MERCADOS FINANCIEROS

Mercados e Instrumentos
Financieros
Características de los Mercados Financieros

Conexión
Seguridad
Características Liquidez
Transparencia
Indicador
 Conexión

Pone en contacto a las empresa con los inversores,

lo que permite a dichas personas acceder al
capital de grandes sociedades.
 Seguridad

Es un mercado organizado con instituciones

reguladoras que velan por la protección al inversor
y la eficiencia de las transacciones.
 Liquidez

Permite el fácil acceso al mercado donde el

inversor puede comprar y vender valores en forma
rápida y a precios determinados de acuerdo a la
oferta y la demanda.
 Transparencia

Permite a los inversores contar con información veraz y

oportuna sobre los valores cotizados y las empresas
emisoras a través de diversas publicaciones y sistemas de
información electrónica
 Indicadores

Sirve como índice de la evolución de la economía al

determinar el precio de las sociedades a través de la
valuación de sus acciones.
Instrumentos Financieros

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA (IRF)

TIPOS DE
INSTRUMENTOS
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE (IRF)
FINANCIEROS

INSTRUMENTOS DERIVADOS (IDF)

Instrumentos Financieros

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA (IRF)

TIPOS DE
INSTRUMENTOS
INSTRUMENTOS DE RENTA VARIABLE (IRF)
FINANCIEROS

INSTRUMENTOS DERIVADOS (IDF)

 Instrumentos de Renta Fija

Tradicionalmente se ha considerado a la renta fija como la inversión con menos

riesgo. Esto es así, pero depende muy mucho del emisor de los títulos y el
vencimiento. Una Letra del Tesoro es de la máxima seguridad, pero una Obligación del
Estado con vencimiento a 30 años a un 5% tiene riesgo, y este sería la posibilidad de
una inflación alta y sufrir una pérdida de nuestro poder adquisitivo.
Instrumentos de Renta Fija

INSTRUMENTOS DE RENTA FIJA (IRF)

• Son aquellos que ofrecen un
rendimiento estable o de escasa LETRAS DEL TESORO
volatilidad. Pueden ser de corto,
mediano o largo plazo.
PEPELES COMERCIALES

CERTIFICADOS DE DEPÓSITO NEGOCIABLES

INSTRUMENTOS DE (CDN)
RENTA FIJA (IRF)
FACTURAS NEGOCIABLES

BONOS GUBERNAMENTALES Y CORPORATIVOS

Letras del Tesoro (Treasury bills)

• Bancos centrales de cada país a través de mecanismo de subastas

• Se emiten con vencimientos a 91, 182 días y 52 semanas
• La compra mínima son US$ 1,000 en USA.
• Tenencia máxima en USA:
– US$ 5,000,000 (non competitive)
– 35% of offering amount (competitive)
• Método de emisión: Electrónico en cuenta cliente
 Letras del Tesoro (Treasury bills)
Son certificados emitidos por los gobiernos centrales. Con una duración a corto
plazo. Ej. 4,13,26 semanas, en el caso de EE.UU. En el Perú 03,06,09 y 12 meses.
Antes se negociaban con un mínimo de US$10M, a la fecha se negocian a partir de
US$1M y sus múltiplos en el caso de EE.UU.

• No pagan intereses
• Tienen un grado de liquidez mayor

Precio Pagado Valor al

Vencimiento
Letras del Tesoro Peruano

LETRAS DEL TESORO PERUANO

1. Emitidos por el MEF

2. Participan Personas naturales o Empresas
3. Ticket mínimo de entrada S/. 100 (valor facial S/. 100)
4. Se invierte a través de un agente intermediador: Sociedad Agente de Bolsa (SAB)
5. Comisiones bajas de SAB (0.1% aprox) y exento de comisión SAB al vencimiento.
Costo CAVALI: S/1
1. Plazos de 3, 6, 9, y 12 meses
2. Regulado por la SMV
3. Rendimientos mayores a algunos depósitos a plazo (4.0% – 4.5%)
4. Sin opción de rescate
5. Exentos de impuesto a la Renta sobre las ganancias de capital
 Letras del Tesoro Peruano
https://gestion.pe/tu-dinero/finanzas-personales/bvl-mas-peruanos-podran-
comprar-letras-del-tesoro-este-ano-227860-noticia/

Precio Pagado Valor al

Vencimiento
 Letras del Tesoro (Treasury bills)
Ej. Si los inversionistas requieren un rendimiento de 7% sobre un certificado del
tesoro a un año con un valor de US$10,000, ¿cuanto sería el precio que estarían
dispuestos a pagar?

P= VF .
(1+r)
 Subasta de un Certificado del Tesoro
El mercado primario para los certificados del tesoro es una subasta. Los
inversionistas individuales pueden presentar sus licitaciones en línea para un
certificado del tesoro de emisión reciente.

http://www.treasurydirect.gov
 Cálculo del rendimiento
El rendimiento se basa en la diferencia entre el valor a la par y el precio de compra.
Si el certificado se vende antes de su vencimiento, el rendimiento se basa en la
diferencia entre el precio al que se vendió en el mercado secundario y el precio de
compra.

r = Precio de Venta – Precio de Compra x 365

Precio de Compra n

n = número de días de tenencia de la inversión.

 Cálculo del rendimiento
Ej. Si un inversionista compra en US$9,600 un certificado del tesoro con un
vencimiento a seis meses (182 días) y un valor a la par de US$10,000. Si conserva el
certificado hasta su vencimiento, ¿Cuál será su rendimiento?

r = Precio de Venta – Precio de Compra x 365

Precio de Compra n

n = número de días de tenencia de la inversión.

 Cálculo del rendimiento
Ej. Si un inversionista compra en US$9,600 un certificado del tesoro con un
vencimiento a seis meses (182 días) y un valor a la par de US$10,000. Si conserva el
certificado hasta su vencimiento, ¿Cuál será su rendimiento?

r = 10,000 – 9,600 x 365 = 8.36%

9,600 182

n = número de días de tenencia de la inversión.

 Cálculo del rendimiento
Ej. Sobre el mismo ejemplo, suponga que el inversionista planea venderlo luego de
120 días a un precio proyectado de US$9,820 ¿Cuál será el rendimiento?

r = Precio de Venta – Precio de Compra x 365

Precio de Compra n

n = número de días de tenencia de la inversión.

 Cálculo del rendimiento
Ej. Sobre el mismo ejemplo, suponga que el inversionista planea venderlo luego de
120 días a un precio proyectado de US$9,820 ¿Cuál será el rendimiento?

r = 9,820 – 9,600 x 365 = 6.97%

9,600 120

n = número de días de tenencia de la inversión.

 Descuento de un certificado del tesoro
El descuento representa el porcentaje descontado del precio de compra a partir del
valor a la par.

Descuento = Precio a la Par – Precio de Compra x 360

Precio a la Par n
 Descuento de un certificado del tesoro
El descuento representa el porcentaje descontado del precio de compra a partir del
valor a la par.

Descuento = 10,000 – 9,600 x 360 = 7.91%

10,000 182
 Papeles comerciales

Son instrumentos financieros

representativos de deuda,
emitidos por un periodo máximo
de 360 días por las empresas, a
fin de captar recursos para ser
aplicados a corto plazo,
principalmente capital de
trabajo.
Certificados de Depósito Negociables

• Es un certificado emitido por un banco sobre una

cantidad de dinero que ha sido depositada en dicho
banco.
• Es transferible y negociable.
• En 1961 el Citibank emite el primer CD negociable de
gran tamaño
• En 1982 Merrill Lynch entró en el mercado de los CD
de menor tamaño emitiendo CD de 100,000
Casos Prácticos
 SUBASTAS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS

Objetivo principal: Determinar precios y tasas de rendimientos

(Instrumentos de Renta Fija)

• Subasta Holandesa
• Subasta Americana
• Subasta Hibrida (o española)
 Caso Práctico
SUBASTAS
A mediados DE INSTRUMENTOS
del mes de enero del 2011, FINANCIEROS
el señor Seminario toma conocimiento de una emisión de
certificados de depósito negociables que realizará CrediScotia. Inmediatamente se pone en contacto
con su Sociedad Agente de Bolsa a fin de obtener mayor información. La SAB le envía por mail el
resumen de la subasta que se llevará a cabo a fines de Enero (Ver anexo). El señor Seminario envía
entonces una propuesta para adquirir 14 CDN en la subasta indicando una tasa del 3.65% anual.
A continuación se muestran las propuestas que recibió el director de la rueda de bolsa el día 27 de
enero:
Asuma que CrediScotia colocará el monto base que se indica en el anexo (S/.30,000,000.00)
Determine la tasa de corte resultante de la subasta.
Determine la cantidad de CDN que recibe cada inversionista adjudicado.
El primer encuentro
Es trascendental