Universidad de Lima

Facultad de Ciencias Empresariales y Económicas

Carrera de Economía

PORTAFOLIO

Maria Teresa Albino Gavilan

Código 20183479

Sophie Cavalie Caffo

Código 20170339

Cesar Moreno Chavez

Código 20173631

Jose Portuguez Figueroa

Código 20153495

Lima – Perú
Como grupo optamos por elaborar un portafolio diversificado aplicando los
conocimientos obtenidos en clase, junto a la data histórica de las acciones
seleccionadas, tomando en cuenta la coyuntura del SARS-CoV-2 (o coronavirus). Cabe
destacar que, en 17 días de participación en la simulación, nuestro portafolio logró tener
una rentabilidad del 5.05%, ubicándose en el puesto 70 de 384 jugadores (Anexo 1). El
resultado es significativamente positivo considerando que nuestra rentabilidad estuvo
entre el 18% superior a la del juego, considerando que no tuvimos tanto tiempo y,
además, en la simulación también participaron estudiantes de otras carreras, que
estuvieron más tiempo gestionando sus portafolios. A continuación, detallaremos las
transacciones realizadas (Anexo 2) y el entorno en el cual se encuentran.

1. Entorno Económico, Político y Social

Perú:

A finales del año 2020, la actividad económica peruana tuvo una rápida recuperación en
comparación a otros países de la región; esta evolución fue interrumpida, primeramente,
durante febrero del 2021, debido a la cuarentena focalizada, y posteriormente en abril,
por la incertidumbre generada por las elecciones presidenciales y por la presencia de la
segunda ola de contagios por coronavirus. Sin embargo, el Ministerio de Economía y
Finanzas (MEF) pronostica que el PBI crecerá un 10% este año, sería una de las tasas
más altas registradas desde 1994.

La segunda vuelta de las elecciones presidenciales se disputó entre dos

candidatos con ideales completamente distintos; el virtual ganador de esta contienda
electoral fue el Señor Pedro Castillo que presentó un plan de gobierno izquierdista, ya
que planteó un cambio de la constitución, incumplimiento de la deuda externa, entre
otros. Esto generó, el alza en el tipo de cambio, la caída de la confianza de los
inversionistas, la caída del índice general de la Bolsa de Valores de Lima, etc. Sin
embargo, ante recientes declaraciones del virtual presidente, se espera que se moderen
sus propuestas radicales, y se recupere la estabilidad política y económica del país.

Luego de los primeros resultados de la segunda vuelta electoral, se acentuaron la

presencia de manifestaciones en todo el territorio nacional. Los seguidores de uno de
los dos partidos políticos en cuestión, manifestaron que existieron diversas
irregularidades que podrían haber afectado los resultados y, por ende, exigen mayor
investigación al respecto. Mientras que, los seguidores del otro partido realizaron
manifestaciones para acelerar la proclamación de su candidato, Pedro Castillo.

Estados Unidos:

A comienzos del 2020, el coronavirus logró una contracción en la actividad económica

del país norteamericano debido a las restricciones obligatorias y voluntarias; pero a
medida que las restricciones se fueron flexibilizando se tuvo una recuperación acelerada
para finales del año. Un punto fundamental a comentar es el aumento de la tasa de
desempleo que se ubicó alrededor del 15% para comienzos del segundo trimestre del
2020, pero que, para comienzos del año 2021 se vio una reducción del desempleo a
6.3% gracias a la mayor actividad económica del país.

Desde el 20 de enero del 2021, día de su investidura, el presidente electo Joe

Biden llevó a cabo múltiples acciones ejecutivas que fueron abolidas por el ex-
presidente Donald Trump, por ejemplo: reincorporo a Estados Unidos al acuerdo de
París y detener el financiamiento para la construcción del muro fronterizo con México;
además, se propuso aumentar los suministros de vacunas diarias.

A partir de la llegada a la presidencia de Biden, el presidente promovió

activamente el proceso de vacunación masiva para personas de todas las edades
(residentes y turistas), superando su propuesta más optimista que fue, llegar a los 100
millones de dosis inoculadas antes de sus primeros 100 días en gobierno.

2. Acciones
Credicorp Ltd. (NYSE: BAP) - BUY (16/06/2021)

Credicorp es el holding financiero más grande del Perú, que se dedica a la prestación de
servicios financieros; que opera a través de los siguientes rubros: Banca Universal,
Seguros y Pensiones, Microfinanzas, y Banca de Inversión y Gestión Patrimonial.

Hace un mes las acciones de Credicorp se cotizaban entre $140 y $150, pero a
partir del 7 de junio, un día después de las elecciones presidenciales, se generó que el
índice general de retorno total S&P/BVL cayera hasta un 12.8%. Desde esa fecha se ha
podido observar una constante caída en el precio de las acciones hasta llegar a su punto
más bajo de cotización de 116 dólares (Anexo 3).
Ishares MSCI PERU ETF (NYSE: EPU) - BUY (17/06/2021)

EPU es un importante fondo de 27 acciones más representativas de empresas peruanas

que comenzó a negociarse en la Bolsa de Valores de Nueva York en el año 2009,
mientras que, en 2012 recién se listó en la Bolsa de Valores de Lima.

Desde comienzos de junio, antes de la segunda vuelta electoral, las acciones del
ETF se encontraba entre 30 y 35 dólares por acción; pero desde el 7 de junio tuvo una
fuerte caída por la incertidumbre electoral, su caída más baja fue de $27 y desde ahí se
ha logrado mantener entre $28 y $29 (Anexo 4).

Shopify INC (NYSE: SHOP) - BUY (18/06/2021)

Shopify es una innovadora plataforma de e-commerce enfocada en ser una pasarela de

pagos y tienda virtual para empresas pequeñas y medianas mediante la que se puede
subir productos, procesar pagos y manejar inventarios. Su lanzamiento en Bolsa de
Valores de Nueva York fue en 2015 con un precio inicial de $17 por acción,
actualmente su precio se encuentra en $1464.75 y en los últimos 3 años ha logrado
aumentar sus ganancias en un 178% y ventas en 62% lo que indica que ha venido
ganando posicionamiento en el contexto de la pandemia. En el último mes, se ha visto
un incremento significativo en la cotización de sus acciones debido a su nueva opción
de pago “compra ahora, paga más tarde” y además la expansión de uso de Shop Pay en
otras plataformas.

Alphabet Inc. (NASDAQ: GOOGL) - BUY (18/06/2021)

Alphabet Inc. es una empresa cuya especialización son los productos y servicios
relacionados con Internet, software, dispositivos electrónicos y otras tecnologías
conocida por su principal compañía Google, se lanzaron a la bolsa en 2004 con un
precio inicial de $85 por acción y desde ello, mantiene una rentabilidad anual promedio
de 24,8%. Durante el año 2021 se vio un incremento en sus ganancias por publicidad y
si bien ha disminuido sus altas rentabilidades iniciales, se mantiene un rendimiento
promedio similar al de S&P 500 y un alto valor intrínseco de la compañía por su
singular posicionamiento.

Coca-Cola (NYSE: KO) - SHORT (18/06/2021)

The Coca Cola Company es una corporación multinacional estadounidense de bebidas
conocida por su mundialmente famosa gaseosa “Coca Cola”. Su IPO fue en 1919 e
iniciaron con un precio de 40$ por acción, siendo actualmente su precio $54.18.

Se decidió mantener una posición en corto en esta acción debido a que se

viralizó cuando un reconocido jugador de fútbol descartó la botella de Coca Cola e
incentivo a consumir agua en vez de la bebida gaseosa, lo cual llevó a perder casi $4000
millones de dólares en valor a la empresa, consideramos que el efecto debe ser
transicional, pero con una duración y repercusión de al menos 1 mes en la cotización de
las acciones.

Delta Airlines (NYSE: DAL) – BUY (17/06/2021)

Delta Airlines fue fundada en 1924, considerada desde el 2008 como la aerolínea más
grande del mundo al obtener a Northwest Airlines. Actualmente las ventas de Delta han
bajado por dos motivos: la pandemia, y por el aumento del precio de la gasolina. En
consecuencia, sus acciones han bajado y como se muestra en el Anexo 8 el valor de la
acción con cierre más alto fue en el inicio de investigación, después de ello ha ido en
bajada por las restricciones que hasta el día de hoy algunos países siguen teniendo.

Nvidia (NASDAQ: NVDA) - BUY (18/06/2021)

Nvidia es una empresa de tecnología estadounidense, fundada en 1993, que se

especializa en el diseño y creación de procesadores y conjuntos de chips,
principalmente unidades de procesamiento de gráficos para los mercados de juegos y
profesionales.

Desde que comenzó la pandemia, muchas personas han buscado nuevos

pasatiempos o nuevas formas de generar dinero, como: transmitir videojuegos por
plataforma. Esto elevó sus ventas ya que la mayoría de dispositivos tecnológicos
cuentan con esta graficadora y como observamos en el Anexo 9 las acciones de Nvidia
están yendo en subida.

Microsoft Corp. (NASDAQ: MSFT) - BUY (16/06/2021)

Microsoft fue creada el 4 de abril de 1975, es una compañía tecnológica multinacional

que se encarga del desarrollo, manufactura, provee y licencia de soporte de software
para casi todas las computadoras personales, servidores electrónicos y servicios.
 Microsoft aumentó sus ventas por la pandemia y por la venta de sus diferentes
productos tecnológicos. Como podemos apreciar en el Anexo 10 sus acciones han ido en
aumento y continuará, porque si quitamos la variable de “pandemia” Microsoft siempre
tendrá unas ventas fijas por la constante evolución del software que crea.

Amazon.com, Inc (NASDAQ: AMZN) - BUY (17/06/2021)

Amazon es una empresa multinacional estadounidense, dedicada principalmente al

mundo de la tecnología, donde destaca en el campo del comercio electrónico,
almacenamiento de datos (cloud computing), medios de comunicación digital
(streaming media) y la inteligencia artificial.

Respecto a los acontecimientos importantes durante la tenencia de la acción, se

observó una subida del precio que puede ser por la inversión realizada por Amazon para
llegar a una entrega de sus productos de 1 hora para los residentes de Estados Unidos;
sin embargo, este crecimiento no se sostuvo, ya que, Walmart y Target realizan un
delivery más rápido.

SPDR S&P 500 ETF Trust (NYSE: SPY) - BUY (17/06/2021)

SPY es un ETF que intenta seguir el valor del índice subyacente, que en este caso es el
Standard & Poor's 500 (S&P 500), uno de los índices bursátiles más importantes de
Estados Unidos, pues representa las 500 empresas más grandes que cotizan en el
mercado americano. Este índice para el 30 de junio tuvo un cierre récord y sus acciones
registraron el mejor primer semestre del año desde 2019.

Conclusión:

Teniendo en consideración la introducción realizada en la sección previa, nuestro

portafolio final estuvo conformado por 10 empresas. Como se aprecia en el Anexo 13, el
portafolio tuvo un inicio complicado, debido a la presencia inicial de Microsoft y
Credicorp; sin embargo, posteriormente de una fuerte diversificación, logramos salir de
pérdidas de - 1% a terminar el periodo con ganancias de 5%, impulsadas principalmente
por Nvidia y Shopify.

Además, como se observa en el Anexo 14, después de realizar la optimización

del portafolio, basándonos en el índice de sharpe y usando solver para su desarrollo, el
 peso de las acciones solo se distribuye entre dos: Nvidia y Shopify, que son las
empresas que más rentabilidad han tenido, guiándonos de los gráficos. Resulta de suma
importancia recalcar que el proceso de optimización está sesgado, ya que no toma en
cuenta la posibilidad de ir en corto respecto a algunas acciones, además, solo toma
como base la información histórica disponible que fue de un periodo de 1 mes, por lo
tanto, los precios y el volumen de los mismos no tienen capacidad predictiva sobre su
evolución.

3. Anexos:

Anexo 1: Simulación

Fuente: Marketwatch

Anexo 2: Portafolio

Compañía Compra - Fecha Número Precio de Monto

Short adquirida de adquisición Invertido
acciones
Credicorp Ldt. Compra 16/06/2021 1,687 $118.58 $200,044.46

Ishares MSCI PERÚ Compra 17/06/2021 6,883 $28.99 $199,538.17

ETF

Alphabet Inc. Class A Compra 18/06/2021 83 $2,410.08 $200,036.64

Shopify Compra 18/06/2021 136 $1,473.13 $200,345.68

Coca-Cola Short 18/06/2021 3440 $54.21 $186,482.40

Delta Compra 17/06/2021 4445 $44.98 $199,936.10

Nvidia Compra 18/06/2021 268 $737.13 $197,550.84

Microsoft Corp. Compra 16/06/2021 775 $257.89 $199,864.75

 Amazon Compra 17/06/2021 57 $3,476.89 $198,182.73

SPDR S&P 500 ETF Compra 17/06/2021 473 $422.20 $199,700.60

Trust
Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 3: Variación del precio de compra de Credicorp (02/06/2021 - 02/07/2021)

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 4: Variación del precio de compra de Perú ETF (02/06/2021 - 02/07/2021)

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 5: Variación del precio de compra de Shopify Inc.  (02/06/2021 - 02/07/2021)

   Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 6: Variación del precio de compra de Alphabet Inc. (02/06/2021 -

02/07/2021)

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 7: Variación del precio de compra de Coca - Cola (02/06/2021 - 02/07/2021)

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia

 Anexo 8: Variación del precio de compra de Delta Airlines

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 9: Variación del precio de compra de Nvidia

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 10: Variación del precio de compra de Microsoft Corp.

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 11: Variación del precio de compra de Amazon.com, Inc (02/06/2021 -
02/07/2021)

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 12: Variación del precio de compra de SPDR S&P 500 ETF Trust
(02/06/2021 - 02/07/2021)

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia.

Anexo 13: Evolución del rendimiento del portafolio

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia

Anexo 14: Portafolio Óptimo según el índice de sharpe

Fuente: MarketWatch. Elaboración propia