UNIVERSIDAD NACIONAL SAN LUIS GONZAGA DE ICA

FACULTAD DE CIENCIAS ECONOMICAS

CAMPOSOL HOLDING PLC

TRABAJO DE INVESTIGACION
PRESENTADO POR
YLLESCAS RODRIGUEZ, LUIS ALFREDO

DOCENTE
MORON NIETO, JORGE LUIS

CURSO
ECONOMIA AGROINDUSTRIAL

CICLO
IX “D”

ICA – PERÚ

1
2
 INDICÉ
I. INTRODUCCIÓN .........................................................................................................................4
I. RESEÑA HISTORICA ..................................................................................................................5
II. DESCRIPCION DEL NEGOCIO ................................................................................................. 6
III. MISIÓN, VISIÓN Y VALORES ............................................................................................... 7
4.1. Misión ...........................................................................................................................................7
4.2. Visión ............................................................................................................................................7
4.3. Valores ..........................................................................................................................................7
IV. SEGMENTOS DEL NEGOCIO ............................................................................................... 7
5.1. Arandano ............................................................................................................................... 8
5.2. Palta .......................................................................................................................................9
5.3. Otros.......................................................................................................................................9
V. DIRECTORIO: ............................................................................................................................ 11
VI. FINANZAS: ............................................................................................................................. 11
6.1. Estado de situación financiera consolidado en USD al 31 de diciembre de 2017........................... 12
6.2. Estado de resultados consolidado USD por el año terminado el 31 de diciembre de 2017 ............. 13
6.3. Estado de flujos de efectivo consolidado del periodo al 31 de diciembre de 2017 ......................... 14
6.4. Analisis del Estado de Resultados: ............................................................................................... 15
6.5. Analisis del Balance General y Flujo de Caja: .............................................................................. 15
6.6. Estado Financiero Consolidado en USD al 31 de Diciembre del 2018 .......................................... 17
6.8. Estado de Flujos de Efectivo consolidado del periodo al 31 de diciembre de 2018 ...................... 19
6.9. Analisis del Estado de Resultados: ............................................................................................... 20
6.10. Analisis del Balance General y Flujo de Caja: ............................................................................ 20
VII. Conclusiones............................................................................................................................. 22

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 I. INTRODUCCIÓN

Camposol S.A es una empresa agroindustrial, que ofrece alimentos frescos saludables y
de alta calidad a consumidores de todo el mundo. Su cartera de clientes abarca los
principales supermercados de América del Norte, Europa y Asia, está basada en la
calidad, consistencia y trazabilidad de sus productos y está acompañada de un proceso de
producción sostenible y socialmente responsable.
Sus productos que ofrecen al mundo como arándanos, paltos, mandarinas, uvas y mangos
tiene una creciente demanda a nivel mundial.

Sus oficinas centrales se encuentran en Lima, Perú, mientras que sus operaciones de
cultivo de frutas y verduras se encuentran en las provincias peruanas de Piura y Trujillo,
donde se encuentra su planta de procesamiento.

En el presente trabajo, se incluye su reseña historica, presentacion de la empresa, su

canasta de productos, y los estados financieros consolidados con respecto al año 2016 -
2018.

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 I. RESEÑA HISTORICA

Camposol fue fundada en 1997, el resultado de un sueño de transformar un desierto en

un "gran mar verde". Beneficiándose de prácticas agrícolas modernas y sostenibles, la
región peruana de La Libertad se convirtió en un lugar que empleaba a miles de
trabajadores y mejoraba enormemente la calidad de vida. para sus familias.

Gracias a la construcción del Proyecto de Riego Chavimochic, la previsión de nuestros

inversionistas respetados a nivel mundial y el trabajo de nuestra gente, las fincas de
Camposol han ido creciendo, aprendiendo, diversificando, innovando y adaptándose
constantemente a las necesidades de los mercados internacionales de América del Sur y
del Norte para Europa y China. Las innovaciones de Camposol continúan siendo una
fuente de crecimiento y desarrollo en la industria agrícola y son un líder mundial
reconocido.

Durante sus primeros 10 años, Camposol fue una empresa agrícola que producía
espárragos principalmente para el mercado europeo. Con la compra de la compañía por
parte de D & C Group en 2007, Camposol se convirtió en una compañía de clase mundial
al cambiar los productos que ofrecía, las ubicaciones geográficas de sus campos e
instalaciones, y aumentó su presencia en los principales mercados del país. mundo.

Camposol es una empresa reconocida mundialmente con tres divisiones importantes:

Camposol Fruits and Vegetables, dedicada a la agroindustria; Marinasol que ofrece
shirmps cosechados de manera sostenible; y, Camposol Internacional, una división que
opera en el extranjero como el brazo comercial de la compañía y nos permite acceder
directamente a nuestros clientes en todo el mundo.

El crecimiento ininterrumpido de Camposol ha sido acompañado por un uso más sensato

y eficiente de la tecnología. Empleamos procesos y sistemas de vanguardia, nos
esforzamos por lograr la eficiencia operativa, buscamos la mejora continua. Los
estándares de más alta calidad y la innovación constante ya son elementos vitales de la
cultura de Camposol. También creamos nuevas oportunidades para los empleados de la
compañía, quienes pueden ampliar sus horizontes personales y profesionales,
contribuyendo al progreso corporativo general.

5
Junto a sus socios, Camposol produce productos saludables y frescos para familias de
todo el mundo, enraizados en la atención. Continuamos liderando a través de nuestra
excelencia operativa, compromiso con la innovación y el cultivo de nuestra gente y
nuestro planeta, mejorando el bienestar de las comunidades en las que operamos y
creando valor sostenible para nuestros socios. Camposol cuida, de la granja a la familia.

II. DESCRIPCION DEL NEGOCIO

Camposol es la empresa agroindustrial líder en Perú. Está involucrado en la cosecha,

procesamiento y comercialización de productos agrícolas de alta calidad, contando con
un portafolio diversificado compuesto principalmente por palta y arándanos, entre otros,
los cuales se exportan a Norte América, Europa y Asia.

Camposol es una empresa verticalmente integrada, ubicada en Perú, donde brinda trabajo
a más de 17 mil trabajadores en temporadas de alta producción, lo cual la ubica entre los
tres principales empleadores privados más grande del país y está comprometida en apoyar
el desarrollo sostenible a través de políticas de responsabilidad social y proyectos
destinados a aumentar el valor para todos sus grupos de interés.

Camposol fue la primera empresa agroindustrial peruana en ser parte del Pacto Mundial
de las Naciones Unidas, la primera en presentar informes anuales de sostenibilidad
(alineados con los indicadores GRI) y ha logrado las siguientes certificaciones
internacionales: BSCI, Global Gap, IFS, HACCP y BRC entre otros.

Registrada dentro de las sociedades mercantiles y comerciales como una SOCIEDAD

ANONIMA.

Registrada en la SUNAT con numero de RUC 20340584237 y tiene como estado

ACTIVO.

6
 III. MISIÓN, VISIÓN Y VALORES

4.1. Misión
Ofrecer a nuestros clientes alrededor del mundo alimentos saludables a través de la
excelencia operativa, la innovación y el desarrollo de un proceso sostenible, generando
un impacto positivo y real en el bienestar de las comunidades en las cuales operamos y
creando valor sostenible para nuestros accionistas.
4.2. Visión
Ser el proveedor preferido y superior de alimentos saludables y frescos para las familias
del mundo.

4.3. Valores
 Seguridad
Ya que cuentan con una flota de unidades modernas y acondicionadas para el
requerimiento de cada cliente ofrecemos una confianza y seguridad al momento de
realizar nuestro servicio.

 Respondabilidad
Además de transportar confiable y seguro, ponemos empeño en el trabajo realizado
ofreciendo un compromiso óptimo con nuestros clientes.

 Puntualidad
Nos caracterizamos por la entrega puntual del servicio solicitado al cliente según el
destino pactado aumentando así nuestros estandares de servicio y siendo éste uno de
nuestros valores más resaltantes.

IV. SEGMENTOS DEL NEGOCIO

Camposol considera primordial mantener una cartera diversificada de productos,

explotar mejor las ventanas comerciales y optimizar sus esfuerzos de cosecha,
empaque y comercialización. Los principales productos de Camposol son paltas
y arándanos, entre otros. Toda la producción está orientada actualmente a los
mercados de exportación.

7
Es por ello que, al 31 de diciembre de 2018, el Grupo tiene tres segmentos
operativos reportables que son: palta, arándano y otros.
Los tres segmentos operativos se dedican a producir, procesar y comercializar
productos agrícolas, presentados en fresco y congelado, que se exportan
principalmente a los mercados en Europa, Estados Unidos y China.

Toda la producción y los activos relacionados están en Perú. Camposol Holding

Plc., nuestra casa matriz, consolida operaciones agrícolas en Colombia y
Uruguay, y operaciones comerciales en Europa, Estados Unidos y China.

5.1.Arandano
El arándano es el cultivo más rentable del portafolio de Camposol, con un margen
de utilidad bruta de 56.2% en el 2018. La mayor inversión durante estos últimos
cuatro años se realizó en este cultivo y con perspectivas de seguir la expansión
del cultivo en Perú.
En el 2018, los ingresos del segmento de arándano fueron USD 189.7 millones y
representaron el 54.8% del total de ventas de la Compañía, lo cual representó un
incremento de USD 79.6 millones, o 72.3%, respecto de los USD 110.1 millones
obtenidos en el 2017 (41.9% del total de ventas en el 2017).

Arándano fresco es nuestro principal producto, representando el 99.0% del

segmento de arándano.

El incremento en los ingresos del segmento de arándano en el año 2018 se debió

principalmente a:
•
92.6% de incremento en volúmenes vendidos, pasando de 13,175 Tn en el
2017 a 25,377 Tn en el 2018; neto de
•
10.5% de reducción en el promedio de precios, pasando de USD 8.35/kg en
el 2017 a USD 7.47/Kg en el 2018, variación explicada a mayor volumen
comercializado en la ventana comercial cubriendo mayores semanas con
precios más estables debido a mayor oferta disponible.

8
5.2.Palta
La palta es el segundo cultivo más rentables del portafolio de Camposol, con un
margen de utilidad bruta en el 2018 de 52.9%. El 2018 fue un año récord en la
producción de paltas, ello debido a un muy buen clima durante la temporada de
invierno previa.

En el 2018, los ingresos del segmento palta fueron USD 105.6 millones y
representaron el 30.5% del total de ventas de la Compañía, lo cual representó una
reducción de USD 10.1 millones, o 8.8%, respecto de los USD 115.8 millones
obtenidos en el 2017 (44.0% del total de ventas en el 2017).

La palta fresca es el principal producto del segmento, representando el 93.0% de

los volúmenes comercializados.

La reducción de los ingresos del segmento palta en el 2018 se debió

principalmente al resultado de:

 18.7% de reducción en promedio de precios, pasando de USD

2.72/Kg en el 2017 a USD 2.22/Kg en el 2018, variación explicada
por a mayor presencia de oferta de palta procedente de México, lo
cual fue una situación inversa en el año 2017 cuando hubo escasez
de palta procedente del mencionado origen, no obstante, la
demanda incremental que experimenta este cultivo a nivel
mundial absorbió muy bien los volúmenes incrementales; neto de
 12.8% de incremento en volúmenes vendidos, pasando de 42,099
Tn en el 2017 a 47,496 Tn en el 2018.

Durante el 2018, el margen de utilidad bruta de palta fue 52.9%, 2.3pp (puntos
porcentuales) menos que el año anterior.

5.3.Otros
El segmento de otros está compuesto por los siguientes cultivos: mandarina,
mango y uvas. En el 2018, los ingresos por este segmento fueron USD 49.8
millones y representaron el 14.4% del total de ventas de la compañía, lo cual

9
representó un incremento de USD 13.5 millones o 37.3% respecto de los USD
36.3 millones obtenidos en el 2017. Mango fue el principal cultivo de este
segmento, el cual representó más del 6% del total de ventas de la Compañía en el
2018.

El incremento en los ingresos del segmento otros en el año 2018 se debió

principalmente a:

 22.8% de incremento en el volumen vendido, pasando de 24,962

Tn en el 2017 a 30,650 Tn en el 2018. Esto debido al incremento
de los volúmenes cosechados de los cultivos de este segmento:
186.1% o 3,562 Tn incrementales en uva, 26.1% o 1,515
incrementales Tn en mandarina y 36.7% o 5,327 Tn incrementales
en mango. Esto se debió al proceso de cambio de variedad en uva,
y entrada en etapa productiva de árboles en mango y mandarinas.

 9.2% de incremento en el precio promedio de los productos

vendidos, pasando de USD 1.54/Kg en el 2017 a USD 1.68/Kg en
el 2018. Esto se debe principalmente al incremento del precio de
la uva que ahora es comercializada con nuevas variedades más
atractivas para el mercado y al incremento en el precio del mango
el cual lo vendemos en formato fresco y congelado.

Durante el 2018, la utilidad bruta fue USD 20.8 millones, lo cual fue un
incremento de USD 13.5 millones respecto al año 2017. Asimismo, el margen de
utilidad bruta fue 41.7%,
29.2pp (puntos porcentuales) más que el año anterior.
Por otro lado, es importante mencionar que aparte de los ingresos provenientes
de estos cuatro segmentos se obtuvieron en el 2018, USD 1.1 millones de
ingresos por ventas no alocadas a ninguno de estos segmentos.

10
 V. DIRECTORIO:
La gestión y control de Camposol están dirigidos por la máxima autoridad, que
es el directorio de la empresa, cuya misión es velar por los intereses de los
accionistas y hacer cumplir las estrategias de la compañía. El manejo y control
de la empresa los comparten los accionistas - representados en asambleas
generales y el directorio, de acuerdo con la legislación empresarial de Perú y con
los estándares exigidos por la Bolsa de Valores de Oslo. Es importantemencionar
que el Presidente del Directorio ocupa el cargo de Gerente General dentro de la
organización. Dicha designación es propuesta y aprobada portodos los miembros
del directorio durante el comité. Camposol cuenta con un Comité de
Nominaciones encargado de proponer a los miembros del directorio.
Actualmente, este directorio está conformado por 8 directores , 25% de
representación femenina y un 40% de directores independientes:

VI. FINANZAS:
Camposol es una organización que esta inscrita en la bolsa de valores de Oslo,
por ende tiene la obligacion de publicar sus documentos financieros cada

11
trismestre del año. A continuacion, veremos los estados de situacion financiera
que respectan al periodo 2016 - 2018.

6.1. Estado de situación financiera consolidado en USD al 31 de diciembre de 2017.

Por el período terminado
31.12.17 * 31.12.16 **
Bienes Notas
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo, neto 1 376,366 370,755
Inversiones en empresas asociadas 2.054 2,764
Intangibles 2 4,907 3,694
Impuesto sobre la Renta diferido 420 2.625
383,747 379,838
Activos circulantes
Los activos mantenidos para la venta - 2,334
Gastos pagados por anticipado 806 988
Porción corriente de activos biológicos 94,113 68,063
Inventarios 3 37,340 32,568
Otras cuentas por cobrar 4 14.191 16.030
Cuentas por cobrar comerciales 49,123 42,799
Efectivo sujeto a restricciones 1,285 -
Efectivo y equivalentes de efectivo 34,271 84,700
231,129 247,482
Los activos totales 614,876 627,320
Patrimonio y pasivos
Capital y reserva atribuibles a
accionistas de la empresa
Capital social 388 513
Compartir premium 217,312 217,312
Otras reservas 825 825
Ganancias retenidas 88,636 33,980
307,161 252,630
Intereses minoritarios 7.285 7.468
Equidad total 314,446 260.098
Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo 149,934 155.430
Impuesto sobre la Renta diferido 45,985 46,255
Otras cuentas por pagar 8.574 8.180
204,493 209,865
Pasivo circulante
porción actual de la deuda a largo plazo 12,407 62,761
Acreedores comerciales 39,397 37,698
Otras cuentas por pagar 24,869 16,048
préstamos bancarios 19,264 40,850
95,937 157,357
Responsabilidad total 300,430 367,222
Total patrimonio y pasivos 614,876 627,320
* No auditado
** Auditado

12
6.2. Estado de resultados consolidado USD por el año terminado el 31 de diciembre
de 2017
Para el año
terminad
o
OPERACIONES CONTINUADAS Notas 31.12.17 * 31.12.16 **
Ingresos 368,440 276,691
El costo de ventas (228,818) (181.607)
Beneficio bruto 139.622 95,084
Depreciación del costo asumido de las plantas (11.239) (14,995)
productoras
Eliminar el costo asumido de las plantas (5.641) -
productoras
Deterioro de activos - (2.501)
Ajuste neto por cambio en el valor razonable de
27,797 7,624
bienes
Beneficio después del ajuste de activos biológicos 150,539 85,212
Gastos administrativos 4 (32.828) (26,610)
Gastos de venta 5 (8.130) (8.183)
Otros gastos (2.786) (17.782)
6
Otros ingresos 1,177 4.440
Beneficio operativo 107,972 37,077
Participación en la ganancia (pérdida) de (710) 728
empresas asociadas
Ingresos financieros 430 174
Costos financieros (20,208) (24.865)
Diferencias de conversión de moneda (285) (2.455)
Ganancia (pérdida) antes de impuestos sobre 87.199 10,659
la renta
Impuesto sobre la renta (10.068) -
Impuesto sobre la Renta diferido (2.019) (8.802)
Ganancia (pérdida) del período de operaciones 75,112 1.857
continuadas
OPERACIONES DISCONTINUADAS (915) (12,394)
Beneficio del período 74,197 (10,537)
Utilidad básica por acción ordinaria
(expresado en dólares estadounidenses por acción) 2,28 0,06
Utilidad diluida por acción ordinaria
(expresado en dólares estadounidenses por acción) 2,28 0,06
EBITDA de operaciones continuadas 125,450 76,046
EBITDA de operaciones discontinuadas (999) (3,556)
EBITDA antes del ajuste del valor razonable 124,451 72,490
* No auditado.
** Auditado

13
6.3. Estado de flujos de efectivo consolidado del periodo al 31 de diciembre de 2017
AL 31 DE DICIEMBRE DE 2017
31.12.17 * 31.12.16**
USD 000 USD 000
El flujo de efectivo de las actividades de operaciones
Colecciones 363,814 304,700
Pago a proveedores y empleados (250,744) (223,270)
Pago interesado (20.305) (20.691)
Impuesto sobre la renta pagado (590) (398)
Cobros de devolución de derechos de aduana 5.916 5.348
Otros cobros / pagos 1,791 4.834
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por actividades operativas 99,882 70,523

Flujo de caja de las actividades de inversión

Compras de propiedad, planta y equipo (23,405) (7,305)
Inversión en activos biológicos (27.223) (16.571)
Compras de intangibles, excluyendo el fondo de comercio (1.719) (892)
Producto de la venta de propiedades, planta y equipo 128 2,156
El efectivo neto utilizado en actividades de inversión (52,219) (22,612)

Flujo de efectivo de actividades financieras

Recaudación de préstamos bancarios 88,240 102,650
Pagos de préstamos bancarios (109.890) (97,920)
Aumento de capital - 5,000
Pago de pagarés senior no garantizados (46,947) (5.663)
Anticipos de dividendos (20.000) -
Dividendos pagados a participaciones no controladoras en subsidiarias - (89)
Costos de transacción (1,513) (5.381)
Nuevos ingresos a largo plazo - 15.000
Pagos de deuda a largo plazo (7,982) (3.455)
Efectivo neto proporcionado por actividades financieras (98.092) 10.142

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de efectivo durante (50,429) 58.053

el período
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo 84,700 26,647
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período 34,271 84,700

* No auditado
** Auditado

14
6.4. Analisis del Estado de Resultados:

Los ingresos fueron de USD 368,4 millones (276,7), un 33,2% más que el año
anterior, principalmente por mayores volúmenes y precios en aguacates y
mayores volúmenes de arándanos y camarones.

La utilidad bruta fue de USD 139,6 millones (95,1) y el margen bruto fue de
37,9% (34,4%). El EBITDA ascendió a USD 125,5 millones (76,0) y el margen
EBITDA fue de 34,0% (27,5%). Los costos financieros ascendieron a USD 20,2
millones (24,9). La utilidad del período fue de USD 75,1 millones (1,8).

6.5. Analisis del Balance General y Flujo de Caja:

A fines de 2017, los activos no corrientes aumentaron a USD 383,7 millones en

comparación con USD 379,8 a fines de 2016, debido a un aumento en
propiedades, planta y equipo impulsado principalmente por la conversión de
estanques camaroneros intensivos adicionales y nuevos equipos en el Planta de
envasado de frutas.

Al cierre de 2017, los inventarios aumentaron a USD 37,4 en comparación con

USD 32,6 millones al cierre de 2016, explicado principalmente por suministros,
materias primas y producto en proceso, neto de una disminución en los
suministros de envases.

A fines de 2017, las cuentas por cobrar comerciales aumentaron a USD 49,1
desde USD 42,8 millones al cierre de 2016.

A fines de 2017, las cuentas por pagar comerciales aumentaron a USD 39,4
millones desde USD 37,7 millones a fines de 2016.

Como resultado, el capital de trabajo operativo (cuentas por cobrar + inventarios

- cuentas por pagar) aumentó a USD 47,0 millones a fines de 2017, de USD 37,7

15
millones a fines de 2016. El capital de trabajo operativo a fines de 2017 fue del
12,8% de 2017 ventas.

Al cierre de 2017, el pasivo total disminuyó a USD 299,8 millones de USD 367,2
millones al cierre de 2016. La deuda de la Compañía, sumada a las comisiones
capitalizadas, disminuyó a USD 185,6 millones en comparación con USD 264,2
millones a fines de 2016, principalmente explicado por el pago al vencimiento de
los pagarés senior no garantizados con vencimiento en 2017 y el menor uso de
líneas de crédito para capital de trabajo. La deuda de la Compañía incluye USD
147,5 millones de pagarés senior garantizados con vencimiento en 2021 (200),
USD 10,3 millones en línea de crédito a mediano plazo (15,0), USD 19,3 millones
en líneas de crédito de capital de trabajo (40,9) y USD 1,4 millones en leasing y
otros (4,7).

Al cierre de 2017, la Compañía generó USD 99,9 millones de efectivo por

operaciones (generó USD 70,5 millones a finales de 2016), realizó un
desembolso neto por inversión de USD 52,2 millones (realizó una inversión neta
de USD 22,6 millones al cierre de 2016). ) en diferentes cultivos como arándano
y aguacate, la conversión de estanques semiintensivos a estanques intensivos y
otras inversiones en propiedad, planta y equipo, y en actividades de
financiamiento la Compañía realizó un pago neto de USD 98.0 millones (entrada
neta de efectivo de USD 10,1 millones a fines de 2016), lo que resultó en una
disminución neta en efectivo de USD 50,4 millones (aumento neto de USD 58.0
millones a fines de 2016).

16
6.6. Estado Financiero Consolidado en USD al 31 de Diciembre del 2018
Por el período terminado
31.12.18 * 31.12.17 **
Bienes Notas
Activos no corrientes
Propiedad, planta y equipo, neto 7 439,001 376,366
Activo por derecho de uso 39,442 -
Inversiones en empresas asociadas 3280 2.054
Intangibles 10 8,933 4,907
Impuesto sobre la Renta diferido 1.839 420
Otros activos - 3.780
492,495 387,527

Activos circulantes
Gastos pagados por anticipado 670 806
Porción corriente de activos biológicos 133,711 94,113
Inventarios 9 45,883 37,340
Otras cuentas por cobrar 8 16.637 10,411
Cuentas por cobrar comerciales 76,838 49,123
Efectivo sujeto a restricciones - 1,285
Efectivo y equivalentes de efectivo 40,955 34,271
314,694 227,349

Los activos totales 807,189 614,876

Patrimonio y pasivo Capital y reserva atribuible a los

accionistas de la Compañía
Capital social 388 388
Compartir premium 217,312 217,312
Otras reservas 825 825
Ganancias retenidas 114,923 88,636

333,448 307,161

Intereses minoritarios - 7.285

Equidad total 333,448 314,446

Pasivos no corrientes
Deuda a largo plazo 235,961 149,934
Responsabilidad por arrendamiento 27,752 -
Impuesto sobre la Renta diferido 56,617 45,985
Otras cuentas por pagar 8.838 8.574
329,168 204,493

Pasivo circulante
Cuentas por pagar a empresas relacionadas 10,000 -
porción actual de la deuda a largo plazo 4.690 12,407
Porción corriente del pasivo por 6.199 -
arrendamiento
Acreedores comerciales 72,500 39,397
Otras cuentas por pagar 25,166 24,869
préstamos bancarios 26,018 19,264
144.573 95,937

Responsabilidad total 473,741 300,430

Total patrimonio y pasivos 807,189 614,876

17
6.7. Estado de Resultados Consolidado en USD para el periodo culminado al
31 de diciembre 2018
Por el período
terminado
OPERACIONES CONTINUADAS Notas 31.12.18 * 31.12.17 *

Ingresos 455,384 368,440

El costo de ventas (289,850) (228,818)

Beneficio bruto 165,534 139.622

Depreciación del costo asumido de las plantas (10,989) (11.239)

productoras
Eliminar el costo asumido de las plantas productoras (428) (5.641)
Deterioro de activos - -
Ajuste neto por cambio en el valor razonable de activos 29,132 27,797
biológicos
Beneficio después de ajuste de activos biológicos 183,249 150,539

Gastos administrativos 4 (27.830) (32.828)

Gastos de venta 5 (10,535) (8.130)
Otros gastos (15.015) (2.786)
6
Otros ingresos 2,180 1,177
Beneficio operativo 132,049 107,972

Participación en la ganancia (pérdida) de empresas 1,226 (390)

asociadas
Ingresos financieros 412 110
Costos financieros (34.875) (20,208)
Diferencias de conversión de moneda (2.990) (285)
Ganancia (pérdida) antes de impuestos sobre la renta 95,823 87.199
Impuesto sobre la renta (15.067) (10.068)
Impuesto sobre la Renta diferido (7.757) (2.019)
Ganancia (pérdida) del período de operaciones 72.998 75,112
continuadas
OPERACIONES DISCONTINUADAS - (915)
Beneficio del período 72.998 74,197

EBITDA de operaciones continuadas 150,204 125,450

EBITDA de operaciones discontinuadas - (999)
EBITDA antes del ajuste del valor razonable 150,204 124,451

18
6.8. Estado de Flujos de Efectivo consolidado del periodo al 31 de diciembre de
2018 AL 31 DE DICIEMBRE DE 2018
31.12.18 * 31.12.17**
USD 000 USD 000
El flujo de efectivo de las actividades de operaciones
Colecciones 427,796 363,814
Pago a proveedores y empleados (310,832) (250,744)
Pago interesado (36.846) (20.305)
Impuesto sobre la renta pagado (4.929) (590)
Cobros de devolución de derechos de aduana 4.249 5.916
Otros cobros / pagos - 3,076
Otros pagos (1.861) -
Efectivo neto (utilizado en) proporcionado por actividades 77,577 101,167
operativas
Flujo de caja de las actividades de inversión
Transferencia a efectivo sujeto a restricciones 1,285 (1.285)
Compras de propiedad, planta y equipo (47,612) (23,405)
Inversión en activos biológicos (64.193) (27.223)
Inversión financiera - -
Compras de intangibles, excluyendo el fondo de comercio (2.402) (1.719)
Adquisición de subsidiaria, neto de efectivo adquirido (5.443) -
Venta de afiliados 3.650 -
Ingresos por venta de propiedad, planos y equipo 1.295 128
El efectivo neto utilizado en actividades de inversión (113,420) (53.504)

Flujo de efectivo de actividades financieras

Recaudación de préstamos bancarios 191,253 88,240
Pagos de préstamos bancarios (184,550) (109.890)
Préstamos a entidad relacionada 10,000 -
Adquisición de participación no controladora en subsidiaria (4.541)
Elementos principales de los pagos de pasivos por (3.211)
arrendamiento
Pago de bonos senior (147,490) (46,947)
Anticipos de dividendos (50.000) (20.000)
Ingresos de la deuda a largo plazo 283,278 -
Costos de transacción (1.886) (1,513)
Pagos de deuda a largo plazo (50,326) (7,982)
Efectivo neto proporcionado por actividades financieras 42,527 (98.092)

Aumento (disminución) neto de efectivo y equivalentes de

6.684 (50,429)
efectivo durante el período
Efectivo y equivalentes de efectivo al inicio del periodo 34,271 84,700
Efectivo y equivalentes de efectivo al final del período 40,955 34,271

* No auditado
** Auditado

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6.9. Analisis del Estado de Resultados:

Los ingresos fueron de USD 455,4 millones (368,4), un 23,6% más que en 2017,
principalmente por mayores volúmenes de arándanos, 82,1% más que en 2017.

La utilidad bruta fue de USD 165,5 millones (139,6) y el margen bruto fue de
36,4% (37,9%), el aumento en la utilidad bruta se debe principalmente a mayores
volúmenes de arándanos y mayores volúmenes de palta, en medio de menores
precios de arándanos y palta. El EBITDA ascendió a USD 150,2 millones (124,5)
y el margen EBITDA fue de 33,0% (34,0%). Consecuentemente, la Utilidad Neta
del período fue de USD 73,0 millones (75,1).

6.10. Analisis del Balance General y Flujo de Caja:

Los activos no corrientes aumentaron a USD 492,5 millones frente a USD 387,5
millones al cierre de 2017, debido a un aumento en propiedades, planta y equipo
impulsado principalmente por las inversiones en los campos y en los nuevos
equipos en la planta de empaque de frutas.

Los inventarios aumentaron a USD 45,9 millones en comparación con USD 37,3
millones al cierre de 2017, principalmente por los volúmenes de la campaña de
arándanos 2018.

Las cuentas por cobrar comerciales aumentaron a USD 76,8 millones de USD
49,1 millones a fines de 2017, principalmente relacionados con la finalización de
la campaña de arándanos 2018. Las cuentas por pagar comerciales aumentaron a
USD 72,5 millones de USD 39,4 millones a finales de 2017, relacionado con
inversiones en campos operativos.

Como resultado, el capital de trabajo operativo (cuentas por cobrar + inventarios

- cuentas por pagar) aumentó a USD 50,2 millones desde USD 47,0 millones a
fines de 2017. El capital de trabajo operativo fue el 11% de las ventas de 2018 en
comparación con el 12,8% a fines de 2017.

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Los pasivos totales aumentaron a USD 473,7 millones de USD 300,4 millones a
fines de 2017. La deuda de la Compañía, sumada a las comisiones capitalizadas,
aumentó a USD 287,3 millones en comparación con USD 185,6 millones a fines
de 2017, explicado principalmente por un nuevo préstamo sindicado. utilizado
para el pago anticipado de estos pagarés senior garantizados con vencimiento en
2021, un par de nuevas facilidades a mediano plazo con bancos locales para
financiar parte del plan de Capex y nuevos arrendamientos obtenidos durante el
año. La deuda de la Compañía incluye USD 200. Millones de préstamos
sindicados (reemplazan los 147,5 millones de pagarés senior garantizados con
vencimiento en 2021), USD 43,3 millones en líneas de crédito a mediano plazo
(10,3), USD 26,0 millones de líneas de crédito de capital de trabajo (19,3) y USD
17,6 millones en leasing y otros (1,4).

La Compañía generó USD 79,4 millones en efectivo de operaciones (USD

101,2), realizó un desembolso neto por inversión de USD 121,6 millones (USD
53,5) en diferentes cultivos como arándano en Perú, mandarina en Uruguay y
Perú, aguacate en Colombia y Perú, la adquisición de una empresa camaronera
en Perú y las inversiones en propiedad, planta y equipo en la planta de empaque
de frutas, y en el flujo de caja de las actividades de financiamiento tuvo una
entrada de caja neta de USD 48,9 millones (salida neta de USD 98,1); resultando
en un saldo de caja de USD 40,9 MM.

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 VII. Conclusiones
Actualmente la compañía esta enfocada en agregar valor a sus clientes a través
de iniciativas comerciales, de marketing y de servicios para fortalecer su
propuesta de valor.

Además, CAMPOSOL está analizando nuevas oportunidades para consolidar su

liderazgo a través de la plantación adicional de productos actuales, alianzas
estratégicas y adquisiciones.

CAMPOSOL continuará posicionándose en los segmentos de fresco y congelado

en los que ha realizado importantes inversiones en los últimos años, y así buscar
maximizar las oportunidades de crecimiento y consolidar su negocio.

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