Indicadores

PRI: Periodo de Recuperación de

la Inversión

VPN: Valor Presente Neto

TIR: Tasa Interna de Retorno

B/C: Relación Costo Beneficio

Rentabilidad del patrimonio

Margen Operacional de Utilidad

Gastos de Admistración y ventas a

ventas
Margen Bruto de Utilidad

Margen Neto de Utilidad

Costo anual uniforme equivalente
(CAUE)
Costo anual uniforme equivalente
(CAUE)

Tasa de interés de oportunidad

(TIO)
 Formulas

VR = Valor Inversión Inicial÷Valor Ingresos Promedios

VPN = Σ VP EGRESOS + Σ VP INGRESOS.

Cuando el VAN cambia de signo se utiliza la siguiente expresión.
Rentabilidad del patrimonio = Utilidad neta / Patrimonio

Margen Operacional de Utilidad = Utilidad Operacional / Ventas Netas

G.de admon y ventas a ventas = Gasto de Admnistración & Ventas /

ventas netas
Margen bruto de utilidad = Utilidad bruta / Ventas netas

Margen Neto de Utilidad = Utilidad Neta / Ventas Netas

𝐶𝐴𝑈𝐸=𝑉𝐴𝑁 ∗ ( 〖 (1+𝑖) 〗
^𝑛∗𝑖)/( 〖 (1+𝑖 ) 〗 ^𝑛−1)
TIO = DTF – IPC + i1 + ie

DTF: Tasa Esperada por el Mercado Financiero

IPC: Tasa esperada de la Inflación
i1: Tasa esperada por el inversionista
ie: Tasa esperada por el empresario
 Explicación Formula

Para la obtención del resultado de la

PRI se debe tener en cuenta que es el
valor de la inversión, dividido el valor
que se espera de dicha inversión por
el tiempo en que se calcula la misma,
a esto se le suma el valor que se
espera al finalizar el periódo del
proyecto, ésto dividido sobre el
periódo que se debe indicar al inicio.

Es la sumatoria de la diferencia del

valor presente de los ingresos, menos
la sumatoria del valor presente de los
egresos.
El valor del VPN puede dar positivo,
negativo o que los ingresos sean
iguales a los egresos al haberlos
traído al valor presente.
Para aplicar la TIR se parte del
supuesto que el VAN = 0, ya que el
TIR es la tasa que iguala la suma a la
suma de los flujos de caja
descontados a la inversión inicial.

Los factores se sacan de las tablas de

interes y si se tiene una tabla donde
se ubiquen el valor de producción, los
factores y sus costos, se puede hacer
directamente el cálculo del índice
directamente con la división de la
sumatoria de los ingresos netos,
dividido el valor de la inversión inicial.
La formula la explicamos con el
siguiente ejemplo, permiriendonos
concluir que la rentabilidad del
patrimonio bruto para el años 2007 y
2008 fue del 5,98% y 9,75%
respectivamente; es decir que hubo
una aumento en la rentabilidad del la
inversión de los socios del 3,77%, esto
probablemente originado por el
incremento de las valorizaciones de la
empresa.

La formula la explicamos con el

siguiente ejemplo permitiendonos
observar que la compañía para el año
2007 genero una utilidad operacional
del 12,54%, y para el 2008 de 11,67%;
por lo anterior evidenciamos un
decrecimiento de la utilidad en 0.93%
principalmente originado por el
aumento de los costos de ventas en
especial por materia prima, así como
los gastos de venta para el año 2008.

La formula la explicamos con el

siguiente ejemplo, donde podemos
observar la participación de los gastos
administrativos y de ventas sobre las
ventas fue de del 28,44% para el 2007
y del 28,92% para el 2008. A partir de
esto podemos inferir que existe un
aumento no significativo de esta
participación del 0,48%, lo cual es
ocasionado por el aumento de los
gastos de admón. y ventas debido a
los planes de expansión y desarrollo
del grupo nacional de chocolates.
La formula la explicamos con el
siguiente ejemplo, donde podemos
inferir que para el año 2007 y 2008,
la utilidad bruta obtenida después de
descontar los costos de ventas fueron
del 40,99% y 40,54%
respectivamente, por cual
observamos que existe un leve
descenso del 0,12% para este
periodo, así como también podemos
afirmar que a pesar de que los costos
de venta aumentaron su impacto
sobre la utilidad bruta no es
significativa.

La formula la exlicamos con el

siguiente ejemplo, donde podemos
evidenciar que las ventas de la
empresa para el año 2007y 2008
generaron el 7,16% y el 7,45% de
utilidad respectivamente, también
podemos ver que existe un aumento
del 0,29% en la utilidad.
Adicionalmente decimos que a pesar
del aumento en los costos de venta y
en los gastos de administración y
ventas, las ventas crecieron lo
suficiente para asumir dicho
aumento.
Van (valor actual neto)
i = Tasa de Interes
n=
Numero de Periodos a Evaluar

Si el resultado de la formula da un
valor negativo, el CAUE en el caso de
la evaluacion de un proyecto debe ser
rechazado puesto que significaria que
los ingresos son inferiores a los
gastos, en el caso contrario en el que
el valor de CAUE sea positivo este
podria ser aceptado puesto que se
veria que los ingresos estan por
encima de los gastos
Numero de Periodos a Evaluar

Si el resultado de la formula da un
valor negativo, el CAUE en el caso de
la evaluacion de un proyecto debe ser
rechazado puesto que significaria que
los ingresos son inferiores a los
gastos, en el caso contrario en el que
el valor de CAUE sea positivo este
podria ser aceptado puesto que se
veria que los ingresos estan por
encima de los gastos

Si el proyecto es nuevo y sólo se va a

financiar con aportes de socios, la
TIO, seria la tasa de interés que se
está ganando en el sitio donde se
tiene depositado el capital (Ej si está
depositado en un CDT la TIO seria la
DTF), menos el costo de la inflación
(el indice mas utilizado para
representarlo es el IPC) mas la tasa
mínima a que aspira el inversor, mas
la tasa mínima a que que aspira el
empresario.
 Ejemplo
Un inversionista aporta en un proyecto de Sistemas de Control de Acceso
$10,000,000 hoy y espera que dicha inversión le produzca $250,000 durante 8 años y
$ 14,000,000 al final de este periódo.

𝑷𝑹𝑰=($10.000.000/(($250.000)×(8 𝑎ñ𝑜𝑠)+$14.000.000))/8

𝑷𝑹𝑰=($10.000.000/$
16.000.000)/8

𝑷𝑹𝑰=5 𝑎ñ𝑜𝑠
Un inversionista aporta en un proyecto de Sistemas de Control de Acceso $5.000 hoy
y espera que dicha inversión le produzca $100 en cada periódo durante 10 años y $
7000 al final de este periódo, considerando una tasa de interes de oportunidad del
inversionista del 5%.
Teniendo en cuenta que los $100 recibidos en el año 10, no son los mismos que en el
primer año, esto implica una actualización a la tasa de interés de oportunidad
considerada por el inversionista, para lo anterior se tiene:
Por lo tanto, la inversión real del inversionista con sus rendimientos, retiros y
beneficios, equivale en valores actuales a $69,46.
Un socio invierte un capital de $100 millones durante 2 años en un proyecto de
control de acceso mediante reconocimiento facial, durante dicho periódo generó un
flujo de efectivo de $50 millones en el primer año y $150 millones en el segundo.
¿Cuál fue la TIR de este proyecto?
Al reemplazar los valores en la fórmula, se procede a simplificar y reducir
algebraicamente los términos, se divide sobre 50 y se aplica la fórmula para resolver
ecuaciones de segundo grado donde se obtiene un TIR del 50%.

Un inversionista aporta en un proyecto de Sistemas de Control de Acceso $5.000 hoy

y espera que dicha inversión le produzca $100 en cada periódo durante 10 años y $
7000 al final de este periódo, considerando una tasa de interes de oportunidad del
inversionista del 5%.
Para el cálculo de esta RBC se tendrá en cuenta el presente cálculo donde:
Rentabilidad del patrimonio = Utilidad Neta/Patrimonio

(2007) = 247.313 / 4.129.395 = 5,98%

(2008) = 399.051 / 3.064.433 = 9,75%

Margen Operacional de Utilidad = Utilidad Operacional / Ventas Netas

(2007) = 432.885 / 3.449.517 = 12,54%

(2008) = 465.886 / 4.009.727 = 11,61%

G.de admon y ventas a ventas = Gasto de Admnistración & Ventas / ventas netas

(2007) = 981. 324 / 3.449.517 = 28,44%

(2008) = 1.159.747 / 4.009.727 = 28,92%

Margen bruto de utilidad = Utilidad bruta / Ventas netas

(2007) = 1.414.209 / 3.449.517 = 40,99%

(2008) = 1.625.633 / 4.009.727 = 40,54

Margen Neto de Utilidad = Utilidad Neta / Ventas Netas

(2007) = 247.313 / 3.449.517 = 7,16%

(2008) = 299.051 / 4.009.727 = 7,45%

Se tienen dos alternativas para un nuevo proceso de producción:

1. La primera alternativa es semiautomática, con inversión inicial de 2.000, los costos

de mano de obra son elevados y ascienden a $ 3.600 al final del primer año; se espera
que se incrementen 10% al año, siempre respecto al costo obtenido para el año
previo. Los costos de mantenimiento son de $ 2.100 al año. El equipo puede vender
en $ 800 al final del periodo de análisis de cinco años.

2. El proceso alternativo (PROYECTO B), mucho más automatizado, tiene un costo

inicial de $ 6.800, pero los costos de mano de obra son de tan solo $ 1.400 al final del
primer año y también tendrán incrementos anuales de 10% sobre el valor obtenido
en el año previo. Los costos de mantenimiento son de $ 3.300 al año. El equipo se
puede vender en $ 1.600 al final de su vida útil de cinco años.

PRIMER PASO: Calculo del VPN para los proyectos:

SEGUNDO PASO: Calculo del Costo anual uniforme equivalente (CAUE) para cada uno
𝐶𝐴𝑈𝐸=25.328 ∗ ( 〖 (1+0,10) 〗 ^5∗0,10)/
de los proyectos:

Proyecto A: ( 〖 (1+0,10 ) 〗 ^5−1) = 6.681

𝐶𝐴𝑈𝐸=24.180 ∗ ( 〖 (1+0,10) 〗 ^5∗0,10)/

Proyecto B:
( 〖 (1+0,10 ) 〗 ^5−1) = 6.379

TERCER PASO: Elección del proyecto

Se elige el proyecto B porque los pagos anuales son menores

CAUE(B) < CAUE(A)

A continuación se muestra el cálculo de una Tasa de interés de oportunidad, teniendo

en cuenta los valores de DTFe IPC, con corte al mes de Junio de 2019 en Colombia:
 Para que sirve

Nos muesta el tiempo necesario para que el proyecto recupere el

capital invertido, permitiendo así la medición de la rentabilidad en
términos de tiempo. Para tomar una decisión de aceptar el proyecto
se debe tener en cuenta que el valor del PRI < p, donde p es el plazo
máximo definido como vida útil del proyecto.

Es la suma actualizada al presente al tiempo presente de todos los

beneficios, costos e inversiones de un proyecto, donde calcula el valor
actual de los flujos futuros de caja proyectados a partir del primer
periódo de operación y le resta la inversión total desde su inicio. Si el
valor de la VPN es positivo la inversión produciría ganancias por
encima de la rentabilidad exigida y el proyecto puede aceptarse, si el
resultado es menor que cero, la inversión produciría ganacias pero por
debajo de la rentabilidad exigida y por lo tanto el proyecto debería
rechazarse y si el resultado de la VPN es cero la inversión en el
proyecto no produciría ni ganacias, ni pérdidas por lo que el proyecto
no agregaría valor monetario, respecto a una rentabilidad que el
inversionista espera, por lo tanto se deberían verificar otros factores
para tomar la decisión de aceptar o rechazar el mismo.
Refleja la tasa de rentabilidad que el proyecto arrojará periódo a
periódo durante toda su vida útil. El resultado de la TIR se compara
con la rentabilidad de la mejor alternativa de uso de los recursos que
se emplean en el proyecto, en donde si el TIR es mayor que la tasa de
interés de oportunidad, dicho proyecto se puede aceptar; si el TIR es
menor que la tasa, se debe rechazar y si el TIR es igual a la tasa, se
tendría una indiferencia respecto al proyecto. Es decir, una inversión
se considera aceptable si la tasa interna de retorno es mayor o igual a
la tasa de rendimiento esperada por el inversionista y representa la
rentabilidad de los fondos invertidos en el proyecto y no la
rentabilidad de la inversión inicial.

Es un indicador que muestra en pesos cuanto obtuvo de rentabilidad

adicional el inversionista, por cada peso invertido en el proyecto. Si el
resultado de la razón costo - beneficio es mayor que 1, entonces se
debe aceptar el proyecto.
La rentabilidad sobre el patrimonio neto nos indica la rentabilidad que
obtendríamos si quisieramos crear una empresa.

El Margen Operacional de Utilidad nos da la relación entre la utilidad

bruta (diferencias entre las ventas y el costo de los bienes vendidos) y
las ventas totales (ingresos operacionales).

Los G.de admon & ventas, incluye los Gastos de ventas tales como
remuneraciones y Comisiones pagadas al personal de ventas,
propaganda, promoción, etc. Así mismo, comprende todos los Gastos
de administración tales como remuneraciones del personal
administrativo, Impuestos, suscripciones.

Con ello podemos entender la participación de los Gastos

Administrativos y de Ventas sobre las ventas.
El Margen bruto de utilidad es una medida financiera que nos sirve
para determinar la salud financiera de la empresa. Indica el porcentaje
de los fondos que quedan después de la eliminación del costo de los
productos vendidos a partir de las cifras de ingresos. Cuanto mayor
sea el porcentaje de margen de utilidad bruta, mayor cantidad de
fondos estarán disponibles para reinvertir, guardar o pagar los gastos.

El Margen Neto de Utilidad es la relación que existe entre la utilidad

neta y las ventas totales (ingresos operacionales). El ingreso neto es el
cálculo final en el estado de ingresos y mantener un margen de
utilidad neto alto muestra que la empresa está en buena posición para
ganar utilidades en el mercado actual
Su aplicación en las empresas permite tomar una decisión al momento
de iniciar un proyecto, la rentabilidad que cada uno de los socios
desea obtener por la inversión, el costo equivalente de la vida útil de
un activo.

El CAUE es una de las herramientas para convertir todos los ingresos y

egresos en una serie de pagos anuales equivalentes vencidos.

Se puede decir que el CAUE es cada una de las partes anuales iguales
que se reparten en el VPN, a la tasa de descuento utilizada para
calcularlo.
Su aplicación en las empresas permite tomar una decisión al momento
de iniciar un proyecto, la rentabilidad que cada uno de los socios
desea obtener por la inversión, el costo equivalente de la vida útil de
un activo.

El CAUE es una de las herramientas para convertir todos los ingresos y

egresos en una serie de pagos anuales equivalentes vencidos.

Se puede decir que el CAUE es cada una de las partes anuales iguales
que se reparten en el VPN, a la tasa de descuento utilizada para
calcularlo.

El TIO se usa para determinar la rentabilidad mínima aceptable para

llevar a cabo una inversión teniendo en cuenta previamente el
conocimiento y análisis que se tenga del proyecto adicionalmente al
aplicar la formula podremos determinar un margen de seguridad con
el cual se pueden cubrir riesgos, o dificultades que no se hubieran
tenido previstas