no es sugerir que la dilución del valor contable
es más importante que la dilución del valor del mercado.

¿Cuáles son los diferentes tipos de

Dilución?

¿Es importante la Dilución?

 EMISIÓN DE DEUDA A LARGO PLAZO

EMISIÓN DE
DEUDA
La emisión de deuda es, básicamente, un proceso en el que una
empresa (el emisor) emite un título financiero en el que promete,
a quien lo adquiera (poseedor), realizar un pago futuro,
ofreciendo una rentabilidad por tener esos títulos.

A LARGO PLAZO

Se recurre a esta opción para cubrir las necesidades de

financiamiento para infraestructura, expansión, refinanciamiento
de pasivos y otros fines corporativos.
 Existen 2 formas básicas de financiamiento privado
directo a largo plazo:

LAS
PRÉSTAMOS A
COLOCACIONES
PLAZOS
PRIVADAS

Son créditos comerciales directos, cuyos vencimientos son de

uno a cinco años. La mayoría de los préstamos a plazos son
reembolsables durante la vida del préstamo. Los préstamos Son muy semejantes, excepto que el período de
pueden ser bancos comerciales, compañías de seguros y otros vencimiento es mayor.
que se especializan en finanzas corporativas.

Las diferencias importantes entre el financiamiento directo a largo plazo y las

emisiones públicas de deuda son
1. Un préstamo directo a largo plazo evita el registro ante la SEC
2. Es probable que la colocación directa se base en cláusulas más restrictivas.
3. Es más fácil renegociar un préstamo a plazos o una colocación privada en caso de incumplimiento de pago. Es más difícil
renegociar una emisión pública porque en general están involucrados cientos de tenedores de bonos.
REGISTRO EN RESERVA O DE ANAQUEL

Esta norma estadounidense permite

Para simplificar el procedimiento de emisión de títulos, en marzo de 1982 la
el registro en reserva o de anaquel
SEC adoptó en forma temporal la Norma 415, que en noviembre de 1983
de títulos de deuda y de capital
adquirió carácter permanente.
accionario

Por Ejemplo:

En febrero de 2014, la empresa Zinga, creadora del juego Farmville, anunció un

registro en reserva de 28.2 millones de acciones de capital. No todas las empresas
pueden usar la Norma 415, cuyos principales requisitos son los siguientes:

1. La empresa deber estar calificada con grado de inversión.

2. No puede mostrar un incumplimiento de pago sobre su deuda en los tres años
anteriores.
3. El valor agregado de mercado de sus acciones en circulación debe ser mayor a 150
millones de dólares.
4. No debe haber violado la ley de valores de 1934 en los últimos tres años.