Modulo 3 Proyectos MASTER

ELABORACIÓN Y EVALUACIÓN DE
PROYECTOS
Modulo # 3
I. DATOS GENERALES
Nombre de la Asignatura: Elaboración y evaluación de proyectos
Código: MAN 5900
Objetivos Específicos:
1. Determinar la estructura organizacional y administrativa del proyecto.

2. Elaborar la descripción de los puestos y el manual de políticas y
procedimientos
3. Determinar la forma jurídica apropiada para la constitución y los requisitos
gubernamentales y empresariales para la operación del mismo.
4. Estructurar el plan de inversión en activo fijo y activo diferido y capital de
trabajo.
5. Explicar cuál es la aplicación principal del punto de equilibrio.
6. Enumerar los elementos o rubros que deben incluir los estados financieros.
7. Definir el concepto de costo de capital.
Competencias a alcanzar:
1. Diseña la estructura de un organigrama empresarial acorde al tipo de negocio.

2. Redacta las descripciones y perfiles de puestos.
3. Elabora un manual de políticas y procedimientos.
4. Identifica los requisitos: legales, fiscales y gremiales empresariales para el
establecimiento de una empresa.
Descripción Breve del Foro M3:
Estimados Alumnos:
Por favor participen en este foro siguiendo las siguientes instrucciones:
Analice el contenido del Módulo 3
Su primera intervención deberá contestar o realizar lo siguiente:
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1. ¿En qué consiste el Estudio Económico?
2. ¿Cuáles son los principales productos del Estudio Económico?
3. ¿Cuál es la importancia del Estudio Económico?
4. Su segunda, tercera intervención deberá ser interactuando con sus
compañeros.
Descripción Breve de la Tarea M3:

Elaboración del tercer avance de un estudio de factibilidad, de acuerdo al siguiente
esquema:
CAPITULO VI ESTUDIO ORGANIZACIONAL
1. Objetivos: Objetivo general y Objetivo específicos
2. Tipo de estructura organizacional
3. Organigrama
4. Descripciones de Puestos
5. Manual de políticas y procedimientos por áreas funcionales
6. Sistemas de información Gerencial
CAPITULO VII ESTUDIO LEGAL

1. Objetivos: Objetivo general y Objetivos específicos 6
2. Formas jurídicas de constitución
3. Pasos para la creación de una empresa
4. Aspectos gubernamentales (los que apliquen
5. Aspectos municipales (los que apliquen)
6. Aspectos empresariales (opcionales)
7. Presupuestos de gastos pre operativos
CAPITULO VIII ESTUDIO ECONÓMICO

1. Objetivos: Objetivo general y Objetivos específicos
2. Determinación de Ingresos
3. Proyección de ventas
4. Proyección de ingresos de efectivo
4.1. Producción en unidades
5. Determinación de los costos
6. Presupuesto de materia prima (manufactura),
7. Compra de mercadería (Comercio), Compra de insumos (Servicios)
8. Presupuesto de mano de obra (Manufactura)
9. Presupuesto de Gastos indirectos de fabricación (manufactura) Gastos indirectos de
servicios (servicios)
10. Costos de producción/ Costo de servicios
11. Cálculos de impuestos municipales sobre producción y ventas
12. Presupuesto de Gastos de administración
13. Presupuesto de gastos de venta
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14. Plan de Inversión
15. Gastos financieros
16. Depreciaciones y Amortizaciones.
17. Cálculo del impuesto sobre la renta según ley vigente
18. Calculo de la reserva legal
19. Estado de resultados pro forma.
20. Presupuesto de efectivo proyectado
21. Balance general pro forma
II. DESARROLLO DE CONTENIDO

INTRODUCCIÓN
En el presente modulo se estudia la organización de un proyecto de inversión previo a

iniciar el negocio, se presenta un organigrama, el cual debe es observar la cantidad
total de personal que trabajará para la nueva empresa, ya sean internos o como
servicio externo, con las respectivas descripciones de puestos y definición de políticas
aplicables.
Además se aborda el proceso legal, gubernamental empresarial desde la

aprobación misma del estudio del proyecto tales como la constitución de la sociedad y
las licencias, las patentes y los derechos de uso de alguna propiedad intelectual o
registro comercial la viabilidad legal de un proyecto que determina la existencia o la
inexistencia de normas que pudieran restringir la realización del negocio o condicionar
su materialización al cumplimiento de algunos requisitos mínimos para poder
implementarlo. El estudio legal estimará los efectos que las normas establecidas
tendrán sobre los costos y beneficios de un proyecto que ya es viable legalmente.
Entre otros, se deberá considerar el gasto que podrían ocasionar algunos de los
siguientes factores legales: Patentes, permisos municipales, elaboración de contratos
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laborales y comerciales, gastos asociados con la inscripción en registros públicos de
propiedad, Inscripción de marcas, Aranceles y permisos de importación.
ESTUDIO ORGANIZACIONAL
ORGANIZACIÓN
Es la forma en que se dispone y asigna el trabajo entre el personal de la empresa para

alcanzar eficientemente los objetivos propuestos para la misma.
Organización del proyecto inversión

La organización de un proyecto de inversión es el esquema de
jerarquización y división de las funciones en todas las áreas de la
empresa en el desarrollo de sus operaciones, de tal manera que
todas estas áreas funcionales de manera coordinada logren
alcanzar los objetivos propuestos. El primer paso para establecer un sistema de
organización de un proyecto es diseñar un organigrama refleje las interrelaciones,
funciones y responsabilidades del personal que laborara en la empresa.
Tipo de estructura administrativa

Tiene que ver con el procedimiento administrativo que se debe
adoptar en el desarrollo del proyecto de inversión y su puesta en
marcha. Es el diseño de una infraestructura administrativa que
permita la acción conjunta y coordinada de varios elementos:
materiales, humanos y financieros con el fin de alcanzar el objetivo definido. La
estructura administrativa debe responder a las necesidades del proyecto de inversión.
La departamentalización: integra las áreas, divisiones y unidades de empresas

o proyectos con sus actividades relacionadas, de las cuales se responsabilizan
determinados funcionarios. La departamentalización puede ser:
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Funcional: A cada área corresponde unas funciones determinadas
Por productos: Cada unidad tiene un producto bajo su responsabilidad
Por clientes: Obedece a sus mercados objetivos, (hombres mujeres, niños,

otros)
Territorial: según la acción que se desarrolla en diferentes lugares
Por procesos: De acuerdo con los procesos industriales
Por canales: Según los canales de distribución
Matricial: Se combinan la departamentalización funcional con las demás formas de

división del trabajo.
Es necesario presentar un organigrama general de la empresa, de entre todos

los tipos de organigrama que existen, como el circular, de escalera, horizontal, vertical,
entre otros se debe seleccionar el organigrama lineo-funcional o simplemente
funcional. La razón es que se debe presentar ante el promotor del proyecto todos los
puestos que se están proponiendo dentro de la nueva empresa; por tanto, no basta
con presentar un organigrama que muestre todas las áreas de actividad, ni todos los
niveles jerárquicos, que a juicio del investigador son los más apropiados al tamaño y
tipo de empresa. Existen puestos como los de secretarias, asistentes, ayudantes, que
podrán ser mostrados mediante un organigrama funcional. Incluso las actividades de
staff o de asesoría o servicio externo, que deben estar incluidas en el organigrama.
El objetivo de presentar un organigrama es observar la cantidad total de personal

que trabajará para la nueva empresa, ya sean internos o como servicio externo, y esta
cantidad de personal, será la que se va a considerar en el análisis económico para incluirse
en la nómina de pago. (Sapag Chain, 2011). El siguiente esquema muestra un ejemplo de
un organigrama funcional (
Cuadro 1)
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Cuadro 1 ORGANIGRAMA FUNCIONAL
1. CONSEJO DE
ADMINISTRACION
18. GERENCIA
GENERAL
3. MERCADOT 4. RECU 10. CONTABILID 2. PRODUCC

ECNIA RSOS AD Y ION
5. HUMA FINANZAS
11. EJECU
TIVO 16. ENCARGAD 17. DISEÑA
DE O DE DOR
OPERACION
Fuente: (Medina & Paz, 2011)
Descripción de puestos
Es de suma importancia describir las funciones de cada puesto dentro de la estructura

organizacional de la empresa, en donde se deben especificar todas las tareas,
actividades o funciones que el ocupante del cargo va a desempeñar, igualmente que
el grado de relación con los demás funcionarios o empleados de los diferentes puestos
en la empresa, la jerarquía de autoridad y el nivel de responsabilidad del cargo. La
descripción de funciones se define, una vez establecidos los diversos departamentos y
niveles jerárquicos en la estructura administrativa. Consiste en definir de manera
precisa lo que debe hacerse en cada puesto.
La descripción de funciones departamentales: muestra los niveles de

organización de una empresa determinado por el grado de autoridad y responsabilidad
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dentro de cada línea. Los diferentes criterios de departamentalización dan a conocer
la necesidad de dividir el trabajo asignándolo al nivel institucional e individual al que
corresponda con una adecuada definición de autoridad, responsabilidad y niveles de
logro.
La división del trabajo: incluye la descripción de cargos, manual de funciones, la

jerarquización y la autoridad.
La descripción de puestos: comprende las relaciones del recurso humano en todas

las áreas en la organización de un proyecto y los requisitos para ocupar los cargos y
funciones específicas. Aquí se indica los requerimientos de: conocimientos,
capacitaciones, experiencias específicas del cargo.
Un diseño de una descripción de puestos incluye: Datos generales del puesto,

Objetivos generales del puesto, Perfil del puesto, sin exclusiones que incurran en
discriminación, Conocimientos básicos requeridos para el puesto, Competencias
necesarias para el desempeño del puesto, Funciones a desempeñar, Responsabilidades
del puesto, Actividades más relevantes y frecuentes. A continuación, se muestra un
ejemplo de descripción de puestos (Cuadro 2)
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Cuadro 2 Descripción de puestos
DESCRIPCION DE PUESTOS
Nombre del puesto: GERENTE GENERAL
Ubicación: ADMINISTRACION
Jefe Inmediato: JUNTA DE ACCIONISTAS
Gerente de ventas, administrativo, de
Coordina con:
producción, contador, jefe de compras.
OBJETIVO GENERAL DEL PUESTO:
Planificar, organizar, y dirigir las actividades de la empresa y controlar el buen funcionamiento
de la misma.
PERFIL DEL PUESTO:
Profesión: Master en Administación o Carrera afin
Idiomas: Bilingüe (Español/Ingles)
Edad: 30 a 55 años
Experiencia laboral: 4 años en puestos similares
CONOCIMIENTOS BASICOS:
Experiencia en dirección empresarial con énfasis en administración de empresas
Valores y ético
Relaciones interpersonales
Entorno global
Computación
Tecnología de información
COMPETENCIAS:
Iniciativa y liderazgo Toma de decisiones
Negociador Pro activo
Emprendedor Innovador
FUNCIONES:
Planificar los objetivos y visión de la empresa
Representar a la empresa
Negociar con clientes y proveedores
Dar seguimiento de despacho de pedidos de clientes.
Control de los estados financieros
Informar a la junta de accionistas
Revisión de políticas
RESPONSABILIDADES:
Cumplir metas y resultados de la empresa
Buscar fuentes de financiamiento cuando sea necesario
Velar por el cumplimiento de estándares de calidad del producto
Velar por el cumplimiento de entrega a los clientes
Ampliar la cartera de clientes
ACTIVIDADES:
Representar a la empresa en situaciones legales
Elaborar informes para los accionistas
Supervisar todas las áreas
Planeación estratégica
Elaborar políticas
Revisar presupuestos
Celebrar reuniones con el contador y administrador para el análisis de resultados.
Delegar funciones y responsabilidades a sus subordinados.
RECOMENDACIÓN: Que el ocupante del puesto sea de confianza de los socios
Fuente: Elaboración propia
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Manual de políticas y procedimientos
El manual de políticas y procedimientos es el que documenta en forma ordenada y

sistemática instrucciones y procedimientos de una empresa que se consideran
necesarios para la ejecución del trabajo y la toma de decisiones frecuentes dentro de
un área, departamento, dirección, gerencia u organización, marca una guía que orienta
los esfuerzos de los empleados en la dirección adecuada y dirige a la gerencia para la
toma de decisiones. En este manual se deben contestar las preguntas sobre lo que se
hace (políticas) en cada departamento u organización, y como se hace
(procedimientos) para administrar el área, dirección, u organización; y para controlar
los procesos asociados a la calidad del producto o servicio ofrecido.
Definiciones de política empresarial:
a) Una decisión unitaria que se aplica a todas las situaciones similares.
b) Una orientación clara hacia donde deben dirigirse todas las actividades de un
mismo tipo.
c) Un lineamiento que facilita la toma de decisiones en actividades rutinarias.
d) Lo que la dirección desea que se haga en cada situación definida, las
excepciones solo podrán ser autorizadas por alguien de un nivel inmediato
superior. (Torres, 2006)
El manual de políticas en la organización de un proyecto de inversión debe cubrir

las diferentes áreas funcionales de la empresa, por lo que deben redactarse para los
departamentos de: Recursos Humanos, Mercadeo y Ventas, Producción, compras,
contabilidad y finanzas, Cobranzas.
El esquema de una política comprende: Nombre y logo de la empresa, Nombre

de la política, Código de la política de acuerdo al departamento, Número de la política,
Departamento o área, Versión o revisión, Numero de página, El propósito, Definición
de la política. Alcance de la política, Documentos aplicables, La política en sí (lo que se
hace), Procedimiento (como se hace), Responsable de elaboración, Responsable de la
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revisión, Responsable de aprobación, Fechas, de elaboración, revisión y aprobación.
En la Cuadro 3 se muestra un ejemplo de una política.
Cuadro 3. Esquema de política
® APLICACIÓN DE MEDIDAS DISCIPLINARIAS

QUIMIPRO
CODIGO: RRHH-005-2010
Químicos Progreso, S. de R. L. Área: Recursos Humanos Versión: 2 Página:
PROPOSITO: Velar por la buena conducta de los empleados, a fin de mantener un buen ambiente
laboral, sano, agradable y disciplinado.
DEFINICION: Aplicación de sanción de acuerdo a la gravedad.
ALCANCE: Todo el personal
REVISION DE LA POLITICA: Una vez al año.
DOCUMENTOS APLICABLES:
Código de trabajo. Reglamento interno.
Formato de amonestación verbal y escrita, y formato de suspensión.
Acta Interna.
Ley Del Seguro Social.
Formato de informe de falta cometida.
POLITICA:
Cualquier empleado que incurra en una falta contra lo estipulado en el Reglamento Interno de
Trabajo y Código Laboral, será sancionado aplicando las medidas disciplinarias según la gravedad de
la falta.
PROCEDIMIENTO:
Los empleados que cometan o incurran en faltas repetitivamente serán sancionados en el
siguiente orden:
Amonestación verbal.
Amonestación escrita.
Suspensión sin goce de salario 1 día.
Suspensión sin goce de salario 4 días.
Suspensión sin goce de salario 8 días.
Terminación de la relación de trabajo.
El tiempo vigente de cada llamado de atención será de 30 días y de acuerdo a la falta cometida por el
empleado, excepto que dicha falta no coincida una con la otra.
La amonestación verbal es un llamado de atención para que el empleado tenga la oportunidad de
cambiar de actitud. Cualquier tipo de sanción que se le aplique al empleado se le manda una copia al
Elaborado por: Revisado por: Aprobado por:
Gerente de Recursos H Gerente de Recursos H Gerente General
Fecha: Enero 2016 Fecha: Febrero 2016 Fecha: Febrero 2016
Sistemas de información gerencial
Se deben de definir los sistemas de información para el proyecto de inversión, los

cuales servirán para mantener la información oportuna, para la toma de decisiones en
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las diferentes áreas del proyecto, estos sistemas de información deberán diseñarse
acordes al tipo de proyecto, Como ser: sistemas y controles contables, financieros, de
producción, inventarios, controles de efectivo, ventas, sistemas de manejo de salarios
y control de personal entre otros.
Con el fin de mejorar la toma de decisiones y reducir los costos de las

operaciones incrementando la productividad de una empresa, es fundamental la
implementación de un eficaz sistema de información, que brinde los datos necesarios
para llevar a cabo una gestión empresarial eficiente.
Un sistema de información gerencial es básicamente un grupo de elementos,

interrelacionados entre sí, que permiten capturar, procesar, almacenar y transmitir los
datos de toda la cadena productiva de una compañía, con el fin de ofrecer información
confiable y en tiempo real para mejorar el control sobre la empresa y apoyar la toma
de decisiones. Estas tecnologías implican una gran colaboración para los directivos y
el personal de la organización, frente a los posibles problemas que puedan surgir, y
para crear nuevas estrategias en el negocio.
Debido a sus características, sin lugar a dudas el análisis de los datos es de vital
importancia para los sectores gerenciales de una compañía, por lo que los sistemas de
información gerenciales son uno de los eslabones más significativos de las
organizaciones. Los denominados SIG, siglas de Sistemas de Información Gerencial,
se tratan básicamente de una base de datos que se encuentra permanentemente
actualizada, y que brinda las herramientas de información necesarias para establecer
un sistema de análisis de oportunidades. ( Laudon, 2014)
En el plan de inversión del proyecto se deben de incorporar los costos de los

respectivos software o paquetes computacionales adaptados al nuevo proyecto de
inversión y en la proyección de gastos del proyecto, se deben incluir el costo del
mantenimiento de estos softwares, respetando los derechos de autor.
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ESTUDIO LEGAL
En toda nación existe una constitución o su equivalente que rige los actos tanto del
gobierno en el poder como de las instituciones y los individuos. A esa norma le siguen
una serie de códigos de la más diversa índole, como el fiscal, sanitario, civil y penal;
finalmente, existe una serie de reglamentaciones de carácter local o regional, casi
siempre sobre los mismos aspectos.
Tanto la constitución como una gran parte de los códigos y reglamentos locales,
regionales y nacionales, repercuten de alguna manera sobre un proyecto y, por tanto,
deben tomarse en cuenta, ya que toda actividad empresarial y lucrativa se encuentra
incorporada a determinado marco jurídico. No hay que olvidar que un proyecto, por
muy rentable que sea, antes de ponerse en marcha debe incorporarse y acatar las
disposiciones jurídicas vigentes.
Desde la primera actividad al poner en marcha un proyecto, que es la constitución

legal de la empresa, la ley dicta los tipos de sociedad permitidos, su funcionamiento,
sus restricciones, dentro de las cuales la más importante es la forma y el monto de
participación extranjera en la empresa. Por eso la primera decisión jurídica que se
adopta es el tipo de sociedad que operará la empresa y la forma de su administración.
En segundo lugar, determinará la forma de participación extranjera en caso de que
existiera. Aunque parezca que sólo en el aspecto mencionado es importante el
conocimiento de las leyes, a continuación, se mencionan aspectos relacionados con la
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empresa y se señala cómo repercute un conocimiento profundo del marco legal en el
mejor aprovechamiento de los recursos con que ella cuenta.
a) Mercado: 1. Legislación sanitaria sobre los permisos que deben obtenerse, la

forma de presentación del producto, sobre todo en el caso de los alimentos. 2.
Elaboración y funcionamiento de contratos con proveedores y clientes. 3. Permisos de
vialidad y sanitarios para el transporte del producto.
b) Localización: 1. Estudios de posesión y vigencia de los títulos de bienes raíces. 2.

Litigios, prohibiciones, contaminación ambiental, uso intensivo de agua en
determinadas zonas. 3. Apoyos fiscales por medio de exención de impuestos, a cambio
de ubicarse en determinada zona. 4. Gastos notariales, transferencias, inscripción en
Registro Público de la Propiedad y el Comercio. 5. Determinación de los honorarios de
los especialistas o profesionales que efectúen todos los trámites necesarios.
c) Estudio técnico: 1. Transferencia de tecnología. 2. Compra de marcas y patentes.

Pago de regalías. 3. Aranceles y permisos necesarios en caso de que se importe alguna
maquinaria o materia prima. 4. Leyes contractuales, en caso de que se requieran
servicios externos.
d) Administración y organización: 1. Leyes que regulan la contratación de

personal sindicalizado y de confianza. Pago de utilidades al finalizar el ejercicio. 2.
Prestaciones sociales a los trabajadores. Vacaciones, incentivos, seguridad social,
ayuda a la vivienda, 3. Leyes sobre seguridad industrial mínima y obligaciones
patronales en caso de accidentes de trabajo.
e) Aspecto financiero y contable: 1. La Ley del Impuesto sobre la Renta rige lo

concerniente a: tratamiento fiscal sobre depreciación y amortización, método fiscal
para la valuación de inventarios, pérdidas o ganancias de operación, cuentas
incobrables, impuestos por pagar, ganancias retenidas, gastos que puedan deducirse
de impuestos y los que no están sujetos a esta política, etcétera. 2. Si la empresa
adquiere un préstamo de alguna institución crediticia, hay que conocer las leyes
bancarias y de las instituciones de crédito, así como las obligaciones contractuales que
de ello se deriven. Éstos y algunos otros aspectos legales son importantes tanto para
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su conocimiento como para su buen manejo, con el fin de que la empresa aplique
óptimamente sus recursos y alcance las metas que se ha fijado. (Sapag Chain, 2011)
Presupuesto de gastos pre operativos
Basándose en todos los gastos del estudio legal que incluyen los aspectos
gubernamentales, municipales y empresariales se establece el presupuesto de estos
gastos que se conocen con el nombre de gastos pre operativos, los cuales forman
parte del plan de inversión del proyecto. En el siguiente (¡Error! No se encuentra el
origen de la referencia.) se muestra un detalle de gastos pre operativos cuyos se
utilizarán en el plan de inversión en el estudio económico.
Cuadro 4 Presupuesto de gastos pre operativos
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ESTUDIO ECONÓMICO
Una vez que el investigador concluye el estudio hasta la parte técnica, se habrá
dado cuenta de que existe un mercado potencial por cubrir y que no existe
impedimento tecnológico para llevar a cabo el proyecto. La parte del análisis
económico pretende determinar cuál es el monto de los recursos económicos
necesarios para la realización del proyecto, cuál será el costo total de la operación de
la planta (que abarque las funciones de producción, administración y ventas), así como
otra serie de indicadores que servirán como base para la parte final y definitiva del
proyecto, que es la evaluación económica. En la (Ilustración 1) se muestra la
estructuración general de análisis económico. Las flechas indican dónde se utiliza la
información obtenida en ese cuadro. Por ejemplo, los datos de la inversión fija y
diferida son la base para calcular el monto de las depreciaciones y amortizaciones
anuales, el cual, a su vez, es un dato que se utiliza tanto en el balance general como
en el punto de equilibrio y en el estado de resultados. La información que no tiene
flecha antecedente, como los costos totales, el capital de trabajo y el costo de capital,
indica que esa información hay que obtenerla con investigación. Como se observa, hay
cuadros de información, como el balance general y el estado de resultados, que son
síntesis o agrupamientos de información de otros cuadros. (Vaca Urbina, 2010)
Después de analizar la viabilidad de mercado, técnica, organizacional y legal del

proyecto, se cuantificarán todos los recursos definidos en todos los estudios anteriores.
El estudio económico es el efecto de dichos estudios previos, la estructura del estudio
económico se presenta en el siguiente esquema (Ilustración 1)
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Ilustración 1 estructura del estudio económico
Fuente : (Vaca Urbina, 2010)
Para explicar en detalle el estudio económico en todas sus partes se

desarrollarán tres casos de diferentes tipos de actividad:
1. Manufactura, empresa de transformación.
2. Comercio: Empresa de compra y venta.
3. Servicios.: productos intangibles.
Determinación de los ingresos del proyecto
El primer paso del estudio económico es elaborar la proyección de las ventas del
proyecto, Se basa en el pronóstico de demanda y precios de venta determinado en el
estudio de mercado, considerando, además, los diferentes tipos de producto y
presentaciones, Con estas variables se calcula el presupuesto de ingresos (ventas)
proyectado según el tiempo definido para avaluar el proyecto. Con el objetivo de
ejemplificar la proyección de ventas, nos basaremos en el ejemplo del estudio de
mercado en el módulo 2, el que se define como un proyecto de fabricación de muebles
para bebé que se constituye con el nombre de Dormicentro Infantil S.A. (empresa de
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manufactura), Tomaremos una de las líneas de productos a fabricar, (cunas para
bebé), como se muestra en el siguiente (Cuadro 5)
Cuadro 5. Pronóstico de ventas
PROYECCION DE VENTAS
DESCRIPCION AÑO1 AÑO2 AÑO3 AÑO4
Demanda anual en unidades 8000 8720 9440 10160
Precio $ 350 $ 368 $ 386 $ 400
Ingresos por ventas $ 2,800,000 $ 3,208,960 $ 3,643,840 $4,064,000
Generalmente una empresa de manufactura elabora una o varias líneas de

productos, por lo que a continuación se muestra un ejemplo de la proyección de
ingresos del proyecto en mención considerando tres líneas de los productos que
fabricará. (Cuadro 6)
Cuadro 6. Pronóstico e ventas varios productos

PROYECCION DE VENTAS VARIOS PRODUCTOS
PRODUCTOS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
CUNAS
Cantidad de cunas 8000 8720 9440 10160
Precio Unitario $ 350 $ 368 $ 386 $ 400
Sub total $2,800,000 $ 3,208,960 $3,643,840 $ 4,064,000
CAMAS CUNAS
Cantidad camas cunas 4,000 4,200 4,410 4,631
Precio Unitario 300 310 320 330
Sub total $1,200,000 $ 1,302,000 $1,411,200 $ 1,528,230
GAVETEROS
Cantidad de gaveteros 5,500 5,775.00 6,064 6,367

Precio Unitario 220 230 240 250
Sub total $1,210,000 $ 1,328,250 $1,455,360 $ 1,591,750
VENTAS TOTALES $5,210,000 $ 5,839,210 $6,510,400 $ 7,183,980
Como se observa en este cuadro de proyección de ventas, cuando el proyecto se

destina a una variedad de productos, se debe realizar una proyección por cada uno de
los productos, determinando el total de ventas del proyecto con la suma de ventas de
todos los productos.
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Determinación de los ingresos en efectivo del proyecto
Con la proyección de las ventas se determinan las entradas de efectivo del producto
(ingresos en efectivo) tomando en consideración la política de ventas y las condiciones
de crédito, estableciendo el saldo pendiente de cobro al final de cada año, lo que se
ilustra en el cuadro siguiente (Cuadro 7)
Cuadro 7. Proyección de ingresos en efectivo
PROYECCION DE INGRESOS EN EFECTIVO

CONCEPTO Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
VENTAS TOTALES (CUADRO 5) $2,800,000 $3,204,600 $ 3,642,660 $4,064,000
Ventas al contado (60%) 1,680,000 1,922,760 2,185,596 2,438,400
Ventas al crédito (40%) 1,120,000 1,281,840 1,457,064 1,625,600
Saldo inicio del año de cuentas por cobrar - 93,333 106,820 121,422
Ventas al crédito 1,120,000 1,281,840 1,457,064 1,625,600
Total cuentas por cobrar 1,120,000 1,375,173 1,563,884 1,747,022
Recuperación de cuentas por cobrar a 30 días 1,026,667 1,268,353 1,442,462 1,611,555
Saldo cuentas por cobrar $ 93,333 $ 106,820 $ 121,422 $ 135,467
Ventas al contado 1,680,000 1,922,760 2,185,596 2,438,400

Recuperaion de cuentas por cobrar 1,026,667 1,268,353 1,442,462 1,611,555
TOTAL INGRESOS DE EFECTIVO $ 2,706,667 $ 3,191,113 $ 3,628,058 $ 4,049,955
En el Cuadro 7, se consideraron Las ventas totales corresponden a la proyección

del Cuadro 5), suponiendo que la empresa venderá 60% de estas ventas al contado y
el 40% al crédito con plazo de recuperación a 30 días que debe establecerse en la
política de crédito en el estudio organizacional. Por lo tanto, Las ventas al crédito de
cada año tienen un periodo de recuperación cada 30 días durante el año, por lo que
al finalizar el año queda pendiente de recuperar el valor de las ventas al crédito de del
último mes (ver saldo de cuentas por cobrar Cuadro 7), Este mismo procedimiento de
recuperación cuentas por cobrar se realiza en el caso de varios productos.
Producción en unidades
Después de determinar el pronóstico de ventas, de acuerdo a la demanda proyectada,

se elabora el cuadro de producción en unidades de producto, para lo cual además de
las unidades demandadas se debe tomar en cuenta la política de inventario final de
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productos terminados, la cual indica las cantidades deseadas que deben conformar el
inventario final de productos terminados.
Siguiendo con el ejemplo del proyecto de manufactura de muebles para bebé,

se supone una política de inventarios define un inventario final de producto terminado
de cada año, un cinco por ciento (5%) de la demanda. A continuación, se muestra el
cálculo de la producción en el caso de producir un solo producto. (Cuadro 8)
Cuadro 8 PRODUCCION EN UNIDADES
PRODUCCION EN UNIDASDES UN SOLO PRODUCTO

CUNAS
Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Unidades a vender (demanda Cuadro 5 8,000 8,720 9,440 10,160
+Inventario final de producto deseado 400 436 472 508
=Necesidad de producción 8,400 9,156 9,912 10,668
Menos Inventario Inicial de producto 0 400 436 472
´=Cantidad total de cunas a producir 8,400 8,756 9,476 10,196
Para un proyecto con variedad de productos, se debe elaborar el cuadro de

producción determinando las unidades a producir por cada producto, siempre
considerando la demanda determinada en el estudio de mercados y la política de
inventarios.
Determinación de los costos del proyecto
Costo es una palabra muy utilizada, pero nadie ha logrado definirla con exactitud
debido a su amplia utilización, pero se puede decir que el costo es un desembolso en
efectivo o en especie hecho en el pasado, en el presente, en el futuro o en forma
virtual. Vea algunos ejemplos: los costos pasados, que no tienen efecto para propósitos
de evaluación, se llaman costos hundidos, a los costos o desembolsos hechos en el
presente (tiempo cero) en una evaluación económica se les llama inversión, en un
estado de resultados pro-forma o proyectado en una evaluación, se utilizarían los
costos futuros, así como también lo es el asentar cargos por depreciación en un estado
de resultados, sin que en realidad se haga un desembolso. También es importante
señalar que la evaluación de proyectos es una técnica de planeación y la forma de
20
tratar el aspecto contable no es tan rigurosa, lo cual se demuestra cuando, por
simplicidad, las cifras se redondean al millar más cercano. Esto es así pues no olvide
que se trata de predecir lo que sucederá en el futuro, Por lo anterior, debe quedar
claro y aceptado que el redondeo de las cifras a miles no afecta en absoluto la
evaluación económica y no se viola ningún principio contable, puesto que aquí no se
trata de controlar las cifras del proyecto, sería tanto como querer controlar con esa
rigurosidad el futuro, lo cual es imposible. (Vaca Urbina, 2010)
Costos de producción
Los costos de producción no son más que un reflejo de las determinaciones realizadas
en el estudio técnico. El proceso de costeo en producción es una actividad de
ingeniería, más que de contabilidad, si se determina que el proceso productivo requiere
de 25 obreros y sucede que cuando arranca la planta se observa que son insuficientes
y que aún faltan tres trabajadores más, la responsabilidad no será de contabilidad,
que se concretó a anotar el salario de los trabajadores que se le solicitaron. El método
de costeo que se utiliza en la evaluación de proyectos se llama costeo absorbente. Los
costos de producción se anotan y determinan con las siguientes bases: Después de
definir la cantidad de unidades a producir en cada año, ya sea de un solo producto o
de varios productos, el siguiente paso es determinar el costo de producción de dicha
cantidad de unidades a producir, calculando los tres componentes del costo de cada
uno de los productos: La materia prima y materiales directos se define a través de la
elaboración de una ficha de costo que detalla todos los materiales necesarios para la
elaboración de cada producto. La mano de obra directa se calcula en base al tiempo
determinado requerido para la elaboración del producto en el flujo de proceso del
estudio técnico; y los costos indirectos se determinan a través de una distribución del
total de estos costos entre los diferentes tipos de productos y unidades a producir.
(Vaca Urbina, 2010)
21
Presupuesto de costo de materia prima
Siguiendo con el ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. a continuación se

presenta la ficha de costo de materia prima (Cuadro 9)
Cuadro 9 FICHA DE COSTO DE MATERIA PRIMA

FICHA DE COSTO DE MATERIA PRIMA
CUNA
UNIDAD DE COSTO POR CANTIDAD COSTO
DESCRIPCION DE UNIDAD DE MEDIDA
ITEM MEDIDA UNIDAD DE REQUERID UNITARIO
MATERIA PRIMA (compra)
(utilizada) MEDIDA A POR CUNA
1 Madera de Pino Pies³ píe $ 0.46 7 3.20
2 Láminas de MDF Lamina 4'X'8' Lamina 4.00 2 184.00
3 Masilla Galones Galón 4.13 0.125 11.88
4 Tornillos 5/8 Millar Unidad 4.11 24 0.10
5 Alcayatas Set set 1.15 1 1.15
6 Set de Herrajes Push Set set 4.78 1 4.78
7 Correderas de gaveta Set set 1.65 2 3.30
8 Pernos Millar Unidad 4.74 4 0.02
9 Tuercas cilíndricas Millar Unidad 3.87 12 0.05
10 Set de rodos Set (4 rodos) set 1.38 1 1.38
11 Espiches Millar Unidad 12.30 4 0.05
12 Pegamento Galones Galom 6.61 0.125 0.83
13 Protectores dentales Set(2 unidades) Set 1.76 1 1.76
14 Base Barril (55 gln) Galón 210.87 0.75 2.88
15 Sellador Barril (55gln) Galón 153.48 0.25 0.70
16 Laca Barril (55 gln) Galón 199.35 0.5 1.81
17 Thinner Barril (55 gln) Galón 121.74 0.25 0.55
18 Lija Pliego Pliego 0.21 1.5 0.31
19 Caja de cartón Unidad Unidad 3.95 2 7.89
20 Cinta adhesiva Rollos (100Yds) Yardas 2.47 2 2.02
21 Plástico para empaque Rollos (250Yds) Yardas 13.04 6 6.05
Costo de materia prima unitario 234.71
El Costo unitario de cada componente de materia prima (Cuadro 9) se determina

multiplicando la cantidad requerida del material por el costo de una unidad de medida
de dicho material. En los casos cuya unidad de medida de compra del material es a
granel (ejemplo: Barriles, millar, Rollos) para calcular el costo por la unidad de medida
requerida, se divide el costo total de la unidad de compra entre la cantidad que tiene
la presentación, ejemplo: Barriles de 55 galones; dividir el precio de compra por barril
entre 55 para conocer el costo de un galón y luego multiplicar el resultado por la
cantidad requerida para fabricar el producto. Como en el caso de la laca que se
necesita 0.5 de galón de laca para pintar una cuna, el costo por barril de 55 galones
22
de laca es de $199.35. El costo por galón de laca es de $3.62 ($199.35/55). Y el costo
en laca para una cuna es de $1.81 ($3.62 X 0.5 galón de laca). De la misma manera
el costo de los tornillos cuya compra es por millar, el plástico para empaque en rollos
de 250 yardas y los demás materiales que tienen similares características en su
presentación de compra.
Presupuesto de compra de materia prima
Definido el costo de materia prima de una unidad de producto, se procede a elaborar

el presupuesto de compra de ésta, de acuerdo a la cantidad necesaria para la
producción definidas en el cuadro de producción en unidades y también considerando
la política de inventario de materia prima que se haya definido en el estudio
organizacional, considerando para la proyección un porcentaje de incremento en costo
que puede en cada año. Como se muestra en el ejemplo en el siguiente (Cuadro 10)
Cuadro 10 Presupuesto de compra de materia prima

PRESUPUESTO DE COMPRA DE MATERIA PRIMA
Componentes Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Cantidad de CUNAS a producir ( cuadro 8) 8,400 8,756 9,476 10,196
Costo de materia prima por cuna (ficha de costo)
$ 234.71 $ 246.45 $ 258.77 $ 271.71
incremento de costo de 5% anual
(=)Requerimiento de materia prima para producción $ 1,971,575 $ 2,157,889 $ 2,452,097 $ 2,770,331
(+) Costo del Inventario final deseado de materia prima
98,579 107,894 122,605 138,517
(5% de la cantidad requerida para la producción)
(=)Costo del requerimiento total de materia prima 2,070,154 2,265,783 2,574,702 2,908,848
(-) Inventario Inicial Materia Prima 0 98,579 107,894 122,605

(=)Presupuesto total de compra de materia prima 2,070,154 2,167,205 2,466,808 2,786,243
Además, se establece la forma de pago a los proveedores de materia prima, la

cual debe estar de acuerdo a las condiciones de crédito que dichos proveedores han
otorgado y la política de compras definida para el proyecto. Ya sea compra de contado
o de crédito, plazos de crédito, descuentos y otro. Para ilustrar la forma de pago a los
proveedores se considera el presupuesto de compra de materia prima estructurado en
el (Cuadro 10), suponiendo que la política de compra de materia prima establece
comprar un 40% al contado y un 60% al crédito con condiciones de crédito a 30 días
23
por parte de los proveedores. Por lo que la forma de pago se define en el siguiente
cuadro (Cuadro 11).
Cuadro 11 Pago a proveedores

FORMA DE PAGO DE MATERIA PRIMA
COMPRA TOTAL (cuadro 10) $ 2,070,154 $ 2,167,205 $ 2,466,808 $ 2,786,243
Compra al contado 40% 828,061 866,882 986,723 1,114,497
Compra al crédito 60 % 1,242,092 1,300,323 1,480,085 1,671,746
Saldo inicial de cuentas por pagar 0 103,508 108,360 123,340

Compras al crédito 1,242,092 1,300,323 1,480,085 1,671,746
Total cuentas por pagar a proveedores 1,242,092 1,403,830 1,588,445 1,795,086
Pago a proveedores durante el año $ 1,138,585 $ 1,295,470 $ 1,465,104 $ 1,655,774
Saldo de cuentas por pagar proveedores $ 103,508 $ 108,360 $ 123,340 $ 139,312
Como se puede observar en el cuadro anterior, se establece el desembolso de

efectivo que se efectuará a los proveedores y el saldo pendiente de pago al final de
cada año, esto queda definido para colocarlo en el flujo de efectivo posteriormente.
Presupuesto de costos de mano de obra
Para este cálculo se consideran las determinaciones del estudio técnico. Hay que dividir
la mano de obra del proceso en directa e indirecta. La mano de obra directa es aquella
que interviene personalmente en el proceso de producción, se refiere en específico a
los obreros. La mano de obra indirecta se refiere a quienes aun estando en producción
no son obreros, tales como supervisores, jefes de turno, gerente de producción, etc.
En cualquier cálculo de mano de obra, ya sea directa o indirecta, se debe agregar la
carga social como ser: prestaciones sociales, seguridad social, vacaciones, días
festivos, aguinaldo, y otros.
En el (Cuadro 12) se muestra el ejemplo del cálculo del costo de la mano de obra con
la cantidad de empleados que deben estar calculados en el estudio técnico para el
primer año y con la proyección considerando el incremento de salarios y las
regulaciones gubernamentales al salario mínimo y los beneficios de los trabajadores
que se establecen en el respectivo país.
24
Para efectos de este ejemplo se considera la cantidad de empleados calculados en el
estudio técnico del módulo 2, un 35% de esta carga social y un incremento salarial de
3% anual.
Cuadro 12 PREUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTA

PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA DIRECTA
AÑO 1 AÑO 1 AÑO 1 AÑO 1
empleados
No.de
DESCRIPCION Salario Salario Salario Salario
Total año Total año Total año Total año
mensual mensual mensual mensual
Salarios empleados directos (incremento
de salario anual de 3%) 23 $ 350 $ 96,600 $ 361 $ 99,498 $ 371 $ 102,483 $ 382 $ 105,557
Carga social 35% del total de salarios anual $ 33,810 $ 34,824 $ 35,869 $ 36,945
Total presupuesto de mano de obra directa $ 130,410 $ 134,322 $ 138,352 $ 142,503
Presupuesto de costos indirectos de fabricación
En el presupuesto de costos indirectos de fabricación se incluyen los siguientes

componentes:
Mano de obra indirecta: este costo se incluye en el detalle de gastos indirectos de

fabricación en la cuenta “salarios indirectos.” (Medina & Paz, 2011)
Envases: Existen dos tipos de envases: el envase primario que está en contacto
directo con el producto, por ejemplo, en aceite comestible será el envase de plástico
de 1 litro y el envase secundario sería la caja de cartón o plástico que contiene 12 o
20 botellas. Para este cálculo también es necesario considerar un determinado
porcentaje de merma y observar si el envase primario ya contiene una etiqueta
impresa o es necesario pegarla, lo cual conlleva un gasto adicional. (Vaca Urbina,
2010)
Costos de energía eléctrica: El principal gasto por este insumo en una empresa de
manufactura se debe a los motores eléctricos que se utilizan en el proceso. Para su
cálculo se toma en cuenta la capacidad de cada uno de los motores que intervienen
en las operaciones del proceso y el tiempo que permanecen en operación por día,
datos contenidos en las gráficas de Gantt que se incluyen en el estudio técnico, donde
se muestra el tiempo frente al desempeño de cada una de las máquinas. En general,
el costo por alumbrado de las áreas y de las oficinas no es muy significativo respecto
25
del importe total; de hecho, en promedio, es de 2 a 3% del costo de la energía eléctrica
que se consume en el proceso productivo.
Costos de agua: Es un insumo importante en algunos tipos de procesos productivos.

Lo mínimo a considerar en el consumo son 150 litros por trabajador.
Combustibles: Se considera cualquier tipo de combustible que se utilice en el

proceso, tal como gas, diésel, gasolina, etc. En general se calcula como un rubro por
separado debido a que en algunos procesos productivos el consumo de combustible
puede ser muy elevado. (Vaca Urbina, 2010)
Control de calidad: Durante años se consideró a la función de control de calidad

como dependiente de la gerencia de producción. En la actualidad el departamento de
control de calidad tiene autonomía y es una función muy importante en la empresa
moderna. Realizar un control de calidad adecuado al interior de la planta resulta
costoso y para negocios muy pequeños es imposible invertir en todos los equipos
necesarios, lo cual no significa que no se lleve a cabo. Si se decide realizar el control
de calidad en las propias instalaciones, debe tomarse en cuenta que se requiere de
una inversión en equipo, de un área disponible, de personal capacitado que realice
cotidianamente los análisis o las pruebas correspondientes y que muchas de ellas
requieren de sustancias químicas. En caso contrario, es decir, cuando los promotores
del proyecto deciden no tener un departamento de control de calidad dentro de la
propia industria, entonces deberán contratar un servicio externo que realice tales
pruebas y lleve a cabo esta función cotidianamente. Cualquiera que sea la decisión,
dentro de los costos de producción siempre deberá aparecer un rubro llamado costos
de control de calidad. (Vaca Urbina, 2010)
Mantenimiento: El cálculo de este rubro es similar al del control de calidad. Los

promotores del proyecto deberán decidir si esta actividad se realiza dentro de la
empresa o si se contrata un servicio externo. Si se decide realizarla internamente existe
la misma consideración de necesidades de inversión en equipo, área disponible,
personal capacitado, etc., además de que este costo dependerá del tipo de
26
mantenimiento que se pretende dar. Sin importar cuál sea la decisión, los costos de
producción siempre deberán contener un concepto llamado costos de mantenimiento.
Cargos de depreciación y amortización: Ya se ha mencionado que éstos son

costos virtuales, es decir, se tratan y tienen el efecto de un costo, sin serlo. Para
calcular el monto de los cargos se utilizan los porcentajes autorizados por la ley
tributaria vigente en el país. Los cargos de depreciación y amortización, además de
reducir el monto de los impuestos, permiten la recuperación de la inversión por el
mecanismo fiscal que la propia ley tributaria ha fijado. Toda inversión que realice el
promotor del proyecto (inversionista) puede ser recuperada por medio de estos cargos,
de forma que es necesario estar al tanto de los tipos de inversiones realizadas y de la
forma en que se recuperará esa inversión. Así, los costos de producción deberán
contener este concepto, pero exclusivamente sobre las inversiones realizadas en esa
área. Para mayores detalles vea “Depreciaciones y amortizaciones”. (Vaca Urbina,
2010)
Otros costos: Se han mencionado los principales conceptos relacionados con los
costos de producción, pero éstos no son todos los costos que se originan en esa área.
También existen gastos por detergentes, refrigerantes, uniformes de trabajo,
dispositivos de protección para los trabajadores, etc. Su importe es tan pequeño en
relación con los demás costos, que tal vez no vale la pena determinarlos
detalladamente. Por esto se agrupan en el rubro otros costos, donde se incluye
cualquier otro costo pequeño y no considerado en los nueve conceptos antes dichos.
(Vaca Urbina, 2010)
Costos para combatir la contaminación: Éste es un aspecto que hasta hace pocos
años no se tomaba en cuenta. Muchas fábricas contaminaban ríos, lagunas, la
atmósfera o la tierra sin que hubiera leyes que protegieran al ambiente. En la
actualidad, además de la existencia de tales leyes, se cuenta con las normas ISO14000,
que aun cuando no son obligatorias para las empresas contaminantes, cada día se
ejerce más presión para que las adopten, instalen equipos anticontaminantes y
elaboren programas definidos para que a mediano plazo dejen de contaminar. Las
27
presiones van desde grupos sociales ambientalistas hasta que un banco comercial
decline una solicitud de crédito o un cliente se niegue a comprar sus productos.
Combatir la contaminación proveniente de un proceso productivo requiere de inversión
en equipo y un costo periódico para mantener y controlar el o los equipos adquiridos
para combatir la contaminación. Desde luego que la implantación de tales programas
también requiere de mano de obra. Todos estos gastos a los que se les puede llamar
genéricamente costos por contaminación o costos para combatir la contaminación,
deben ser atribuidos a los costos de producción, ya que es ahí donde se genera el
problema. Desde luego no todos los negocios tendrán estos costos, pues no todos los
procesos son contaminantes, pero sí es importante recalcar que los proyectos de
empresas que contaminan deben considerarlos de forma obligatoria, pues tarde o
temprano tendrán que incurrir en ellos. Un costo de este tipo puede ser tan pequeño
como el equivalente a disponer apropiadamente de toneladas de basura que a diario
se generan, o tan grande como comprar equipos o sistemas anticontaminantes y
mantenerlos en uso cotidianamente. (Sapag Chain, 2011)
Se ejemplifica el cálculo de la mano de obra indirecta en el siguiente (Cuadro 13)
Cuadro 13 Presupuesto de mano de obra indirecta

PRESUPUESTO DE MANO DE OBRA INDIRECTA
empleados
No.de
DESCRIPCION Salario Salario Salario Salario

Total año Total año Total año Total año
mensual mensual mensual mensual
Salarios indirectos (incrmento anual de 5%)
Gerente de producción 1 $ 700 $ 8,400 $ 735 $ 8,820 $ 772 $ 9,261 $ 810 $ 9,724
Bodeguero 1 $ 300 $ 3,600 $ 315 $ 3,780 $ 331 $ 3,969 $ 347 $ 4,167
Total salarios $ 12,000 $ 12,600 $ 13,230 $ 13,892
Carga social (35%de los salarios ) $ 4,200 $ 4,410 $ 4,631 $ 4,862
Total presupuesto de mano de obra indirecta $ 28,200 $ 29,610 $ 31,091 $ 32,645
Al determinar Los costos y gastos del primer año, se considera un incremento para
los siguientes años de evaluación del proyecto, puede utilizarse el promedio interanual de
inflación del país. A continuación, el ejemplo del presupuesto de costos indirectos para el
proyecto de fabricación de cunas (
Cuadro 14)
28
Cuadro 14 Presupuesto de costos indirectos de fabricación
PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS DE FABRICACIÓN

DESCRIPCIÓN Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Salarios indirectos (cuadro 13) $ 28,200 $ 29,610 $ 31,091 $ 32,645
Energia electrica 480 504 529 556
Seguro de planta y equipos 300 300 300 300
Agua 240 252 120 120
Materiales de aseo 120 126 132 139
Combustible generador de energía 800 840 882 926
Combustible vehículo 9,200 9,660 10,143 10,650
Insumos de producción 2,500 2,625 2,756 2,894
Mantenimiento y repuestos 800 840 882 926
Medicamentos 600 630 662 695
Depreciación 7,925 7,925 7,925 7,925
Amortización gasto de instalación (cuadro 4
estudio legal) 12,000 12,000 12,000 12,000
TOTAL PRESUPUESTO DE COSTOS INDIRECTOS $ 63,165 $ 65,312 $ 67,422 $ 69,776
Observe que los gastos por amortización de los gastos de instalación

corresponden al total de dichos gastos incluidos en el detalle de gastos pre operativos
que se definieron en el estudio legal (Cuadro 4) cuya cantidad asciende a $48,000, lo
que se amortizan en los 4 años en que se evalúa el proyecto. También se considera
el gasto por amortización del seguro de planta en cada año.
Costo de producción
El costo de producción es el total del costo de fabricar la cantidad de unidades de
producto definidas en el cuadro de producción en unidades (Cuadro 8). El costo de
producción se determina sumando el costo de los tres elementos: el costo del requerimiento
de materia prima (Cuadro 10), mano de obra directa (Cuadro 12) y gastos indirectos de
fabricación (
Cuadro 14), correspondientes a cada producto, ya sea para un solo producto o

para varios productos respectivamente. En el siguiente (Cuadro 15) se muestra el
costo de producción del ejemplo del proyecto de cunas.
Cuadro 15 Costo de producción

PRESUPUESTO DE COSTO DE PRODUCION
CUNAS Año 1 Año 2 Año 3 Año 4
Costo de matería prima requerida para
producción (cuadro 10) $ 1,971,575 $ 2,157,889 $ 2,452,097 $ 2,770,331
Costo mano de obra directa (Cuadro 12) $ 130,410 $ 134,322 $ 138,352 $ 142,503
Costos indirectos de fabricación (cuadro 14) $ 63,165 $ 65,312 $ 67,422 $ 69,776
Total costo de produccción $ 2,165,150 $ 2,357,523 $ 2,657,871 $ 2,982,610
29
Valoración de los inventarios finales
El siguiente paso después de establecer el costo de producción, es calcular el valor de

los inventarios finales de productos terminados y de materia prima, según las políticas
de inventarios determinados, tanto para un solo producto como varios productos. Para
ejemplificar seguiremos considerando los datos del proyecto de cunas, de
terminaremos el costo de producción unitario primeramente tomando los datos de la
producción en unidades (Cuadro 8) donde se define la cantidad a producir y el
inventario final deseado de productos terminados. A continuación, se muestran la
determinación del valor de los inventarios finales de Dormicentro Infantil, S.A, (Cuadro
16)
Cuadro 16 Valoración de inventario final de producto terminado

VALORACION DE INVENTARIO FINAL DE PRODUCTO TERMINADO
Costo total de producción (cuadro 15) $ 2,165,150 $ 2,357,523 $ 2,657,871 $ 2,982,610
÷Unidades a producir (cuadro 8) 8,400 8,756 9,476 10,196
Costo unitario por cuna $ 258 $ 269 $ 280 $ 293
*Unidades en inventario final Cuadro (8) 400 436 472 508
Costo el inventario final de producto terminado $ 103,102 $ 117,392 $ 132,389 $ 148,604
Determinación del costo de ventas
Una vez que se ha calculado la estructura de costos de producción (materia prima,

mano de obra y gastos indirectos de fabricación) y haber valorado el inventario final
de producto terminado, el siguiente paso es el cálculo del costo de ventas de cada
año. En el siguiente cuadro se muestra el costo de venta de las cunas para los 4 años
de evaluación del proyecto para el cual se consideran los datos del (Cuadro 15 y Cuadro
16) el cálculo del costo de venta se muestra en el (Cuadro 17)
Cuadro 17 Cálculo del costo de venta

COSTO DE VENTA
Costo del inventario incial de producto
terminado $ 103,102 $ 117,392 $ 132,389
+Costo de producción del año(cuadro 15) $ 2,165,150 $ 2,357,523 $ 2,657,871 $ 2,982,610
-Costo del inventario final de producto
terminado (cuadro 16) $ 103,102 $ 117,392 $ 132,389 $ 148,604
=Costo de venta $ 2,062,048 $ 2,343,234 $ 2,642,874 $ 2,966,394
30
Determinación de presupuestos de gastos de operación
Los presupuestos de los gastos de operación incluyen los gastos que se incurrirán en
las funciones de administración y comercialización, conocidos como gastos de
administración y gastos de venta. Estos gastos se presentan detallando todos los tipos
de gastos correspondientes a cada una de aras funcionales mencionadas.
Gastos de venta
En ocasiones el departamento o gerencia de ventas también es llamado de

mercadotecnia. En este sentido vender no significa sólo hacer llegar el producto al
intermediario o consumidor, sino que implica una actividad mucho más amplia.
Mercadotecnia abarca, entre otras muchas actividades, la investigación y el desarrollo
de nuevos mercados o de nuevos productos adaptados a los gustos y necesidades de
los consumidores; el estudio de la estratificación del mercado; las cuotas y el
porcentaje de participación de la competencia en el mercado; la adecuación de la
publicidad que realiza la empresa; la tendencia de las ventas, etc. Como se observa,
un departamento de mercadotecnia puede constar no sólo de un gerente, una
secretaria, vendedores y choferes, sino también de personal altamente capacitado y
especializado, cuya función no es precisamente vender. La magnitud del costo de venta
dependerá tanto del tamaño de la empresa, como del tipo de actividades que los
promotores del proyecto quieran que desarrolle ese departamento. La agrupación de
costos que se ha mencionado, como producción, administración y ventas, es arbitraria.
Hay quienes agrupan los principales departamentos y funciones de la empresa como
productos, recursos humanos, finanzas y mercadotecnia, subrayando así la delegación
de responsabilidades. Cualquiera que sea la clasificación que se dé, influye muy poco
o nada en la evaluación general del proyecto (Vaca Urbina, 2010)
Los gastos de venta se ejemplifican en el caso del proyecto de dormicentro infantil,

S.A. de la siguiente manera en el siguiente
Cuadro 18.
31
Cuadro 18 Gastos de venta
PRESUPUESTO DE GASTOS DE VENTA Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Sueldos y salarios deptartamento de ventas $ 4,000.00 $ 4,200.00 $ 4,410.00 $ 4,630.50
Energía electrica 200 210 221 232
Seguro de vhiculos y edificio de ventas 1,000 1,050 1,103 1,158
Agua 180 189 198 208
Publicidad 300 315 331 347
Papeleria y utiles de oficina 300 315 331 347
Gastos de comuunicación 1,000 1,050 1,103 1,158
Combustible 2,000 2,100 2,205 2,315
Mantenimiento de vehículos 800 840 882 926
Depreciacíón 5,000 5,000 5,000 5,000
Total gastos de venta $ 14,780.00 $ 15,269.00 $ 15,782.45 $ 16,321.57
Gastos de venta en efectivo 9,780 10,269 10,782 11,322
Los presupuestos de gastos de venta incluyen todos los gastos necesarios a

realizarse para realizar la comercialización de los productos o servicios, como: salarios
y carga social del personal de ventas, servicios básicos del departamento de ventas,
comunicación, mantenimiento y depreciación de los activos del área de ventas,
combustible para vehículos de distribución, publicidad y promociones entre otros.
Gastos de administración
Son, como su nombre lo indica, los costos que provienen de realizar la función de
administración en la empresa. Sin embargo, tomados en un sentido amplio, no sólo
significan los sueldos del gerente o director general y de los contadores, auxiliares,
secretarias, así como los gastos generales de oficina. Una empresa de cierta
envergadura puede contar con direcciones o gerencias de planeación, investigación y
desarrollo, recursos humanos y selección de personal, relaciones públicas, finanzas o
ingeniería (aunque este costo podría cargarse a producción). Esto implica que fuera
de las otras dos grandes áreas de una empresa, que son producción y ventas, los
gastos de todos los demás departamentos o áreas que pudieran existir en una empresa
se cargarán a administración y costos generales. También deben incluirse los
correspondientes cargos por depreciación y amortización. Ejemplo en el (Cuadro 19)
32
Cuadro 19 Gastos de administración
PRESUPUESTO DE GASTOS DE ADMINISTRACIÓN Año 1 Año 2 Año 3 Año 4

Sueldos y salarios administrativos $ 6,000.00 $ 6,300.00 $ 6,615.00 $ 6,945.75
Energía electrica 800 $ 840.00 $ 882.00 $ 926.10
Seguro de edificio y equipos de oficina 200 210 221 232
Agua 200 210 221 232
Papeleria y utiles de oficina 1200 1260 1323 1389
Gastos de comuunicación 1000 1050 1102.5 1157.625
Mantenimiento de edificio y equipo de oficina 1250 1312.5 1378.125 1447.03125
Depreciaciación 400 400 400 400
Amortizacion gastos constitucion y
organización (cuadro 4) 2775 2775 2775 2775
Total gastos de administración $ 13,825 $ 14,358 $ 14,917 $ 15,504
Gastos de administración en efectivo $ 10,650 $ 11,183 $ 11,742 $ 12,329
Los gastos de administración incluyen todos los rubros de gasto

correspondientes al funcionamiento de, el área administrativa del proyecto, como:
salarios y carga social del personal, insumos de oficina, mantenimiento y depreciación
de los activos fijos, servicios básicos, comunicación, seguros, amortización de los
gastos pre operativos de constitución y organización entre otros. Considerando el
incremento de los gastos para los años de evaluación del proyecto los cuales se
establecen en base a la inflación de cada año.
Inversión total inicial: fija y diferida
La inversión inicial comprende la adquisición de todos los activos fijos o tangibles y

diferidos o intangibles necesarios para iniciar las operaciones de la empresa, con
excepción del capital de trabajo. Se entiende por activo tangible (que se puede tocar)
o fijo, a los bienes propiedad de la empresa, como terrenos, edificios, maquinaria,
equipo, mobiliario, vehículos de transporte, herramientas y otros. Se le llama fijo
porque la empresa no puede desprenderse fácilmente de él sin que ello ocasione
problemas a sus actividades productivas (a diferencia del activo circulante). Se
entiende por activo intangible al conjunto de bienes propiedad de la empresa,
necesarios para su funcionamiento, y que incluyen: patentes de invención, marcas,
diseños comerciales o industriales, nombres comerciales, asistencia técnica o
transferencia de tecnología, gastos pre operativos, de instalación y puesta en marcha,
contratos de servicios (como luz, teléfono, internet, agua, corriente trifásica y servicios
33
notariales), estudios que tiendan a mejorar en el presente o en el futuro el
funcionamiento de la empresa, como estudios administrativos o de ingeniería, estudios
de evaluación, capacitación de personal dentro y fuera de la empresa, etcétera. En el
caso del costo del terreno, éste debe incluir el precio de compra del lote, las comisiones
a agentes, honorarios y gastos notariales, y aun el costo de demolición de estructuras
existentes que no se necesiten para los fines que se pretenda dar al terreno. En el
caso del costo de equipo y de maquinaria debe verificarse si éste incluye fletes,
instalación y puesta en marcha. En la evaluación de proyectos se acostumbra presentar
la lista de todos los activos tangibles e intangibles, anotando qué se incluye en cada
uno de ellos. (Vaca Urbina, 2010)
Inversión en activos fijos: Los activos fijos necesarios para la operación del
proyecto se calcularon en el estudio técnico, con este detalle se determina el valor de
la inversión en dichos activos, así como el cálculo de depreciación de los mismos de
acuerdo a su vida útil por el método de línea recta. El gasto por este concepto en cada
año proyectado, se distribuye en las áreas funcionales en las que serán utilizados
dichos activos fijos, que pueden ser: producción, Administración y área de ventas,
determinando el gasto como gastos indirectos de fabricación, gastos de administración
y gastos de venta respectivamente. (Vaca Urbina, 2010)
El Capital de trabajo: La determinación del capital de trabajo del proyecto tiene

estrecha relación con el ciclo operativo del efectivo. Desde el punto de vista contable
el capital de trabajo se define como la diferencia aritmética entre el activo circulante y
el pasivo circulante. Desde el punto de vista práctico, está representado por el capital
adicional (distinto de la inversión en activo fijo y diferido) con que hay que contar para
que empiece a funcionar una empresa; esto es, hay que financiar la primera
producción antes de recibir ingresos; entonces, debe comprarse materia prima, pagar
mano de obra directa que la transforme, otorgar crédito en las primeras ventas y
contar con cierta cantidad en efectivo para sufragar los gastos diarios de la empresa.
Todo esto constituiría el activo circulante. Pero, así como hay que invertir en estos
rubros, también se puede obtener crédito a corto plazo en conceptos como impuestos
y algunos servicios y proveedores, y esto es el pasivo circulante. De aquí se origina el
34
concepto de capital de trabajo, es decir, el capital con que hay que contar para
empezar a trabajar. Capital de trabajo diferencia aritmética entre el activo circulante y
el pasivo circulante, aunque el capital de trabajo también es una inversión inicial, tiene
una diferencia fundamental respecto de la inversión en activo fijo y diferido, y tal
diferencia radica en su naturaleza circulante. Esto implica que mientras la inversión fija
y la diferida pueden recuperarse por la vía fiscal, mediante la depreciación y la
amortización, la inversión en capital de trabajo no puede recuperarse por este medio,
puesto que, dada su naturaleza, la empresa se resarcirá de él a corto plazo. (Vaca
Urbina, 2010)
Gastos pre operativos o activos nominales: Los gastos pre operativos se

conforman con los presupuestos determinados en el estudio técnico organizacional y
legal y corresponden a los gastos previos al inicio de operaciones, como ser los gastos
de instalaciones, gastos de constitución y organización de la empresa. El plan de
inversión del ejemplo del proyecto Dormicentro Infantil, S.A. se detalla en el siguiente
(Cuadro 20), suponiendo que el capital de trabajo debe ser el equivalente para cubrir
30 días de desfase o sea el ciclo de efectivo del proyecto. Para lo cual se establece el
pago a los proveedores, el pago de mano de obra directa y los gastos de operación.
Además, se consideran los activos fijos necesarios para el funcionamiento del proyecto,
así como los gastos pre operativos calculados en el estudio legal.
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Cuadro 20 PLAN DE INVERSIÓN
FONDOS
INVERSION MONTO PROPIOS FINANCIAMIENTO
ACTIVOS FÍJOS
Terreno $ 150,000 150,000
Edificios $ 350,000 350,000
Maquinaria y equipo $ 20,000 20,000
Mobiliario y equipo de oficina $ 5,000 5,000
Vehículos $ 20,000 20,000
Sub total $ 545,000 $ 195,000 $ 350,000
CAPITAL DE TRABAJO
Pago a proveedores(cuadro 11) $ 94,882 94,882
Mano de obra directa (cuadro 12) $ 2,350 2,350
Costos indirectos de fabricación (cuadro 14) $ 3,603 3,603
Gastos de venta (cuadro 18) $ 888 888
Gastos de administración (Cuadro 19) $ 815 815
Sub total $ 102,538 $ 102,538
GASTOS PREOPERATIVOS (CUADRO 4)
Gastos de constitución y organización $ 11,100 11,100
Gastos de instalación. $ 48,000 48,000
Sub total $ 59,100 $ 59,100 $ -
TOTAL PLAN DE INVERSIÓN $ 706,638 $ 356,638 $ 350,000
Porccentaje de participación 100% 50% 50%
Gastos financieros
Son los intereses que se deben pagar en relación con capitales obtenidos en préstamo.
Algunas veces estos costos se incluyen en los generales y de administración, pero lo
correcto es registrarlos por separado, ya que un capital prestado puede tener usos
muy diversos y no hay por qué cargarlo a un área específica. La ley tributaria permite
cargar estos intereses como gastos deducibles de impuestos
Amortización de financiamiento y gastos financieros
En el plan de inversión está definida la cantidad de financiamiento del proyecto, en

cuanto al capital aportado por los accionistas y la necesidad de financiamiento, para
la parte del financiamiento se debe elaborar el plan de amortización del mismo y el
respectivo cálculo de intereses que será el gasto financiero de cada año. Este plan de
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amortización y cálculo de intereses debe ser fundamentado en las condiciones de
financiamiento (el tipo de préstamo, tasa de interés, forma de pago, plazo, periodo de
gracia) establecida por la institución que otorgará el crédito, (banco, compañía
financiera, u otras). (Vaca Urbina, 2010)
Amortización : Es el reembolso del capital del préstamo recibido, de acuerdo al

calendario de vencimiento del contrato, mediante cuotas periódicas generalmente
iguales. La deuda pendiente crece en el interior de cada uno de los períodos en los
que está dividida la operación, para disminuir al final de los mismos como consecuencia
de los pagos realizados. (Vaca Urbina, 2010)
Pago : Es el efectuado en cada período, y no varía en cantidad si es anualidad.

Generalmente el pago incluye el capital y el interés.
Tipos de préstamos: Existen cuatro clasificaciones basados en la forma de

amortización del préstamo:
1. Cuota nivelada o pagos iguales periódicos: el pago incluye pago de capital y de

intereses.,
2. Amortización de un solo pago al vencimiento: incluye el pago total del préstamo
más el monto de intereses acumulado hasta el vencimiento.
3. Pago de intereses anuales y un solo pago del capital al vencimiento: se pagan
los intereses en cada año y el monto total del préstamo al final del vencimiento
4. Pago el capital del préstamo en cuotas iguales periódicas más intereses.
Para ejemplificar se detalla el cálculo de amortización e intereses del financiamiento

definido en el plan de inversión ( Cuadro 21) utilizando el método de cuota nivelada,
una tasa de interés de 22% y considerando pagar el préstamo en los 4 años de
evaluación del proyecto el cual se calcula de la siguiente manera utilizando el Excel
financiero como se muestra en la siguiente (Ilustración 2).
37
Ilustración 2 cálculo de cuota nivelada
Paso 1 seleccionar la función financiera “pago”

Paso 2., ingresar los datos
Fuente: elaboración propia en Excel financiero
Como se observa el paso 2 (Ilustración 2) el resultado de la fórmula es el monto

de la cuota nivelada anual a pagar por el financiamiento definido en el plan de
inversión. Seguidamente se establece el cálculo de la amortización calculando los
intereses anuales y restándolos del total de la cuota nivelada para determinar el pago
de capital como se muestra en el (Cuadro 21).
Cuadro 21 Amortización de préstamo
Monto Tasa Años Cuota nivelada

Financiamiento $ 350,000 22% 4 $ 140,357
DETALLE DE AMORTIZACIÓN
CUOTA PAGO DE PAGO A
AÑOS NIVELADA INTERESES CAPITAL SALDO
0 $ 350,000
1 $ 140,357 $ 77,000 $ 63,357 $ 286,643
2 $ 140,357 $ 63,061 $ 77,296 $ 209,347
3 $ 140,357 $ 46,056 $ 94,301 $ 115,047
4 $ 140,357 $ 25,310 $ 115,047 $ -
Como se observa en el (Cuadro 21), se establece el plan de amortización del

financiamiento, calculando los intereses a pagar en cada año y restando el monto de
estos del valor de la cuota nivelada para determinar el monto del pago al capital del
préstamo.
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Estados financieros pro forma
Una vez determinados todos los ingresos, costos, gastos operacionales y gastos
financieros proyectados se proceden a la elaboración de los estados financieros en
forma proyectada de acuerdo al número de años establecido para evaluar el proyecto,
estos estados financieros se les llama Estados Financieros Pro forma y son: Estado de
resultados, Presupuesto de efectivo, Balance general. A continuación, y con los datos
de los cuadros anteriores del ejemplo de dormicentro infantil.
Estado de resultados proforma: se consideran todos los cuadros de ingresos

costos y gastos definidos anteriormente en este ejemplo y suponiendo una tasa de
impuesto sobre la renta de 25%. (Cuadro 22)
Cuadro 22 Estado de resultados proforma
ESTADO DE RESULTADOS PROFORMA

DORMICENTRO INFANTIL, S.A.
Ventas (cuadro 5) $ 2,800,000 $ 3,204,600 $ 3,642,660 $ 4,064,000
Costo de ventas (cuadro 17) $ 2,062,048 $ 2,343,234 $ 2,642,874 $ 2,966,394
Utilidad marginal $ 737,952 $ 861,366 $ 999,786 $ 1,097,606
Gastos de operación:
Gastos de venta (cuadro 18) $ 14,780 $ 15,269 $ 15,782 $ 16,322
Gastos de administración (cuadro 19) $ 13,825 $ 14,358 $ 14,917 $ 15,504
Gastos financieros (cuadro 21) $ 77,000 $ 63,061 $ 46,056 $ 25,310
Uilidad antes de impuestos $ 632,347 $ 768,678 $ 923,031 $ 1,040,470
Impuesto sobre la renta 25% $ 158,087 $ 192,170 $ 230,758 $ 260,118
Utilidad neta $ 474,261 $ 576,509 $ 692,273 $ 780,353
Presupuesto de efectivo: Los datos reflejados en el presupuesto de efectivo

para el año 0 (cero) provienen del plan de inversión, en donde el saldo final de efectivo,
es el capital de trabajo definido en dicho plan de inversión (Cuadro 20) del ejemplo.
Los ingresos de efectivo a partir del año 1 en adelante están definidos en el

(Cuadro 7), determinación de lo que ingresó en efectivo en donde se muestran las
ventas de contado y los ingresos por recuperación de cuentas por cobrar.
Egresos en efectivo por compra de materia prima: definidos en el (Cuadro 11) en el

cual se muestra las compras al contado y los pagos a proveedores por compra al crédito.
39
Pago de mano de obra directa: incluye los salarios y carga social (Cuadro 12). Los gastos
indirectos de fabricación
Cuadro 14), excluyendo del total del presupuesto de estos gastos las cuentas
que no ocasionan desembolso de efectivo como la depreciación, amortizaciones.
Gastos de administración: presupuesto de gastos de administración (Cuadro 19), al
total de este presupuesto se le restan los gastos que no ocasionan erogación de
efectivo, como ser depreciación amortización.
Gastos de venta: del presupuesto de gastos de venta (
Cuadro 18) y al igual que los gastos detallados anteriormente no incluye los
gastos que no ocasionan desembolso de efectivo: Depreciaciones amortizaciones.
Pago del impuesto sobre la renta, dependiendo de la ley correspondiente a cada país:
éste generalmente se paga el año siguiente al periodo contable, por lo tanto, para
efectos de ejemplificar esta erogación se supone que el pago del impuesto del estado
de resultados proforma (Cuadro 22) se paga en el año siguiente al periodo fiscal.
Cuotas del financiamiento: Corresponde al valor a pagar en cada año como

abono al capital del préstamo (Cuadro 21). De igual forma el Pago de intereses: El
valor a pagar en cada año por concepto de los intereses devengados por el préstamo
definidos en el mismo (Cuadro 21) del plan de amortización del préstamo.
Pago de dividendos: Se calculan en el estado de resultado de acuerdo a la

política de pago de dividendos plasmada en el manual de políticas del estudio
organizacional. Para efectos de este ejemplo no se considera pago de dividendos en
la evaluación del proyecto.
Se muestra el presupuesto de efectivo del ejemplo de Dormicentro Infantil en el

siguiente (
40
Cuadro 23)
Cuadro 23 Presupuesto de efectivo
PRESUPUESTO DE EFECTIVO
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
Ingresos de efectivo:
Fondos porpios (cuadro 20) $ 356,638
Financiamiento (cuadro 20) $ 350,000
Ventas al contado (cuadro7) $ 1,680,000 $ 1,922,760 $ 2,185,596 $ 2,438,400
Recuperación cuentas por cobrar (cuadro 7) $ 1,026,667 $ 1,268,353 $ 1,442,462 $ 1,611,555
Total ingresos $ 706,638 $ 2,706,667 $ 3,191,113 $ 3,628,058 $ 4,049,955
Egresos de efectivo
Compra de activos fíjos (cuadro 20) $ 545,000
Gastos preoperativos (cuadro 20) $ 59,100
Compra de materia prima al contado (cuadro 11) $ 828,061 $ 866,882 $ 986,723 $ 1,114,497
Pagos a proveedores (cuadro 11) $ 1,138,585 $ 1,295,470 $ 1,465,104 $ 1,655,774
Gastos Mano de obra directa (cuadro 12) $ 130,410 $ 134,322 $ 138,352 $ 142,503
Gastos indirectos de fabricación (14) $ 43,240 $ 45,387 $ 47,497 $ 49,851
Gastos de venta (cuadro 18) $ 9,780 $ 10,269 $ 10,782 $ 11,322
Impuesto sobre la renta (cuadro 22) 0 $ 158,087 $ 192,170 $ 230,758
Cuotas abono a préstamo (cuadro 21) $ 63,357 $ 77,296 $ 94,301 $ 115,047
Pago de intereses (cuadro 21) $ 77,000 $ 63,061 $ 46,056 $ 25,310
Total egresos $ 604,100 $ 2,301,083 $ 2,661,957 $ 2,992,727 $ 3,357,390
Flujo e efectivo $ 102,538 $ 405,584 $ 529,157 $ 635,331 $ 692,566
Saldo inicial de efectivo $ 102,538 $ 508,121 $ 1,037,278 $ 1,672,609
Saldo final de efectivo $ 102,538 $ 508,121 $ 1,037,278 $ 1,672,609 $ 2,365,175
Balance general proforma: Después de elaborar todos los datos económicos del
proyecto, activos necesarios, activos necesarios estructurar el plan de inversión y
determinar la estructura financiera del proyecto, así como la elaboración del estado de
resultados proforma y presupuesto de efectivo. Utilizando la estructura financiera definida
en el plan de inversión se prepara el balance general proforma que incluye el balance de
apertura (año 0) como se observa en el (
41
Cuadro 24), este balance toma los datos del plan de inversión, y los siguientes años
proyectados del balance general recogen los datos respectivos de cada año en que se
evaluará el proyecto, conforme los cuadros definidos anteriormente, referenciados en
cada línea del balance siguiente:
Cuadro 24 Balance general proforma

BALANCE GENERAL
AÑO 0 AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4
ACTIVOS
Activo circulante
Efectivo (cuadro 20) (cuadro 23) $ 102,538 $ 508,121 $ 1,037,278 $ 1,672,609 $ 2,365,175
Cuentas por cobrar (cuadro 7) $ 93,333 $ 106,820 $ 121,422 $ 135,467
Inventario de productos terminados (cuadro 16) $ 103,102 $ 117,392 $ 132,389 $ 148,604
Inventario de materia prima (cuadro 10) $ 98,579 $ 107,894 $ 122,605 $ 138,517
Total activo circulante $ 102,538 $ 803,136 $ 1,369,384 $ 2,049,025 $ 2,787,762
Propiedad planta y equipo
Terrenos (cuadro 20) $ 150,000 $ 150,000 $ 150,000 $ 150,000 $ 150,000
Edificios (cuadro 20) $ 350,000 $ 350,000 $ 350,000 $ 350,000 $ 350,000
Maquinaria y equipo (cuadro 21) $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000
Mobiliario y equipo de oficina (cuadro 20) $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000 $ 5,000
Vehículos (cuadro 20) $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000 $ 20,000
Depreciación acumulada(cuadros 14,18 y 19) $ -13,325 $ -26,650 $ -39,975 $ -53,300
Total propiedad planta y equipo $ 545,000 $ 531,675 $ 518,350 $ 505,025 $ 491,700
Activos diferidos
Gastos de organización (cuadro 20) $ 11,100 $ 11,100 $ 11,100 $ 11,100 $ 11,100
Gastos de instalación (Cuadro 20) $ 48,000 $ 48,000 $ 48,000 $ 48,000 $ 48,000
Amortización acumulada (cuadros 14 y 19) - 14,775 - 29,550 - 44,325 - 59,100
Total activo diferido $ 59,100 $ 44,325 $ 29,550 $ 14,775 $ -
Activo total $ 706,638 $ 1,379,136 $ 1,917,284 $ 2,568,825 $ 3,279,462
Pasivo
Pasivo circulante
Cuentas por pagar (cuadro 11) $ 103,508 $ 108,360 $ 123,340 $ 139,312
Impuesto sobre la renta (cuadro 22) $ 158,087 $ 192,170 $ 230,758 $ 260,118
Total pasivo circulante $ - $ 261,595 $ 300,530 $ 354,098 $ 399,430
Pasivo a largo plazo
Prestamo por pagar (cuadro 21) $ 350,000 $ 286,643 $ 209,347 $ 115,047 $ -
Total pasivo a largo plazo $ 350,000 $ 286,643 $ 209,347 $ 115,047 $ -
Total pasivo $ 350,000 $ 548,237 $ 509,877 $ 469,145 $ 399,430
Patrimonio
Capital social (cuadro 20) $ 356,638 $ 356,638 $ 356,638 $ 356,638 $ 356,638
Utilidades retenidas $ 474,261 $ 1,050,769 $ 1,743,042
Utilidad del período (cuadro 22) $ 474,261 $ 576,509 $ 692,273 $ 780,353
Total patrimonio $ 356,638 $ 830,898 $ 1,407,407 $ 2,099,680 $ 2,880,033
Total pasivo y patrimonio $ 706,638 $ 1,379,136 $ 1,917,284 $ 2,568,825 $ 3,279,462
42
Punto de equilibrio
El análisis del punto de equilibrio es una técnica útil para estudiar las relaciones entre
los costos fijos, los costos variables y los ingresos. Si los costos de una empresa sólo
fueran variables, no existiría problema para calcular el punto de equilibrio. El punto de
equilibrio es el nivel de producción en el que los ingresos por ventas son exactamente
iguales a la suma de los costos fijos y los variables. En primer lugar, hay que mencionar
que ésta no es una técnica para evaluar la rentabilidad de una inversión, sino que sólo
es una importante referencia a tomar en cuenta; además, tiene las siguientes
desventajas: a) Para su cálculo no se considera la inversión inicial que da origen a los
beneficios proyectados, por lo que no es una herramienta de evaluación económica.
b) Es difícil delimitar con exactitud si ciertos costos se clasifican como fijos o como
variables, y esto es muy importante, pues mientras los costos fijos sean menores se
alcanzará más rápido el punto de equilibrio. Por lo general se entiende que los costos
fijos son aquellos independientes del volumen de producción, y que los costos directos
o variables son los que varían directamente con el volumen de producción; aunque
algunos costos, como salarios y gastos de oficina, pueden asignarse a ambas
categorías. c) Es inflexible en el tiempo, esto es, el equilibrio se calcula con unos costos
dados, pero si éstos cambian, también lo hace el punto de equilibrio. Con la situación
tan inestable que existe en muchos países, esta herramienta se vuelve poco práctica
para fines de evaluación. Sin embargo, la utilidad general que se le da es que es posible
calcular con mucha facilidad el punto mínimo de producción al que debe operarse para
no incurrir en pérdidas, sin que esto signifique que, aunque haya ganancias éstas sean
suficientes para hacer rentable el proyecto. También sirve en el caso de una empresa
que elabora una gran cantidad de productos y que puede fabricar otros sin inversión
adicional, como es el caso de las compañías editoriales, las panaderías y las fábricas
de piezas eléctricas, las cuales, con este método evalúan fácilmente cuál es la
producción mínima que debe lograrse en la elaboración de un nuevo artículo para
lograr el punto de equilibrio. Si se vende una cantidad superior al punto de equilibrio,
el nuevo producto habrá hecho una contribución marginal al beneficio total de la
empresa. (Vaca Urbina, 2010)
43
El punto de equilibrio se puede calcular en forma gráfica, o bien, en forma matemática,
en unidades, en forma monetaria o en forma porcentual, como se describe a
continuación.
Análisis del punto de equilibrio:
El punto de equilibrio es la cantidad de ingresos totales que se igualan a la suma de

los costos y gastos donde la utilidad neta es igual a cero. El cálculo del punto de
equilibrio requiere de los siguientes componentes:
El precio de venta de cada producto, definido en el estudio de mercado.
Costo Variable: Incluye todos los costos y gastos que tienen relación directa con el
volumen de ventas, que su variación depende de la variación en las ventas.
Costos fijos: todos los costos y gastos que no cambian o no tienen relación directa
con las variaciones en el volumen de ventas.
Margen de contribución: se determina restando los costos variables de los ingresos

del proyecto, este resultado proporciona el porcentaje de margen de contribución.
También se determina con el precio de venta menos el costo variable unitario.
Formula: Punto de equilibrio para un solo producto en unidades:
Donde:
PE = Punto de equilibrio en unidades
CF= Costos fijos
MC= Margen de contribución = Pv- Cvu.
Pv = Precio de venta
Cvu= Costo variable unitario.
Formula punto de equilibrio monetario o de efectivo
44
Formula punto de equilibrio porcentual:
PEP = Punto de equilibrio en porcentaje

PEM = punto de equilibrio monetario
Para el cálculo del ejemplo de dormicentro infantil se clasifican los costos y gastos fijos
los costos indirectos de fabricación y los gastos de administración y como costos y
gastos variables los costos de materia prima, el costo de la mano de obra y los gastos
de ventas. Determinando el punto de equilibrio en unidades para cada año proyectado
de la siguiente manera (Cuadro 25). Observe la comprobación donde al determinarlas
ventas y el costo variable con las unidades en punto de equilibrio, en el estado de
resultados la utilidad es 0 (cero).
45
Cuadro 25 Cálculo del punto de equilibrio
CLASIFICACION DE COSTOS Y GASTO EN VARIABLES Y FIJOS
COSTOS Y GASTOS VARIABLES TOTALES
Costo de materia prima (cuadro 10) $ 1,971,575 $ 2,157,889 $ 2,452,097 $ 2,770,331
Costo de mano de obra directa (cuadro 12) $ 130,410 $ 134,322 $ 138,352 $ 142,503
Gastos de venta (cuadro 18) $ 14,780.00 $ 15,269.00 $ 15,782.45 $ 16,321.57
Costo variable total $ 2,116,765 $ 2,307,480 $ 2,606,232 $ 2,929,156
÷Cantidad de cunas a vender (cuadro 5) 8000 8720 9440 10160
Costo variable unitario (Cvu) $ 265 $ 265 $ 276 $ 288
COSTOS FIJOS TOTALES

Costos indirectos de fabricación (cuadro 14) $ 63,165 $ 65,312 $ 67,422 $ 69,776
Costo fijo total $ 76,990 $ 79,670 $ 82,338 $ 85,279
Precio de venta (cuadro 5) $ 350 $ 368 $ 386 $ 400
Cálculo del punto de equilibrio en unidades: AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

$ 76,990 $ 79,670 $ 82,338 $ 85,279
Margen de contribución unitario (Mcu) $ 85.40 $ 102.88 $ 109.79 $ 111.70

=Cantidad de cunas a vender: 901 774 750 763
COMPROBACIÓN: AÑO 1 AÑO 2 AÑO 3 AÑO 4

Ventas (PxQ)* $ 315,517 $ 284,587 $ 289,389 $ 305,394
-Costo variable (Cvu X Q)** $ 238,527 $ 204,918 $ 207,050 $ 220,115
Margen de contribución (PXQ)-(Cvu X Q) $ 76,990 $ 79,670 $ 82,338 $ 85,279
-Costos y gastos fijos $ -76,990 $ -79,670 $ -82,338 $ -85,279
=Utilidad $ - $ - $ - $ -
*Ventas: (año1: $350X901) (año2: $368X774) (año 3: $386X750) (año 4: $400X763)
**Costo variable: (año1: $265X901) (año2: $265X774) (año 3: $276X750) (año 4: $288X763)
Bibliografía
Laudon, K. (2014). Sistemas de información gerencial. Mxico: Prentice Hall.
Medina, A., & Paz, E. (2011). Formulación y evaluación de Proyectos (2a ed.). UTH.
Sapag Chain, N. (2011). Proyectos de Inversión, Formulación y Evaluación (Segunda

ed.). Santiago: Pearson Educación.
Vaca Urbina, G. (2010). Evaluación de Proyectos (Sexta ed.). México, México: McGraw
Hill.
46

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