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FACULTAD JURÍDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
FINANZAS II

Nombre:
Steeven Ismael Cumbicos Robles.
Docente:
Ing. Lourdes Gabriela Salinas Rojas. Mg.Sc.

Actividad II
Realizar un reporte individual sobre la estructura del sílabo
de finanzas II.

Ciclo:
VII “B”
Fecha:
06/05/2021
Periodo Académico:
Octubre– Febrero 2020
 REPORTE DE LA ESTRUCTURA DEL SÍLABO DE FINANZAS II
1 DATOS INFORMATIVOS
1.1 Asignatura: Finanzas II Unesco: 5311.02.02
1.2 Código: Institucional: A3.C7. A3
1.3 Grupo: Jurídica, Social y Administrativa
1.4 Eje de Formación: Contabilidad y auditoría
1.5 Semestre: Séptimo
1.6 Modalidad: Presencial
1.7 Período Académico: MAYO – SEPTIEMBRE 2021
1.9 Total de Horas Semestrales: 160
1.9.1 Teoría: 64
1.9.2 Práctica: 96
1.10 Total de horas semanales: 10
1.12 Pre-requisitos: Institucional: A3.C7. A3 Unesco: 5311.02.02
1.13 Co-requisitos: Ninguno ninguno
1.14 Docentes responsables Ing. Lourdes Gabriela Salinas Rojas. Mg.Sc.
1.15 Correo electrónico: lourdes.salinas@unl.edu.ec
1.18 Escenarios Aprendizaje: AULA VIRTUAL

2 DATOS ESPECÍFICOS DE LA ASIGNATURA

2.1 PROPÓSITO DE LA ASIGNATURA
La asignatura de Finanzas II, es para quienes cursan el ciclo VII, tiene como propósito
facilitar al estudiante información científica, teórica y metodológico-técnica, sobre las
finanzas del sector empresarial como la valoración y fusión de empresas, enfoque de los
proyectos de inversión, estudio financiero; y, evaluación económica y financiera de
proyectos de inversión.
CONTRIBUCIÓN DE LA ASIGNATURA AL LOGRO DE LOS RESULTADOS DE APRENDIZAJE DEL
2.2 PERFIL DE EGRESO
Analiza los fundamentos teóricos, científicos, prácticos de Administración Financiera I,
Administración Financiera II, Emprendimiento, Administración, Comercio Exterior,
Planificación Estratégica, TICS I, TICS II, para evaluar y valorar la posición económica,
financiera de empresas, organizaciones y proyectos en el marco de las políticas
financieras de la empresa, y sus decisiones financieras de inversión y financiamiento
para la correcta toma de decisiones gerenciales.
2.3 OBJETIVOS DE LA ASIGNATURA
(-) Lograr que los estudiantes determinen la posición financiera de la empresa en base a
su valoración, costo de capital y capital de trabajo.
(-) Determinar los criterios, técnicas y metodología para formular los proyectos de
inversión y su estudio financiero.
(-) Evaluar proyectos de inversión que conlleven a determinar su factibilidad
económica financiera.
3 ESTRUCTURA Y DESARROLLO DE LA ASIGNATURA
3.1 CONTENIDOS Y ACTIVIDADES DE APRENDIZAJE POR UNIDAD

UNIDAD 1. VALORACIÓN Y FUSIÓN DE LAS EMPRESAS

Emplea el estudio financiero para determinar el
monto de los recursos económicos necesarios para
RESULTADO DE APRENDIZAJE DE LA UNIDAD
el desarrollo de proyectos de inversión con
responsabilidad.
1. VALOR DE LA EMPRESA
Aspectos de la valoración de la empresa :
ü Valor de un activo neto
ü Determinación del valor Good Will
ü Factores más adecuados para medir la riqueza de propiedad
ü Teoría de la valuación de valores
ü Enfoques metodológicos
ü Modelo de valuación de Utilidades
ü Modelo de flujo de efectivo descontado
ü Valoración del riesgo
2. FUSIÓN EMPRESARIAL
ü Aspectos teóricos de la fusión de sociedades
ü Estimación de las ganancias y los costos económicos de las fusiones
ü Motivos para una fusión
ü Costo de una fusión
ü Tipos de fusión de sociedades
ü Mecanismos y tácticas de una fusión
ü Defensa de las absorciones
ü Deseabilidad de las fusiones
ü Realización de una fusión de sociedades
ü Proceso de una fusión de sociedades
ESTRATEGIAS DE EVALUACIÓN:
Informes autónomos individuales y grupales, actividades prácticas, pruebas orales y escritas.
ESCENARIOS DE APRENDIZAJE
Áulico y Virtual
APORTE DE LA ASIGNATURA AL PROYECTO INTEGRADOR DE SABERES

En la unidad uno, se propone contenidos relacionados a la posición financiera de la empresa en base a su

valoración y posibles fusiones que se pueden realizar entre empresas, esto con la finalidad de lograr una
mayor competitividad.
UNIDAD 2. ENFOQUE DE PROYECTOS DE INVERSIÓN Y ESTUDIO FINANCIERO
Emplea el estudio financiero para determinar el
RESULTADO DE APRENDIZAJE DE LA UNIDAD monto de los recursos económicos necesarios para el
desarrollo de proyectos de inversión con
responsabilidad.
CONCEPTOS INTRODUCTORIOS DE PROYECTOS
ü Tipología de proyectos
ü Estudio de viabilidad del proyecto
ü Clasificación de los estudios de vialidad
ü Etapas de un proyecto
ü Proceso de estudio del proyecto
ü ESTUDIO TÉCNICO DEL PROYECTO
ü Balance de equipo
ü Balance de obras físicas
ü Balance de personal
ü Balance de insumos
ESTUDIO FINANCIERO DEL PROYECTO
ESTRATEGIAS DE EVALUACIÓN:
Informes autónomos individuales y grupales, actividades prácticas, pruebas orales y escritas.
ESCENARIOS DE APRENDIZAJE
Áulico y Virtual
APORTE DE LA ASIGNATURA AL PROYECTO INTEGRADOR DE SABERES

En esta unidad la asignatura de Finanzas II, aporta al conocimiento y aplicación de los criterios, técnicas
y metodología para formular los proyectos de inversión, previo un estudio financiero.
UNIDAD 3. EVALUACIÓN FINANCIERA DE PROYECTOS DE INVERSIÓN
Valora económica y financieramente
los proyectos de inversión para medir
RESULTADO DE APRENDIZAJE DE LA UNIDAD el grado de factibilidad en empresas
comercializadoras y de producción
con objetividad.
COSTO DE INVERSIONES
ü Inversión del proyecto
ü Cómo determinar la inversión en capital de trabajo
ü Costos relevantes
CÁLCULO DE BENEFICIOS DEL PROYECTO
ü Ingresos, ahorro de costos y beneficios
ü Ingresos por venta de productos o servicios
ü Ingreso por venta de activos
ü Ahorro de costos
CÓMO CONSTRUIR LOS FLUJOS DE CAJA
ü Estructura general de un flujo de caja
ü Construcción del flujo de caja, rentabilidad y capacidad de pago
CRITERIOS DE EVALUACIÓN
ü Valor actual neto
ü Tasa interna de retorno
ü Análisis de sensibilidad
ü Periodo de recuperación de la inversión
ü Relación beneficio-costo
Punto de equilibrio
ESTRATEGIAS DE EVALUACIÓN:
Informes autónomos individuales y grupales, actividades prácticas, pruebas orales y escritas.
ESCENARIOS DE APRENDIZAJE
Áulico y Virtual
APORTE DE LA ASIGNATURA AL PROYECTO INTEGRADOR DE SABERES

El aporte en la presente unidad al proyecto de integración de saberes es a través de la Evaluación de

proyectos de inversión que conlleven a determinar su factibilidad económica - financiera
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FACULTAD JURÍDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
FINANZAS II

Nombre:
Steeven Ismael Cumbicos Robles.
Docente:
Ing. Lourdes Gabriela Salinas Rojas. Mg.Sc.
Actividad II
Realizar un informe individual donde indique: la
misión, visión y valores de la Universidad Nacional de
Loja; así como la misión, visión y perfil de egreso de la
Carrera de Contabilidad y Auditoría.

Ciclo:
VII “B”
Fecha:
06/05/2021
Periodo Académico:
Octubre– Febrero 2020
 UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA
ASPECTOS FILOSÓFICOS DE LA UNIVERSIDAD NACIONAL DE LOJA

Somos una institución de educación

superior laica, autónoma, de derecho
público, con personería jurídica y sin
fines de lucro; de alta calidad
académica y
humanística. Ofrecemos formación en
la modalidad presencial y a distancia,
promoviendo a través de la
investigación científico-técnica, los
problemas del entorno con calidad, pertinencia y equidad.

Coadyuvamos al desarrollo sustentable de la región y del país, interactuando con la

comunidad por medio de propuestas alternativas a los problemas nacionales y con
responsabilidad social; reconociendo y promoviendo la diversidad cultural y étnica y la
sabiduría popular. Nos apoyamos en los avances científicos y tecnológicos en procura de
mejorar la calidad de vida del pueblo ecuatoriano.

MISIÓN

Es misión de la Universidad Nacional de Loja: la formación académica y profesional, con

sólidas bases científicas y técnicas, pertinencia social y valores; la generación y aplicación
de conocimientos científicos, tecnológicos y técnicos, que aporten al desarrollo integral
del entorno y al avance de la ciencia; el fortalecimiento del pensamiento, la promoción,
desarrollo y difusión de los saberes y culturas; y, la prestación de servicios especializados.

VISIÓN

La Universidad Nacional de Loja tiene como visión, consolidarse como una Comunidad
Educativa, con excelencia académica, humanista y democrática, líder en el desarrollo de
la cultura, la ciencia y la tecnología.

VALORES INSTITUCIONALES

El accionar de la gestión institucional se sustenta en la internalización y puesta en

práctica de los siguientes valores:
Responsabilidad: de toda la comunidad universitaria para actuar con respeto y tomar
decisiones en pro de nuestra alma mater.

Honestidad: en el actuar conforme a nuestros pensamientos y sentimientos, siendo

consecuentes con nuestras acciones.

Solidaridad: entre todos los integrantes de la UNL para buscar el bien común, la
igualdad y la fraternidad.

Transparencia: en la gestión pública al democratizar el libre acceso a la información.

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORIA

ASPECTOS FILOSÓFICOS DE LA CARRERA DE CONTABILIDAD Y

AUDITORIA

La Carrera de Ingeniería en contabilidad y

Auditoría, CPA es un programa de tercer
nivel, orientada a brindar los
conocimientos y desarrollar las
capacidades, destrezas y aptitudes de los
profesionales vinculados al ámbito de la
contabilidad, auditoría y finanzas, para
impulsar la gestión sostenible de los sistemas contables; así como, generar conocimientos
científicos-técnicos en un espacio que promueva el análisis, la reflexión y la construcción
de propuestas viables que vayan en beneficio del sector productivo y organizaciones de
la Región Sur y el país.

Abordará con suficiente rigurosidad científica los problemas centrales relacionados con
la contabilidad auditoría, finanzas, costos, tributación, administración financiera, desde
las dimensiones socioeconómica, político-organizacional, cultural y ambiental, a través
de un proceso de formación de carácter modular, que se desarrollará en la modalidad
presencial. La Carrera formará a los futuros profesionales en tres aspectos: conocimientos
(SABER), metodologías e instrumentos (SABER HACER: DESTREZAS Y
HABILIDADES) Y actitudes (SABER SER).

MISIÓN
Formar profesionales competentes, íntegros con amplia cultura científica y tecnológica,
visión humanista y pensamiento crítico que requieren las gerencias modernas, los
sistemas contables y la comercialización de los servicios y productos; emprendedores,
capaces de generar y aplicar nuevos conocimientos científicos, tecnológicos y técnicos
que contribuyan al desarrollo de la ciencia contable-financiera y de auditoría y, a la
solución de la problemática contable específica a nivel regional y nacional; la promoción,
desarrollo y difusión de los saberes y culturas; la oferta de servicios especializados; y, la
gestión participativa y constructiva, con personal idóneo comprometido con la institución
y lo socio-cultural-ambiental.

VISIÓN

La Carrera de Contabilidad y Auditoría de la UNL, es una unidad académica evaluada y

acreditada, abierta a todas las corrientes del pensamiento, orientadora de la conciencia
social; con altos niveles de calidad, pertinencia y compromiso ético-social, reconocido
prestigio regional, nacional e internacional, por el accionar de sus profesionales en
respuesta a las exigencias del sector socioeconómico y ambiental; la generación y
aplicación de conocimientos científicos y tecnológicos, el cultivo de valores y
reconocimiento de los saberes, prácticas ancestrales, modos de vida y, su permanente
interacción con los sectores sociales y productivos de la región siete y del país.

OBJETIVOS DE LA CARRERA

OBJETIVO GENERAL

➢ Contribuir al desarrollo de la provincia de Loja, la Región Sur y el país, en el ámbito

de la sistematización, organización, procesamiento, evaluación de la información
económico-financiera, que requiere el sector público, las empresas y más
organizaciones sociales, asegurando la transparencia, efectividad y confiabilidad de
la información, y la confianza pública; mediante la formación de Ingenieros en
Contabilidad y Auditoría CPA, la investigación científica y tecnológica en éste ámbito
y la efectiva vinculación de los actores de la Carrera con la Colectividad.
OBJETIVOS ESPECÍFICOS
➢ Formar profesionales humanistas y éticos en el campo de la contabilidad y auditoría,
que respondan a las exigencias socio-económicas de la región sur y el país.
➢ Generar conocimientos científicos y tecnológicos en el campo de la contabilidad, la
auditoría y las finanzas, orientados al desarrollo de la ciencia universal; y, a la
solución de problemas específicos de las instituciones públicas y privadas de la región
y el país.
➢ Ofrecer servicios especializados y propiciar alianzas estratégicas orientadas al
fortalecimiento institucional y al desarrollo de la provincia, la región y el país, en el
ámbito de la contabilidad, finanzas y auditoría.
PERFIL DE INGRESO

El aspirante a ingresar a la Carrera de Contabilidad y Auditoría, deberá tener una

orientación hacia el trabajo planeado y organizado, para responder de manera oportuna y
eficiente a las necesidades laborales de las unidades económicas, para lo cual deberá
reunir las siguientes características necesarias:

• Conocimiento de las Ciencias Básicas

• Conocimientos básicos de cultura General e integración de saberes
• Capacidad de razonamiento abstracto y numérico.
• Análisis y Síntesis.
• Comprensión del lenguaje oral y escrito.
• Capacidad comunicativa: expresar ideas, búsqueda y procesamiento de
información.
• Capacidad de plantear y resolver problemas.
• Capacidad de comunicación oral y escrita
• Trabajo e interacción en equipos diversos e interdisciplinarios.
• Capacidad de identificar y comprender procesos históricos y su impacto en lo
social y económico.
• Interés por el estudio y la superación personal y profesional.

• Responsabilidad, honestidad y compromiso en su desempeño.

• Iniciativa y creatividad para plantear propuestas innovadoras relevantes y
pertinentes.
• Apertura a la colaboración, al intercambio de ideas y tolerancia a la diversidad de
maneras de pensar.
• Crítica y ética.
PERFIL DE EGRESO

✓ Analiza y resuelve problemas con soluciones en el ámbito de las ciencias contables,

de auditoria y de gestión empresarial.
✓ Prepara y administra presupuestos, evalúa proyectos y estudios de factibilidad
financiera.
✓ Interpreta y evalúa los efectos de las políticas contables, proponiendo alternativas de
solución.
✓ Desarrolla actividades de consultoría en materia contable, tributaria, laboral, de
auditoria y de finanzas.
✓ Diagnostica la situación financiera y presupuestaria con el objeto de evaluar la
capacidad de la empresa para el cumplimiento de sus compromisos.
✓ Aplica, normas, códigos y principios en el desempeño de la profesión contable para
lograr resultados veraces y oportunos enmarcados en los valores, el compromiso
social-ambiental y la ética empresarial.
✓ Maneja eficientemente las herramientas para la planeación, investigación, análisis e
interpretación de las finanzas empresariales y corporativas.
✓ Lidera y gestiona a nivel individual e interdisciplinario el diseño y ejecución de
proyectos de inversión.
✓ Orienta su actuación al servicio de la sociedad, guiado por la práctica de valores éticos
y morales.
✓ Aplica herramientas basadas en la tecnología de información y comunicación en la
ejecución de las actividades.

PERFIL PROFESIONAL

El Contador Público Auditor de la UNL es un profesional que está en condiciones de:

➢ Diseñar sistemas contables apegados a las leyes tributarias vigentes en nuestro país.
➢ Implementar procesos contables aplicando normas internacionales de información
financiera. Realizar conciliaciones tributarias de acuerdo a la ley de régimen tributario
interno, previo a la presentación de estados financieros para su declaración respectiva.
➢ Realizar auditorías contables en todo tipo de empresas.
➢ Elaborar presupuestos que mejoren las finanzas de una organización.
➢ Manejar eficientemente los recursos de una organización.
➢ Crear empresas aplicando criterios científicos y operativos de un plan de negocios.
➢ Realizar consultorías contables con el fin de solucionar los problemas de registros y
automatización de la contabilidad.
➢ Analizar e investigar el entorno regional e internacional en los diferentes sectores
económicos que afectan directa e indirectamente el bienestar de la población.
➢ Desarrollar actividades de consultoría en el área financiera-contable proporcionando
alternativas de solución efectivas.
➢ Utilizar en forma efectiva y con destrezas programas (software) contable,
administrativo y de auditoría.
➢ Utilizar herramientas para evaluar proyectos de carácter económico-financiero.
➢ Cuenta con una formación humanística que le permita ser un profesional sensible,
solidario comprometido con la sociedad.
➢ Hacer frente a los cambios del entorno a través del diseño de políticas financieras para
una organización.
➢ Ser un asesor económico financiero de organizaciones en general.
➢ Actuar con independencia de criterio, sin que su juicio se encuentre subordinado a
ninguna clase de interés.
➢ Actuar apegado a valores éticos y morales.
➢ Demostrar valores humanos en el ejercicio de su actuación profesional y la vida diaria.
➢ Promueve justicia distributiva.
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FACULTAD JURÍDICA, SOCIAL Y ADMINISTRATIVA

CARRERA DE CONTABILIDAD Y AUDITORÍA
FINANZAS II

Nombre:
Steeven Ismael Cumbicos Robles.
Docente:
Ing. Lourdes Gabriela Salinas Rojas. Mg.Sc.
Tema:
Finalmente efectúe de forma individual una consulta
bibliográfica sobre la valoración de la empresa.

Ciclo:
VII “B”
Fecha:
06/05/2021
Periodo Académico:
Octubre– Febrero 2020
 INTRODUCCIÓN
La valoración de la empresa es de suma importancia debido a que se enfoca en el estudio
cuantitativo de la empresa, es decir, en el patrimonio, mediante el cual podemos aplicar
criterios técnicos y financieros, estimando así el valor económico de la empresa o
compañía.
Al valorar una empresa se pretende determinar un intervalo de valores razonables dentro
del cual estará incluido el valor definitivo. Se trata de determinar el valor intrínseco de
un negocio y no su valor de mercado, ni por supuesto su precio. El valor no es un hecho,
sino que, debido a su subjetividad, podríamos considerarlo como una opinión. Se debe
partir de la idea de que el valor es solamente una posibilidad, mientras que el precio es
una realidad. Las mayores diferencias entre precio y valor suelen generarse por las
relaciones de mercado entre compradores y vendedores.
Para poder valorar una empresa debemos aplicar técnicas de valoración o bien pueda se
valorado, donde se deberá realizar un recorrido a profundidad por el método de descuento
de flujos de caja.
 VALORACIÓN DE LA EMPRESA

Según (Fernández, 2008), Considera la valoración de una empresa como un ejercicio d

sentido común que requiere unos pocos conocimientos técnicos y mejora con la
experiencia. Ambos (sentido común y conocimientos técnicos) son necesarios para no
perder de vista: ¿qué se está haciendo?, ¿por qué se está haciendo la valoración de
determinada manera? Y ¿para quién se está haciendo la valoración?

De acuerdo (Tapia, 2020) “El valor hace referencia a un concepto subjetivo. A un valor
se llega mediante la aplicación de unas determinadas técnicas de valoración y una misma
cosa puede tener un valor diferente para diferentes personas. De esta manera cuando una
parte en una compraventa tiene interés en adquirir una empresa y la otra parte tiene interés
en transmitirla, cada parte le atribuye un determinado valor aplicando diferentes técnicas
de valoración.”

Metodologías de valoración

De acuerdo a lo descrito por (MARQUÉZ, 2019) se enumeran distintas metodologías de

valoración, unas más complejas y completas que otras, y otras más adecuadas o menos,
que no obstante siempre nos proporcionarán una referencia de valor.

a) Métodos Estáticos

Son aquel conjunto de métodos que pretenden valorar el activo o el negocio como un
valor fijo en un momento determinado del tiempo, atendiendo a determinadas
circunstancias del bien a valorar, a saber:

• Valor Teórico Contable/Patrimonio Neto.

Cálculo del valor de una sociedad de acuerdo con su balance de situación en un momento
fijo del tiempo. Se calcula como diferencia entre su activo y su pasivo exigible,
equivalente al patrimonio neto. No suele ser una metodología de general aceptación por
no incorporar entre otros: valores de mercado de los activos, pasivos contingentes,
estimaciones sobre la capacidad de generación de beneficios futuros y otros.

• Valor del activo neto real.

El valor se corresponde con el valor real /de mercado de sus activos menos el valor real
de sus pasivos, en un determinado momento, incluyendo el pago de impuestos asociados
a las plusvalías latentes. Esta metodología suele ser utilizada en la valoración de
compañías inmobiliarias u otras con un alto componente de activos tangibles en sus
balances (edificios, terrenos) y deudas asociadas a los mismos.

• Valor de liquidación.

En general, cuando un negocio o sociedad no es rentable, y no tiene suficiente capacidad

para generar resultados positivos, si su valor de liquidación o venta es superior este
debería tomarse en consideración.

Para el cálculo de un valor de liquidación se utilizará el valor de mercado de los activos

menos sus pasivos, incluyendo todos los costes derivados de la liquidación de la sociedad
(indemnizaciones, descuentos en venta por liquidación, impuestos y otros).

• Valor de reposición a nuevo.

Este método, normalmente utilizado para la valoración de activos tangibles, se basa en

estimar cuál sería el valor de los activos en este momento del tiempo si tuviéramos que
reponer ese bien. Normalmente incorporaría el valor a nuevo según mercado de los
bienes.

b) Métodos Dinámicos.

Se corresponden con aquel conjunto de métodos que pretenden valorar los activos y/o
negocios, por lo que ellos mismos son capaces de generar en el futuro en forma de rentas
para su propietario, a saber:

 Descuento de flujos libres de caja.

 Descuento de resultados.
 Descuento de dividendos.
c) Métodos de Comparación.

Las compañías o negocios se valoran por comparación con las magnitudes utilizadas en
transacciones realizadas de compañías o negocios similares (cotizados o no). Las
principales magnitudes a comparar suelen ser:

• Precio por acción, Valor del negocio/EBIT o EBITDA, Valor de negocio/ventas etc.
 EL VALOR Y EL PRECIO

El valor hace referencia a un concepto subjetivo. A un valor se llega mediante la

aplicación de unas determinadas técnicas de valoración y una misma cosa puede tener un
valor diferente para diferentes personas. (CEUPE, 2021)

El precio es un concepto objetivo que se corresponde con el importe pagado en una

transacción concreta por un determinado bien, en este caso una empresa. El precio es
fruto de una negociación entre la parte compradora y vendedora

1. Mayor precio:
1. Escasez de oferta: la empresa es la única del sector o de un mercado que
está en venta
2. Valor estratégico para el comprador
3. Obtención de sinergias por parte del comprador, es decir, mayores
ingresos o menores costes que las dos empresas por separado
4. Valor sentimental de la empresa para el vendedor
5. No necesidad de venta de la empresa por parte del vendedor
6. Pago no en efectivo. Mediante canje de las acciones por valores emitidos
por el comprador, normalmente acciones también. En este caso se suelen
valorar ambas empresas por lo alto para parecer que se ofrece una
contraprestación muy elevada
7. Abundante demanda de títulos en una OPV u OPS

2. Menor precio:
1. Urgencia de venta: necesidad de liquidez, procedimiento concursal
2. Proceso de liquidación: es un caso específico del anterior supuesto en el
que el precio puede ajustarse todavía más para conseguir una venta
acelerada
3. Dificultades de financiación
4. Abundancia de oferta: muchas empresas del mismo sector o mercado están
en procesos de venta, como, por ejemplo, en la reestructuración de las
cajas de ahorros numerosas entidades están en venta
LAS PRINCIPALES INFORMACIONES Y DOCUMENTOS QUE DEBEN
OBTENER Y ANALIZAR LOS VALORADORES

1) Información y documentos públicos:

• Cuentas anuales individuales y consolidadas de los últimos ejercicios cerrados
(balance de situación, cuentas de pérdidas y ganancias, memorias e informes de
gestión), junto con sus informes de auditoría (CEUPE, 2011)
• Presentaciones corporativas a analistas e inversores
• Informes de analistas que cubran la sociedad
• Información pública existente sobre compañías cotizadas comparables con la
sociedad o el negocio a valorar
• Información pública existente sobre transacciones sobre compañías comparables
con la sociedad o el negocio a valorar
• Cotizaciones históricas de la sociedad y opas formuladas en los últimos ejercicios
• Hechos relevantes de la compañía publicados en la página web de la CNMV
(www. cnmv.es), si es una sociedad cotizada o si ha emitido valores admitidos a
negociación en un mercado secundario oficial
• Informes de proveedores de información financiera (Bloomberg, Reuters),
organismos públicos (Banco de España, Instituto Nacional de Estadística), u
organismos internacionales (FMI, OCDE, Comisión Europea, etc.) sobre las
perspectivas de las principales variables macroeconómicas que afecten a los
parámetros de la valoración
• Folleto de emisión de valores de admisión a negociación en mercados oficiales
previamente registrados en la CNMV
• Informes anuales de gobierno corporativo
2) Información y documentos reservados:
• Informes de gestión históricos tanto a nivel consolidado de todos los negocios
como para cada negocio
• Plan estratégico de la sociedad, incluyendo las proyecciones financieras
elaboradas por la sociedad
• Proyecciones de la cuenta de resultados, balance y flujos de caja, si existen
• Presupuesto financiero de ingresos y gastos del ejercicio en curso
• Inversiones en inmovilizado históricas y estimadas en los próximos ejercicios
 • Información sobre los principales préstamos de la compañía: financiación
sindicada, etc.
• Cartera de principales pedidos y oportunidades de negocios (concursos donde
participa, etc.)
• Vida remanente de concesiones y otros aspectos relevantes de las mismas (en
caso de que la empresa sea concesionaria)
• Análisis del sector realizados por la sociedad
• Contratos de compraventa de filiales, de activos relevantes, etc.
• Otras informaciones relativas a la gestión, organización, mercados en los que
opera, etc.
• Tasaciones de activos ociosos o no afectos al negocio elaboradas por tasadores
registrados
• Operaciones con acciones de la sociedad a valorar realizadas recientemente
• Reuniones con la Dirección de la empresa
• Informes de valoración o “fairness oppinion” de la compañía previamente
realizados

Conclusión
La valoración de la empresa los permite conocer el estado de su actividad económica, y
ver en precio se encuentra dentro del mercado, debido a que su liquidez, permita la
inversión de más socios, o también la compra venta de la misma a otras entidades
financieras o personas públicas.

Para lograr una correcta valoración es necesario el cálculo de los flujos de fondos (o cash
flows futuros), así como de la tasa de descuento apropiada para cada tipo de flujo, como
se ha visto en el desarrollo teórico del proyecto.

GLOSARIO

• Empresa: Unión de los factores capital y trabajo con el objetivo de producir

bienes y/o prestar servicios con ánimo de lucro.
• Cash-Flow: Se traduce por flujo de caja. Su representación resumida se centra
en la suma de los beneficios de la firma más las amortizaciones practicadas en el
ejercicio.
 • EBITDA: Siglas inglesas que se corresponden con el beneficio antes de intereses,
impuestos, depreciaciones y amortizaciones, equivalente a la capacidad de la
firma para generar resultados en su actividad básica.
• Valor de Reembolso: Valor de los títulos o activo en el momento de la extinción
de los derechos de propiedad o deuda.
• Valor Histórico: Es el precio al que se adquirió un bien o servicio en el momento
de incorporarse al patrimonio de la empresa.

Bibliografía
CEUPE. (06 de 04 de 2011). Obtenido de CEUPE: https://www.ceupe.com/blog/en-
que-consiste-la-valoracion-de-empresas.html

Fernández, P. (2008). valoración de la empresa. Barcelona: valoración de la empresa.

Obtenido de https://media.iese.edu/research/pdfs/DI-0771.pdf

MARQUÉZ, A. (05 de 11 de 2019). economistas. Obtenido de economistas:

https://ec.economistas.es/wp-
content/uploads/sites/5/2019/11/REC_Gu%C3%ADa_1_Valoraci%C3%B3n_de
_empresas_2017.pdf

Tapia, C. (2020). CM. Obtenido de CM: https://www.carlostapias.com/valoracion-de-

empresas-interna/