” es una empresa nacional dedicada solamente a la extracción, refinación y
comercialización del litio. En los últimos 5 años, el precio del litio ha experimentado un inusual repunte, situación que le ha permitido a la compañía acumular cuantiosos excedentes de caja que actualmente se encuentran invertidos en valores negociables (depósitos bancarios, bonos, acciones, etc.). En la última reunión de directorio de Copiapó S.A., surgieron tres posiciones en torno al destino que se debía dar a los excedentes de caja de la empresa. Dichas posiciones se presentan a continuación junto con los argumentos que las respaldan: Posición 1: “La empresa debe reducir, y en lo posible eliminar, su actual deuda con los Bancos. La deuda perjudica a los accionistas, ya que les impone una carga fija que hace más variables los flujos de caja que ellos perciben. De esta forma, al reducir la deuda, la compañía estará beneficiando a sus dueños, al hacer menos inciertos sus flujos de caja” Posición 2 “Copiapó S.A. debe iniciar un programa de diversificación hacia otros rubros completamente distintos del minero. Es altamente probable que el sólo anuncio de esta medida haga subir el precio de mercado del las acciones de la compañía, puesto que los inversionistas prefieren aquellas empresas que están más diversificadas en sus negocios ya que son menos riesgosas” Posición 3: “La empresa debe modificar su actual política de dividendos haciéndola más generosa. Durante los últimos 10 años Copiapó S.A. siempre ha repartido el 30% de sus utilidades como dividendos. Si la empresa anuncia, en forma sorpresiva, que en el futuro comenzará a distribuir (por ejemplo) el 40% de sus utilidades, se generará una reacción positiva en el mercado, que se traducirá en un aumento en el precio de la acción. Ello por cuanto los inversionistas validarán con este anuncio, su percepción de que la compañía efectivamente está en condiciones financieras de pagar mayores dividendos a sus accionistas” Se pide, en máximo 15 líneas, hacer un análisis crítico breve, desde una perspectiva financiera para cada una de las posiciones anteriores, dando las razones por las cuales está de acuerdo o en desacuerdo con ellas. Finalmente, debe indicar cuál posición le parece más conveniente dado su análisis anterior. En su respuesta suponga que Copiapó S.A. puede prepagar su deuda sin incurrir en ningún tipo de costo, que las acciones de esta empresa se transan en un mercado eficiente en su forma semi-fuerte y que tanto dividendos como ganancias de capital están gravados con la misma tasa de impuestos