FINANZAS CORPORATIVAS

CASO PRACTICO UNIDAD 2

NATALIA RAMIREZ ROMERO

*CESAR AUGUSTO CASTRO CIFUENTES

CORPORACION UNIVERSITARIA ASTURIAS

PROGRAMA EN ADMINISTRACION Y DIRECCION DE EMPRESAS
BOGOTÁ D.C.
2020
 Solución Caso Practico 2

Planteamiento Caso Práctico

A finales del ejercicio n, el director financiero de Disloca, Carlos de Torrelavega, se reúne con la
Directora General, Ester de Altea, para comentar el estado de los presupuestos del año n+1.

En la reunión, Carlos expone lo siguiente:

“Ester: he estado echando un vistazo a nuestros costes financieros, y en concreto a los costes que
pagamos por la línea de crédito. Ya sabes que los bancos amenazan con subir de nuevo el
diferencial de la línea. Creo que si revisamos nuestras costumbres a la hora de cobrar y pagar
podemos ahorrar algún dinero. Somos muy eficientes al contar con banca por internet y hacer
pagos electrónicos por transferencia, pero pagamos a nuestros proveedores a solo 30 días.
También cobramos por transferencia, pero los clientes se acaban retrasando siempre dos o tres
días sobre los 60 días de pago que les tenemos concedidos. Creo que deberíamos revisar todo
esto. Te propongo lo siguiente para el ejercicio n+1:

 Proveedores: Que aumentemos el plazo de pago de 30 a 60 días y paguemos mediante

pagaré. Ganaremos un par de días más si el proveedor tarda en llevar el pagaré al banco.
He indagado un poco y creo que hay proveedores que suman casi un millón de u.m. que
estarían dispuestos a aceptar.
 Clientes: Reduzcamos el periodo de cobro de 60 a 30 días y emitamos recibos
domiciliados para evitar los retrasos en las transferencias. He hablado con el
departamento comercial y creen que hay clientes que facturaban 1.025.000 u.m. al mes en
este año que aceptarían el cambio. El año que viene, con las subidas de precio, facturarán
aproximadamente 1.050.000 u.m. al mes.

Ester responde: “¿Estás seguro? Me da la impresión de que hablas de montantes poco

significativos, pero realiza unos cálculos y veremos. Quiero estar segura de que hablamos de cifras
importantes antes de empezar a negociar.

Una vez terminada la reunión, Carlos revisa las condiciones de la línea de crédito:

Límite: 20.000.000 u.m.

Saldo estimado a 31/12/n -15.000.000 u.m.
Interés de referencia (euríbor) para n+1: 1,00%
Diferencial bancario: 3,50%
Liquidaciones de intereses: Mensuales

Carlos se pone manos a la obra para calcular su estimación.

Se pide:

1. Estime un cash-flow simple con entradas y salidas para el ejercicio n+1. Calcule los saldos
finales de la línea de crédito al cierre de cada mes en los siguientes supuestos:

a. en caso de que no se cambien las condiciones de cobro y pago.

|
 Solución Caso Practico 3

b. en caso de cambiar las condiciones de cobro y pago propuestas por el director

financiero. Asúmase que todos los proveedores y clientes mencionados aceptan las
propuestas.

2. Estime los costes financieros de la línea en los dos casos anteriores. ¿Cree que la medida
tiene consecuencias significativas?
3. ¿Qué herramientas pueden ofrecerse a otros clientes /proveedores para que se sumen a la
propuesta?

|
 Solución Caso Practico 4

DESARROLLO DE LOS CUESTIONAMIENTOS

1. Estime un cash-flow simple con entradas y salidas para el ejercicio n+1. Calcule los saldos
finales de la línea de crédito al cierre de cada mes en los siguientes supuestos:

a. en caso de que no se cambien las condiciones de cobro y pago.

Saldo de Caja -210.000

FECHA CONCEPTO COD. VALOR ENTRADAS SALIDAS SALDO

Cobro a 210.000
13/03/2019 1 210.000
clientes
Pago a 1
13/04/2019 420.000 -210.000
proveedores

b. en caso de cambiar las condiciones de cobro y pago propuestas por el director

financiero. Asúmase que todos los proveedores y clientes mencionados aceptan
las propuestas.

Saldo de Caja 210.000

FECHA CONCEPTO COD. VALOR ENTRADAS SALIDAS SALDO

Cobro a 420.000
13/03/2019 1 420.000
clientes
Pago a 1
13/04/2019 210.000 210.000
proveedores

2. Estime los costes financieros de la línea en los dos casos anteriores. ¿Cree que la
medida tiene consecuencias significativas?

AMORTIZACION CAPITAL VIVO CAPITAL

MENSUALIDAD
INTERESES AMORTIZADO
1 12.300.000, 00 €
2 43.050.000.62 € 43.050.000,00 € 0,62 € 12.299.999,38 € 0,62 €
3 43.050.000.62 € 43.049.997,81 € 2,81 € 12.299.996,57 € 3,43 €
4 43.050.000.62 € 43.049.987,98€ 12,64 € 12.299.983,92 € 16,08 €
5 43.050.000.62 € 43.049.943,73 € 56,89 € 12.299.927,03 € 72,97 €
6 43.050.000.62 € 43.049.744,60 € 256,02 € 12.299.671,01 € 328,99 €
7 43.050.000.62 € 43.048.848,54 € 1.152,09 € 12.298.518,92 € 1.481,08 €
8 43.050.000.62 € 43.044.816,23 € 5.184,39 € 12.293.334,53 € 6.665,47 €

|
 Solución Caso Practico 5

9 43.050.000.62 € 43.026.670,85 € 23.329,78 € 12.270.004,75 € 29.995,25 €

10 43.050.000.62 € 42.945.016,63 € 104.984,00 € 12.165.020,75 € 134.979,25 €
11 43.050.000.62 € 42.577.572,64 € 472.472,99 € 11.692.592,77 € 607.407,23 €
12 43.050.000.62 € 40.924.074,69 € 2.125.925.94 € 9.566.666,83 € 2.733.333,17 €
13 43.050.000.62 € 33.483.333,90 € 9.566.666,83 € 12.299.999,90 €

CAPITAL 12.300.000,00 €
Frecuencia de pago Mensual
Tipo Interés Nominal 1%
Tipo Interés Efectivo 3.5
Duración en años 1 año
Número total de pagos 12

AMORTIZACION CAPITAL VIVO CAPITAL

MENSUALIDAD
INTERESES AMORTIZADO
1 12.600.000, 00 €
2 44.100.000.64 € 44.100.000,64 € 0,64 12.599.999,36 € 0,64 €
3 44.100.000.64 € 44.099.997,76 € 2,88 € 12.599.996,48 € 3,52 €
4 44.100.000.64 € 44.099.987,69€ 12,95 € 12.599.982,53 € 16,47 €
5 44.100.000.64 € 44.099.942,36 € 58,28 € 12.599.925,25 € 74,75 €
6 44.100.000.64 € 44.099.738,38 € 262,26 € 12.599.662,99 € 337,01 €
7 44.100.000.64 € 44.098.820,45 € 1.180,19 € 12.598.482,80 € 1.517,20 €
8 44.100.000.64 € 44.094.689,80 € 5.310,84 € 12.593.171,96 € 6.828,04 €
9 44.100.000.64 € 44.076.101,84 € 23.898,80 € 12.569.273,16 € 30.726,84 €
10 44.100.000.64 € 43.992.456,06 € 107.544,00 € 12.451.728,58 € 138.271,42 €
11 44.100.000.64 € 43.616.050,64 € 483.950,63 € 11.977.777,95 € 622.222,05 €
12 44.100.000.64 € 41.922.222,82 € 2.177.777.82 € 9.800.000,13 € 2.799.999,87 €
13 44.100.000.64 € 34.300.000,46 € 9.800.000,18 € -0,05 12.600.000,05 €

CAPITAL 12.600.000,00 €
Frecuencia de pago Mensual
Tipo Interés Nominal 1%
Tipo Interés Efectivo 3.5
Duración en años 1 año
Número total de pagos 12

3. ¿Qué herramientas pueden ofrecerse a otros clientes /proveedores para que se sumen
a la propuesta?

La herramienta que se debe tener en cuenta es el pago en efectivo ya que con este sistema no
vamos a tener dificultades y demoras ni retrasos en los pagos, de esta manera nos beneficiamos
todos y así mismo se puede hacer una reducción en el pago de las facturas incentivando el
pago en efectivo.