Capítulo 9: Valor del Dinero a través del Tiempo

Objetivos de este capítulo:

1. El dinero tiene un valor por su uso asociado al transcurso del tiempo y por lo
tanto, un dólar que se recibe hoy vale más que otro que se recibirá en el futuro.
2. El valor futuro del dinero se determina por el número de periodos futuros, durante
los cuales se calcule el costo o producto financiero con una tasa de interés
asignada al capital.
3. El valor presente es el valor actual de los fondos que genera en el futuro un
escenario financiero de inversión o de financiamiento, que se descontarán para
obtener el valor equivalente al día de hoy.
4. Al calcular el valor presente y el valor futuro también se pueden determinar los
factores que lo integran como la tasa de rendimiento como costo o producto
financiero.
5. El cálculo del valor del dinero ya sea por integración financiera, capitalización o
por derivación financiera por descuento, se puede aplicar en diferentes periodos,
de acuerdo a las necesidades de los usuarios, por ejemplo, semestral, mensual,
diario, no sólo anual.

Introducción

A la larga, el valor que adquiere el dinero por su uso con el transcurso del tiempo produce
efectos financieros de acuerdo con la estructura y factores que especifican las condiciones
de inversión o financiamiento , los cuales deben ser analizados en escenarios en el tiempo
actual y/o futuro, según sea el caso. La mejor manera de demostrar esta afirmación es
comprobarlo con un ejemplo real que se refiera directamente a ella. En Estados Unidos,
cuando alguien se gradúa de la universidad y consigue un empleo, puede colocar o
invertir dinero hoy para retirarlo en el futuro, en una cuenta de retiro individual (CRI) .
La parte del sueldo que coloque en la CRI no pagará impuestos en ese momento y, lo que
es más, podrá crecer exenta del pago de impuestos durante 40 o 50 años.
La posibilidad de entender la tasa efectiva sobre un préstamo comercial , el pago de una
hipoteca en una transacción de crédito hipotecario o el verdadero rendimiento sobre una
inversión o depósito depende de entender el valor del dinero a través del tiempo y el uso
del capital . Siempre que un inversionista pueda obtener un rendimiento positivo sobre
dólares ociosos, debe marcar la diferencia entre el dinero que tiene hoy y el que recibirá
en el futuro. En esencia, el inversionista/prestamista tiene derecho a recibir el pago de
una “renta” financiera futura sobre sus fondos porque ya no guarda sus dólares corrientes
en forma ociosa, sino que espera recibir rendimientos más altos en el futuro por haberlos
invertido.

El Dinero tiene asociado un Valor en el Tiempo

El inversionista-prestamista exige que se le pague una renta financiera sobre sus fondos.
Entender cuál es la tasa efectiva sobre un préstamo comercial o el retorno sobre una
inversión, entre otros, depende de nuestro conocimiento sobre el valor del dinero en el
tiempo.

Valor Futuro de un solo monto

En la determinación del valor futuro, se mide el valor de una cantidad que puede crecer a
una tasa de interés dada durante un período determinado.

La relación puede expresarse mediante la Tabla de Valor Futuro de un solo monto

(Apéndice A) de la manera siguiente:

VF = VP X FI

De donde:

VF = Valor Futuro

VP = Valor Presente

FI = Factor de Interés (Dato en la Tabla)

Valor Presente de un solo monto

El valor presente de una cantidad futura es el monto invertido el día de hoy a una tasa de
interés dada, que equivaldrá a la cantidad futura en un momento específico del tiempo.

La relación puede expresarse mediante la Tabla de Valor Presente de un solo monto

(Apéndice B) de la manera siguiente:

VP = VF X FI

De donde:

VP = Valor Presente

VF = Valor Futuro

FI = Factor de Interés (Dato en la Tabla)

Valor Futuro de una Anualidad

La anualidad comprende una serie de pagos o recibos consecutivos y por montos iguales.
El valor de la anualidad, como casi siempre se supone, tiene lugar al final del periodo. El
valor futuro de una anualidad significa la suma del valor futuro de los flujos individuales.

La relación puede expresarse mediante la Tabla de Valor Futuro de una Anualidad

(Apéndice C) de la manera siguiente:

VF = A X FI

De donde:

VF = Valor Futuro

A = Anualidad

FI = Factor de Interés (Dato en la Tabla)

Valor Presente de una Anualidad

El valor presente de una anualidad representa la suma del valor presente de los flujos
individuales. La relación puede expresarse mediante la Tabla de Valor Presente de una
Anualidad (Apéndice D) de la manera siguiente:

VP = A X FI

De donde:

VP = Valor Presente

A = Anualidad

FI = Factor de Interés (Dato en la Tabla)

Anualidad Equivalente a un Valor Futuro

El proceso puede invertirse para hallar el valor de una anualidad que crecerá hasta igualar
una suma futura. Los términos en la fórmula del valor futuro de una anualidad se
transfieren para despejar A. La formula:

VF = A x FI

A = VF / FI

Anualidad Equivalente a un Valor Presente

Los términos en la fórmula del valor presente de una anualidad se transforman para
despejar A.

El valor de una anualidad igual al valor presente a menudo se asocia con el retiro de
fondos de un depósito inicial o el pago de un préstamo.

VP = A x FI
 A = VP / FI

Consideraciones Especiales en el Análisis del Valor del Dinero en el Tiempo

En el caso de que la capitalización de los intereses se haga más de una vez en el año, Por
ejemplo: Semestral, Trimestral, Mensual, etc. Hará falta llevar a cabo el siguiente
procedimiento:

Primero, dividir la Tasa de Interés entre la Frecuencia de Capitalización y luego,

multiplicar los Períodos por la Frecuencia de Capitalización.