CUOTA FIJA

MÉTODO FRÁNCES

Se ha conseguido financiar S/. 700,000 con préstamos bancarios a 3 años, a una

tasa de interés anual de 11%, con cuotas fijas. El saldo será cubierto con aportes
de los accionistas, los cuales tienen un costo de oportunidad anual del 22.95%.
CUOTA = (PRÉSTAMO*INT

Año Capital Amortización Interés Cuota

1 700,000 209,449 77,000 286,449 PRÉSTAMO
2 490,551 232,489 53,961 286,449 INTERÉS
3 258,062 258,062 28,387 286,449 PERIODOS

CUOTA
FCL 0 1 2 3

Préstamo
Amortización
Intereses
30% Irenta (Escudo tributario)
Flujo finan. Neto
FCA

AMORTIZACIÓN CONSTANTE
MÉTODO ALEMÁN

Se ha conseguido financiar S/. 700,000 con préstamos bancarios a 3 años, a una

tasa de interés anual de 11%, con amortización fijas. El saldo será cubierto con
aportes de los accionistas, los cuales tienen un costo de oportunidad anual del
22.95%.
 Se ha conseguido financiar S/. 700,000 con préstamos bancarios a 3 años, a una
tasa de interés anual de 11%, con amortización fijas. El saldo será cubierto con
aportes de los accionistas, los cuales tienen un costo de oportunidad anual del
22.95%.

Año Capital Amortización Interés Cuota

PRÉSTAMO
1 700,000 233,333 77,000 310,333 INTERÉS
2 466,667 233,333 51,333 284,667 PERIODOS
3 233,333 233,333 25,667 259,000
AMORT C.
FCL 0 1 2 3
FCL -700000 150000 450000 300000
Préstamo
Amortización
Intereses
30% Irenta (Escudo tributario)
Flujo finan. N 140,000.00 - 50,000.00 - 80,000.00 -100,000.00

Préstamo
Amortización
Intereses
Irenta (Escudo tributario)
Flujo finan. N 300,000.00 - 70,000.00 - 80,000.00 -120,000.00

FCA -260,000.00 30,000.00 290,000.00 80,000.00

 A + I = CUOTA

UOTA = (PRÉSTAMO*INTERÉS)/(1-1+INTERÉS)^-TIEMPO)

Año Capital Amortización Interés

700,000 0 700,000
11.00% 1 700,000 191,449 77,000
3 2
3
S/286,449

CUOTA = 286,449
A + I = CUOTA

700,000
11.00%
3

233,333
Cuota

268449
 CAE = COSTO ANUAL EQUIVALEN
VAE = VALOR ANUAL EQUIVALEN

COMPARAR DOS PROYECTOS "M

CON "VIDA ÚTIL" DIFERENTE

En el proyecto actual, sale un VPN de USD 4, 889.42; y la vida útil del proyecto
es de 3 años (WACC= 14.5%)

0 1 2 3
FCL 15000 5666 85555

La gerencia recibe en paralelo la información sobre un proyecto alternativo

cuyo VPN (VAN) del FCL es de USD 18, 000; en un horizonte temporal de 6
años (WACC = 14.5%)

Me quedo con el 2 proyecto porque genera mayor retorno

AE = COSTO ANUAL EQUIVALENTE
AE = VALOR ANUAL EQUIVALENTE

OMPARAR DOS PROYECTOS "MUTUAMENTE EXCLUYENTES"

ON "VIDA ÚTIL" DIFERENTE

VAN 4889.42 2,123.72

i 14.50%
n 3

VAN 18000 4,692.38

i 14.50%
n 6
 1 sol -> 10 panes
LA INFLACIÓN 1 sol -> 4 panes
Es la depreciación del dinero
cuyo efecto es: 3 -> 1 inka cola 600
"LA SUBIDA DE PRECIOS"
INFLACIÓN -->

LA DEPRECIACIÓN
Cuando la calculas, siempre está en "NOMINAL" CORRIENTE O NOMINAL -->
REAL O CONSTANTE -->

NOMINAL O CORRIENTE
DEPRECIACIÓN
VL
WACC
COK
V VENTA

FCL REAL = FCL NOMINAL

FACTOR

TNA = (1 + T.
FCL NOM. = FCL REAL * FACTOR

VAN "R" = VAN "N"

VAN REAL DE UN PROYECTO ES DE S/ 1,000. LA INFLACIÓN DEL AÑO 1 ES DE 5%

¿CUÁL SERÍA EL VAN N?

1,000
1 sol -> 10 panes
1 sol -> 4 panes

-> 1 inka cola 600 ml

DEPRECIACIÓN DE LA MONEDA

SI TIENE INFLACIÓN
NO TIENE INFLACIÓN

(1 + T.REAL) - 1
DESVIACIÓN ESTANDAR VAN --> DE(VAN)
E(VAN) = VAN PROMEDIO = MEDIA VAN = VANE = VAN ESPERADO
COEFICIENTE DE VARIACIÓN = DE(VAN)/ABS(E(VAN))

Van promedio
Es una manera de estimar si vas a obtener un beneficio de una inversión mediante el cálculo del retorno d
e inversión probable de cada año al valor actual y compararlo con el retorno que podrías recibir con otra inversión

Desviación estandar
La desviación estándar es la medida de dispersión más común, que indica qué tan dispersos están
los datos con respecto a la media. Mientras mayor sea la desviación estándar, mayor será la dispersión de los datos.

Coeficiente de variación
Nos informa si una variable se mueve mucho, poco, más o menos que otra.

La varianza es una medida de dispersión que representa la variabilidad de una serie de datos respecto a su  media.

Formalmente se calcula como la suma de los residuos al cuadrado divididos entre el total de observaciones.
También se puede calcular como la desviación estandar al cuadrado.
 DE(VAN)
ESPERADO -> VIABILIDAD ECONÓMICA

nte el cálculo del retorno d

e podrías recibir con otra inversión

an dispersos están
mayor será la dispersión de los datos.

erie de datos respecto a su media.

re el total de observaciones.
 IGV VENTAS - IGV COMPRAS
200 - 50 = 150 DÉBITO FISCAL O SALDO POR PAGAR
-150 IGV VENTAS ES "NEGATIVO" --> PORQUE SIGNIFICA "SALIDA" DE EFECT

IGV VENTAS - IGV COMPRAS

4,000 - 5,600 = - 1,600 CRÉDITO FISCAL O SALDO A FAVOR
NO LE PAGAMOS NADA A LA SUNAT
1,600 IGV COMPRAS ES "POSITIVO" --> PORQUE SIGNIFICA "ENTRADA" DE EF

1) NI LA DEPRE, NI LA AMORTIZACIÓN ESTÁN AFECTAS A IGV

2) CTN no estará sujeto a IGV. "SALVO" que la propia pregunta
lo indique
3) Si no me indican el % de afectación de IGV,uno asume
que es 100% MÓDULO DEL IGV

EXTRA
LOS TERRENOS NO ESTÁN AFECTOS A IGV

(-)
(+)
(=)

FC CON IGV
E SIGNIFICA "SALIDA" DE EFECTIVO PARA PAGAR EL IGV PENDIENTE

UE SIGNIFICA "ENTRADA" DE EFECTIVO AL NO PAGAR NADA A SUNAT

FC SIN IGV

MÓDULO DEL IGV

IGV VENTAS 100%
IGV C VAR 60%
IGV C FIJOS 70%
IGV COM. EQ 100%
IGV VTA EQU 100%
IGV POR PAGAR
CRÉDITO FISCAL
IGV POR PAGAR NETO

Año 0 1 2 3
FC SIN IGV
FLUJO DEL IGV --> LA SUMA DE IGV DEL PERIODO PERO E
IGV POR PAGAR NETO
FC CON IGV
DE IGV DEL PERIODO PERO EN NEGATIVO
 15% CAP TRABAJO 15,000 18,000 22,500

Año 0 1 2 3

Ventas 100,000 120,000 150,000

IZQ - DER --> CTN - 15,000 - 3,000 - 4,500 22,500 -

no depre, no amortiz
MÉTODO CONTABLE (Costos y gastos)

CTN req = AC - PC

EEE 56
AC CxCxC 45
Mercaderías 10

PC CxPxC 12

CTN 99
 PPC
CxCxC x 360 = 30,000 x 360 = 72
Ventas al crédito 150,000

PPI
Existencias x 360 = 5,000 x 360 = 36
CV 50,000

PPP
CxPxC x 360 = 12,500 x 360 = 90
Compras al crédito 50,000

CCE = 18

CTN requerido = EGRESOS ANUALES x CCE

360

CTN requerido = 450,000 x 18 = 22,500

360
 O

Ventas 150,000
CV 50,000
Cuentas por cobrar 30,000
Cuentas por pagar 12,500
Existencias 5,000
Compras 50,000

Cuando no me den el CV o las COMPRAS

Estos dos, SON EL MISMO DATO

Costos y/o gastos variables 450,000

 PROYECTO TELEF
EMPRESA LÁCTEOS PERÚ

SINÓNIMOS --> BETA ACTIVOS, BETA INDUSTRIA, RIESGO NO SISTEMÁTICO

BETA DESAPALANCADO <--- RIESGO DEL NEGOCIO
EMPRESAS SIMILARES AL SECTOR DATO O LO TENGO QUE DESAPALANCAR (HALLAR EL BETA DE LA
SINÓNIMOS --> BETA DE PATRIMONIO, BETA DEL PROYECTO, RIESGO SISTEMÁTICO; RIESGO DEL SECT

BETA APALANCADO
<-- RIESGO DEL NEGOCIO + RIESGO DE LA D

COK

PRIMA DEL RIESGO DEL MERCADO HISTÓ

SE ESCOGE EL MÁS
CERCANO A LA VIDA ÚTIL RENDIMIENTO LIBRE DE RIESGOS
DEL PROYECTO (NORMALMENTE SON BONOS DE EEUU) --> RENDIMIENTOS DE DEUDA DE EEU

WACC ---> CPPC

(int préstamo)
WACC S/. % Costo
PRÉSTAMO Deuda 0 0.00% 12.00%
PATRIMONIO Equity 290,000 100.00% 11.00%
Activos 290,000 100.00%
 DATOS: ENTEL, MOVISTAR, CLARO
DATOS: GLORIA, LAIVE.

EMPRESA CON DEUDA, TIENE MÁS RIESGO BETA

=
DESAPALANCADO APA
EMPRESA SIN DEUDA, MENOS RIESGO
SAPALANCAR (HALLAR EL BETA DE LA INDUSTRIA)
GO SISTEMÁTICO; RIESGO DEL SECTOR
BETA
BETA BETA
EGOCIO + RIESGO DE LA DEUDA
=
DESAPALAN
x APALANCADO = DES
APALANCADO

<-- MODELO CAPM 4.74%

A DEL RIESGO DEL MERCADO HISTÓRICA RLR 4%

BETA PROY 2%
RP EEUU = 0 RMH 5.5%
-> RENDIMIENTOS DE DEUDA DE EEUU --> RF RP 1.20%

(1-IR)
EF WACC
7.00% 0.00%
11.000% 11.00%
WACC 11.00%
 Se quiere hacer un proyecto farmaceútico, se pide
hallar el beta desapalancado, teniendo la siguiente información:
inkafarma ( b apalancado = 1.36; D/E = 0.33; IR = 35%)
BETA BETA MI farma ( b apalancado = 1.45 ; D/E = 0.45; IR = 40%)
= /
DESAPALANCADO APALANCADO

B APALANCADO D/E IR
INKAFARMA 1.36 0.33 35%
BETA BETA
APALANCADO = DESAPALAN x MI FARMA 1.45 0.45 40%

B DES "PROM"

RLR 1 AÑOS 5%
RLR 4 AÑOS 6%
RLR 10 AÑOS 8%
 Este proyecto , tiene una deuda de S/45,000 y un equity de S/ 84.000
te información: Se sabe que el ir de nuestro proyecto es de 25%

BETA BETA
APALANCADO = DESAPALAN x

B DESPAL
1.11980239 B APALANCADO = 1.5850935

1.14173228
1.13076734
 1433

TASA "N" 15%

"REALES"
Año 0 1

1 70% ALTA
60% ÉXITO -100,000 -2,000,000
2 30% BAJA

3 40% FRACASO

Año 0 1 2
INF 3% 3%
FACTOR 1.03 1.06

"NOMINALES"

TASA "N" 15%

R=N VT = FCL * (1+GP) / (TASA - GP)
ESC 0 1 2 VT VAN
1 -100,000 - 2,060,000 265,225 2,784,863 415,000
2 -100,000 - 2,060,000 159,135 1,365,909 -738,152
3 -100,000 - - -100,000
 2 3

250,000 … GP 5%

150,000 … GP 3%

FCL REAL = FCL NOMINAL

FACTOR

FCL NOM. = FCL REAL * FACTOR

PROB VAN * PROB
42% 174,300
18% - 132,867
40% - 40,000
E(VAN) 1433
1) 18% * VAN --------> 18% * E(VAN) 224,541
2) 300,000

TASA 8%
ESC 0 1 2 3 4
OPTIMISTA -150,000 450,000 450,000 450,000 450,000
NORMAL -150,000 350,000 350,000 350,000 350,000
PESIMISTA -150,000 250,000 250,000 250,000 250,000
 5 VAN PROB VAN * PROB
450,000 1,646,720 25% 411,680
350,000 1,247,449 50% 623,724
250,000 848,178 25% 212,044
E(VAN) 1247449
- 185

WACC 10%
GP 0%
Año 0 1 2
FCL - 1,063 86 88
VT 880 VT = FCL * (1+GP) / (TASA - GP)
FCL + VT - 1,063 86 968

VAN - 185
GP) / (TASA - GP)
 10% CTN 18,000 18,000
Año 0 1 2
IR 30% (+) VTAS INC 180,000 180,000
WACC 12.50% 25% (-) C VAR - 45,000 - 45,000
(-) C FIJOS - 15,000 - 15,000
(-) C OPORT. - 12,000 - 12,000
(-) DEPREC. - 8,000 - 8,000
(=) EBIT = UAI 100,000 100,000
30% (-) IR - 30,000 - 30,000
(=) NOPAT = UDI 70,000 70,000
(+) DEPREC. 8,000 8,000
(=) FCO 78,000 78,000
EQUIPO -40,000
VTA EQUIPO
-> I - D CTN req - 18,000 - -
(=) FCL - 58,000 78,000 78,000

VAN 148,674
 18,000 EQUIPO
3 V ADQ 40,000
180,000 V ÚTIL 5
- 45,000 V VTA (3) 10,000
- 15,000
- 12,000 DEPREC. 8000
- 8,000
100,000 VENTA DE ACT
- 30,000 V VTA 10,000
70,000 VL 16,000 --> VL (3) = V ADQ - DEP ACU (3)
8,000 U/P - 6,000 --> VL (3) = 40,000 - 24,000
78,000 30% IR 1,800 --> VL (3) = 16,000
V LIQ. 11,800
11,800
18,000 -
107,800
 1188

FCL "R"
Año 0 1 2
FCL -12,000 7,000 8,000

TASA "N" 15%

Año 0 1 2 FCL REAL = FCL NOMINAL

INFL. 5% 7% FACTOR
FACTOR 1.05 1.12

FCL "N" R=N FCL NOM. = FCL REAL * FACTOR

Año 0 1 2
FCL "N" -12,000 7,350 8,988
TASA "N" 15%

VAN "N" 1,188

1188
CL REAL = FCL NOMINAL
FACTOR

CL NOM. = FCL REAL * FACTOR

 969673

INV Año 0
V ADQ 1,000,000 (+) VENTAS
V ÚTIL 4 (-) C VAR
LÍNEA RECTA (+) AHORRO
V VTA (3) 200,000 (+) AHORRO EN GO
(-) DEPREC.
(=) EBIT = UAI
C VAR UNIT 6 28% (-) IR
V VTA 10 (=) NOPAT = UDI
CANT VTAS 250,000 (+) DEPREC.
AHORRO 150,000 (=) FCO
AHORRO EN GO 50,000 INV - 1,000,000
CTN 200,000 V VTA
IR 28% CTN req -200,000
TASA 21.03% (=) FCL - 1,200,000

VAN 969,673
969673
 1 2 3 V ADQ 1,000,000
2,500,000 2,500,000 2,500,000 V ÚTIL 4
- 1,500,000 - 1,500,000 - 1,500,000 LÍNEA RECTA
150,000 150,000 150,000 V VTA (3) 200,000
50,000 50,000 50,000
- 250,000 - 250,000 - 250,000 DEPRE 250000
950,000 950,000 950,000
- 266,000 - 266,000 - 266,000 VALOR DE VENTA
684,000 684,000 684,000 V VTA 200,000
250,000 250,000 250,000 VL 250,000 -> VL (3) =
934,000 934,000 934,000 U/P - 50,000 -> VL (3) =
28% IR 14,000 -> VL (3) =
214,000 V LIQ. 214,000
200,000
934,000 934,000 1,348,000
V ADQ - DEP ACUM (3)
1,000,000 - 750,000
250,000
E(VAN) 2245 WACC 0.106
GP 0.01
INV 568
Año 0 1 2
60% ÉXITO -568 450 …. VT = FCL * (1+GP) / (TASA -

40% FRACASO -568

VT = FCL * (1+GP) / (TASA - GP)

ESC 0 1 VT
1 -568 450 4,734
2 -568 -
T = FCL * (1+GP) / (TASA - GP)

(1+GP) / (TASA - GP)

VAN PROB VAN * PROB
4,120 60% 2,472
-568 40% - 227
E(VAN) 2245
 WACC 8.53%
VAN FCL 2,908

ir 30% Año 0
D/E 2 -> ACT (=) FCL - 360,000
VAN FCL 2,908
DEUDA 2 66.67% 240,000
PAT 1 33.33% 120,000 Préstamo 240,000
FCL = ACT = INV 3 100.00% 360,000 Amortización
Intereses
PRÉSTAMO 30% Irenta (Escudo tributario)
MONTO 240,000 ?? -> PAS Flujo finan. Neto 240,000
TIEMP0 3
AMORTI C. 80000 -> PAT (=) FCA - 120,000
TEA 9%
COK 13%

Año Capital
1 240,000
2 160,000
3 80,000

WACC S/.
PRÉSTAMO Deuda 0
PATRIMONIO Equity 290,000
Activos 290,000
 1 2 3 4
99,120 160,080 155,040 20,000

- 80,000 - 80,000 - 80,000

- 21,600 - 14,400 - 7,200
6,480 4,320 2,160
- 95,120 - 90,080 - 85,040

4,000 70,000 70,000 20,000

Amortiz. Interés Cuota

80000 21600 101600
80000 14400 94400
80000 7200 87200

(int préstamo) (1-IR)

% Costo EF WACC
66.67% 9% 70.00% 4.20%
33.33% 13% 4.333% 4.33%
100.00% WACC 8.53%
0,2285

INV 85,000 RF o RLR 2.20%

D/E 0.6 IR 25%
DEUDA 0.6 37.50% BETA APAL. 1.8
PAT 1 62.50% PRIMA 14.80%
ACT = FCL 1.6 100.00% RP 2.58%
COK 29.22%
PRÉSTAMO 1 - BANCO ABC
MONTO -> 32% * INV
TEA 17%
WACC

PRÉSTAMO 2 - BANCO XYZ PRÉSTAMO 1 Deuda 1

MONTO -> 68% * INV PRÉSTAMO 2 Deuda 2

TEA 16% PATRIMONIO Equity

Activos
 (int préstamo) (1-IR)
S/. % Costo EF WACC
12.00% 17% 75.00% 1.53%
37.50%
25.50% 16% 75.00% 3.06%
62.50% 62.50% 29.22% 18.263% 18.26%
100.00% WACC 22.85%
0,2285
 IR 30%
RF o RLR 1.80%
PRIMA 8.70%
RP 1.65%

B. DES. D/E IR B DESAPL

EMP 1 1.33 1.4 30%
EMP 2 1.41 1.4 30%

B DESP "PROM" 1.37

D/E 1.5
DEUDA 1.5 60%
PAT 1 40%
FCL = ACT 2.5 100%

B APAL 2.81
COK 27.88%
IR 30% PATRIMONIO
0,1619 TEA 12%
 BETA BETA
= /
DESAPALANCADO APALANCADO

BETA BETA
APALANCADO = DESAPALAN x

(int préstamo) (1-IR)

WACC S/. % Costo EF WACC
PRÉSTAMO Deuda 0 60.00% 12% 70.00% 5.04%
PATRIMONIO Equity 290,000 40.00% 27.88% 11.154% 11.15%
Activos 290,000 100.00% WACC 16.19%

0,1619
 VAN FCL C/ IGV - 62

Año 0 1
(+) INGRESOS 700
60% (-) C VAR -420
IR 30% (-) C FIJOS -144
IGV 18% (-) DEPREC. -125
(=) EBIT = UAI 11
AFECTACIÓN % 30% (-) IR - 3
IGV VTAS 100% (=) NOPAT = UDI 8
IGV COMPR IM 100% (+) DEPREC. 125
IGV VTA IME 100% (=) FCO 133
IGV C VAR 40% INV - 500
IGV CF 70% V VTA
(=) FCL S/ IGV - 500 133

MÓDULO DEL IGV

IGV VTAS 100% - 126
IGV COMPR IME 100% 90
IGV VTA IME 100%
IGV C VAR 40% 30
IGV CF 70% 18
(-) IGV POR PAGAR - 78
(+) CRÉDITO FISCAL 90 12
(=) IGV POR PAGAR NETO - -

FC CON IGV
Año 0 1
195 FC SIN IGV - 500 133
FLUJO DEL IGV - 90 78
IGV POR PAGAR NETO - -
195 FC CON IGV - 590 210
TASA 20%
VAN FCL C/ IGV - 62
 2 3 INV
800 900 V ADQ 500
-480 -540 V ÚTIL 4
-144 -144 V VTA (3) 250
-125 -125
51 91 DEPREC 125
- 15 - 27
36 64 VALOR DE VENTA
125 125 V VTA 250
161 189 VL 125 -> VL (3) = V ADQ - DEP ACUM (3)
U/P 125 -> VL (3) = 500 - 375
213 30% IR - 38 -> VL (3) = 125
161 401 V LIQ. 213

- 144 - 162

- 45
35 39
18 18
- 91 - 150
- -
- 79 - 150

2 3
161 401
91 150 --> LA SUMA DE IGV DEL PERIODO PERO EN NEGATIVO
- 79 - 150
173 401
 21997

CAJA 17,180 EEE 17,180

PPC 22 AC CxC 7,466
CxP 9554 INVENTARIO 6905
INVENTARIO 6905
VTAS 122,167 PC CxP 9554
CV 69972
CTN 21,997 21997
PPC
CxCxC x 360 CxCxC x 360 = 22
Ventas al crédito 122,167

CxCxC = 7,466

PPI EXISTEN x 360 = 30

Existencias x 360 69,972
CV
EXISTEN = 5831
 MÉTODO CONTABLE

CTN req = AC - PC

EEE 56
AC CxCxC 45
Mercaderías 10

PC CxPxC 12

CTN 99
 65990
VTAS ACT 68,832
VTAS C / PROY 247,562

14% CTN 25,022 28,025

Año 0 1 2
IR 30% (+) VTAS INC 178,730 200,178
WACC 13% 27% (-) C VAR - 48,257 - 54,048
(-) C FIJOS - 29,056 - 29,056
(-) C OPORT. - 7,738 - 7,738
(-) DEPREC. - 11,393 - 11,393
(=) EBIT = UAI 82,286 97,943
30% (-) IR - 24,686 - 29,383
(=) NOPAT = UDI 57,600 68,560
(+) DEPREC. 11,393 11,393
(=) FCO 68,993 79,953
EQUIPO -34,178
VTA EQUIPO
-> I - D CTN req - 25,022 - 3,003 - 3,363
(=) FCL - 59,200 65,990 76,590

65990
(-)
 31,388 EQUIPO
3 V ADQ 34,178
224,199 V ÚTIL 3
- 60,534 V VTA (3) 13,032
- 29,056
- 7,738 DEPREC. 11392.6667
- 11,393
115,479 VENTA DE ACT
- 34,644 V VTA 13,032
80,835 VL - --> VL (3) = V ADQ - DEP ACU (3)
11,393 U/P 13,032 --> VL (3) = 34,178 - 34,178
92,228 30% IR - 3,910 --> VL (3) = -
V LIQ. 9,122
9,122
31,388
132,738
 0,29

INV 117.46
D/E 0.09 Año Capital
DEUDA 0.09 8.26% 9.70 1 9.70
PAT 1 91.74% 107.76 2 8.11
FCL = ACT 1.09 100.00% 117.46 3 6.36
4 4.44
PRÉSTAMO 9.70 5 2.33
TEA 10%
CUOTA C. S/2.56
TIEMPO 5
IR 30%

30%
Amortización Intereses Cuota
1.59 0.969853 2.56
1.75 0.810994 2.56
1.92 0.636248 2.56
2.11 0.444028 2.56
2.33 0.232586 2.56

Año 0 1 2 3 4 5
Préstamo 10
Amortización - 1.59 - 1.75 - 1.92 - 2.11 - 2.33
Intereses - 0.97 - 0.81 - 0.64 - 0.44 - 0.23
Irenta (Escudo tributario) 0.29 0.24 0.19 0.13 0.07
Flujo finan. Neto 9.70 - 2.27 - 2.32 - 2.37 - 2.43 - 2.49

0,29
 153364
SUMA DÍG 55
Año 0 1 2 3
10 9 8
18.18% 16.36% 14.55%

DEPRE. - 63,636 - 57,273 - 50,909

EQUIPO
V ADQ 350,000
V ÚTIL 10
SUMA DÍG
V VTA (3) 140000 FCL
IR 35% Año 0 1 2 3

DEPRE - 63,636 - 57,273 - 50,909

 4 5 6 7 8 9 10
7 6 5 4 3 2 1
12.73% 10.91% 9.09% 7.27% 5.45% 3.64% 1.82%

- 44,545 - 38,182 - 31,818 - 25,455 - 19,091 - 12,727 - 6,364

VENTA DE ACT
V VTA 140,000
VL 178,182 --> VL (3) = V ADQ - DEP ACU (3)
U/P - 38,182 --> VL (3) = 350,000 - 171,818
35% IR 13,364 --> VL (3) = 178,182
V LIQ. 153,364
153364
 COK "R" 9.524%

COK "N" 15%

INF 5%
TNA = (1 + T.REAL
0.0952
0,0952
0,0952
COK "R"

COK "N"
INF
(1 + T.REAL) - 1

9.524%

15%
5%