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Finanzas Corporativas
Economía
Finanzas Corporativas
Bogotá
2021
FINANZAS CORPORATIVAS 2
Tabla de Contenido
1. Introducción Pág.3
2. Objetivo Pág.4
3. Ejercicio Pág.5
4. Conclusiones Pág.14
1. Introducción
En el presente trabajo pondremos en práctica lo que hemos visto en la unidad tres de Gestión
de Largo Plazo, Gestión del Riesgo. Seguro de Cambio.
A la hora de tomar una decisión de compra dentro de una empresa se debe tener un análisis
profundo donde involucre todos los departamentos de la empresa, esto con el fin de tomar la
mejor decisión y disminuir improvistos además de tener planes de contingencia en caso de
que entremos en fracaso, todo esto lo llamamos inteligencia financiera, ya que si contamos
con una buena organización seremos exitosos.
A primera vista, el leasing y el renting parecen figuras muy similares: ambas son modelos de
alquiler, en las dos se pacta el pago de cánones de arrendamiento mensuales y también
comparten que la propiedad del vehículo queda a nombre de la empresa de leasing y renting
respectivamente.
El leasing Consiste en un contrato con un banco o entidad financiera, en donde esta adquiere
un bien a su nombre y luego lo pone en arriendo para que una persona natural o jurídica lo
utilice a cambio del pago de unos cánones mensuales.
En ese sentido, el renting siempre se tomará como un arrendamiento operativo más servicios,
entre los que se incluyen los gastos por mantenimientos, repuestos, seguros e impuestos.
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2. Objetivo
Objetivo general:
Objetivos específicos:
3. Ejercicio
Una vez presentados los datos a D José Antonio Altea, presidente fundador de la compañía
DISLOCA, y tomada la decisión sobre la implantación del nuevo centro logístico y su
financiación, Ester de Altea, Directora General e hija del fundador se aproximó de nuevo a
Carlos Torrelavega diciendo:
Carlos: tenemos otra decisión crítica. Sabes que contamos con más de 500 cabezas tractoras
(camiones que tiran de los tráileres) de nuestra propiedad. Tenemos un plan de rotación en
base al que renovamos 100 camiones cada año cuando están completamente amortizados
contablemente. De esta forma, cada 5 años renovamos la flota por completo…
Hasta ahora, a mi padre le gustaba comprar los camiones, pero yo creo que hay formas más
modernas de financiarlo. Sabes que, además, con tanta inversión me preocupa la situación de
tesorería.
Necesito que me eches una mano y que me hagas un análisis de lo que nos costaría comprar
los camiones, por supuesto, con un préstamo del banco. También me gustaría ver con la
financiera del banco qué nos supondría un leasing. Y, por cierto, nunca hemos hecho un
renting, pero a lo mejor resulta interesante. Cuando tengas los datos nos reunimos y
hablamos con mi padre.
Muchas gracias.
Carlos se reúne con el jefe de control de gestión y obtiene los siguientes datos.
Cada una de las cabezas tractoras tiene un coste de 100.000 u.m. El coste anual de
mantenimiento por cabeza es de un 6% de su coste. Pagan, además, de seguro, en torno a otro
6% del coste de cada cabeza de forma anual. Las cabezas se amortizan contablemente en 5
años, es decir, a razón de un 20% anual.
Carlos contacta con el banco y estos le informan que un préstamo por el importe que piden le
supondría una cuota mensual por los 100 camiones de 169.857,60 u.m.; pero el banco
también le confirma que su filial especializada en leasing les puede ofrecer los mismos
camiones por una cuota fija mensual de 151.379,92 u.m. con un valor residual (opción de
compra) de 10.000 u.m. por unidad, es decir, 1.000.000 por los 100 camiones. En ambos
casos tanto el préstamo como el leasing se calculan a 5 años, y para el préstamo se aplica un
interés del 5%. En ninguno de los casos se incluyen costes de mantenimiento ni de seguro.
Por último contactan con una compañía de renting, que ofrece los mismos camiones en
alquiler, con mantenimiento y seguro por una cuota fija al mes de 238.366,46 u.m. mensuales
por las 100 cabezas tractoras.
Dado que Ester ha pedido que analice la situación desde el punto de vista de la caja y
tesorería, Carlos no tomará en cuenta la amortización de los equipos, al no tener ésta efecto
en el cash flow.
3.1 Preguntas:
Análisis General
TEMA COSTO
Cantidad de cabezas 100um
Costo inicial por unidad 100.000um
Descuento 10%
Valor descuento 10.000um
Costo final por unidad 90.000um
costo total por unidades 9.000.000um
Análisis detallado
Caso 1. En esta situación suponemos que la empresa cuenta perfectamente con el dinero en
efectivo, comprando las 100 cabezas tractoras por un valor total de 14.400.000um, que
representados de manera cuantitativa quedaría así.
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Caso 2. En esta situación seria dada mediante leasing con un valor final de 15.482.795um.
CANTID VALOR CUOTA No DE VALOR MANTENIMIENTO ANUAL SEGURO ANUAL
TEMA AD U. MENSUAL CUOTAS TOTAL 6% 6% VALOR SALVAMIENTO TOTAL
Caso 3. En esta situación simularemos que se haría con el préstamo bancario y con el interés
que este dispone del 5% anual como lo indican anteriormente, que nos daría un resultado
final de 17.104.176um.
PRESTAM
AÑO O INTERES
1 9.000.000 450.000
2 7.200.000 360.000
3 5.760.000 288.000
4 4.608.000 230.400
5 3.686.400 184.320
TOTAL 30.254.400 1.512.720
Caso 4. En la siguiente situación tenemos el caso del Renting, que nos daría un resultado
final de 14.301.987um.
La opción más atractiva en cuanto a reducción de costos en el momento para la empresa seria
el Renting ya que es valor más económico en comparación a las demás opciones y por tanto
tendríamos una mejor condición económica, a pero hay que tener en cuenta que después de
los cinco años ya no tendríamos las cabezas de tractor como activos de nuestra empresa.
En cuanto al crédito es una opción más costosa, adicional a esto se cancelarían intereses más
altos que el salvamento del leasing.
Por otro lado si se tuviera el dinero en efectivo sería la mejor opción sin duda alguna, pero el
inconveniente es que la empresa no cuenta con esta capacidad económica.
Más que convencer al presidente del consejo es dar una opinión financiera, para que a partir
de ahí podamos discutir lo que el presidente quiere contra las condiciones y disposiciones
con las que cuenta la empresa y para ello explicaría de manera abierta lo siguiente, además
de cifras, graficas, indicadores y resultados.
Aunque teniendo en cuenta que se pide una opinión a partir del flujo de caja y tesorería
podríamos entrar a enfatizarnos en el Renting para ofrecerle como mejor propuesta ya que es
la capacidad financiera con la que se cuenta.
Ventajas del leasing
La mayor ventaja del arrendamiento es que la salida de efectivo o los pagos relacionados con
el alquiler se distribuyen a lo largo de varios años, lo que ahorra la carga de un solo pago en
efectivo. Esto ayuda a una empresa a mantener un perfil de flujo de efectivo constante.
Existe un alto riesgo de que la tecnología se vuelva obsoleta y, en el caso de los vehículos,
este proceso es bastante acelerado. Es famosa la frase que al salir del concesionario los autos
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Por ejemplo, muchas entidades ofrecen clausulas en el contrato de arrendamiento para que el
cliente pueda cambiar el auto con cada renovación del leasing. Esto permite estrenar cada
cierto tiempo y obtener los beneficios de las nuevas tecnologías.
Beneficio tributario
Las empresas que se deciden por esta alternativa tienen la ventaja de que los gastos de
arrendamiento o los pagos del canon son considerados costes de operación de la organización
y, por lo tanto, de intereses. Por esta razón, se les pueden deducir los impuestos.
Mejor planificación
Desventajas del leasing
Procesos y documentación
Deuda adquirida
Par firmar un contrato de leasing para automóvil con una entidad financiera, debe primero
evaluar los beneficios y las preocupaciones que esto traería a su vida. Es importante que
piense en la utilidad que le dará al vehículo y la proyección de su economía personal en los
próximos años. Tenga en cuenta que, en muchos casos, si tiene el dinero para comprar el
carro, hacerlo es más rentable a medio y largo plazo, ya que no se preocupará por el canon
mensual.
Las empresas que optan por el renting tienen menor carga fiscal o tributaria: Al
tratarse de un arrendamiento operativo, el canon corresponde a un gasto y es
deducible en un 100% del impuesto de renta. Igualmente el IVA de la factura es
descontable 100% en cada declaración de IVA.
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Desventajas de renting:
En este caso solo piden un análisis financiero mas no una decisión final, entonces en este
caso expondría la capacidad económica con la que cuenta la empresa, ya que todas las
decisiones dependen indispensablemente del dinero con el que cuenta esta y su solvencia
económica.
Tambien sería un acto de irresponsabilidad tomar una decisión sin hacer un análisis más
profundo, donde evalué desde la parte comercial, hasta las proyecciones para el aumento de
ingresos a las que aspira la empresa, porque no se toman decisiones para el presente sino para
el futuro donde debemos contar con planes de contingencia.
Los intereses del leasing suelen ser más altos que los de los préstamos tradicionales pero a
cambio cuenta con importantes beneficios. Permite financiar el 100% de la inversión; incluye
todos los gastos asociados y ofrece importantes ventajas fiscales. Con el leasing, al igual que
el renting, puedes deducir el IVA de las cuotas, si el vehículo está vinculado a tu negocio de
forma íntegra y el 50%, si le das un uso mixto. Este tipo de operaciones no forman parte del
riesgo comercial financiero a efectos de pedir dinero a los bancos, porque mientras el
contrato está en vigor, no ha sido comprado. Pero, la principal ventaja del leasing es la
posibilidad de amortización acelerada. Lo que te permite compensar los beneficios que la
empresa ha declarado.
Entre los inconvenientes de esta fórmula cabe destacar que, si no se avisa antes del pago de la
última cuota de la decisión de quedarse o no con el bien al final del contrato, habrá que
adquirirlo obligatoriamente. Por otra parte, como el precio de venta se pacta años antes de
que ésta se produzca, puede darse el caso de que el bien tenga un coste superior al real del
mercado en el momento de la compra.
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Por otro lado el renting supone un importante alivio de caja, pues no se requiere de grandes
inversiones iniciales y además, se trata de un gasto fácil de contabilizar y controlar. Por otra
parte, las cuotas se pueden deducir en el Impuesto de Sociedades o en el IRPF (según
corresponda), al igual que el IVA. Al 100% si el vehículo está vinculado totalmente con la
actividad del negocio y al 50% si no es así. Al ser bienes que no ha sido adquirido, no figuran
en el balance de activos ni tampoco en el de deudas, por tanto, no afectan al ratio de
endeudamiento.
Por último, el renting supone una preocupación menos para el empresario ya que no deberá
estar pendiente de seguros, reparaciones etc.
Entre los inconvenientes del renting cabe destacar que puede requerir una fianza al inicio del
contrato y la cancelación anticipada, aunque está permitida, puede suponer una penalización.
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4. Conclusión
5. Referencias bibliográficas
https://wtv.frooze.tv/embed_iep2.php?id=11102ac1-52fc-11ea-b8e6-0a9428a7e33a
https://www.scoop.it/topic/finanzas-by-uniasturias/?tag=Finanzas+Corporativas
https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf3.pdf
https://www.centro-
virtual.com/recursos/biblioteca/pdf/finanzas_corporativas/unidad3_pdf4.pdf
https://autoexpo.com.co/en-que-consiste-un-leasing-para-automovil-sus-pros-y-sus-contras/
https://www.portafolio.co/tendencias/seis-beneficios-del-renting-548893
http://comeva.es/leasing-renting-conoce-las-ventajas-inconvenientes-y-diferencias-antes-de-
decidir/