SISTEMA FINANCIERO INTERNACIONAL.

CASO PRACTICO UNIDAD 3.

LEIDY BIVIANA AMEZQUITA MOSCOSO

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS

BOGOTA D.C.
2.021.

DOCENTE: MARCELA GARZON POSADA.

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 INTRODUCCION.

Por medio de este caso práctico se pretende dar a conocer a profundidad que es la recesión
económica como se plantea o se deduce, los respectivos indicadores y la renta variable,
obteniendo un análisis que nos permita dar a conocer nuestras opiniones e ir adquiriendo
mas conocimiento, puesto que estas situaciones son nuestro diario vivir y ponen a prueba
nuestra parte intelectual como habilidades para resolverlos.

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Enunciado
Kaplan Family Office
Carlos del Moral es director de inversiones de Kaplan, family office de José María Pascual,
empresario del sector tecnológico. A comienzos de cada año Carlos de Moral se reúne con
el señor Pascual para revisar en profundidad las perspectivas económicas para el año que
comienza y para establecer la estrategia de inversión. El señor Pascual es un empresario
con escasa formación financiera, aunque con interés por entender los fundamentos básicos
del análisis de Carlos del Moral.
Para poner en contexto la reunión, Carlos del Moral comienza haciendo una exposición
sobre el ciclo económico actual. Antes de continuar Carlos explica cómo identificar los
diferentes ciclos económicos y hace la siguiente afirmación:
“Podemos considerar que nos encontramos en fase de recesión económica cuando se
produce un trimestre con tasa de crecimiento económico negativo. Por otro lado, en
periodos de recesión la inflación suele mantenerse muy elevada”
Posteriormente, Carlos del Moral explica que, en su opinión, actualmente nos encontramos
en la última parte de una fase de recesión y se mantiene optimista de cara a los próximos
meses ya que podríamos ver el comienzo de recuperación. Para argumentar su opinión
Carlos cita algunas magnitudes económicas publicadas recientemente:
• Confianza de los consumidores: 60 vs 55 anterior
• ISM Manufacturero 51 vs 42 anterior
• Permisos de construcción de viviendas: 100 mil vs 40 mil anterior
• Costes laborales unitarios: +1% vs +1.5% anterior
• Producción industrial: +3.1% vs 3% anterior
Durante la conversación, el señor Pascual comenta a Calos del Moral su opinión personal y
plantea la siguiente cuestión:
“Durante los dos últimos meses, los mercados de Renta Variable han tenido un
comportamiento muy positivo y han tenido subidas medias del 5%. Siempre he entendido
que los mercados se adelantan al ciclo, ¿es esto correcto?”

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Cuestiones
1. ¿Es correcta la afirmación de Carlos del Moral sobre la fase de recesión
económica?
Desde mi perspectiva personal considero que está equivocado el señor Carlos del
Moral puesto que la recesión debe completar mínimo dos trimestres seguidos con un
PIB negativo, además la inflación en estos periodos no es elevada y no puede crecer
porque el ciclo económico se ha interrumpido en el eslabón de creación de riqueza; si
no hay crecimiento las empresas deben reducir costos y tienden a despedir personas
porque son costo fijo alto, de allí empieza a crecer la tasa de desempleo y se empieza
a generar una economía alterna que es la informal y para la cual es difícil tener
medidas porque no tiene un control en temas de pagos al Estado para financiar, de allí
la confianza del consumidor que se mide mes a mes empieza a decrecer porque ven
un panorama desalentador al ver que no hay dinero para consumir, gastar o ahorrar,
posteriormente viene la restricción del consumo que en economías de segundo grado
o países en vías de desarrollo es el mayor componente del PIB superando el 75%, al
reducir este consumo las empresas deben volver a replantear su estrategia financiera
porque no están vendiendo y por lo tanto deben bajar los precios de productos y
servicios lo que impacta el descenso del IPC.

Lo que puede suceder en esta economía es otra parte del ciclo económico que se llama
estanflación donde se produce decrecimiento en el PIB y producción, pero la inflación
empieza a crecer por temas coyunturales o estructurales, de forma tal que los estratos
bajos y medios son los perjudicados puesto que no pueden consumir. Las causas de este
fenómeno derivan de un tipo de economía mixta donde se dan subsidios a empleo,
salarios mínimos, alta segmentación laboral generando reacciones distintas a la teoría de
la recesión normal. Esta es la situación más grave de todas porque va a generar mayor
desempleo y empobrecimiento de las clases vulnerables.

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2. De entre los datos económicos utilizados por Carlos de Moral ¿Cuáles pueden
considerarse indicadores coincidentes y retardados? ¿Por qué es relevante la
Confianza del Consumidor?
Pienso que de los datos que utiliza el señor Carlos pueden considerarse indicadores
coincidentes los costos laborales unitarios porque en general son los costos fijos y
variables de la empresa y al haber una reducción de 0,5% indica que están disminuyendo
la carga fija en gran medida para dar viabilidad económica a la organización, además han
reestructurado temas con proveedores y salarios, es normal en una época de recesión
cambiar la estructura de costos de todas las empresas para adaptarse a la situación
económica, es un indicador que coincide con el periodo. Por otro lado, la producción
industrial también se puede considerar un coincidente porque está prácticamente
estancada, solo creció 0,1% y tiende a retroceder porque esto es de un solo periodo
económico, y faltaría revisar los otros trimestres.

Veo que en el caso de los indicadores retardados se puede hablar de la confianza del
consumidor que está en 60 y en el anterior era de 55 lo que indica que se han empezado a
cambiar las perspectivas del mercado y se puede estar presentando un cambio de
tendencia o simplemente la reacción del consumidor aun no es suficientemente fuerte, los
permisos de construcción crecieron en más de un 100% lo que indica que es un índice
que demuestra un cambio en el patrón del ciclo económico porque ya no tiene
proyecciones negativas, y por último el índice de producción de manufactura que es la
proyección, confianza y acciones que hacen los empresarios, este ratio se incrementó en
un 20% aproximadamente dando alerta del cambio de recesión a estancamiento o posible
recuperación en otros trimestres.

Estoy segura que es demasiado relevante la confianza del consumidor en toda economía
porque son los que demuestran y viven la verdadera fase del ciclo económico, por lo
tanto, ellos son por decirlo así el termómetro de la economía porque a la postre son los
que demandan los productos y servicios de la economía interna y permiten el desarrollo o
crecimiento de las empresas. Ellos determinan que tan satisfechos y sobre todo seguros
se sienten en tema económico con el país.

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3. ¿Qué puede responder Carlos del Moral ante la cuestión de José María Pascua l
sobre el comportamiento de los mercados de renta variable?
Creo que tiene toda la razón el señor Pascual al afirmar que los mercados de renta
variable siempre se adelantan a la recuperación o al ciclo económico en general porque
es un mercado de expectativas, de emociones y de confianza de los inversionistas. Se
estima que se adelanta entre 6 y 12 meses al ciclo económico, es decir que, si en el
mediano o largo plazo las cotizaciones se elevan se está presenciando un mercado alcista
o bull market, se deben tener en cuenta las fases de cada uno para saber cómo reaccionara
el mercado.

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 CONCLUSIÓN.

Es importante destacar que el desarrollo financiero tiende a modificar la estructura de las

tasas de interés tanto para el prestatario, como para el prestamista, alterando por tanto
el comportamiento de ahorro en la economía, el sistema financiero permite que el dinero
circule en la economía, que pase por muchas personas y que se realicen transacciones con
él, lo cual incentiva un gran número de actividades. El efecto positivo sobre la
productividad del capital y la eficiencia de la inversión son las características más
importantes que a través del sistema financiero promueven el crecimiento de la economía.

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 BIBLIOGRAFIA.
 https://www.rankia.cl/blog/teoria-value-investing-aplicada/3532822-ciclo-
economico- bursatil
 https://www.economiafinanzas.com/descuentan-las-bolsas-la-recesion-economica/
 https://www.centro-
virtual.com/campus/pluginfile.php/19789/mod_scorm/content/20/content/pdfs/cas
o_enun ciado.pdf