Universidad Veracruzana

Facultad de Contadura y
Administracin

Nombre:
Rodrguez Fernndez Jess Abraham
Materia:
Mercados e instituciones financieras
Docente:
Rosa Isela Aguilar Castillo
Tema:
Mercados de dinero
Fecha de entrega:
07/10/2016

Introduccin
En nuestra economa no slo existe un sector productor de bienes y servicios,
existe adems un sector financiero que otorga crditos o fondos. El sector
financiero es un intermediario que reduce los costos de informacin y
transaccin entre quienes poseen fondos y quienes los necesitan.
Para entrar en materias con estos costos, surgen entidades que se transforman
en nexos entre los agentes con exceso de fondos y los agentes que demandan
fondos, estos intermediarios denominados bancos o instituciones financieras
convocan masivamente a los agentes ahorristas o excedentarios de fondos, los
que depositan su dinero a cambio de un retorno o tasa de inters.
Hoy en da, el sistema financiero mexicano desempea un papel central en el
desarrollo de nuestra economa, ya que agrupa a diversas instituciones u
organismos interrelacionados que se caracterizan por realizar una o varias de
las

actividades

tendientes

la

captacin,

administracin,

regulacin,

orientacin y canalizacin de los recursos econmicos de origen nacional e

internacional.
El sistema Financiero y el mercado de dinero, constituyen la puerta de entrada
del dinero nacional y externo. El mercado de dinero es la parte fundamental
del sistema financiero de cualquier pas, en la que los intermediarios
financieros y otras entidades participan intercambiado grandes cantidades de
dinero.

MERCADOS DE DINERO
Los mercados de dinero se utilizan para facilitarla transferencia de fondos a
corto plazo de particulares, corporaciones o gobiernos, que tienen excedentes
de fondo hacia aquellos con deficiencias de fondos. Estos permiten a los
participantes del mercado financiero mantener liquidez.

VALORES O TTULOS DEL MERCADO DE DINERO

Los valores o ttulos del mercado de dinero son ttulos de deuda con
vencimiento a un ao o menos, emitidos por medio de una red de
telecomunicaciones en el mercado primario por parte del Tesoro de Estados
Unidos, las corporaciones y los intermediarios financieros que desean obtener
financiamiento a corto plazo. Las corporaciones emiten valores que se
negocian en el mercado de dinero con el fin de hacer prstamos a familias o
corporaciones.
En general, los mercados de dinero casi siempre son adquiridos por familias,
corporaciones (incluidas las instituciones financieras) y organismos
gubernamentales que tienen fondos disponibles durante un breve periodo.
Los valores ms conocidos que se negocian en el mercado de dinero son:

Letras del Tesoro

Papel comercial
Certificados de depsito negociables
Acuerdos de recompra

Letras del Tesoro

Cuando el gobierno de Estados Unidos necesita fondos en prstamo, a menudo
el Tesoro emite valores o ttulos a corto plazo que se conocen como letras de
Tesoro. El Tesoro emite cada semana dichas letras con vencimiento a 4,13 y 26
semanas.

Inversionistas en letras del Tesoro

Por lo general las instituciones de depsito invierten en letras del Tesoro para
mantener una parte de sus fondos en activos que se puedan liquidar con
facilidad en caso de una necesidad repentina de cubrir retiros de depsitos.
Otras instituciones financieras invierten en letras del Tesoro por si requieren
efectivo, porque los flujos de salida son mayores que los flujos de entrada. Las
corporaciones invierten en letras del Tesoro para facilitarse el acceso al
financiamiento si sbitamente incurren en gastos no previstos.

Riesgo crediticio

Las letras del Tesoro son atractivas para los inversionistas porque estn
respaldados por el gobierno federal y, por lo tanto, estn casi libres de riesgo
crediticio.

Liquidez
Una caracterstica ms de las letras de Tesoro es su liquidez, la cual debe a su
corto vencimiento y a un mercado secundario slido.

Precio de las letras del Tesoro

El valor a la par de las letras de Tesoro es de 1,000 dlares y mltiplos de
1,000. Como las letras del Tesoro no pagan intereses, se venden con un
descuento del valor a la par, y la ganancia para un inversionista que tiene unas
letras del Tesoro hasta su vencimiento es la diferencia entre el valor a la par y
el precio que pago.
El precio que pagara un inversionista por una letra del Tesoro con un
vencimiento especfico depende de la tasa del rendimiento requerido por el
inversionista sobre tal letra.

Calculo del rendimiento

Las letras del Tesoro no ofrecen pagos con cupones, pero se venden a un
descuento del valor a la par, la diferencia entre el precio de venta y el de
compra influye en su rendimiento. Si un inversionista compra una letra del
Tesoro recin emitida y la conserva hasta su vencimiento, el rendimiento se
basa en la diferencia entre el valor a la par y el precio de compra. Si la letra del
Tesoro se vende antes de su vencimiento, el rendimiento se basa en la
diferencia entre el precio al que se vendi en el mercado secundario y el precio
de compra. El rendimiento anualizado de la inversin es una letra del Tesoro
(Yt) se puede determinar as:
Yt= SP-PP/PP (X) 365/n
Donde:
SP= precio de venta
PP= precio de compra
n= nmero de das de la inversin (periodo de tenencia)

Calculo del descuento de una letra del Tesoro

El descuento representa el porcentaje descontado del precio de compra a partir
del valor a la par (Par) para las letras del Tesoro recin emitidas y se calculan
as:
Descuento de T-bill = Par PP / Par (X) 360/n

SUBASTA DE UNA LETRA DEL TESORO

Los inversionistas individuales les pueden presentar sus licitaciones en lnea

para una letra del Tesoro de emisin reciente en www.treasurydirect.gov. Los
inversionistas e instituciones financieras pueden crear una cuenta con el Tesoro
y despus seleccionar el vencimiento especfico y el valor que desean y
presentar electrnicamente sus licitaciones. Los pagos al Tesoro se retiran
electrnicamente de la cuenta, y los pagos recibidos del Tesoro al vencimiento
de los valores se depositan en la cuenta de la misma manera. En las subastas,
los inversionistas tienen la opcin de licitar de forma competitiva o no
competitiva. El Tesoro tiene una cantidad especfica de fondos que plantea
pedir prestados y que establece la cantidad de licitaciones para letras del
Tesoro que aceptara para ese vencimiento.
Despus de considerar las licitaciones no competitivas, el Tesoro acepta
primero las licitaciones competitivas ms altas y continua hacia abajo hasta
que genera la cantidad de fondos que necesita con las licitaciones
competitivas. En cada subasta, los precios que se pagan por las letras a 6
meses son considerablemente menores que aquellos pagados por las letras a 3
meses, debido a que el plazo de inversin es ms largo. Los resultados de la
subasta semanal de letras del Tesoro a 13 y 26 semanas se resumen cada
jueves en los principales peridicos y tambin en lnea en el sitio web de deuda
pblica del Tesoro.

PAPEL COMERCIAL
El papel comercial es un instrumento de deuda a corto plazo emitido solo por
empresas reconocidas y muy confiables, y por lo regular no est asegurado. La
emisin del papel comercial es una alternativa para los prstamos bancarios a
corto plazo. Las instituciones financieras, como las empresas financieras y los
holdings bancarios, son emisores importantes del papel comercial.

Denominacin
La denominacin mnima del papel comercial casi siempre es de 100,000
dlares. Por lo general los vencimientos son entre 20 y 45 das, pero pueden
ser de hasta un da o de 270 das. Los inversionistas particulares rara vez
compran papel comercial de forma directa debido a la alta denominacin
mnima, aunque pueden invertir en el de forma indirecta al invertir en fondos
del mercado de dinero que renen los fondos de varios particulares.

Riesgo crediticio
El riesgo de incumplimiento es influido por las condiciones financieras y el flujo
de efectivo del emisor. Si bien los emisores de papel comercial estn sujetos a
un posible incumplimiento, histricamente el porcentaje de emisores que no
cumplen con los pagos es muy bajo, ya que la mayora de los emisores de
papel comercial son muy fuertes en trminos financieros.

Calificaciones del riesgo crediticio

La calificacin sirve como un indicador del pago potencial de incumplimientos.

Algunos inversionistas se basan en gran medida en la calificacin para evaluar
el riesgo crediticio, en vez de evaluar por su cuenta el riesgo del emisor. Un
fondo del mercado de dinero puede invertir solo en papel comercial que tiene
una calificacin de primero o de segundo nivel, el papel de segundo nivel no
puede representar 5% de los activos del fondo.

Colocacin
Algunas empresas colocan el papel comercial directamente con los
inversionistas. Otras empresas recurren a los agentes de papel comercial para
venderlo con un costo de transaccin que por lo general es de una octava
parte de 1% de su valor. Aunque las empresas que emiten papel comercial con
frecuencia pueden reducir sus gastos si crean un departamento interno, la
mayora de las empresas no financieras emplea agentes en lugar de usar sus
recursos internos para colocarlo. Por lo general las empresas financieras
mantienen un departamento interno porque a menuda piden dinero prestado
de esta manera.

Papel comercial respaldado

Algunos papeles comerciales son respaldados por activos del emisor. El papel
comercial respaldado por activos debe ofrecer un rendimiento menor que si
tuviera garantizado por activos.
Algunos emisores de papel comercial
respaldados por activos obtienen garantas de crdito de una institucin
patrocinadora, en caso de que no puedan cubrir sus pagos sobre el papel
comercial.

Calculo del rendimiento

Al igual que las letras del Tesoro, el papel comercial se vende con un descuento
del valor a la par. En un momento determinado, el rendimiento del papel
comercial es un poco mayor que el de una letra del Tesoro con el mismo
vencimiento, porque el papel comercial representa cierto riesgo crediticio y
tiene menos liquidez. Cuando una empresa planea emitir papel comercial, el
precio para los inversionistas es incierto. Por consiguiente, el costo de pedir
fondos prestados, su costo por obtener fondos ser mayor que el prestado.

Curva de rendimiento del papel comercial

Por lo general la curva se establece para un rango de vencimiento de 0 a 90
das, porque la mayor parte del papel comercial tiene un vencimiento dentro de
ese rango. Esta curva es importante porque puede influir en el vencimiento
que utilizan las empresas que emiten papel comercial y por los inversionistas
institucionales que lo compran.

Tasa del papel comercial en el tiempo

La tasa anualizada del papel comercial normalmente contiene una pequea

prima (por ejemplo, 0.3% o menos) por encima de la tasa del Tesoro para
reflejar un ligero nivel de riesgo de incumplimiento.

CERTIFICADOS DE DEPSITO NEGOCIABLES

Los certificados de depsito negociables (CDN) son certificados que emiten los
grandes bancos comerciales y otras instituciones de depsito como fuente de
fondos a corto plazo. Los vencimientos de certificados de depsito negociables
casi siempre son de dos semanas a un ao. Existe un mercado secundario para
los CDN que ofrece a los inversionistas cierta liquidez.

Colocacin
Algunos emisores colocan directamente sus CDN; otros emplean una institucin
que se especializa en colocarlos.

Rendimiento
Los certificados de depsitos negociables ofrecen una ganancia en forma de
inters, adems de la diferencia entre el precio al que se rescata el CDN (o se
vende en el mercado secundario) y el precio de compra. Si los inversionistas
compran este CDN y lo conservan hasta su vencimiento, su rendimiento
anualizado es la tasa de inters.

ACUERDOS DE RECOMPRA
Con un acuerdo de recompra, una de las partes vende los valores o ttulos a la
otra con el acuerdo de volver a comprarlos en una fecha y un precio
especficos. Esta transaccin representa un prstamo respaldado por valores.
Si la parte que pide prestado no paga, el prestamista tiene derecho a reclamar
los valores. Una recompra inversa o reporto inverso se refiera a la compra de
valores de una parte a otra con el acuerdo de venderlos.
Las instituciones financieras, como los bancos, las asociaciones de ahorro y
prstamo, y los fondos del mercado de dinero, a manudo participan en
acuerdos de recompra. Algunas empresas que necesitan fondos establecen el
vencimiento de un reporto en el periodo ms corto durante el que necesitan un
financiamiento temporal.

Colocacin
Cuando la empresa que pide prestado puede encontrar una contraparte para la
transaccin de reporto, evita la cuota que supone el pedir a un agente de
valores gubernamentales que encuentre una contraparte.

Efecto de la crisis crediticia

Las consecuencias asociadas a la crisis estn alcanzando una escala global, no
solamente debido al papel que juega la economa y los bancos

estadounidenses en la economa mundial; sino tambin por la enorme

penetracin que las finanzas estructuradas alcanzaron en el curso de los
ltimos 10 aos, principalmente de la mano de varios procesos financieros
como son: las privatizaciones; las fusiones y adquisiciones; el creciente
apalancamiento y el enorme desarrollo de las operaciones de tesorera entre
las grandes corporaciones no financieras; en fin una multitud de procesos de
expansin y profundizacin financiera en las mayores economas capitalistas.
Pero tambin el proceso de incorporacin al mercado, a travs del dlar, de las
economas de Europa del este.

Calculo de rendimiento
La tasa de reporto se determina por la diferencia entre el precio de venta inicial
de los valores y el precio de recompra acordado, anualizado con un ao de 360
das.

FONDOS FEDERALES
El mercado de fondos federales permite que las instituciones de depsito
presten o pidan prestados fondos a corto plazo a la llamada tasa de fondos
federales. Empresas de todo tipo monitorean muy cerca la tasa de fondos
federales porque la Fed la maneja para afectar las condiciones econmicas
generales. Muchas participantes en el mercado ven los cambios en la tasa de
fondos federales como un indicador de modificaciones potenciales en otras
tasas del mercado de dinero.
Lo bancos comerciales son los participantes ms activos en el mercado de
fondos federales. Los corredores o brokers de fondos federales sirven como
intermediarios financieros en el mercado, vinculando a las instituciones que
desean vender (prestar) fondos con las que desean comprarlos (pedirlos
prestados).

Conclusin
En resumen, el Mercado de Dinero en Mxico ha sufrido una serie de
dificultades, pero estas no han impedido que exista un desarrollo importante
en los ltimos aos y se cuente con buenas perspectivas de mediano plazo y
de mayores volmenes de operacin, incremento de liquidez, sofisticacin de
productos e internacionalizacin.
Las instituciones a travs de los mecanismos que frece el Sistema Financiero
Mexicano facilitan la obtencin de recursos econmicos a las entidades que lo
requieren para financiar sus necesidades productivas y de inversin en

tecnologas, con la finalidad de

modificar sus estructuras, y

expandirse o

crecer.
Debido a la evolucin de este sistema financiero es necesario que todos los
ahorradores o inversionistas tengan e incrementen su cultura financiera, para
que puedan aplicar sus recursos o excedentes disponibles con la finalidad de
que se inyecte capital a la entidades y con ello contribuir al desarrollo
econmico del pas, en la generacin de empleos, mayor estabilidad y mejorar
calidad de vida, adems obtener un beneficio econmico para ambas partes.
(empresa e inversionista).