administracion financiera 2

Prof. Marinelis Taveras

19 DE OCTUBRE DE 2023
rEYNOLD ERNESTO MOYA FRANCO.
Ba-18-20612
 TEMAS ESPECIALES DE LA ADMINISTRACION FINANCIERA.
1.VALORES HIBRIDOS Y DERIVADOS.
2. FUSIONES.
3.LBO.
INTRODUCCION

Iniciare una investigación sobre estos temas, para poder conceptualizarlos bien
entender de que se tratan y poder aplicarlos en mi vida profesional y en diferentes
ámbitos de mi carrera esto con en el fin de tener todos los conocimientos que
amerita tener mi carrera en estos temas empresariales y así poder reforzar mis
conocimientos.

VALORES HIBRIDOS.
Un valor híbrido es un valor único que combina dos o más instrumentos
financieros diferentes. Los valores híbridos, a menudo denominados «híbridos»,
generalmente combinan características de deuda y capital. El tipo más común de
valor híbrido es un bono convertible que tiene las características de un bono
normal, pero se ve muy afectado por los movimientos de precios del valor en el
que es convertible.
Seguridad híbrida
Comprender los valores híbridos
Los valores híbridos se compran y venden en una bolsa o a través de una agencia
de corretaje. Los híbridos pueden ofrecer a los inversores una tasa de rendimiento
fija o variable y pueden pagar rendimientos en forma de intereses o dividendos.
Algunos híbridos devuelven su valor nominal al titular cuando maduran y algunos
tienen ventajas fiscales. Los valores híbridos pueden verse como una forma de
deuda esotérica y pueden ser difíciles de vender debido a su complejidad.
Tipos de valores híbridos
Además de los bonos convertibles, otro tipo popular de valor híbrido son las
acciones preferentes convertibles, que pagan dividendos a una tasa fija o flotante
antes de que se paguen los dividendos de las acciones ordinarias, y pueden
intercambiarse por acciones de la empresa subyacente.
Las notas alternas de pago en especie son otro tipo de valor híbrido en el que la
empresa emisora puede alternar el pago de las tasas de interés con la deuda
adicional que se le debe al inversionista, lo que significa que la empresa le debe
más deuda al inversionista, pero en realidad no paga intereses. de inmediato. Este
aplazamiento de intereses le permite a la empresa mantener el flujo de efectivo,
pero es posible que el principal pago principal nunca llegue si no se resuelve la
situación del flujo de efectivo.
Cada tipo de valor híbrido tiene características únicas de riesgo y rendimiento. Los
bonos convertibles ofrecen un mayor potencial de apreciación que los bonos
simples, pero pagan menos intereses que los bonos convencionales, al tiempo
que enfrentan el riesgo de que la empresa subyacente pueda tener un rendimiento
inferior. También es posible que no realicen los pagos de cupones y no puedan
reembolsar el valor nominal del bono al vencimiento. Los valores convertibles
ofrecen un mayor potencial de ingresos que los valores normales, pero aun así
pueden perder valor si la empresa subyacente tiene un rendimiento inferior. Otros
riesgos de los valores híbridos incluyen pagos de intereses diferidos,
incumplimiento, volatilidad de los precios de mercado, pago anticipado e falta de
liquidez.

VALORES DERIVADOS.
Los productos derivados son instrumentos financieros cuyo valor deriva de la
evolución de los precios de otro activo, denominado “activo subyacente”.
El activo subyacente puede ser muy variado: una acción, una cesta de acciones,
un valor de renta fija, una divisa, materias primas, tipos de interés…
Básicamente, un derivado es una contratación a plazo en la que se establecen
todos los detalles en el momento del acuerdo, mientras que el intercambio efectivo
se produce en un momento futuro.
Son productos sujetos al efecto apalancamiento, ya que la inversión inicial
necesaria es reducida en comparación con la exposición al subyacente que se
obtiene, por lo que los resultados pueden multiplicarse, tanto en sentido positivo
como negativo, en relación con el efectivo desembolsado. Por lo tanto, son
productos de riesgo elevado.
Los derivados se pueden negociar mercados organizados o no organizados.
En España, el mercado oficial de futuros y opciones financieras es MEFF, donde
se negocian futuros y opciones sobre el Ibex 35 y sobre acciones individuales,
además de determinados futuros sobre renta fija (Bono 10).
Al negociarse en un mercado organizado presentan las siguientes características:
 Las condiciones de los contratos están estandarizadas. Por lo tanto, el
importe nominal, el activo subyacente y la fecha de vencimiento están
predeterminadas y el inversor no las puede modificar.
  El contrato se puede comprar o vender en cualquier momento de la sesión
de negociación, sin necesidad de esperar a la fecha de vencimiento.
 La negociación tiene que hacerse a través de un intermediario autorizado
que sea miembro del mercado MEFF.
 En algunos casos (futuros y venta de opciones) hay que realizar un
depósito de garantías para asegurar el cumplimiento de las obligaciones de
pago.
Principalmente podemos encontrar los siguientes tipos de productos derivados:
 Futuros
 Opciones
 Warrants
 Certificados
 Contrato compra-venta de opciones
 CFD

FUSIONES.
Las fusiones y adquisiciones de empresas, conocidas por su sigla en
inglés M&A (de mergers and acquisitions) son transacciones de la propiedad
de empresas u otras organizaciones. Las fusiones y adquisiciones permiten a las
organizaciones aumentar y reducir su tamaño y cambiar su posición competitiva,
por lo que son un aspecto de la estrategia corporativa.
La decisión de realizar una fusión o una adquisición es una decisión de tipo
económico, específicamente consiste en una decisión de inversión, entendiéndose
como tal, la asignación de recursos con la esperanza de obtener ingresos futuros
que permitan recuperar los fondos invertidos y lograr un cierto beneficio. Por lo
tanto, una fusión o una adquisición será exitosa si el precio de compra es inferior
al valor actual (VA) del flujo efectivo (FE) incremental asociado a la operación. Si
esto es así, esta decisión de inversión crea valor para los accionistas y se puede
considerar exitosa, de lo contrario se dice que destruye valor y es considerada
como un fracaso.
 Fusión Pura: es la unión entre varias empresas para crear una nueva. La
unión de fuerzas permitirá objetivos que por sí solas no podrían conseguir
con la misma eficacia.
 Fusión por absorción: Una empresa compra a otra u otras, con el fin de
entrar en un nuevo mercado o eliminar competencia.
Tipos de compradores:
Las fusiones están motivadas por diferentes objetivos que definen a dos distintos
tipos de compradores:
 Compradores Estratégicos: Se denomina compradores estratégicos a
aquellos que desarrollan sus actividades en una industria determinada y
tratan de permanecer en ella y consolidarse en el mercado.
 Compradores Financieros o Capital de Inversión: Se caracterizan por
adquirir una empresa con el objetivo de incrementar su valor y luego
venderla a un precio superior. En este tipo de operación es fundamental,
antes de realizar la compra, saber de qué forma se puede salir del negocio,
siendo ésta, la principal diferencia con los compradores estratégicos.
Estos objetivos diferentes, tienen en común la necesidad de agregarle valor a la
empresa adquirida. Las fusiones y adquisiciones son una buena idea cuando el
valor de mercado de la empresa combinada es mayor que el valor de las dos
sociedades independientemente consideradas, cuando el resultado es superior a
la suma de las partes, se dice que se ha producido un efecto sinérgico. De la
misma forma, todas las fusiones y combinaciones de empresas tienen un potencial
para eliminar la competencia entre ellas creando así monopolios.

LBO.
El LBO, o leveraged buyout, es una estructura de inversión creada y diseñada
por un inversor o grupo de inversores con el objetivo de comprar una empresa
pública para hacerla privada. Esto lo hacen comprando las acciones que estén en
circulación con capital prestado. De este capital, hasta el 90% puede ser en forma
de deuda y el 10% de recursos propios, por lo que este tipo de operaciones se
cubren con un apalancamiento de entre 60% y 80%.
Estas operaciones han cobrado gran importancia en los últimos años gracias a
factores como:
 La búsqueda constante de rentabilidad en un contexto de crisis.
 Son operaciones con bajos tipos de interés y en las que no se necesita
hacer una inversión de recursos propios.
Por lo tanto, en una operación de LBO el inversor compra una empresa y paga la
deuda que ha adquirido para la compra con los flujos de caja obtenidos de los
retornos de la misma empresa. Para este proceso, el inversor puede crear una
sociedad ad hoc, también conocida como Special Purpose Vehicle (SPV), para
que tenga en el activo las acciones compradas y, en el pasivo, el capital que han
aportado los inversores y la deuda que se ha solicitado para financiar esta
operación.
¿Cómo funciona la operación LBO?
Una compra apalancada lleva varias estructuras, pero las dos más comunes son:
 El inversor compra los activos. En primer lugar, el comprador adquiere
los activos de una sociedad objetivo que podemos denominar como target o
también una participación mayoritaria de la compañía objetivo. Para esto,
puede solicitar que se financie una parte del precio de la compra con el uso
de deuda y querer amortizarla mediante los recursos patrimoniales y los
flujos de caja que se esperan de esta sociedad. La ventaja principal de esta
estructura es que el comprador adquiere los activos sin responsabilidades
que vengan de actividades anteriores.
 El inversor compra toda la compañía. Adquiere la empresa completa,
incluyendo las futuras responsabilidades.

¿Cómo se financia la adquisición de la empresa?

La gran mayoría de estas operaciones apalancadas llevan dos tipos de

financiación.

El comprador necesita fondos para hacerse con la empresa y también requiere de

financiamiento para operar. Por otra parte, el tipo de deuda que se usa va a
depender de diferentes variables, como la situación económica del comprador y la
del vendedor, la reputación de la empresa y el tamaño de la transacción.

Una transacción más pequeña será propia de empresas que no son conocidas y
que emplean opciones de financiamiento alternativas, como son la asunción de
deudas como parte del pago, financiamiento del vendedor, préstamos bancarios o
financiamiento a través de activos, como maquinaria o bienes inmuebles.

CONCLUSION.

Al concluir mi investigación pude ver la diferencia entre valores hibrido y valores

derivados, también pude adquirir conocimientos impactantes de estos temas y del
tema de las fusiones, este último me impacto bastante y me gustó mucho saber de
manera clara de que se tratan las fusiones un tema de suma importancia para el
ámbito financiero, por ultimo las lbo pude ver de qué se trata ya que no tenía idea
que era este tema y es muy importante ya que le da oportunidad de crecimiento a
los empresarios con financiamientos y aun siendo riesgoso. Me gustó bastante
esta materia es muy dinámica e interesante.

FIN.