En 

este link puedes bajar la presentación corporativa de la empresa chilena Falabella (PPT

Corporativa Agosto 2015), en la que encontrarás la siguiente información:

1. Información general de la compañía.

2. Inversiones.
3. Estado de resultados consolidados.
4. Estado de situación financiera consolidado (balance general).
5. Panorama por unidad de negocio.

Actividad:

Presta especial atención al Estado de resultado en la página 17, en el que podrás observar las
variaciones de las diferentes cuentas que lo componen. Las siguientes preguntas pueden
guiar tu reflexión:

¿Qué variaciones identificas?

R//

 Entre el 2014 y el 2015, los ingresos por ventas aumentaron en 10,1%; de igual forma
los costos de venta aumentaron esta vez en un 8,7%, permitiendo obtener una
variación positiva en la utilidad bruta de 12,8%. El margen bruto del 2014 es de 34,9%
y el de 2015 es de 35,8%.

 Se puede observar un incremento considerable en los gastos operacionales del 14%

entre el año 2014 y el 2015. El margen de gastos operacionales respecto a los
ingresos totales es de 24.6% para el 2014 y de 25,5% para el 2015.

 Por lo tanto: Margen operacional = Margen bruto – Margen de gastos operacionales.

 Margen operacional = 2014 = 34,9% - 24,6% = 10,3%; 2015 = 35,8% - 25,5% =

10,3%.

 La utilidad antes de impuestos presenta una variación positiva del 13,5% del año 2014
al 2015. Los impuestos a la renta son 11 Millones de dólares mayores en el 2015. Y
los de interés minoritario 1 millón más en el 2015. Se obtiene una utilidad neta un 10%
mayor en el 2015 con respecto al 2014.

 El margen neto es igual en ambos periodos 5,8%.

¿Qué puedes deducir a partir de esas variaciones?

R//

Que la empresa posiblemente implementó estrategias para aumentar la utilidad neta entre el
periodo 2014 y 2015, logrando alcanzar aumentos en las ventas, pero de igual forma los
costos y gastos de ventas aumentaron. Desde el margen operacional se puede evidenciar que
la empresa logro sostenerse y no presentar variaciones negativas en su utilidad, pero
posiblemente no alcanzó su meta de aumentarlas. Cuenta con una utilidad operacional mayor
en el 2015 pero algunos aumentos en depreciaciones, amortizaciones, gastos financieros e
impuestos permiten evidenciar una utilidad neta que refleja un margen neto igual al del
periodo anterior, corroborando lo que se veía desde el margen operacional.

¿Cómo es la estructura del estado financiero? y ¿qué refleja?

R//

La estructura es igual a la estructura general del estado de resultados, pero esta vez incluye el
indicador financiero o de utilidad EBITDA, el cual es la utilidad que finalmente se convierte en
efectivo y queda disponible para atender los 5 compromisos que tiene la caja de toda empresa
(Pago de impuestos, pago de deudas, inversiones en capital de trabajo, reposición de activos
fijos y dividendos).

Esta estructura además de lo anterior refleja el rendimiento de la organización entre el periodo

2014 y 2015 demostrando que las actividades y decisiones operacionales dieron como
resultado sostenibilidad en su rendimiento sin presentar variaciones negativas.

Si deseas compartir tu reflexión con tus compañeros, puedes hacerlo en este foro de
discusión.

Nota: El informe está en inglés y ha sido obtenido del sitio web de Falabella en Relaciones
con inversionistas.