Caso Práctico

Análisis y Finanzas Corporativas

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Caso Práctico:
Análisis y Finanzas corporativas

I- Análisis de finanzas corporativas

Os invito a buscar al menos tres noticias acerca de las finanzas corporativas y su

impacto en la digitalización, tras el covid-19.

Luego que tengáis estas informaciones, debes de realizar un análisis sobre tu

opinión, indicando cuales cambios son significativos y cuáles no, en las finanzas
corporativas de dichas empresas.

Se pide
Realizar el análisis solicitado. Este análisis debe contener un mínimo de 500
palabras, además debéis colocar las fuentes correctas donde se obtuvo la
información para el análisis.

II- Empresa REISA

Valoración por flujos de caja futuros

La valoración de empresas es un requisito indispensable para la toma de

decisiones en diferentes momentos de la actividad empresarial,
especialmente en situaciones de compra/venta o entrada/salida de
inversores.

La compañía REISA es objeto de estudio por parte de posibles inversor. Para ello,
se cuenta con los datos obtenidos de sus Estados Financieros previsionales.

Año 2013 2014 2015

Ventas 1.290.000 1.660.000 2.140.000

Costes €
540.000 € €
630.000 € €
730.000 €
Gastos generales 656.000 € 688.000 € 723.000 €

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Amortización 30.000 € 30.000 € 30.000 €

Intereses 5.000 € 6.000 € 5.000 €

Los dividendos a repartir cada año se estiman en un 30% del Beneficio neto.

Otras informaciones a las que se ha tenido acceso son:

Año 2013 2014 2015

Incremento en activos 40.000 € 50.000 € 60.000 €

fijos
Incremento en NOF 10.000 € 14.000 € 16.000 €
WACC 6,0% 6,0% 6,0%

Se considera una tasa impositiva del 30%.

Repaso del método de valoración por flujos de caja futuros

Se parte de un balance simplificado para calcular el free cash flow, a partir del
beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT). Los impuestos se deducen
directamente del BAIT para obtener el beneficio neto, sin tener en cuenta los
intereses. Se añaden las amortizaciones del periodo, que no representan pago
alguno. Por último, se consideran las nuevas inversiones en activo fijo y en
necesidades operativas de fondos.

Una vez obtenido el CFC de cada año, se realiza la actualización mediante el

coste promedio ponderado de los recursos o WACC (weighted average cost of
capital).

Para simplificar los cálculos, se consideran únicamente los tres años del
enunciado, y un Vr = 0 el tercer año.

V = CF1/(1+WACC1) + CF2/(1+WACC2)2 + CF3/(1+WACC3)3

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Se pide
▪ Calcular la valoración de REISA utilizando el método del Free Cash Flow.

Nota

Las actividades exigen la aplicación de los conocimientos desarrollados en la

clase con el objetivo de fijar los conceptos relativos a uno de los métodos de
valoración de empresas más conocidos, mediante un ejemplo simplificado y con
una actitud crítica.

Instrucciones para la entrega

• La actividad se enviará a través del buzón de entrega del aula virtual en la
fecha establecida.

• Debes completar las actividades con los parámetros establecidos. La

actividad I, la realización de análisis y la actividad II completar los ejercicios
de la actividad.

• Puedes realizar la entrega del trabajo en PDF. En el módulo de introducción

de vuestro master tenéis plantillas para la realización del caso práctico, las
cuales sería recomendable que trabajes en ellas, tu actividad.

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